Let's Shine a Light on Lucid Motors habang Ito ay Bumababa

Lucid Motors (LCD) ay nakita ang market cap nito na nabawasan at ang mga mamumuhunan ay nag-preno sa mga speculative electric vehicle na stocks na tumaas bago ang bear market.

Sa tuktok nito noong Nobyembre, ang market cap ni Lucid ay higit sa $80 bilyon. Sa pagbaba ng stock ng 70% sa loob ng pitong buwan, lumabas na ba ang lahat ng hangin at mukhang makatwiran na ba ang pagpapahalaga?

Ang mga bear market, pagkatapos ng lahat, ay may paraan ng pagsabog ng mga bula ng asset at paglilinis ng bula mula sa mga mapanganib na stock.

Ang Lucid ay mayroon na ngayong $28 bilyon na market cap na may humigit-kumulang $3 bilyon sa netong cash. Ang automaker ay nagbu-book ng malaking pagkalugi habang sinusubukan nitong palakihin ang pagmamanupaktura, at ang stock ay may mataas na ratio ng presyo/benta — humigit-kumulang 9 na beses na inaasahang 2023 na kita. Katumbas iyon ng Tesla (TSLA), na nagbu-book na ng makabuluhang kita at cash flow.

Tandaan na ang mga legacy na automaker ay nakikipagkalakalan nang mas mababa sa 1 beses na benta. Ang LCID, sa pamamagitan ng panukalang iyon, ay tila na-overvalued pa rin na may maraming downside na panganib. Si Lucid ay nakikipagkarera sa negosyong pagmamanupaktura ng sasakyan na may malaking kapital laban sa mga malalalim na kakumpitensya. Dapat asahan ng mga mamumuhunan ang mga karagdagang pagtaas ng kapital upang mapunan ang $3 bilyong netong cash dahil ang kumpanya ay inaasahang mawawalan ng $1.5 bilyon sa taong ito.

Ang malapit na katunggali ni Lucid sa EV, si Rivian (RIVN), ay nakaupo sa $17 bilyon na netong cash upang mamuhunan sa pag-rampa ng pagmamanupaktura at upang makayanan ang mga pagkalugi hanggang sa maging positibo ang daloy ng salapi ng negosyo nito. Sa $23 bilyon na market cap ni Rivian, ang halaga ng enterprise ay $8 bilyon lamang, mas mababa sa isang-katlo ng Lucid's. Ang pagtaas ng pera at pagpapanatili ng sapat na pagkatubig ay magiging isang patuloy na alalahanin at hamon para sa mga automaker na ito.

“Maliban na lang kung may malaking pagbabago kay Rivian at Lucid, pareho silang malugi. Sinusubaybayan nila ang pagkabangkarote," sabi ni Elon Musk ng Tesla sa isang kamakailang panayam. "Umaasa ako na magagawa nila ang isang bagay, ngunit maliban kung mababawasan nila ang kanilang gastos nang malaki, sila ay nasa malalim na problema."

Totoo, mayroong isang aspeto ng paglilingkod sa sarili sa mga komentong ito para sa Musk, ngunit ito ay isang pag-iingat na input para sa mga mamumuhunan gayunpaman.

Si Lucid ay may malalim na bulsa na mayoryang may-ari sa Saudis, na nagmamay-ari ng 60% ng mga natitirang bahagi. Ngunit ang mga karagdagang pagtaas ng kapital ay magiging equity dilutive pa rin o may kasamang matarik na rate ng interes. Ang 60% stake ay bahagyang responsable para sa labis na pagpapahalaga ni Lucid; may limitadong float ng shares. Ang maikling interes ay mataas bilang isang porsyento ng float, sa 23%, ngunit mas maliit bilang isang porsyento ng mga natitirang bahagi, sa humigit-kumulang 8%.

Tulad ng iba pang mga automaker, ang mga presyo at availability ng mga bilihin, mga hadlang sa supply chain, at iba pang mga pressure sa gastos ay nagpalala sa pananaw para sa kakayahang kumita sa Lucid. Simula noong Hunyo 1, tinaasan ni Lucid ang mga presyo para sa karamihan ng lineup ng sasakyan nito ng humigit-kumulang 11%. Bagama't nagsisilbi ang marangyang tagagawa ng EV sa isang mayamang mamimili, maaaring magdusa ang demand.

Gayundin, isinara ni Lucid ang linya ng pagpupulong sa loob ng isang linggo dahil sa mga isyu sa pagmamanupaktura, ayon sa isang kamakailang ulat ni Business Insider. Si Rivian ay nagkaroon ng katulad na mga problema sa pagmamanupaktura. Ito ay nagsasalita sa mga gastos at hamon sa hinaharap at sumusuporta sa quote ni Elon Musk, "Ang pagmamanupaktura sa sukat ay napakahirap."

Kahit na pagkatapos ng makabuluhang pagbaba sa LCID sa taong ito, bumaba ng 55%, ang mga mamumuhunan ay nagbabayad pa rin ng isang pagtatasa na mahirap bigyang-katwiran. Sa isang bear market, ang froth na ito ay malamang na mapuputol, na iiwan ang LCID sa mas mababang antas.

Nakatutukso na isipin muli ang pag-aalinlangan ni Tesla at isipin na ang mga mamimili ay makakahuli muli ng mga maiikling nagbebenta sa maling panig. Ngunit, sa pinakamababa, ang Tesla ay may patlang sa sarili nito habang lumalawak ito. Ngayon, ang Tesla ay bahagi ng isang mapagkumpitensyang tanawin ng EV na mukhang mas lumalakas sa oras. Napakaraming dahilan sa isang malupit na klima sa pamumuhunan upang maiwasan ang pagmamay-ari ng mga bahagi ng Lucid.