Ang Spellbinding at Mahalagang Kwento ni Jimmy Soni kung Paano Naging PayPal

Madalas ay naaalala ng co-founder ng Cato Institute na si Ed Crane ang tungkol sa mga unang araw ng libertarianism, at lalo na ang pagbuo ng kilusan habang nagsimulang maganap ang mga pagtitipon. Kahit na ang mahilig sa kalayaan sa Crane ay palaging at saanman ay walang humpay na ipinagtatanggol ang natural na karapatan ng mga indibidwal na mamuhay ayon sa gusto nila, sinabi niya sa nakakatawang paraan na hanggang sa mga pagpupulong ng mga libertarian noong 1970s, wala siyang ideya kung gaano karaming mga "alternatibong" pamumuhay. mayroong.

Ito ang kanyang ipinagmamalaki (na may magandang dahilan) na paraan ng pagpapaalala sa amin ng mga baguhan kung gaano kalayo ang narating ng libertarianism. Bagama't ang libertarianism ay tiyak na nagbigay ng kahulugan sa "fringe" noong 1970s, ito ay sa modernong mga panahon ay isang napakatatag, marahil kahit na. mga piling tao kilusang pinaninirahan ng mga kilalang tao na sabik na isulong ang pananaw ng kalayaan ng mga Tagapagtatag. Habang presidente ng Cato, maaaring i-claim ng Crane ang mga miyembro ng board na kinabibilangan ng founder at CEO ng FedEx na si Fred Smith, LBO legend Ted Forstmann, founder ng News Corp. na si Rupert Murdoch, cable and communications mogul John Malone, at industrialist na si David Koch; Si Koch sa oras ng kanyang kamatayan ay isa sa pinakamayamang tao sa mundo. Itinatag ni Crane ang Institute kasama ang kapatid ni Koch na si Charles. Malayo sa board ni Cato, matagal nang may haka-haka na ang founder ng Amazon na si Jeff Bezos ay nag-swing ng libertarian, para basahin ang napakatalino na memoir ng co-founder ng Nike na si Phil Knight. Asong Sapatos ay isipin na siya rin ay maaaring maging libertarian, ang aktor na si Vince Vaughn ay hayagang tungkol sa kanyang ideolohiya, at sa totoo lang marami pang malalaking pangalan.

Mangyaring isaalang-alang ang talata sa itaas na nasa isipan ng '70s libertarian gatherings. May makakapagtaya pa kaya noon na ang dating kakaiba ay sa kalaunan ay mapupuntahan ng napakaraming mahuhusay na indibidwal? Ang makatotohanang sagot ay hindi. Ang Crane ay medyo kakaibang nakakita ng hinaharap na kakaunti lang ang nakakita.

Sumagi sa isip ko ang paningin ni Crane habang binabasa ang napakahusay na bagong libro ni Jimmy Soni, The Founders: The Story of PayPal, and the Entrepreneurs Who Shaped Silicon Valley. Ang mga Tagapagtatag ay siyempre tungkol sa kahanga-hangang koleksyon ng talento na nakarating sa kung ano ang naging PayPal, at ang epekto ng mga kamangha-manghang isip na ito at patuloy na mayroon sa Silicon Valley at higit pa. Kapansin-pansin tungkol sa tinutukoy ng ilan bilang "PayPal mafia" na marami sa "Mob" na lumikha ng isang kumpanya ay "techno-utopian libertarians." Malinaw ni Soni na ang huli ay nakakaabala sa ilan, ngunit siya ay gumagalang din tungkol sa katotohanang ito. Ang malinaw na magkakaibang mga nag-iisip na ito ay gumaganap ng isang malaking papel sa kasalukuyan ng Silicon Valley, at sa pamamagitan ng pagpapalawig, sila ay nagmamadali sa isang napaka-ibang hinaharap sa kasalukuyan sa kanilang kahanga-hangang pagkamalikhain.

Kung saan nagiging kawili-wili ay kung paanong ang libertarianism at Cato ay tila malabong magkaroon ng pananatiling kapangyarihan noong 1970s, gayundin ay tila malabong mag-ingay ang naging PayPal. Na ang mga pagkakataon ng PayPal ay hindi kapani-paniwalang manipis ay at medyo isang pahayag ng halata. Ang mga tunay na negosyante ay lubos na naniniwala sa isang bagay na karamihan ay tinatanggihan, kinukutya o pareho, at sila ay tiyak na lubos na naniniwala sa isang hinaharap na ang mga naitatag na komersyal na mga manlalaro ay hindi malamang. Alam natin ito dahil kung ibinahagi ng mga mahusay na pinuno ng komersyal na kapitalista sa kasalukuyan ang pananaw ng mga negosyanteng nakakakita ng pagkakataon, isasama nila ang kanilang mga ideya. Tulad ng naaalala ni Todd Pearson kay Soni (Pearson isang naunang empleyado ng Musk's X.com), ang malalaking kumpanya ng credit card ay "dapat na pumatay sa amin kapag maaari nilang gawin." Kaya dapat ginawa iyon ng malalaking bangko. Hindi rin ginawa. Ang mga kahanga-hangang tagumpay bukas ay hindi halata.

Higit pa sa mga bangko, si Elon Musk (isang Cato donor noong nakaraan) ay nag-intern sa Bank of Nova Scotia habang nag-aaral pa rin sa Queens University ng Canada. Bagama't kakaunti ang natutunan niya mula sa mga bangkero na pinaghirapan niya, napakaraming natutunan ni Musk. Naramdaman niya na ang industriya ay naitaboy ang mga malikhaing isip na may kakayahang dalhin ang pagbabangko sa kung saan ito nararapat, kaya naman nagdirekta siya ng $12.5 milyon ng kanyang $21 milyon na mga nalikom mula sa pagbebenta ng kanyang unang kumpanya ng teknolohiya (Zip2) sa X.com. Ang X.com, sa isip ni Musk, ay magiging isang one-stop na tindahan ng mga serbisyo sa pananalapi na magpapabago sa mundo ng pagbabangko.

Ang computer programmer na extraordinaire na si Max Levchin, at ang kanyang unang mamumuhunan sa Peter Thiel, ay dumating sa tanong ng pera na tila mula sa ibang anggulo. Iniulat ni Soni na si Levchin ay dumating sa konklusyon na sa kalaunan "lahat ay magdadala ng mga supercomputer sa kanilang mga bulsa," at sa paggawa nito, magkakaroon sila ng maraming mahalagang impormasyon sa kanilang mga bulsa. Nang tanungin ni Thiel "So what's the point?" ng iyong ideya, sumagot si Levchin na kung ninakaw ng isang tao ang computer sa kanilang bulsa, wala silang swerte. "Kailangan mong i-encrypt ang bagay na ito."

Ang Musk tulad ng nabanggit ay nagtatag ng X.com, habang itinatag ni Levchin, Thiel at iba pa ang Confinity, na kalaunan ay naging PayPal. Tulad ng malalaman ng karamihan sa mga mambabasa bago nila basahin ang aklat ni Soni, kalaunan ay nagsanib ang dalawang kakumpitensya. Syempre, nauuna na tayo.

Kami ay dahil ang mismong ideya ng pagsasanib ng mga kumpanya, lalo na ang pag-iral, ay tiyak na tila hindi malamang sa mga unang araw. Ang rate ng pagkamatay sa mga kumpanya ng Silicon Valley ay kilalang-kilala na nasa isang lugar sa hilaga ng 90% na hanay, kung saan nagkaroon ng tanong tungkol sa talento. Sa pagsisimula ng Confinity, ang hinaharap na COO (David Sacks) ng PayPal ay nagsabi kay Soni na "Kinailangan naming i-recruit ang aming mga kaibigan dahil walang ibang magtatrabaho para sa amin." Mangyaring pag-isipan iyon. Talaga, gaano karaming mga kumpanya ang natapos na may market capitalization na $300 bilyon (noong nai-print ang aklat ni Soni), o $139 bilyon noong isinusulat ang pagsusuring ito?

Ang halaga ng PayPal ngayon ay ang pinakasiguradong senyales ng kung gaano kabilis ang modelo ng negosyo nito sa mga unang araw. Ang mga mahusay na uri ng merkado ay gustong magsalita na ang $20 na ibinagsak sa bangketa ay hindi magtatagal, na nangangahulugang ang isang konsepto ng negosyo na may kakayahang mag-value sa daan-daang bilyon ay lohikal na makukuha nang mas mabilis kaysa sa $20 na bill. Maliban kung walang naniniwala sa (mga) konsepto. Na ang isang linya ng negosyo na sa huli ay napakahalaga ay hindi pinasok ng mga kumpanya ng credit card, mga bangko, o para sa bagay na iyon lamang ng isang mahusay na capitalized na negosyo na sabik na palawakin, ay ang pinakatiyak na senyales na ang naging PayPal ay itinuturing na delusional, imposible, o mas malamang kaysa sa hindi, hindi karapat-dapat na pag-isipang magsimula.

Mahalagang isinulat ni Soni na ang "Brilliance, noncomformity, availability, at ang kusang pagsuspinde ng di-paniniwala" ay tinukoy ang "mga unang pagtanggap sa Confinity at nabuo ang pundasyon ng kultura nito." Ang X.com ng Musk ay malinaw na maaaring mag-claim ng mas mahusay na pag-access sa talento na ibinigay sa track record ni Musk (Zip2), hindi pa banggitin na sa pag-recruit ng bagong human capital, maaaring sabihin ng kanyang mga empleyado sa mga prospective na hire na "siya ay nakakuha ng labintatlong milyon." Gayunpaman, ang linya ni Soni tungkol sa "willing suspension of disbelief" ay nagsasalita nang malakas sa kung gaano kababa ang pinaghihinalaang posibilidad para sa tagumpay ng pinagsamang entity.

Nakakatawa, kawili-wili, o pareho sa mukha nito ang libertarian na anggulo sa lahat ng ito: isang kilusan na naging mahusay sa labas ng mga pamantayan ng pagsunod, at isang kumpanyang pinaninirahan ng higit sa ilang libertarian, ay isang kuwento (o maraming kuwento) sa sarili nito. Ang pangunahing bagay ay ang kung ano ang sa huli ay mukhang kapani-paniwala ay madalas na hindi mukhang ganoon sa mga unang yugto. Ang mga merkado – kabilang ang mga pamilihang pampulitika o patakaran – ay muling napakahusay para doon. Ang ilang malikhaing (komersyal at pampulitika) na mga isipan ay nangyari sa isang bagay na kapansin-pansin, at si Soni ay nagpapasalamat na nagsasabi ng kanilang kuwento. Mayroon bang koneksyon sa pagitan ng kanilang kabaligtaran na pag-iisip tungkol sa pampublikong patakaran na nagpapaalam sa kanilang patuloy na kasaganaan sa lupain (Silicon Valley) ng kabaligtaran ng pag-iisip? Ito ay isang tanong na uupo sa isipan ng iyong tagasuri sa mahabang panahon. Sa ngayon, makikita lang natin sa pamamagitan ni Soni na ang "techno-utopian libertarians" (si Thiel sa puntong ito ay ang pinakasikat sa Mafia na "out" tungkol sa kanyang ideological leanings) na lumikha ng PayPal "ay nagtayo, nagpopondo, o nagpayo halos bawat kumpanya ng Silicon Valley na kinahinatnan para sa huling dalawang dekada" patungo sa isang "pinagsamang netong halaga [na] mas mataas kaysa sa GDP ng New Zealand."

Tungkol sa kung ano ang naging PayPal, ito ay nagkakahalaga ng pagdidiin muli kung gaano kabaliw ang lahat. Upang maging malinaw, nagbabasa ka ng isang review ng isang mahusay na libro sa 2022. Ang mga binhi ng kung ano ang naging PayPal ay nagsimulang itanim sa huling bahagi ng 1990s. Napakahalaga ng oras dahil ipinaalala ni Soni sa mga mambabasa na "Noong huling bahagi ng 1990s, 10 porsiyento lamang ng lahat ng online commerce ang isinagawa nang digital - ang karamihan sa mga transaksyon ay natapos pa rin sa isang mamimili na nagpadala ng tseke sa pamamagitan ng koreo." Mangyaring huminto at pag-isipan ito. Mangyaring gawin ito habang iniisip ang tungkol sa Levchin, Thiel at iba pa na iniisip ang mga tao na "nagbibigay ng pera mula sa PalmPilot hanggang sa PalmPilot." Habang ang karamihan ay nagtatapos pa rin ng mga online na transaksyon sa pamamagitan ng regular na koreo, "Naisip nina Thiel at Levchin ang isang walang cash na mobile na mundo, na may Confinity na nag-uugnay sa mga sentral na bangko, kumpanya ng credit card, at mga retail na bangko."

Siyempre, ito ay pangitain lamang nina Thiel at Levchin. Sa panahon na ang mga tao ay halatang takot na takot tungkol sa pakikipagtransaksyon sa internet, naisip ni Musk na lumikha ng isang jack-of-all-trades na konsepto ng mga serbisyo sa pananalapi. online. Lalo na para sa mga mambabasa ng pagsusuring ito na mas bata, hindi ito maaaring bigyang-diin kung gaano sa labas ng konteksto ang mga pangitain na ito bilang 20^th siglo ay malapit nang matapos.

Na ang mga ideya ay nasa labas ng proverbial box ay tiyak na nagpapasigla sa alaala ni Musk makalipas ang dalawampung taon na ang PayPal ay "isang mahirap na kumpanya na panatilihing buhay." Sa mga salita ni Soni, ito ay "isang apat na taong odyssey ng malapit na pagkabigo na sinundan ng malapit na pagkabigo." Iniulat ni Soni na naobserbahan ng isang publikasyong pangkalakalan tungkol sa PayPal (ang publikasyon ay tila mas bukas sa mga makabagong ideya), na kailangan ito ng US "katulad ng isang epidemya ng anthrax." Gaya ng dati, ang mga negosyante ay ibang-iba sa iyo at sa akin. Ang nakikita nila kapag binuksan nila ang kanilang mga mata (at ipinikit ang mga ito) ay hindi ang nakikita ng 99.99999% ng iba pa sa atin.

Na nagdadala sa atin sa ilan sa mga tao. Tungkol kay Peter Thiel, ang German na imigrante na "ginugol ang kanyang pagkabata sa pagsuri sa lahat ng tamang meritocratic boxes" ng iba't ibang batas ng Stanford at Stanford, sinabi ng senior sa Texan at Stanford na si Ken Howery sa kanyang kasintahan na "Si Peter ay maaaring ang pinakamatalinong tao na mayroon ako. nakilala sa aking apat na taon sa Stanford." Bagama't nakatanggap siya ng mga alok mula sa mga nangungunang financial firm, nagpasya siyang magtrabaho para kay Thiel (medyo literal sa isang closet sa Sand Hill Road) at sa kanyang eponymous na kumpanya sa pamumuhunan.

Si Levchin ay isang imigrante mula sa Unyong Sobyet na natagpuan ang kanyang paraan mula sa Chicago patungo sa Unibersidad ng Illinois, Urbana-Champaign. Nagkaroon ito ng lumalagong reputasyon sa espasyo ng kompyuter sa oras ng kanyang pagdating, para lamang kay Levchin na masayang nawala sa kagalakan na nagprograma, pagsisimula ng mga negosyo, at lahat ng iba pang napakabihirang bagay para sa karaniwang estudyante sa kolehiyo, ngunit iyon ay at tila karaniwan sa mga nasa kabaligtaran ng isip.

Ang background ni Musk ay marahil sa puntong ito na pinakakilala. Dumating siya sa South Africa, ngunit bilang kapatid (at kapwa negosyante) ipinahayag ni Kimbal sa unang biographer ni Elon na si Ashlee Vance, "Ang South Africa ay tulad ng isang bilangguan para sa isang tulad ni Elon." Ang magkapatid na Musk sa kalaunan ay gumawa ng kanilang paraan tulad ng nabanggit sa Canada, at sa lalong madaling panahon sapat na sa Estados Unidos (si Musk ay nagtapos ng kanyang pag-aaral sa Penn), ang bansa na Musk (ayon kay Vance) ay nakapagpapasiglang "nakita sa kanyang pinaka-clichéd na anyo, bilang ang lupain ng pagkakataon at ang pinaka-malamang na yugto para maging posible ang pagsasakatuparan ng kanyang mga pangarap.”

Ito ay hindi alam kung Thiel at Levchin nadama bilang movingly tungkol sa US tulad ng Musk, ngunit iyon ay talagang hindi ang punto. Ano is ang punto ay ang galing na walang sinuman sa atin ang nakikinabang kapag ang bihirang talento ay hindi naitugma sa Estados Unidos. Sa huli, ang ilan ay tutugon ng "Kung masasabi mo sa akin kung sinong mga imigrante ang uunlad, tatatakan ko ang kanilang mga pasaporte." Ang gayong tugon ay nakakaligtaan ng punto tulad ng paggamit ng iyong tagasuri ng anekdota upang gumawa ng kaso para sa bukas na imigrasyon ay hindi rin makatanggap ng punto. Ang anekdota ay isang masamang gumagawa ng patakaran, gayundin ang damdamin. Ngunit gayon din ang paniwala ng pagpili ng gobyerno kung sino ang susubok sa kanilang sarili sa pinakamalaking yugto ng commerce. Ibig sabihin ang sagot ay matalino tayong umasa sa isang paraan ng pag-iisip na matagal nang nagpapaalam sa mga iniisip ni Cato co-founder na si Crane: isang taong nagmamalasakit sa kanyang sarili upang makapunta sa Estados Unidos, o kung sino ang anak ng mga magulang na sapat na pangangalaga upang dalhin ang kanilang anak sa Estados Unidos, ay Amerikano dahil ginawa iyon. Sa puntong iyon, hayaan natin ang mga merkado na magbigay ng hatol sa human capital.

Bagama't hindi lahat ng imigrante ay uunlad sa paraang malinaw na mayroon sina Musk, Thiel et al, maging makatotohanan man lang tayo sa pagsasabing malamang na hindi natin narinig ang alinman sa tatlo kung ginugol nila ang lahat ng kanilang mga araw sa Germany, Russia, at Timog Africa. Na nangangahulugan na maaari nating sabihin na sa pag-aalis sa mga tao ng pagkakataong kumuha ng kasabihang huling pagsubok (paraphrasing Ken Auletta) na ang Estados Unidos, tiyak na inaalis natin ang ating sarili at ang mundo ng mga kamangha-manghang pagsulong sa komersyo na maaari lamang mangyari dito. Paano ang tungkol sa isang "Sa America lamang" na diskarte sa imigrasyon? Dahil dito lang ito madalas mangyari, itigil na natin ang pag-iwas sa mga imigrante. Ginagawa nila ang Estados Unidos, Amerika.

Ipinapaalala rin nila sa atin kung gaano kawalang kabuluhan ang ating pagkahumaling sa edukasyon. At hindi lang ito dahil pinondohan ni Thiel hanggang ngayon ang mga pangarap na pangnegosyo ng mga gustong laktawan ang buong kolehiyo.

Ang pagtutok sa edukasyon ay walang kabuluhan dahil ang mga negosyanteng lagnat na nagmamadali sa isang bagong kinabukasan sa kasalukuyan ay dinadala tayo sa mga lugar na hindi talaga kayang gawin ng edukasyon. Ito ay nagkakahalaga ng pag-iisip tungkol ngayon sa mga tuntunin ng kamakailang anunsyo mula sa tagapagtatag ng FedEx na si Fred Smith na siya ay tatabi sa lalong madaling panahon bilang CEO. Regular na itinuturo na ang isang propesor sa Yale ay nagbigay ng isang Smith na sanaysay tungkol sa magdamag na paghahatid ng isang C, at ang kuwentong ito ay ginagamit ng higit sa iilan (kabilang ang mga libertarians) upang gumawa ng isang kaso na ang mga kolehiyo at unibersidad ay walang pag-asa na nakalkula sa pag-iisip, walang pag-asa na kaliwa-wing. , atbp. atbp. Nakakaligtaan ang punto ng naturang pagsusuri. Ito ay dahil ang mga mambabasa ay makatitiyak na habang ang propesor ni Smith ay nagbigay sa kanya ng isang C, hindi mabilang na mga mamumuhunan ang nagbigay kay Smith at sa kanyang malayong ideya ng isang F. Ito ay hindi lamang mga propesor na hindi nakikita ang hinaharap na nakatingin sa kanila sa mukha.

Inilapat sa kung ano ang naging PayPal sa kalaunan, inilarawan ni Thiel ang proseso ng pagpapalaki ng kapital kay Soni bilang "nakakalungkot." Isinulat ni Soni na si Thiel et al ay "nagpakita ng higit sa isang daang beses - na may pitch pagkatapos pitch na bumabagsak." Muli, ang Smith's C at Yale ay isang distraction mula sa mas malaki, at higit na nakapagpapasigla na katotohanan na ang mga negosyante ay nagtatagumpay sa harap ng walang katapusang pangungutya ng mga namumuhunan. Sa madaling salita, ang pananalapi ay tiyak na puno ng mga indibidwal na nagpasa sa FedEx noong 1970s, at Paypal makalipas ang mga dekada. Malabo ang hinaharap para sa mga indibidwal na higit pa sa akademya.

Kasabay nito, hindi natin basta-basta mapapabayaan ang akademya. Ang entrepreneurial ay muling nagsisikap na dalhin tayo sa lahat ng bagong direksyon. Ibig sabihin, hindi maituturo ang kanilang gagawin. Sa pamamagitan ng extension, ang entrepreneurialism ay tiyak na hindi maituturo. Sa kaso ni Thiel, siya ay isang law grad na umaasa sa pagiging klerk ng Korte Suprema. Paano ang tungkol sa huli na ipinaalam kung ano ang naging siya maliban kay Thiel na hindi na-tap para sa clerkship? Gusto ni Levchin ang pag-access sa teknolohiya na ibinigay ng Unibersidad ng Illinois, ngunit iniulat ni Soni na nang tanungin kung paano niya natutunan ang "pamamahala," binanggit niya ang klasikong pelikula ni Akira Kurosawa. Ang Pitong Samurai bilang kanyang "sole source" ng kaalaman tungkol sa craft. Paano naman ang idea man ni PayPal sa Luke Nosek. Sinabi niya kay Soni na "ang aking edukasyon ay tungkol sa mga bagay na ginagawa ko - hindi sa mga bagay na pinapagawa nila sa akin." Tulad ng para sa Musk, ang sabihin na ang paaralan ay humubog sa kanyang buhay na isip ay masyadong hangal para sa mga salita ...

Wala sa mga ito ay isang knock education sa isang malawak na kahulugan. Ang taya dito ay ang mga kolehiyo at unibersidad sa US ay hindi lamang makakaligtas sa pasulong, ngunit mabubuhay sila umunlad; sa bawat pagdaan ng taon ang mga paaralan ay umaakit ng higit at higit pang mga tao mula sa buong mundo na sabik sa oras sa mahusay na piraso ng Americana. Kasabay nito, alinman sa paaralan, o trade schooling, o kahit na oras sa isang investment bank ay kinakailangang turuan ang mga negosyante bukas. Muli, nakikita nila ang mga bagay sa ganap na magkakaibang paraan, at ang pagkakaiba ng pag-iisip ay hindi maituturo.

Na nagdadala sa amin sa Linux kumpara sa Microsoft. Tungkol sa debate sa loob ng kung ano ang naging PayPal kung saan mas mataas, ang argumento mismo ay nagsasalita o nagsasalita sa kahangalan ng pagtuturo, o coding school, o ibang bagay na ganap na maaaring turuan ang hinaharap na mga technologist ng US. Good luck dito. Si Levchin ay isang taong Linux, pinaboran ni Musk ang Microsoft. Ang iyong tagasuri ay kaawa-awa pagdating sa pag-unawa sa alinman, at walang halaga ng edukasyon ang maaaring baguhin ang dating ipinahayag na katotohanan. Ang maikling sagot dito sa mga pagkakaiba sa pagitan ng dalawa ay ang bawat Soni, ang Microsoft software ay ang "Honda minivan" kumpara sa Apple-like elegance ng Linux. Iyan ang pinakamahusay na magagawa ng iyong tagasuri. Sa kaso ni Soni, mas pinili niyang magsulat ng libro kaysa sa isang tulad ko. Sa ibang salita, Ang mga Tagapagtatag napupunta nang mas detalyado tungkol sa debateng naganap patungkol sa "coding" o "programming" software. Ang ginawa niya ay higit pa sa kailangan nitong mambabasa, ngunit hindi ito pagpuna sa desisyon ni Soni.

Sa katunayan, ang labanan sa loob ng PayPal ay sa isang hindi maliit na antas na pinaglaban kung anong software (kung iyon ang tamang salita) ang magiging backbone ng sistema ng mga pagbabayad sa PayPal, at ito ay isa na may mahalagang papel sa pagpapatalsik sa wakas ni Musk bilang CEO. Ang kaakit-akit doon ay na ang huli ay nangyari habang si Musk ay wala sa isang belated honeymoon kasama ang unang asawa na si Justine. Tila kailangang mangyari sa ganoong paraan dahil sa makapangyarihang karisma ni Musk. Kung siya ay nasa bayan upang magbigay ng kanyang panig, maaaring naimpluwensyahan niya ang isang resulta sa mga paraan na hindi gusto ni Thiel, Levchin at ng iba pa. Inilarawan ni Soni ang lahat ng ito nang matalino: "isang patas na pagsubok" para kay Musk "ay nangangailangan ng pagkawala ni Musk."

Para sa mga mambabasa ng pagsusuri na ito, na ang pinakamalaking shareholder ng PayPal sa Musk ay itinulak sa isang tabi ay sana ay nagpapahiwatig kung gaano matagumpay ang PayPal. At hindi iyon isang katok sa Musk. Hanggang ngayon ay may mga debate o talakayan (kabilang ang, malinaw naman, sa Ang mga Tagapagtatag) tungkol sa maaaring maging PayPal kung nanatiling kontrolado ni Musk. Ang pananaw dito ay imposibleng malaman nang may anumang katiyakan dahil lamang sa mga salita ni Musk mismo, "Ang PayPal ay isang mahirap na kumpanya upang manatiling buhay."

Mahalaga ito kapag iniisip ang tungkol sa pagtanggal ng Musk. Bagama't naging mas madali ang pagpopondo kaya noong taong 2000 "Kami ay na-fire-hosed na may cash" (Musk), ang pera ay lumilipad na rin palabas ng pinto. Sa gitna ng lalong masigasig na interes ng mamumuhunan sa kumpanya, ang gastos sa pagpapatakbo ng kumpanya ay lumalaki. Sa ganitong kapaligiran, at sa gitna ng mga away tungkol sa software kasama ang magiging PayPal (pinansiyal na superstore ng Musk o ang higante ng mga pagbabayad sa E-Commerce), nawala ang paningin ni Musk. Ang lahat ng ito ay umiiral muli bilang isang paalala ng mga hindi alam na pumapalibot sa negosyo kahit na sa pagbabalik-tanaw. Gayunpaman, ang katotohanan na nagkaroon ng labanan upang magkaroon ng mga senyales na ang mukhang malabo ay mas malamang na isang tagumpay sa negosyo.

Kapaki-pakinabang din na ituro (tulad ng ginagawa ni Soni) ang timing ng $100 milyon na round ng pagpopondo na binanggit sa talata sa itaas. Ang PayPal ay "na-fire-hosed" hindi nagtagal bago nagsimulang mag-crater ang mga pampublikong pagbabahagi sa internet patungo sa isang bust para sa sektor. Ang oras ay maaaring malinaw na napakahalaga. Nagtataka ito kung ano ang ginawa ng mga kahanga-hangang negosyo hindi magkaroon ng oras sa kanilang panig noong 2000. Ang pangunahing bagay ay ang pamumuhunan ay naka-save sa PayPal sa sandaling lumalago ang pag-aalinlangan. Sinipi ni Soni si Musk sa isang panayam na isinagawa sa isang magazine ng alumni ng University of Pennsylvania tungkol sa isang "speculative frenzy" na humantong sa pagpopondo ng maraming "Potemkin villages out there na binuo sa manipis na pundasyon." Ang konklusyon ni Musk noon ay "marami, marami ang mabibigo." Ginawa ba siyang tagakita nito? Sa totoo lang hindi. Tulad ng matagal nang pinagtatalunan ni George Gilder, ang itinuring ni Musk na isang "speculative frenzy" ay sa katunayan ay isang "growth spurt" kung saan ang napakalaking halaga ng impormasyon (mabuti at masama) ay nilikha sa pamamagitan ng matapang na pamumuhunan. Ang mahalaga ay ang mabuti at masamang impormasyon ay mabuti. Sa pagbabalik-tanaw sa bust noong 2000-2001, ang kahihiyan noon at ngayon ay tinitingnan ito nang may pagod, nanginginig na mga mata, at ang mga mabagal na pulitiko at regulator ay tumugon sa lahat ng uri ng mga patakaran. Bakit? Ang mga pagmamadali ng pamumuhunan na ito sa mga bagong ideya ay lampas sa pagbabago. Mas kailangan natin sila, hindi mas kaunti. Gaya ng mayroon ang iyong tagasuri Nagtalo, malalaman natin na totoo ang crypto kapag bumagsak ang mga unang manlalaro.

Marahil ay pantay na kawili-wili ang isinulat ni Soni tungkol kay Thiel na nagpapahayag ng pag-aalinlangan o pag-aalala na katulad ng ipinahayag ni Musk. Malaki ang palagay ni Thiel na may paparating na pagwawasto kaya naramdaman niyang ang nabanggit na $100 milyon na nalikom ay dapat idirekta sa kanyang hedge fund upang ang mga pagbabahagi sa internet ay maiikli, at ang PayPal ay mas mahusay na nakaposisyon sa mga tuntunin ng cash pagkatapos ng pagbaba. Tinanggihan ng board ang kanyang ideya nang wala sa kamay, at para sa malinaw na mga kadahilanan. Ang mga demanda na maaaring lumitaw mula sa isang kalbo na speculative bet ay walang katapusan. Gayunpaman, kung ito ay magagawa, nakakatuwang isipin ang uri ng pera na maaaring makalikom para sa PayPal, kasama ang iba pang mga ideya sa pamumuhunan na tiyak na nasa isip ni Thiel noong panahong iyon.

Siyempre, tulad ng alam ng mga mambabasa, ang kapital para sa mga konsepto sa internet ay naging mas mahirap sa loob ng ilang panahon pagkatapos ng pagwawasto na halos natalo ng PayPal. Ang mga rate na ito ay karagdagang binanggit dahil ang susunod na PayPal, $90 milyon na pagtaas ng kapital noong 2001 ay nagmula mga dayuhang mamumuhunan. Habang ang interes ng domestic investor sa Silicon Valley ay pansamantalang nabawasan, ang interes ng dayuhan sa sektor ay masigasig pa rin. Ang lahat ng ito ay isang paalala ng isang katotohanan na nakalulungkot na hindi napapansin sa Kaliwa at Kanan tungkol sa Federal Reserve: ang kapangyarihan nito na impluwensyahan ang ekonomiya sa pinakamainam na araw nito ay labis na nasobrahan. Kung ipagwawalang-bahala natin na ang Fed ay hindi maaaring lumikha ng isang sentimos ng kredito gaya ng dati, ang katawa-tawa na paniwala ng Fed "tightness" ay ipinapalagay na ang ekonomiya ng US ay isang autarkic na isla ng pang-ekonomiyang aktibidad na mas nakakatuwang pinansya ang mga bangko sa kabuuan. Higit na totoo, ang pananalapi ay malawak at lubos na pandaigdigan. Nang naging konserbatibo ang mga pinagmumulan ng pamumuhunan sa US noong 2001 at higit pa, pinunan sila ng ibang mga mamumuhunan.

Ang PayPal mismo ay at ito ay isang mapanuksong pagtanggi sa pagkahumaling sa sentral na bangko. Habang ang Fed ay matagal nang kumilos bilang tagasunod ng rate ng malalaking bangko sa US, ang mga pinagmumulan ng kredito ay nagpatuloy sa pagpepresyo sa huli sa mga gastos na hindi nauugnay sa mga droolings ng mga ekonomista. Sinabi ni Soni kung paano nagbayad ang PayPal ng interes sa mga deposito (5%) na mas mataas sa market o rate ng "Fed" bilang isang paraan ng ugali ng mga customer na itago ang kanilang mga pondo sa mga tradisyonal na bangko. Gaya ng naunang nabanggit, ang pagpopondo sa paglago ng PayPal ay likas sa buong mundo, at nangyari nang walang pagsasaalang-alang sa pagkalikot ng Fed sa sinasabing maikling rate para sa kredito. Pagkatapos nito, ang mga mambabasa ay kailangan lamang isipin kung paano Napakamahal ito ay para sa PayPal upang makakuha ng pamumuhunan sa loob ng apat na taong yugto (1998-2002) nang ang mga nalilito sa pera (ironically, marami ay Milton Friedman "monetarist" at Ludwig von Mises "Austrians") ay nag-claim na ang Fed ay kumita ng pera "madali." Ang mga indibidwal na ito (marami na mag-aangkin ng isang libertarian lean) ay nagsuot ng kanilang napaka-akademikong kawalang-kaalaman sa kanilang mga manggas. Sa totoong mundo ng commerce, ang pag-access sa kapital ay hindi kailanman mura. Kahit na ang PayPal ay ang bawat Musk ay "na-fire-hosed" na may pamumuhunan, ang pamumuhunan ay inaalok bilang kapalit katarungan; ibig sabihin napakamahal na naman.

Para sa tagasuri na ito, ang pambihirang halaga ng kredito noon at ngayon ay nagtataas ng tanong tungkol sa kung ang PayPal o hindi karanasan, sa panahong iyon ang lahat ng uri ng eksistensyal na banta (panloloko, eBay, mga bangko, mga kumpanya ng credit-card, kasama ang sariling diskarte sa pagkuha ng customer ng PayPal) ay nagsiwalat ng kanilang mga sarili, aktwal na nagbago ng mga pananaw ng "techno-utopian libertarians" sa loob ng kumpanya na ang paksa ng aklat ni Soni. Dahil alam kung gaano palaging nagbabanta ang mahal-sa-access na kapital sa pag-iral ng PayPal, binago ba nito ang kanilang mga pananaw tungkol sa kapangyarihan ng Fed, at lalo na ang di-umano'y kakayahang mag-atas ng "madaling" kredito? Ang tanong na ito ay tinanong dahil sa paniniwala dito na ang Fed obsession nito ay isa sa pinakamahina na aspeto ng libertarianism. Nang walang pagtatanggol sa Fed kahit isang segundo (alisin natin ito dahil wala itong kapaki-pakinabang na layunin), hindi seryoso ang tanyag na salaysay na nauugnay ito sa aktibidad sa ekonomiya sa isang paraan o sa iba pa. Ang kahanga-hangang kwento ng PayPal ay ang pinakahuling nagpahayag ng katotohanang ito sa mga spades.

Ang Silicon Valley ay isang patuloy na paalala kung gaano kawalang-halaga ang Fed, kasama ang mga bangko at mga sentral na bangko sa pangkalahatan. Sa kabila ng matingkad na pagtanggi na ito sa kahalagahan ng sentral na pagbabangko, ang kumbensyonal sa pag-iisip ay patuloy na kumikilos na tila mahalaga kung ano ang ginagawa ng mga sentral na bangko. Maliban na ang karamihan sa PayPal tungkol sa kung saan masayang isinulat ni Soni ay hindi kumbensyonal sa pag-iisip. Ang pera ng Musk ay "isang sistema ng impormasyon." Amen. Iyon lang ang pera. Ito ay isang sukatan. Si Soni ay malinaw sa buong Musk na partikular na nakita ang X.com na mas malaki kaysa sa isang entity ng mga serbisyo sa pananalapi. Ito ay tila muling tukuyin ang pera, o sa mga mata ng iyong tagasuri ay sana ay ibalik ang pera sa tradisyonal na kahulugan nito bilang isang matatag na sukatan ng halaga; bilang kapalit ng pera sa isang mapagkakatiwalaang "sistema ng impormasyon" na naglilipat ng mga mapagkukunan sa kanilang pinakamataas na paggamit sa halip na isang lumulutang, nakakatipid na daluyan na ito ay naging. Nasa isip pa rin ba ni Musk ang muling pagbuhay sa pera bilang sukatan? Baka kay Levchin o kay Thiel? Maaaring umasa ang isa.

Sa kaso ni Soni, nagsulat siya ng libro noon Ang mga Tagapagtatag tungkol sa bayani ni George Gilder sa Claude Shannon. Siyempre, tiningnan ni Shannon ang pera sa tamang liwanag nito. Kawili-wili na binaling niya ang kuwento ng PayPal bilang kanyang susunod na malaking proyekto. Ang kwento ba ng muling pag-imbento ng pera ay isang bagay na isusulat ni Soni sa hinaharap? Ang isa ay maaaring umasa na ang pinakamalaking tagumpay ng PayPal "mafia" ay nasa hinaharap. Ang pagpapalaya sa mundo ng lumulutang na pera ay magpapakitang maliit ang PayPal, Facebook, Tesla, SpaceX, at ang iba pang malalaking tagumpay ng mga isipan ng PayPal kung ihahambing. Panahon ang makapagsasabi.

Sa ngayon, dapat sabihin na si Soni ay nagsulat ng isang mahalagang libro tungkol sa ilang mga kahanga-hangang tao. Noong Pebrero 15, 2002 ang PayPal ay naging pampubliko sa isang bilyong dolyar na pagpapahalaga, at tila laban sa lahat ng posibilidad. Napakalaking tagumpay na nagbunga ng marami pang iba. Napakalaking tagumpay ni Jimmy Soni sa paglalahad ng mahalagang kuwento ng PayPal, at ang mga kamangha-manghang taong gumawa nito.