(Bloomberg) — Sa isang linggo na minarkahan ng bagong pag-urong angst mula sa Wall Street hanggang Davos, nalaman ng JPMorgan Chase & Co. na ang posibilidad ng pagbagsak ng ekonomiya na napresyuhan sa mga financial market ay talagang bumagsak nang husto mula sa kanilang mga pinakamataas noong 2022.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ayon sa modelo ng kalakalan ng kumpanya, pito sa siyam na klase ng asset mula sa mga high-grade na bono hanggang sa mga stock sa Europa ay nagpapakita na ngayon ng mas mababa sa 50% na pagkakataon ng pag-urong. Malaking pagbaligtad iyon mula Oktubre nang ang isang contraction ay epektibong nakita bilang tapos na deal sa mga market.
Ang mga pandaigdigang tagapamahala ng pera ay malayo sa bullish sa economic trajectory kung saan ang S&P 500 ay nagtatalaga pa rin ng 73% na posibilidad na magkaroon ng recession. Ngunit iyon ay bumaba mula sa kasing taas ng 98% noong nakaraang taon at ito ay pare-pareho sa pagtaas ng mga taya sa isang malambot na landing na nagdulot ng mas maagang bagong taon na rally.
At pagkatapos ng pinakamasamang taon ng Wall Street mula noong krisis sa pananalapi, ang mga executive ng bangko sa taunang pagtitipon ng World Economic Forum ay nakakita ng mga dahilan upang umasa sa paglamig ng inflation at muling pagbubukas ng China.
"Karamihan sa mga klase ng asset ay patuloy na nagpepresyo ng mga panganib sa recession na nakatulong sa muling pagbubukas ng China, ang pagbagsak ng mga presyo ng gas sa Europa at mas malaki kaysa sa inaasahang pagbaba ng inflation sa US," sabi ng strategist ng JPMorgan na si Nikolaos Panigirtzoglou. "Inaasahan ng merkado ang isang mas mababang pagkakataon ng pag-urong kaysa noong Oktubre."
Magbasa nang higit pa: Wall Street Spread New Year Cheer With Upbeat Davos Outlook
Ang sariling kasamahan ni Panigirtzoglou, si Marko Kolanovic, ay nagbabala sa mga mamumuhunan na maaaring underpricing ang potensyal na presyon sa mga stock mula sa paghina ng paglago sa mga susunod na buwan. Kasabay nito, ang mga bear ay makakahanap ng sariwang ammo sa mas mahinang factory output at retail sales pati na rin sa isang bond rally, habang nagbabala ang mga opisyal ng Federal Reserve na ang mga rate ay mananatili sa mahigpit na teritoryo.
Ngunit salamat sa isang mabagal na-burn na rally nitong huli, nakita ng US high-yield credit ang ilan sa pinakamatalim na muling pagpepresyo, na may mga recession na bumababa sa 18% mula sa 33%. Ang mga merkado sa Europa ay biglang sumayaw din sa isang bullish beat. Ang EuroStoxx index ay sumasalamin lamang sa isang 26% na posibilidad — bumaba mula sa 93%. Kinakalkula ng JPMorgan ang mga sukatan sa pamamagitan ng paghahambing ng mga taluktok bago ang pag-urong ng iba't ibang klase at ang kanilang mga labangan sa panahon ng pag-urong ng ekonomiya.
Ang mga ekonomista ay hindi masyadong masigla. Ang kanilang consensus forecast ay tumalon sa 65% mula sa 50% noong Oktubre.
Samantala, ang paboritong signal ng recession ng merkado ng bono, ang kurba ng ani ng Treasury, ay patuloy na nagbabala. Halimbawa, ang tatlong buwang bill ay nagbubunga ng higit sa kanilang katumbas sa 10 taon, na nagmumungkahi na ang mga mamumuhunan ay tumataya sa isang pagbagal ng paglago.
Gayunpaman, ang ilang mga mamumuhunan ay tumataya na ang mga sentral na bangkero ay makakagawa ng isang malambot na landing pagkatapos ng lahat, na nagtutulak ng isang bounce sa mga nakaraang linggo sa mga peligrosong asset mula sa mga umuusbong na merkado at junk bond hanggang sa mga meme stock.
"Hindi sa sinasabi ko na ang paglago ay pupunta sa bubong, ang tanging bagay na sasabihin ko ay hindi ito magiging isang Rocky Horror Show," sabi ng strategist ng HSBC Bank Plc na si Max Kettner sa isang pakikipanayam sa Bloomberg TV. "May kakulangan lang ng mga downside catalyst, kakulangan ng downside surprises, at samakatuwid, ang tanging paraan ay up."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-model-shows-recession-odds-131045579.html