Market Does a Head Fake and the Fed Can't be Happy About It

Pagkatapos ng mahinang mga ulat sa kita mula sa Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Meta (META), at Alpabeto (GOOGL), ang lohikal na hakbang ay para sa market na magbenta. Kahit na ang makapangyarihang Apple (AAPL) ay nag-usap tungkol sa pagbagal ng paglago at nakikipagkalakalan sa isang price-to-earnings ratio na 24 habang inaasahan ang single-digit na paglago ng EPS.

Gayunpaman, sa stock market, ang pinaka-lohikal na paglipat ay madalas na nagtatakda ng mga kondisyon para sa eksaktong kabaligtaran na aksyon. Iyon ang nangyari noong Biyernes habang ang mga index ay sumabog nang mas mataas sa negatibong balita. Ang pinakamahusay na paliwanag para sa lakas ay hindi ang mahusay na pangunahing balita. Ang lakas ay higit sa lahat ay isang function ng mga daloy ng pera, mahinang pagpoposisyon, mga short-squeezes, seasonality, ang potensyal na resulta ng halalan sa midterm, at pag-asa na ang Fed ay malapit nang maging mas mababa ang hawkish.

Ang aksyon sa Apple ay partikular na kawili-wili.

Hindi nag-post ang Apple ng isang nakakagulat na malakas na ulat ng kita. Ito ay hindi isang malaking sorpresa, ngunit ang stock ay tumalon ng higit sa 7%, na siyang nag-iisang pinakamalaking kita mula noong ipahayag ang isang apat-sa-isang hati noong Hulyo 31, 2020. Bumuhos ang pera sa Apple dahil ito ay tinitingnan bilang isang "ligtas na kanlungan ” stock na magtatagal sa kabila ng valuation, ekonomiya, o anumang bagay. Ito ay kaakit-akit para sa mga kadahilanang walang kinalaman sa kalusugan ng merkado.

Ang ganitong uri ng "daloy" ay nagtulak sa pagkilos, ngunit mayroon ding kaunting pag-asa tungkol sa posibilidad ng isang bahagyang mas palakaibigan na Fed. Sa kabila ng pag-asang iyon, ang mga bono ay nakipagkalakalan nang mas mababa noong Biyernes at nakita ang mga pagtaas ng pagbabaligtad sa pagitan ng iba't ibang mga tagal na nagmumungkahi na ang isang pag-urong ay darating.

Hindi ito ang unang pagkakataon sa taong ito na nagkaroon ng merkado mataas na pag-asa ng isang dovish pivot ng Fed. Ang bawat bounce sa taong ito ay natapos na may alinman sa mga hawkish na komento mula kay Jerome Powell o data ng ekonomiya na nagmumungkahi na nananatiling mataas ang inflation. Ang Fed ay naglalabas ng susunod nitong desisyon na may rate ng interes sa Miyerkules, at isang malaking runup sa balita ay lilikha ng isang napaka-mapanganib na teknikal na setup para sa mga toro.

Mahalagang tandaan na hindi gusto ng Fed ang isang malaking rally sa merkado sa sandaling ito. Ang isang market rally ay inflationary, at ito ay nagpapahina sa mga pagsisikap ng Fed. Kahit na bahagyang pinutol ng Fed ang pagiging hawkish nito, malamang na sasamahan ito ng ilang malubhang retorika upang ipaalala sa merkado na mas maraming pagtaas ang darating at ang labanan laban sa inflation ay hindi pa tapos.

Nagkaroon kami ng maraming malalaking rally na katulad nito sa ngayon sa taong ito, at pinaparamdam nila ang mga manlalaro ng market na napakagandang pakiramdam, ngunit ang mga ganitong uri ng galaw ay halos palaging humahantong sa mataas na pagkasumpungin sa mga susunod na araw. Sa pagdating ng Fed at ang halalan, magkakaroon tayo ng ilang madaling gamitin na mga katalista para sa mas malalaking pagbabago.

Have a great weekend. Magkita tayo sa Lunes.