(Bloomberg) — Ang mas malamig kaysa sa inaasahang pagbabasa ng inflation ng US para sa Hulyo ay isang positibong senyales na nagpasigla sa mga asset ng panganib, ngunit ang ilang mga mamumuhunan ay maaaring nauuna nang kaunti sa kanilang sarili, ayon sa mga analyst.
Ang rally na nagpadala sa S&P 500 sa tatlong buwang mataas at ang Nasdaq 100 na higit sa 20% sa itaas nito sa ilalim ng Hunyo ay pinalakas ng mga taya na ang Federal Reserve ay maaaring maging hindi gaanong hawkish sa pagtaas ng interes. Ngunit nagbabala ang mga tagamasid sa merkado na ang mga gumagawa ng patakaran ay gugustuhin na makakita ng maraming buwan ng ebidensya na bumabagal ang mga pagtaas ng presyo bago nila baguhin ang kanilang pananaw.
Ang reaksyon ng merkado sa Asya ay nanatiling positibo noong Huwebes, na may pangunahing sukat ng mga stock sa rehiyon na nag-rally ng humigit-kumulang 0.7%. Tumaas ang emerging-market currency ng Asia, pinangunahan ng South Korean won at Thai baht.
"Ang reaksyon ng mga merkado ay hindi maikakailang positibo, ngunit sa palagay namin ay sobra na," sabi ni John Velis, isang FX at macro strategist sa Bank of New York Mellon. "Iniisip pa rin namin na ang Fed ay maglilipat ng mga rate ng malapit sa 4% sa pagtatapos ng taon o simula ng 2023, at ang inflation, habang ang decelerating ay mananatiling hindi komportable na mataas."
Narito ang ilang komento sa kung ano ang susunod para sa mga merkado:
Talampas ng Policy-Rate
"Ang paglabas ng CPI ay hindi nagpapahiwatig ng pivot sa pagiging dovish para sa Fed. Binabawasan nito ang panganib na ang mga dramatikong galaw tulad ng pagtataas ng target na rate ng 100bps sa Setyembre o isang inter-meeting hike ay kakailanganin,” Sarah Hewin at Steve Englander, sa Standard Chartered Bank, ay sumulat sa isang tala. "Inaasahan namin na sa Q4-2022 ang katibayan ng pagbagal ng ekonomiya ay sapat na upang humantong sa isang paghinto, ngunit ang mga pagbawas sa rate ng patakaran sa 2023 ay magiging isang talampas sa rate ng patakaran."
Volatility Targeting
"Ang VIX ay nakikipagkalakalan sa ibaba 20 sa unang pagkakataon mula noong Abril at ang istraktura ng termino ng VIX ay tumaas sa pinakamataas na antas mula noong Abril," sabi ni Chris Murphy, derivatives strategist sa Susquehanna International Group. "Maaaring mabuksan ng mas mababang mga antas ng pagkasumpungin ang pinto para sa higit pang equity buying mula sa vol targeting community."
Tumingin Higit pa sa 60/40
"Talaga ba tayong nasa peak inflation at peak hawkishness mula sa Fed?" isinulat ni Saira Malik, punong opisyal ng pamumuhunan sa Nuveen. "Habang ang mga logro sa merkado ng ikatlong magkakasunod na 75 na batayan na pagtaas ng rate sa pulong ng Fed noong Setyembre ay bumagsak nang husto pagkatapos ng pag-print ng CPI ngayon, nagdududa kami na ang Fed ay mapipigilan na ipagpatuloy ang dati nang agresibong paghigpit na landas batay sa isang ulat ng CPI."
Ang mga malalaking cap ng US, na may pagkiling sa mataas na kalidad na mga kumpanya ng paglago, ay kabilang sa mga pinapaboran na stock ni Malik pati na rin ang mga piling pangalan ng enerhiya at kumpanya na nagdaragdag ng kanilang mga dibidendo. Ang mga mamumuhunan ay dapat tumingin sa kabila ng tradisyonal na 60/40 equity-fixed na portfolio ng kita, gamit ang mga tunay na asset tulad ng lupang sakahan bilang mga inflation hedge sa pamamagitan ng predictable cash flow at built-in na CPI escalators, aniya.
Nasa ilalim ng Presyon ang Aussie
Ang dolyar ng Australia ay tumaas sa magdamag na paglabas ng data pagkatapos ng CPI, ngunit ito ay "malamang na mananatiling hostage sa malawak na mga trend ng USD at mga pagbabago sa pananaw sa ekonomiya ng mundo," isinulat ni Carol Kong, strategist sa Commonwealth Bank of Australia Ltd., sa isang tala. "Dahil sa tumataas na pandaigdigang mga rate ng interes at mataas na inflation, ang mga kalahok sa merkado ay malamang na higit pang i-downgrade ang pandaigdigang pananaw sa paglago na negatibo para sa pro-cyclical AUD."
"Sa palagay ko ay magpapatuloy ang pababang presyon sa AUD dahil naniniwala pa rin ako na ang Fed ay magiging mas agresibo sa mga rate kaysa sa RBA ay lalabas na," sabi ni Alex Joiner, punong ekonomista sa IFM Investors Pty. " Sa palagay ko, magpapatuloy ang pagkasumpungin sa mga pamilihan habang nagpupumilit pa rin sila sa pagtaas ng inflation at lumalalang pang-ekonomiyang pananaw'
Mahusay na Pag-urong
Medyo nauna ang merkado sa sarili nito sa pagpepresyo para sa mga pinakamataas na rate ng patakaran sa susunod na taon, sabi ni Stephen Miller, isang consultant sa pamumuhunan sa GSFM, isang yunit ng CI Financial Corp ng Canada.
"Kailangan nating lutasin kung gaano kahigpit ang inflation at kung ang kaaya-ayang pananaw ng merkado tungkol doon at sa Fed ay magiging tumpak. Anumang maayos na pag-urong patungo sa 3% sa loob ng dalawang taon ay mukhang isang malaking tanong," aniya.
Limitahan ang Euphoria
"Bagama't nangangahulugan ito ng kaunting kaluwagan para sa mga mapanganib na asset ng Asia sa margin, sa palagay namin ay magkakaroon ng mas maraming hawkish na nagsasalita ng Fed na patuloy na ilalabas ang pagpepresyo sa merkado ng tightening cycle ng Fed," sabi ni Charu Chanana, isang strategist sa Saxo Capital Markets Pte sa Singapore. "Maaaring limitahan nito ang euphoria sa Asia."
Bear Rally Peak
"Maaaring maubusan ang merkado ng mga positibong katalista pagkatapos ng sandali ng spotlight ngayon, na nagmumungkahi na ang kasalukuyang bear rally ay gumagalaw din patungo sa tuktok nito," sabi ni Hebe Chen, isang analyst sa IG Markets Ltd. Plus, kapag ang mga inaasahan ng mamumuhunan ay tumira sa 50-batayan- point hike sa susunod na buwan, "ang pre-set playbook (ibig sabihin, 75bps) ay magiging isang hindi kanais-nais na sorpresa."
Samantala, maaaring piliin ng mga mangangalakal sa Australian stock market na "manatiling konserbatibo sa katapusan ng linggong ito dahil tatanggapin namin ang aming data ng trabaho sa susunod na linggo, na inaasahang magpapatunay na ang inflation ay mananatili nang matagal," aniya.
(Mga update na may pinakabagong mga galaw ng merkado. Ang isang nakaraang bersyon ng kuwentong ito ay itinama upang ayusin ang mga numero sa seksyon sa Miller ng GSFM)
Maraming mga kwentong katulad nito ay magagamit sa bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html