Ito ay Tungkol Sa The Fed At Ang Taper Nito

Madaling gawing masyadong kumplikado ang mga bagay sa pamumuhunan at pangangalakal. Maaaring mukhang mapanganib ang sobrang pagpapasimple pagdating sa pera, ngunit sa pangkalahatan ay mas ligtas na panatilihing simple ang mga bagay na nakakagulo.

Wala nang mas magandang panahon para panatilihin itong simple kaysa sa panahon ng pag-crash na tulad natin.

Ito ang aking simpleng modelo:

1) Covid, sinundan ng

2) Napakalaking pagkilos ng pamahalaan sa pananalapi upang maiwasan ang pagbagsak

3) Mas maraming pera, mas kaunting mga bagay na ginawa, tumataas ang mga presyo

Ang mekanismo para sa lahat ng ito ay ang mga sentral na bangko ng mundo at hindi sila nagiging mas malaki o mas aktibo sa Federal Reserve.

Kung wala ang printathon ng Federal Reserve, lahat tayo ay nasa shirt creek nang walang sagwan. Mas mahusay na isang pagsabog ng mataas na inflation kaysa sa 1930s muli.

Ngunit kalimutan natin kung ang nangyari ay para sa mas mabuti o mas masahol pa, narito tayo sa isang pag-crash sa kubyerta at ito ay dahil ang Federal Reserve ay tumigil sa pagpiyansa sa lahat.

Narito ang tsart ng prosesong iyon at ang paghinto nito, pangangalaga ng Fed:

Sabihin na lang natin simula noong Covid, dinoble ng Federal Reserve ang balanse nito, ibig sabihin sa simpleng salita ay nagbomba sila ng malalaking halaga ng bagong pera sa pandaigdigang ekonomiya bilang kapalit ng mga pangako (mga instrumento sa utang) ng iba.

Ito ang nangyari sa stock market:

Mapapansin mo na halos dumoble din ito sa parehong panahon. Kapag ang bagong pera ay nai-print ang kalalabasan ay maaaring pumunta sa dalawang paraan, sa mga ari-arian ng mayayaman kung saan ito ay pumapatak na may maliit na inflation o sa paggasta ng iba kung saan ito ay pumibagsak ng mga presyo. Ang "stimmies" ng Covid ay pumasok sa antas ng kalye at hey presto, mayroon tayong inflation.

Kapag na-overlay mo ang resulta ng QE ng Federal Reserves, makikita mo ito:

Ang isang nagugulo na mundo ay maaari lamang manatiling nakalutang sa patuloy na "inflation" tulad ng nahanap ng bawat bansang may problema sa loob ng libu-libong taon. Sa sandaling i-off ang pag-tap, bababa ang mga presyo ng asset nang maaga sa pagkilos, dahil ang mga market ay lumilipas ngayon at sa hinaharap kapag ang aksyon ngayon at bukas ay may epekto sa mga buwan at taon.

Ang magandang balita ay, nakikita ng merkado ang hinaharap kaya ito ay nagpepresyo sa estado ng mga pangyayari sa tag-araw 2023 kaya ito ay tumatakbo nang mas maaga sa kinalabasan ng paghigpit ng Federal Reserve kaya't naka-bake na ito sa pagputol ng halos kalahati ng Covid QE ng Federal Reserve. Ang S&P 500 ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $10 bilyon sa isang punto, kaya masasabi mong ang $10 trilyon-plus na halaga ng kayamanan ay inalis na mula noong mataas upang sa kanyang sarili ay mahatak nang husto sa suplay ng pera. Ang maliwanag na multiplier ng 5 beses, ang market ay nakakakuha sa market cap para sa bawat dolyar ng bagong naka-print na pera, ang Fed ay na-deflate na ang ekonomiya ng US ng 40% ng kung ano ang pump nito upang suportahan ang ekonomiya sa panahon ng krisis sa Covid.

Ang susunod na mangyayari ay nasa mga sentral na bangko ng mundo at sila ay magbabalanse ng malalaking depisit sa pananalapi sa isang banda at inflation sa kabilang banda. Ito ay magiging isang juggling act na may mataas na inflation, mababang rate ng interes (ayon sa mga makalumang pamantayan) at pabagu-bagong mga merkado. Ito ay magiging mapanganib at mabigat.

Upang makarating sa kabilang panig ng krisis sa pananalapi ng Covid, ang implasyon ay hindi masusukat sa mahabang panahon, walang sinuman ang makakayanan ang pagbagsak ng mga presyo ng asset at ang base ng buwis na kasama nito, kung ang mga sentral na bangko ay nagmamadaling itaboy inflation sa anumang halaga. Dahil dito, ang downside para sa merkado ay matarik ngunit limitado rin.

Ang solusyon sa inflation ayon sa "new monetary theory" ay ang buwisan na lang ang sobrang pera. Iyon gayunpaman ay kasing-pulitika ng posibilidad na mahuli ang mga pulitiko na nagsasabi ng totoo. Ang palihim na paraan ay hayaan ang inflation na gawin ang bagay nito na huminto sa pag-print ng bagong pera at panoorin ang inflation na huminto dahil walang bagong pera ang nagtutulak sa mabisyo nitong bilog.

May escape hatch ba? Ang tanging mukhang kalahating disente ay ang Swiss Franc. Higit pa diyan tayo ay pababa sa stock picking at umaasa na ang Fed ay may plano.

Sa tingin ko, ginagawa ng Fed, kaya sulit na manatili sa mga stock ngunit malamang na hindi ang mga kamangha-manghang tech na kumpanya na hanggang ngayon ay nagawa nang mahusay para sa napakarami.

3,500 ang hula ko, ngunit iyan ay magiging purong pag-iwas sa isang pagkatalo. Malapit na!