Pinakabagong Inflation Surprise ay Nagpapadala ng Treasury Curve At US Dollar Upang Magtala ng Mga Antas

Ang tumataas na inflation at mga alalahanin ng paghina ng ekonomiya ay nagdulot ng matinding pag-flatte ng yield curve at nagtulak sa US dollar sa mga bagong matataas laban sa ilang pangunahing pera.

Ang hakbang ay na-trigger ng pinakabagong release ng CPI na nagpakita ng mga presyo ng consumer na tumaas sa taunang rate na 9.1%, ang pinakamataas na antas mula noong 1981. Maliban sa pagkain at enerhiya, ang core rate ay umabot sa 5.9%. Parehong mas mataas kaysa sa inaasahan ang headline at core figure.

Pagkatapos ng anunsyo, mabilis na nagpresyo ang mga mangangalakal sa mas mataas na posibilidad na ang Fed ay mapipilitang tumugon sa presyon ng inflation sa pamamagitan ng pagtataas ng mga rate ng 100 bps sa susunod na pagpupulong nito sa katapusan ng buwan. Bago ang ulat ng inflation, inaasahan ng karamihan sa mga kalahok sa merkado ang isang 75 bps na paglipat kapag nagpulong ang Fed sa Hulyo 26 at Hulyo 27.

Ang opisyal ng FOMC, Atlanta Fed President Bostic, ay tinawag ang balita ng CPI na "isang pinagmumulan ng pag-aalala" at idinagdag na pagdating sa pulong ng Hulyo, "lahat ay nasa laro." Sinabi ni Cleveland Fed President Mester, isang miyembro ng pagboto ng FOMC, na ang Fed ay kailangang maging "napaka sinadya at sinadya tungkol sa pagpapatuloy sa landas na ito ng pagtaas ng aming rate ng interes hanggang sa makuha namin at makita ang nakakumbinsi na ebidensya na ang inflation ay lumiko sa sulok." Ang posibilidad ng pagtaas ng 100 bps sa mga rate ng magdamag ay umakyat ng hanggang 70% kasunod ng mga komento mula sa mga opisyal ng sentral na bangko. Ang isang sorpresang 100 bps na pagtaas sa overnight rate mula sa Bank of Canada ay nagdagdag sa negatibong damdamin.

Tumaas ang dalawang taong ani at bumagsak ang mga rate ng 10-taon, pina-flatte ang 2y/10 yield curve ng 14 bps hanggang -22 bps, ang pinakabaligtad na antas mula noong 2000. Isang taon lamang ang nakalipas, ang spread ay 120 bps. Karaniwang nauuna ang mga inversion ng yield curve sa mga recession; sa oras na ito ay maaaring hindi naiiba. Kung mas mataas ang rate ng Fed, mas malaki ang posibilidad na magkontrata ang ekonomiya.

Ang mahinang data ng survey sa ulat ng Beige Book ng Fed, isang koleksyon ng mga view sa 12 distrito nito, ay nagkumpirma ng lumalaking alalahanin sa recession. Itinampok ng ulat ang matamlay na benta ng sasakyan at humihina ang pangangailangan sa pabahay sa buong bansa. Habang ang labor market ay nanatiling malakas sa pangkalahatan, halos lahat ng mga distrito ay nagbanggit ng mga katamtamang pagpapabuti sa labor availability na nagmumula sa mas mahinang demand para sa mga manggagawa, partikular sa mga industriya ng pagmamanupaktura at konstruksiyon.

Ang mga foreign exchange market ay tumugon din sa posibilidad ng mas agresibong aksyon ng Fed. Ang trade-weighted US dollar index ng Deutsche Bank ay tumama sa isang bagong mataas, na kumukuha ng taon-to-date na mga nadagdag nito malapit sa 14%. Ang EUR/USD ay bumaba sa ibaba ng parity sa unang pagkakataon mula noong 2002, sa 0.9998, at ang GBP/USD ay bumaba sa 1.1860.

Ang pagpapalakas ng dolyar ay magandang balita para sa Fed dahil hinihigpitan nito ang mga kondisyon sa pananalapi sa US, na tumutulong sa sentral na bangko na labanan ang inflation. Para sa mga kumpanya sa US na nakakakuha ng kita mula sa ibang bansa, gayunpaman, ito ay isang headwind sa mga kita ng kumpanya. Maraming malalaking kumpanya, tulad ng MicrosoftMSFT
, ay nag-pre-announce na ng mga hit sa mga kita at benta mula sa malakas na dolyar.

Ang hugis ng yield curve, ang bilis ng paghigpit ng Fed at ang lakas ng dolyar (at ang bilis ng pagbabago ng mga ito) ay lahat ng napakahalagang macro variable. Ang mga variable na ito ay nasa isang malakas na trend at pumapasok sa mga sukdulan ng maraming taon. Sa kasaysayan, ito ay sa mga sukdulang ito na may nabibitak. Nauunawaan ang pagkabalisa ng mamumuhunan sa yugtong ito. Kunin ang iyong mga tiket — ito ay magiging isang kapana-panabik na palabas.