Tulad ng mga Venture Capital Firm ngunit Mas Mahusay: 3 BDC para sa Dividend Investor

Mga kumpanya sa pag-unlad ng negosyo, o BDCs, ay katulad ng mga pribadong equity firm, ngunit may malinaw na kalamangan para sa mga mamumuhunan. Ang mga kumpanyang ito sa closed-end na pamumuhunan ay karaniwang gumagawa ng mga pamumuhunan sa utang o equity sa maliliit, pribadong kumpanya na hindi madaling ma-access ang pagpopondo. Ngunit ang mga BDC ay may posibilidad na mas sumandal sa mga pamumuhunan sa utang upang makabuo ng kita ng interes, na kung saan ay higit na ibinabahagi sa mga shareholder sa pamamagitan ng mga dibidendo.

Bilang isang bonus, sa pangkalahatan ay nag-aalok sila ng mataas na ani ng dibidendo — na may ilang nag-aalok ng mga ani na umaabot sa double-digit at ang karamihan ay halos hindi bababa sa 5%. Kasama sa mga panganib ang mga ani na ito, ngunit iha-highlight namin ang tatlong BDC na gusto namin ngayon para sa kanilang mataas na kasalukuyang ani.

Magmaneho sa Main Street (Capital)

Itinatag noong 2007, Main Street Capital (Pangunahin), ay isang BDC na dalubhasa sa equity capital na namuhunan sa mga kumpanyang lower middle market. Ang Main Street ay nagsasagawa ng mga recapitalization, mga pagbili ng pamamahala, refinancing, pagpaplano ng ari-arian ng pamilya, at higit pa. Nagbibigay din ito ng kapital sa utang para sa mga target na kumpanya na lumago sa pamamagitan ng pagkuha, o pamumuhunan sa negosyo. Ang Main Street ay aktibo sa isang malaking iba't ibang mga industriya, na pinipili ang pagkakaiba-iba kaysa sa espesyalisasyon.

Ang Main Street ay bumubuo ng humigit-kumulang $340 milyon sa taunang kita, at nakikipagkalakalan ngayon na may market cap na $2.9 bilyon.

Tulad ng karamihan sa mga BDC, ang dibidendo sa bawat bahagi ng Main Street ay pabagu-bago. Ito ay dahil ang mga BDC ay kinakailangan na magbayad ng halos lahat ng kanilang mga kita sa pamamagitan ng mga dibidendo sa mga shareholder, kaya kapag ang mga kita ay bumaba mula taon-taon, ang dibidendo ay karaniwang sumusunod. Gayunpaman, sa nakalipas na 10 taon, walo sa kanila ang nakagawa ng mas mataas na year-over-year dividends. Kaya, habang ang kasalukuyang dividend streak ng kumpanya ay dalawang taon lamang, mayroon itong malakas na track record.

Nakikita namin ang pagtaas mula sa kasalukuyang $2.64 na taunang payout – na binabayaran buwan-buwan — bilang limitado. Gayunpaman, ang kasalukuyang ratio ng payout na 88% ay talagang mas mababa kaysa sa anumang punto sa nakalipas na dekada, kaya ang kaligtasan ng dibidendo ng Main Street ay bumuti nang husto. Ang mahalaga, sa tingin namin ay napakasustainable ng dibidendo ngayon.

Ang kasalukuyang ani ay 6.8%, o higit sa apat na beses kaysa sa S&P 500. Dahil sa kumbinasyon ng natitirang ani at kaligtasan ng payout, sa tingin namin ang Main Street ay isang napakalakas na stock ng kita ngayon.

Pananalapi ng Horizon Technology (HRZN), na isang BDC na dalubhasa sa pagpapahiram at pamumuhunan sa mga kumpanya sa yugto ng pag-unlad sa teknolohiya, life science, pangangalagang pangkalusugan, at cleantech na industriya. Hindi tulad ng Main Street, na naghahangad ng mataas na antas ng sari-saring uri, sadyang pinipili ng Horizon ang espesyalisasyon, sa paniniwalang ang mga nabanggit na industriya ay nag-aalok ng mga mahusay na kita sa paglipas ng panahon, lalo na mula sa pagpapahalaga sa kapital.

Ang kumpanya ay itinatag noong 2008, bumubuo ng humigit-kumulang $70 milyon sa taunang kita, at nakikipagkalakalan ngayon na may market cap na $281 milyon.

Ang dibidendo ng Horizon para sa taong ito ay inaasahang bahagyang mas mababa kaysa noong nakaraang taon, kaya zero ang sunod-sunod na pagtaas ng dibidendo nito. Ngunit kahit na may mga pagbawas sa pagbabayad ng kumpanya sa nakalipas na dekada, ang kasalukuyang dibidendo na $1.20 bawat bahagi taun-taon — binabayaran sa buwanang pag-install — ay mas mababa lamang ng 15 sentimo kaysa noong nakalipas na 10 taon. Bagama't malinaw na mas gusto namin ang tumataas na mga dibidendo, ang Horizon ay bumubuo sa kakulangan ng paglago ng dibidendo sa pamamagitan ng napakalaking kasalukuyang ani nito na 10.8%. Iyan ay higit sa anim na beses kaysa sa S&P 500, kaya sa isang purong batayan ng kita, ang Horizon ay napakahusay.

Ang payout ratio ay 89% para sa taong ito, kaya sa kabila ng napakalaking ani, sa tingin namin ang dibidendo ay mukhang medyo secure sa ngayon. Palaging may matataas na ratio ng payout ang mga BDC, at binayaran ng Horizon ang higit sa 100% ng mga kita nito sa mga nakaraang taon, ngunit pinutol ang payout nito sa puntong hindi na iyon kinakailangan.

Kasalukuyan naming inaasahan na mananatili ang dibidendo sa $1.20 bawat bahagi taun-taon para sa nakikinita na hinaharap, dahil malamang na masigasig ang pamamahala na maiwasan ang isa pang pagbawas sa kalsada.

Paglago ng TriplePoint Venture

Ang aming huling stock ay TriplePoint Venture Growth (TPVG), isang BDC na namumuhunan sa mga venture capital-backed na kumpanya sa yugto ng paglago. Nagbibigay din ito ng pagpopondo sa utang upang makipagsapalaran sa paglago ng mga kumpanya sa iba't ibang paraan. Tulad ng Horizon, ang TriplePoint ay nakatuon sa halip na sari-sari. Ang TriplePoint ay namumuhunan sa e-commerce, entertainment, teknolohiya, at mga kumpanya ng agham sa buhay, pangunahin. Kabilang dito ang mga kumpanya ng software, networking at mga kumpanya ng komunikasyon, biotech, surgical at mga serbisyo sa pangangalagang pangkalusugan, at higit pa.

Ang kumpanya ay itinatag noong 2013, gumagawa ng humigit-kumulang $110 milyon sa taunang kita, at nakikipagkalakalan na may market cap na $415 milyon.

Nagsimulang magbayad ang TriplePoint ng mga dibidendo sa mga shareholder noong 2014, at mula noon, hindi na nito pinutol ang payout nito. Ito ay hindi pangkaraniwan para sa isang BDC — sa isang mabuting paraan — dahil ang TriplePoint ay nakapagpanatili ng sapat na mga kita nito upang mapanatili ang mga dibidendo na dumadaloy sa mga shareholder sa rate na $1.44 bawat bahagi taun-taon. Hindi tulad ng unang dalawang stock sa aming listahan, binabayaran ng TriplePoint ang dibidendo nito sa karaniwang quarterly basis, sa halip na buwanan.

Ang ratio ng payout ng TriplePoint ay karaniwang mas mababa sa 100% para sa panahon nito bilang isang pampublikong kumpanya, at ito ay 90% ngayon. Dahil inaasahan namin ang katamtamang paglago ng mga kita sa mga susunod na taon, ngunit isang payout na dapat manatiling flat, ang ratio ng payout at kaligtasan ng dibidendo ay dapat mapabuti sa paglipas ng panahon. Sa puntong ito, wala kaming mga alalahanin sa kaligtasan ng dibidendo maliban sa napakalaking pag-urong sa mga kita.

Ang TriplePoint ay namumukod-tangi sa karamihan sa batayan ng ani, na nagbibigay ng napakalaking 12.1% kasalukuyang ani ng dibidendo batay sa mga pagtanggi sa presyo ng bahagi hanggang sa taong ito. Iyon ang nagtatakda sa kumpanya bukod sa halos anumang iba pang stock sa merkado ngayon, at lalo na, para sa mga stock kung saan nakikita natin na secure ang dibidendo.