Natapos noong nakaraang linggo ang GE legacy ni Jack Welch: RIP

Si Jack Welch, ang maalamat na long-time chief executive ng General Electric, ay namatay noong Mar. 1, 2020, halos dalawang dekada pagkatapos niyang umalis sa kumpanya. Namatay ang kanyang corporate legacy sa kamakailang kaganapan ng Investor Day ng GE: Mar. 9, 2023.

At sa gayon ay namamalagi ang isang kuwento. Actually, dalawang kwento.

Ang una ay tungkol sa kung paano nag-iwan ng gulo si Welch, na itinuturing ng maraming tao na isang henyo sa pamamahala, nang magretiro siya mula sa GE (GE), na ngayon ay binubuwag sa isang ganap na pagbaligtad ng pamana ni Welch.

Ang pangalawa ay tungkol sa kung paano ang pagbili ng stock sa isang kumpanya dahil sa tingin mo ang CEO ay isang henyo—at magtatalaga ng isang henyo upang humalili sa kanya—ay maaaring mapanganib sa iyong pinansiyal na kalusugan.

Para sa inyo na hindi pamilyar kay Welch, na sa 45 ay naging pinakabatang CEO ng GE noong 1981 at nagretiro noong 2001, ang karamihan sa corporate America at ang business press ay naisip na siya ay isang diyos sa pananalapi na may banal na ugnayan.

Sa panahon ng kanyang panunungkulan, nalampasan ng stock ng GE ang index ng Standard & Poor's 500 (^GSPC), ang paboritong sukatan ng comparative-performance ng Wall Street, sa pamamagitan ng kamangha-manghang 8-to-1 na margin. Tumaas ang GE ng 5,600% mula sa $2.38 noong araw bago pumalit si Welch sa $135.69 noong araw na umalis siya, kumpara sa 700% na pagtaas sa S&P.

(Lahat ng numero sa kwento, mula sa Yahoo Finance, ay hindi kasama ang mga dibidendo, at inaayos para sa 1-for-8 na reverse stock ng GE sa 2021 at ang spinoff ng GE HealthCare ngayong taon.)

Si Welch ay malawak na sinasamba. Kabilang sa kanyang iba pang mga parangal, pinangalanan siya ng Fortune magazine na Manager of the Century noong 1999, at noong 2000, pinangalanan ng Financial Times ang GE na "The World's Most Respected Company" sa ikatlong sunod na taon.

Ang mga tao ay nagsulat ng mga libro tungkol sa mga kasanayan sa pamamahala ni Welch at kung ano siya ay henyo. Sa kanyang 20-taong pagtakbo, gumawa ang GE ng daan-daang mga pagkuha at naging isang napakalaking negosyo na para sa mga bahagi ng kanyang panunungkulan ay may pinakamataas na halaga sa stock market ng anumang kumpanya sa US.

Gayunpaman, pagkatapos magretiro si Welch, naging malinaw na naglalaro siya ng mga kita at mga laro sa accounting, at naglo-load ng mga pinansyal na asset, na nagbigay-daan sa higit na kakayahang umangkop sa pag-uulat ng mga pakinabang at pagkalugi kaysa sa ginawa ng mga lumang negosyong pagmamanupaktura ng GE.

Patuloy ang kuwento

Ang mga kahalili ni Welch—si Jeff Immelt sa loob ng 16 na taon at John Flannery sa loob ng 14 na buwan—ay hindi makapagpatuloy sa laro tulad ng ginawa ni Welch. Si Welch, na maraming pinag-usapan tungkol sa kung gaano kahalaga para sa isang CEO na magtalaga ng isang napakahusay na kahalili, ay nag-sponsor ng isang pampublikong kumpetisyon sa Immelt at dalawang iba pang mga executive ng GE, na parehong umalis sa kumpanya pagkatapos italaga ni Welch si Immelt.

Ngunit dahil minana ni Immelt ang lahat ng uri ng mga problema at gumawa ng ilang mga pagkakamali, ang kanyang panunungkulan ay hindi tagumpay para sa mga namumuhunan sa GE—o para kay Welch kung ano ang nangyari. Sa ilalim ng Immelt, ang stock ng GE ay tumaas ng 6.5%, ngunit ang S&P ay higit sa doble, tumaas ng 128% sa panahon ng kanyang panunungkulan. Sa ilalim ng Flannery, ang stock ay bumagsak ng 51% habang ang S&P ay tumaas ng 18%.

Ang stock ay napunta mula sa pagiging isang can't-lose sa ilalim ng Welch hanggang sa isang can't-win sa ilalim ng kanyang mga kahalili.

Kaya naman, noong 2018, pinangalanan ng board ng GE si Larry Culp CEO para subukang linisin ang gulo. Si Culp, isang miyembro ng board ng GE na naging unang CEO ng GE na hindi pa naging empleyado, ay may pananaw na tagalabas sa kumpanya at nakita niya kung gaano ka-foul ang kumpanya. Si Culp, na dating matagumpay na CEO ng Danaher Corp. (DHR), ay nagsimulang magbenta ng mga piraso ng GE. Sa kamakailang pulong ng Investor Day, sinabi ni Culp na bawasan niya ang utang ng GE ng $100 bilyon.

Paano nagbabago ang panahon. Napanood ko halos ang buong apat na oras na pagtatanghal ng Investor Day at hindi ko narinig ang pangalan ni Jack Welch na binanggit kahit isang beses.

Sinimulan ni Culp ang tinatawag ngayong GE HealthCare (GEHC) noong Enero, iikot ang negosyo ng enerhiya ng GE sa susunod na taon sa magiging GE Vernova, at mananatili bilang CEO ng natitirang kumpanya, na tatawaging GE Aerospace.

Gusto ng Wall Street ang plano ng breakup ni Culp. At nang ang iba't ibang executive ng GE ay nagpakita ng optimismo sa Investor Day, ang GE stock ay tumaas ng 5% o higit pa. Noong Lunes, tumaas ng 25% ang stock ng GE sa panahon ng panunungkulan ng Culp, kumpara sa 32% para sa S&P.

Hindi iyon mga istatistikang mala-Welch—malamang na hindi matutumbasan ang pagganap ni Welch sa S&P—ngunit mas mahusay ang mga ito kaysa kay Flannery at Immelt.

Gayunpaman, bagama't winakasan na ang legacy ng GE ni Welch, nagpapatuloy ang kanyang impluwensya sa karamihan ng corporate America. Pinagtibay ng Welch ang GE na kilala bilang "rank and yank," na pinapaalis ang 10% ng mga tagapamahala ng GE na nasa ilalim ng ranggo bawat taon at labis na nagbibigay ng parangal sa mga nangungunang gumaganap. Pinutol niya ang sampu-sampung libong empleyado mula sa payroll ng GE at nakilala bilang Neutron Jack—isang pangalan na kinaiinisan niya—dahil pinaalis niya ang mga trabaho ngunit iniwan niyang nakatayo ang mga gusali.

Sa mga araw na ito nakikita mo ang katibayan ng mga fingerprint ni Welch sa buong big-time na corporate America. Maraming mga kumpanya, halimbawa, ang nag-uulat ng "mga isinaayos na kita"—ibig sabihin ang mga kita habang tinutukoy nila ang mga ito sa halip na ang karaniwang tinatanggap na Mga Prinsipyo ng Accounting ay tumutukoy sa kanila.

At ang mga kumpanya ay naglalabas ng tinatawag na "gabay sa kita," madalas na pinapanatili ang bilang sa mababang bahagi upang ang mga kita ay "higit sa mga inaasahan," gaya ng sinasabi nila sa Wall Street. Kapag medyo humihigpit ang mga bagay, maraming kumpanya ang magbabawas sa mga paggasta sa kapital at maglaro ng mga legal ngunit mapanlinlang na mga laro sa accounting upang talunin ang mga numero ng kita na ipinangako nila sa Wall Street. At, siyempre, ang mga empleyado ay madalas na nagiging sakripisyo ng tao.

Iyon sa akin ang totoong GE story. At ang tunay na pamana ni Welch.

-

Mga Pagsisiwalat: Mayroon akong maliit na GE holding, na binili ko pagkatapos na maging CEO nito ang Culp dahil mayroon akong malaking pamumuhunan sa Danaher, na umunlad sa ilalim ng pamumuno ng Culp. Mayroon din akong maliliit na pamumuhunan sa GE at GE Heathcare, at binigyan ko ang bawat isa sa aking apat na apo ng bahagi ng GE bilang regalo sa pagtatapos ng taon.

Si Allan Sloan, na sumulat tungkol sa negosyo nang higit sa 50 taon, ay pitong beses na nagwagi ng Gerald Loeb Award, ang pinakamataas na karangalan ng business journalism. Nanalo siya ng Loebs sa apat na magkakaibang kategorya sa loob ng apat na magkakaibang dekada.

Basahin ang pinakabagong balita sa pananalapi at negosyo mula sa Yahoo Finance

I-download ang Yahoo Finance app para sa mansanas or Android

Sundin ang Yahoo Finance sa kaba, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, at YouTube