Inaasahan ng merkado na ang Federal Reserve ay patuloy na magtataas ng rate ng interes ng patakaran nito hanggang sa dalhin ito sa 5% bago huminto ng ilang oras.
Ngunit posible na ang Fed ay maaaring magpasya na ang 5% ay hindi sapat. Iyan ang mangyayari kung ang ekonomiya ng US ay patuloy na lumalaki sa isang solidong clip at ang inflation ay hindi lumalamig nang husto.
Nagpasya ang mga strategist sa JPMorgan na pinamumunuan ni Nikolaos Panigirtzoglou na suriin ang isang senaryo kung saan dadalhin ng Fed ang benchmark rate nito sa 6.5% sa ikalawang kalahati ng 2023. Napansin nila na ang JPMorgan economics team ay nagtatalaga ng 28% na posibilidad sa sitwasyong iyon, kaya nasa loob ito ang larangan ng posibilidad, kahit na ang mga rate ng merkado ay nagtatalaga lamang ng 10% na posibilidad sa resultang iyon.
Sa mga talakayan sa mga kliyente, sinabi ng mga strategist, ang senaryo na iyon ay malawak na nakikita bilang senaryo ng Armageddon. "Pagkatapos ng lahat, ang huling oras na ang rate ng pondo ng Fed ay nasa 6.5% ay noong 2000 at ang antas ng mga rate ng patakaran ay sinundan ng napakabigat na pagkalugi para sa mga panganib na merkado noong panahong iyon," sabi nila.
Ngunit hindi inaasahan ng pangkat ng JPMorgan ang aktwal na Armageddon na magaganap sa mga pamilihan sa pananalapi. "Sa aming opinyon, kahit na may maliit na pag-aalinlangan na ang [mga rate ng Fed sa 6.5%] ay magiging negatibo para sa karamihan ng mga klase ng asset kabilang ang mga equities, mga bono at kredito, ang huling downside ay malamang na mas limitado na iminumungkahi ng isang Armageddon," sabi nila. .
Ang mga balanse ng netong debit sa mga account sa margin ng NYSE ay nasa mababang antas.
Finra/NYSE/JPMorgan
Ang demand para sa mga bono, ang sabi ng mga strategist, ay bumagsak na, at ito ay inaasahang mananatiling mahina habang ang mga sentral na bangko ay nakikibahagi sa quantitative tightening. "Ang hindi pa naganap na mahinang demand na ito na inaasahan para sa 2023 ay nagpapataas ng hadlang na ang demand ay maglalagay ng isa pang malaking negatibong sorpresa sa 2023 at pinapataas ang panganib ng isang pataas na sorpresa," sabi nila. Dagdag pa, ang supply ay inaasahang bababa ng $1.7 trilyon sa susunod na taon.
Totoo, ang Fed na kumukuha ng mga rate sa 6.5% ay magkakaroon ng malaking implikasyon sa maikling pagtatapos
TMUBMUSD02Y,
ng kurba ng ani ng Treasury. Ngunit ang mga ani sa mas mahabang dulo ay tataas "nang mas kaunti," sabi nila, na nagpapahiwatig ng isang mas malinaw na pagbabaligtad kaysa sa nakikita natin ngayon.
Gumawa sila ng mga katulad na komento sa US stock market, batay sa data ng Commodity Futures Trading Commission sa mga leveraged na pondo at pagpoposisyon ng asset manager. "Ang lahat ng mga tagapagpahiwatig ng equity demand na ito ay nakatayo sa medyo mababang antas, na lumilikha ng isang asymmetric na backdrop kung saan ang isa pang malaking pagbaba ay tila mas maliit ang posibilidad para sa 2023," sabi ng mga analyst.
Nabanggit na nila, ang S&P 500
SPX,
ay karaniwang hindi nagbabago sa nakalipas na pitong buwan, kahit na ang rurok sa pagpepresyo ng Fed ay umakyat sa 5% mula sa humigit-kumulang 3% noong Mayo.
Pinagmulan: https://www.marketwatch.com/story/jpmorgan-looks-at-an-armageddon-scenario-of-the-fed-jacking-rates-up-to-6-5-its-conclusion-may- be-a-surprise-11670507441?siteid=yhoof2&yptr=yahoo