Ito ang Pinakamasamang Bond Market Mula noong 1842. Iyan ang Mabuting Balita.

Gayunpaman, kung paanong ang iyong katawan ay nagsisimulang gumaling mula sa isang pinsala bago mo maramdaman ang anumang pagbuti, ang pinakamasama para sa mga namumuhunan ng bono ay maaaring nagtatapos na. Ang mga nagtatapon ng mga bono ngayon ay maaaring nagkakamali sa pamamagitan ng pagbebenta ng mababa pagkatapos bumili ng mataas.

Magsimula tayo sa pamamagitan ng paglalagay ng sakit sa makasaysayang pananaw.

Ang merkado ng bono ng US ay may positibong pagbabalik, bago ang inflation, sa lahat maliban sa apat na taon mula noong 1976. Kahit sa 1994, nang itinaas ng Federal Reserve ang mga rate ng interes ng anim na beses para sa kabuuang 2.5 na porsyentong puntos, ang mga bono ay nawalan lamang ng 3% sa kabuuan.

Halos hindi kailanman nawalan ng pera ang US bond market gaya noong unang apat na buwan ng 2022, ayon sa Edward McQuarrie, isang emeritus na propesor ng negosyo sa Santa Clara University na nag-aaral pagbabalik ng asset sa paglipas ng mga siglo.

Ang mga long-term Treasury bond ay nawalan ng higit sa 18% ngayong taon hanggang Abril 30. Nahigitan iyon sa nakaraang rekord, isang pagkawala ng 17% sa 12 buwan na nagtatapos noong Marso 1980, sabi ni G. McQuarrie. Ang malawak na merkado ng bono ay naging mas malala sa ngayon sa 2022, sabi niya, kaysa sa anumang kumpletong taon mula noong 1792 maliban sa isa. Iyon ay ang lahat ng paraan pabalik sa 1842, kapag ang isang malalim na depresyon ay lumapit sa rock-bottom.

Ito ay nagkakahalaga ng pagpuna na, inayos para sa inflation, hindi bababa sa siyam na nakalipas na mga panahon ay naging mas masahol pa, sabi ni Bryan Taylor, punong ekonomista sa Global Financial Data, isang research firm sa San Juan Capistrano, Calif.

Ang inflation ay parang kryptonite para sa mga bono, na ang mga pagbabayad ng interes ay naayos at sa gayon ay hindi maaaring lumaki upang makasabay sa pagtaas ng halaga ng pamumuhay. Hanggang kamakailan lamang, ang inflation ay tila isang problema ng malayong nakaraan, kung kailan ito madalas na sinasalot ng mga namumuhunan ng bono.

Para sa karamihan ng apat na dekada dahil 1981, bumababa ang mga rate ng interes at tumataas ang mga presyo ng bono, na lumilikha ng tailwind ng capital gains para sa mga fixed-income investors. Hindi ka lamang nakakuha ng interes sa iyong mga bono ngunit nagbulsa ng dagdag na kita habang tumaas ang halaga nito.

Sa ilang mahabang panahon, gaya ng 20 taon na nagtatapos sa Marso 2020, ang mga bono ay nakakuha ng mas mataas na kita kaysa sa mga stock, nang wala ang alinman sa kanilang mga pagkalugi.

Wala na ang mga kaluwalhatiang taon na iyon.

"Sa tingin ko ang mahabang downtrend sa mga rate ng interes ay sa wakas ay natapos na," sabi ni G. Taylor. "Nagkamali ang mga tao tungkol sa direksyon ng mga rate sa loob ng 40 taon, ngunit kailangan kong isipin na sa puntong ito ay maaaring tama sila sa wakas."

Ang pag-asam na mawalan ng pera habang tumataas ang mga rate ay tila nakakatakot sa maraming tao. Pagkatapos magbuhos ng $592 bilyon sa mga pondo ng bono noong nakaraang taon, nakuha ng mga mamumuhunan ang $104 bilyon sa ngayon noong 2022, ayon sa Investment Company Institute.

Ngunit ang unti-unting pagtaas ng mga rate ay hindi masama para sa mga namumuhunan ng bono—hangga't ang inflation ay nasa ilalim ng kontrol.

Huwag magkamali: Ang pamumuhunan sa mga bono ay isang gawa ng pananampalataya na maaaring mapaamo ng Fed ang inflation. At iyon, bilang Kalihim ng Treasury ng US Sabi ni Janet Yellen, "ay mangangailangan ng kasanayan at good luck din."

Kung ang Fed ay magpipigil sa inflation, gayunpaman, ang mga namumuhunan ng bono ay dapat na maayos-at dapat na gumawa ng mas mahusay sa paglipas ng panahon habang muling namumuhunan ang kanilang kita sa halip na kunin ito bilang cash.

Sa paglipas ng panahon, ang kabuuang pagbabalik ng mga bono ay higit na nakadepende sa kanilang kita kaysa sa mga pagbabago sa presyo. Mula noong 1976, mahigit 90% lamang ng average na taunang pagbabalik ng US bond market ay nagmula sa interes at muling pag-invest nito, ayon kay Loomis, Sayles & Co., isang investment manager sa Boston.

Salamat sa kamakailang pagbagsak ng mga presyo, ang ani sa pinagsama-samang merkado ng bono sa US, sa humigit-kumulang 3.6%, ay dumoble mula noong Disyembre 31.

Laging hinahabol ng mga tao ang nakaraan gamit ang kanilang pera. Nagdagdag ang mga mamumuhunan ng higit sa $445 bilyon sa mga pondo ng bono noong 2020, higit sa lahat dahil napakalakas ng mga nakaraang kita. Ngunit sa pagtatapos ng taong iyon, ang yield sa US bond market ay bumagsak sa halos higit sa 1%—ibig sabihin na ang mga pagbalik sa hinaharap ay tiyak na mahina.

Masyadong masigasig ang mga mamumuhunan noon. Siguro masyado silang pessimistic ngayon.

Ang nag-iisang pinakamahusay na predictor ng hinaharap na pagbabalik ng mga bono, bago ang inflation, ay ang kanilang ani hanggang sa kapanahunan. Habang bumababa ang mga presyo, tumataas ang mga ani, kaya ang kamakailang pagkatalo sa mga bono ay nagtaas ng kanilang inaasahang kita.

"Sa mga panimulang ani na ito ngayon, mayroon kang higit na tulong sa pagtaas ng mga rate ng panahon," sabi ni Lauren Wagandt, co-manager ng

T. Rowe Price Corporate Income Fund.

"At nagsisimula na kaming makakita ng ilang halaga na lumalabas."

Ang mga yield sa corporate bond index, sabi niya, ay lumalampas sa kanilang pinakamataas na antas sa loob ng hindi bababa sa 11 taon.

Ang kamakailang pagtaas ng mga ani ay nangangahulugan din na ang mga mas maikling-matagalang US Treasury securities ay malamang na maging mas epektibong mga buffer laban sa hinaharap na mga pagtanggi sa mga stock.

Kung ang iyong mga kamakailang pagkalugi ay nagpaparamdam sa iyo na mag-piyansa sa mga bono, tandaan kung bakit pagmamay-ari mo ang mga ito. Ang mga bono ay hindi para yumaman ka; pinipigilan ka nilang maging mahirap habang binabayaran ka ng kaunting kita sa daan.

"Mahalagang huwag maging masyadong emosyonal tungkol sa mga kamakailang pagbabalik na nakita natin," sabi ni Ms. Wagandt. "Mayroong mas maraming kita at higit na halaga ngayon."

Sumulat sa Jason Zweig at [protektado ng email]