Ang Macro Headwinds ay Tumitimbang sa Mga Micro Catalyst, Pinduoduo, at Meituan Beat Expectations

Pangunahing Balita

Ang Asian equities ay nagkaroon ng magaspang na simula sa linggo dahil ang mga mamumuhunan ay tumugon sa mga hawkish na komento ni Fed Chair Powell mula sa Jackson Hole noong Biyernes.

Ang ADXY, ang Bloomberg JP Morgan Asia Dollar Index, ay bumagsak -0.41% ngayon sa lakas ng US dollar laban sa Asian currency. Bumagsak ang renminbi ng China -0.64% sa 6.91, bumagsak ang won ng Korea -1.4%, bumagsak ang Thai Baht -1.2%, at bumaba ang Japanese Yen -0.67%.

Ang risk-off na macroeconomic na larawan ay nanaig sa ilang positibong micro development. Biyernes, narinig namin ang anunsyo ng isang paunang kasunduan sa pag-audit sa pagitan ng mga regulatory body ng US at China na maaaring pumigil sa pag-delist ng mga stock ng China sa mga palitan ng US, na nagbibigay ng kalinawan para sa halos $2 trilyon ng pera ng US at mga pandaigdigang nagtitipid na nalagay sa panganib mula sa ang kawalan ng katiyakan ng pag-delist kasunod ng pagpasa ng Holding Foreign Companies Accountable Act. Iniulat ng South China Morning Post na naniniwala ang Goldman Sachs na bumaba ang panganib ng pag-delist mula 95% noong kalagitnaan ng Marso hanggang 50% lamang pagkatapos ng anunsyo. Hindi ko gagawin ang panganib sa zero, ngunit mas positibo ako. Makikipag-ugnayan ang US Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) sa mga negosyo sa China ng "Big Four" ng mga kumpanya ng accounting sa US. Bagama't posible ang mga pagkakamali sa patakaran at maaaring magkaroon ng mga isyu ang mga indibidwal na kumpanya, malamang na magkakaroon ng mahusay na pag-unawa ang mga auditor sa kung ano ang inaasahan mula sa kanilang mga kasamahan sa US.

Ang Hong Kong ay nagbukas ng mas mababa ngunit pinagaan ang mga pagkalugi dahil ang pinakapinag-trade na stock ngayon ayon sa halaga ay ang Meituan, na nakakuha ng +2.64% pagkatapos mag-ulat ng mas mahusay kaysa sa inaasahang mga resulta pagkatapos ng pagsasara sa Hong Kong noong Biyernes.

Ngayong umaga, bago magbukas ang US, ang Pinduoduo ay nag-ulat ng makabuluhang mas mahusay kaysa sa inaasahang mga resulta. Lumaki ang kita ng +36% hanggang RMB 31.439B ($4.7 bilyon) mula sa RMB 23.046B year-over-year (YoY) kumpara sa mga inaasahan na RMB 23.624B, tumaas ang adjusted netong kita ng +161% hanggang RMB 10.776B. ($1.608 bilyon) mula sa RMB B kumpara sa mga inaasahan ng RMB 4.125B at inayos na EPS ay dumating sa RMB 4.195 ($7.54) mula sa RMB 1.13 kumpara sa mga inaasahan na RMB 2.85. Ginawa ng pamamahala ang isang mahusay na trabaho na pinananatiling mababa ang paglago ng gastos habang nagtutulak ng malakas na paglago ng topline.

Ang Hong Kong ay mas mababa sa light volume, na 56% lang ng 1-year average, kahit na ang short seller volume ay 83% ng 1-year average. Ang mga shorts ay patuloy na pinipindot ang kanilang mga taya sa isang mabagal na tape ng tag-init kahit na ang maikling volume ng internet sa Hong Kong ay bumaba sa pangkalahatan. Gayunpaman, ang listahan ng JD.com sa Hong Kong ay nakakita ng maikling pagtaas ng turnover sa 26% ng kabuuang kalakalan kumpara sa 21% noong Biyernes. Inaasahan ng isa na ang mga asset manager ay nakakakuha ng higit na kumpiyansa sa mga stock na Chinese na nakalista sa US kasunod ng isang kasunduan sa pag-audit kahit na marami ang malamang na nagbabakasyon pa.

Ang Mainland China ay isang maliwanag na lugar sa rehiyon, nakakakuha ngayon sa mga tuntunin ng lokal na pera, bagaman, sa US dollars, ang Shanghai ay nahulog -0.47%, Shenzhen ay nahulog -0.54%, at ang STAR Board ay nakakuha ng +0.18%. Ang enerhiya ay ang tanging positibong sektor sa mga termino ng US dollar sa parehong Hong Kong at China habang ang gobyerno ay naglabas ng mas maraming suporta para sa mga utility sa mga upgrade ng kagamitan. Ito ay isang kawili-wiling araw sa Mainland dahil ilang mga index heavyweights ang nag-off ngayon, kabilang ang EV battery maker na CATL, na bumagsak -0.94%, liquor stock na Kweichow Moutai, na nahulog -1.01%, Wuliangye Yibin, na nahulog -2.79%, at ICBC , na bumagsak -5.31%. Ang mga dayuhang mamumuhunan ay mga netong mamimili ng mga stock ng Mainland sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect. Nakita namin ang isa pang malakas na rally sa mga presyo ng bono ng Chinese Treasury ngayon.

Bukas, iuulat ng Baidu ang kanilang mga resulta sa pananalapi sa ikalawang quarter. Sa Biyernes, idaragdag ang Baidu sa prestihiyosong Hang Seng Index.

Ang mga index ng Hang Seng at Hang Seng Tech ay bumagsak -0.73% at -1.23%, ayon sa pagkakabanggit, sa dami na bumaba ng -10.69% mula Biyernes, na 56% lamang ng 1-taong average. 124 stocks ang sumulong habang 350 ang bumaba. Ang Hong Kong short sale turnover ay tumaas ng +8.11% mula sa Biyernes, na 83% ng 1-year average, dahil ang maikling trading ay umabot sa 20% ng turnover sa Hong Kong. Ang mga salik ng paglago ay nalampasan ang mga salik sa halaga habang ang mga maliliit na takip ay lumampas sa malalaking sukat. Ang enerhiya ay ang tanging positibong sektor, nakakuha ng + 0.44%, habang ang teknolohiya ay bumagsak -2.6%, ang mga materyales ay nahulog -2.38%, at ang pangangalagang pangkalusugan ay nahulog -2.27%. Ang nangungunang gumaganap na mga sub-sektor ay ang teknolohiya ng edukasyon, karbon, at matalinong grid, habang ang tabako/e-cigarette, mga parmasyutiko, at hardware ay kabilang sa mga pinakamasama. Ang mga volume ng Southbound Stock Connect ay magaan dahil ang mga namumuhunan sa Mainland ay bumili ng netong $224 milyon na halaga ng mga stock ng Hong Kong kahit na ang Meituan ay nabili nang katamtaman at ang Tencent ay binili.

Ang Shanghai, Shenzhen, at ang STAR Board ay nakakuha ng +0.14%, +0.07%, at +0.79% sa volume na bumaba ng -9.1% mula Biyernes, na 88% ng 1-taong average. 2,784 stocks ang sumulong habang 1,696 stocks ang bumaba. Ang mga salik ng paglago ay nalampasan ang mga salik sa halaga habang ang mga maliliit na takip ay lumampas sa malalaking sukat. Ang enerhiya ay ang tanging berdeng sektor, na nakakuha ng +0.82%. Samantala, bumagsak ang consumer staples -1.84%, bumaba ang healthcare -1.81%, at bumaba ang financials -1.6%. Ang mga sub-sektor na may pinakamataas na pagganap ay lahat na may kaugnayan sa enerhiya, kabilang ang pagbuo ng kuryente, kagamitan, karbon, at gas. Samantala, ang mga alak, bangko, at mga paliparan ay kabilang sa pinakamasama. Ang mga volume ng Northbound Stock Connect ay katamtaman dahil ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng netong $310 milyon na halaga ng mga stock ng Mainland sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect. Ang mga bono ng Treasury ay nag-rally, ang renminbi ay nawala -0.64% kumpara sa US dollar, at ang tanso ay nakakuha ng +0.06%.

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY / USD 6.91 kumpara sa 6.87 Biyernes
• CNY / EUR 6.92 kumpara sa 6.87 Biyernes
• Nakakuha ng 1-Day Government Bond na 1.15% kumpara sa 1.15% Biyernes
• Nakakuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaang 2.62-% kumpara sa 2.64% Biyernes
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 2.80% kumpara sa 2.84% Biyernes
• Presyo ng tanso + 0.06% magdamag