Bumabagsak ang Mga Merkado Ngunit Mas Lumalala ang Mga Slashy na Stock ng IPO Tulad ng Robinhood At Coinbase

Topline

Sa kabila ng record waves ng deal activity at napakalaking fanfare na humahantong sa kanilang public-market debuts, isang pulutong ng mga kumpanyang nangibabaw sa mga headline bago ang mga inisyal na public offering sa nakalipas na dalawang taon ay naging ilan sa mga pinakamalaking natalo sa stock market ngayong taon—na nagpapakita ng paglaki ng mga investor. pag-aalinlangan sa mga speculative, at kadalasang hindi kumikita, na mga kumpanya habang ang mga stock ay nagpo-post ng isa sa pinakamasamang pagsisimula sa isang taon kailanman.

key Katotohanan

Ang $400 milyon na Renaissance IPO ETF, na sumusubaybay sa higit sa 100 sa pinakamalaking kamakailang nakalistang mga IPO sa US, ay bumagsak ng 25% sa ngayon sa buwang ito—nagbubunga ng napakalaking pagkalugi sa gitna ng malawak na sell-off sa merkado na nagtulak sa S&P 500 at tech-heavy Nasdaq bumaba ng halos 10% at 13%, ayon sa pagkakabanggit.

Ang Ride-hailer Uber Technologies, ang pinakamalaking hawak ng pondo, ay isa rin sa pinakamahirap na natamaan na mga stock, na bumagsak ng 21% ngayong taon sa $34.50—mas mababa sa presyong inaalok na $45 na itinakda para sa IPO nito noong Mayo 2019.

Hindi ito mas maganda para sa natitirang limang nangungunang hawak ng pondo: Ang mga kumpanya ng software na Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike at Datadog ay umabot na lahat sa pagitan ng 17.5% at 22% bawat isa sa taong ito—na binabaligtad ang malalaking kita sa mga unang araw ng pandemya na nakatulong sa teknolohiya. - Ang malakas na Nasdaq ay tumaas ng 44% noong 2020 at 21% noong nakaraang taon.

"Iniwan ng mga mamumuhunan ang mga SPAC, meme stonks at walang kita na mga IPO [tulad ng Crowdstrike, Datadog at Snowflake] na tumaas sa nakalipas na dalawang taon para sa nakikitang kaligtasan ng mga tech giant," isinulat ng analyst na si Vincent Deluard ng financial services firm na StoneX sa isang email noong Miyerkules, itinuturo ang pagganap ng mga kumpanya tulad ng Microsoft at Apple ay higit na naaayon sa mas malawak na merkado. 

Ang mga SPAC, o mga kumpanyang nakakuha ng espesyal na layunin, ay kumakatawan sa humigit-kumulang 60% ng mga IPO ng US noong nakaraang taon, ayon sa mga analyst ng Bank of America; ang Defiance Next-Gen SPAC Derived ETF, na sumusubaybay sa mga SPAC bago at pagkatapos nilang kumuha ng mga pribadong kumpanya para isapubliko, ay bumagsak ng 17% sa taong ito.

Sa isang tala sa mga kliyente noong nakaraang linggo, sinisi ng mga analyst ng Bank of America ang napipintong pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve, isang “historically extreme” na proporsyon ng mga hindi kumikitang maagang yugto ng mga kumpanya at “ilang investor fatigue” sa paligid ng napakaraming bagong kumpanya para sa mahinang pagganap ng IPO.

Croteal Quote 

"Ang merkado ay mabilis na lumipat mula sa panganib at patungo sa kalidad, na sinasaktan ang marami sa mga maliliit na cap IPO at ang mga may mahabang roadmap sa kakayahang kumita," isinulat ni Thomas Thornton at Jill Carey Hall ng Bank of America noong Biyernes. "Ang pagbabagong iyon at ang nagresultang selloff sa mga pagbabahagi ay nagmumungkahi ng pagkakataon, lalo na para sa mga mamumuhunan na maaaring kumuha ng medium hanggang pangmatagalang view."

Tangent

Ang Bank of America ay nagmumungkahi na ang mga mamumuhunan ay maghanap ng mga kumpanya na higit sa inaasahan sa pagbebenta kung gusto nilang makakuha ng mas mahusay kaysa sa inaasahang pagbabalik mula sa mga kamakailang pampublikong kumpanya. Sa mga 2021 IPO, mahigit 50% lang ang natalo sa mga numero ng kita sa apat na quarters kasunod ng IPO, ang sabi ng mga analyst. Pagkatapos ng pinakahuling stock plunge, ang nangungunang IPO pick ng bangko ay kinabibilangan ng software firm na UiPath at online financial marketplace na NerdWallet, na bumagsak nang humigit-kumulang 51% mula noong IPO noong nakaraang taon ngunit nagpo-post ng promising revenue growth na 58% at 92%, ayon sa pagkakabanggit.

Pangunahing background

Isang rekord na 1,100 kumpanya ang naging pampubliko sa US exchange noong nakaraang taon at nakalikom ng halos $260 bilyon. Ang Cryptocurrency exchange na si Coinbase at ang karibal ng Tesla na si Rivian ay kabilang sa mga kumpanyang nakakabighani sa mga mamumuhunan at tumataas sa kanilang unang araw ng pangangalakal, ngunit ngayon ay bumagsak sila ng humigit-kumulang 50% at 65% mula sa pinakamataas na rekord. Mas masahol pa ito para sa buzzy online brokerage na Robinhood, na bumagsak ng 84% mula noong isang IPO noong Hulyo. Ang mahinang post-IPO performance “ay hindi isang bagong trend,” sinabi ng Ally Invest Chief Markets Strategist na si Lindsey Bell noong unang bahagi ng buwang ito, na binanggit ang kalahati ng mga kumpanya sa US na naging pampubliko sa pagitan ng 2015 at 2019 ay nangangalakal sa ibaba ng kanilang mga presyo ng IPO makalipas ang isang taon. Sa ngayon sa taong ito, ang pribadong equity giant na TPG ang naging pinakamalaking kumpanya na nakalista sa publiko. Ang mga share na nakalista sa Nasdaq ay tumaas ng 15% sa unang araw ng trading ng TPG, ngunit mula noon ay bumagsak ng halos 6%.

Ano Upang Panoorin Para

Sa kabila ng kamakailang malungkot na pagganap pagkatapos ng IPO, maraming malalaking pangalan ang nakatakdang mag-debut sa mga pampublikong merkado ngayong taon. Ang higanteng social media na Reddit ay nagta-target ng pagpapahalaga ng higit sa $15 bilyon para sa isang IPO sa lalong madaling panahon ng Marso, at ang vegan-friendly na burger-maker na Impossible Foods ay iniulat na tumitingin ng $10 bilyong pagpapahalaga sa isang IPO CEO na sinabi ni Pat Brown na "hindi maiiwasan."

Karagdagang Reading

Ang Pinakamalaking IPO na Panoorin Noong 2022 (Forbes)

Gumagawa ng $295 na Reseta na Video Game Para sa Mga Bata na May ADHD Para Publiko Sa Palihapitiya-Led SPAC Deal (Forbes)

Hindi Natatapos ang 'Sakuna' na Pag-crash ng Stock Market—Narito Kung Gaano Kalala ang Maaaring Makuha Nito (Forbes)