(Bloomberg) — Ang ilan sa mga pinakamalaking asset manager sa mundo gaya ng BlackRock Inc., Fidelity Investments at Carmignac ay nagbabala sa mga merkado na minamaliit ang parehong inflation at ang pinakamataas na pinakamataas na rate ng US, tulad ng isang taon na ang nakalipas.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga pusta ay napakalaki matapos ang Wall Street halos nagkakaisang maliitin ang tilapon ng inflation. Ang mga pandaigdigang stock ay nakakita ng $18 trilyon na nabura, habang ang US Treasury market ay dumanas ng pinakamasama nitong taon sa kasaysayan. Gayunpaman, sa pamamagitan ng pagpapalit ng inflation, muling inaasahan na ang inflation ay magiging medyo mahina at bababa sa 2% na target ng Federal Reserve sa loob ng isang taon, habang ang mga money market ay tumataya na ang sentral na bangko ay magsisimulang magbawas ng mga rate.
Iyon ay nagtakda ng mga merkado para sa isa pang brutal na biyahe, ayon kay Frederic Leroux, isang miyembro ng komite ng pamumuhunan at pinuno ng cross asset team sa €44 bilyon ($47 bilyon) French asset manager na si Carmignac, dahil ang mga kakulangan sa manggagawa ay malamang na maggatong ng mas mataas kaysa sa -inaasahang inflation.
"Narito ang inflation upang manatili," sabi ni Leroux sa isang panayam sa telepono. "Pagkatapos ng krisis, inisip ng mga sentral na bangkero na maaari silang magpasya sa antas ng mga rate ng interes. Sa nakalipas na dalawang taon, napagtanto nila na hindi nila ginagawa: ginagawa ng inflation.
Idinagdag niya na ang isa sa pinakamalaking maling pagpepresyo sa merkado ngayon ay ang inaasahan na ang inflation ay bababa sa 2.5% sa susunod na taon, bago idagdag na ang mundo ay pumapasok sa isang macroeconomic cycle na maihahambing sa pagitan ng 1966 at 1980. Ang panahong iyon ay nakakita ng mga pagkabigla sa enerhiya na nagdulot ng Ang inflation ng US ay naging double digit nang dalawang beses.
"Kailangan nating mamuhay sa ibang kapaligiran kaysa dati," sabi ni Leroux. Ang mga ginto, mga stock ng Hapon at mapagkakatiwalaan, matatag na mga kumpanya ay babalik, sa kanyang pananaw, dahil ang mga negatibong real yield ay nagpapatuloy at ang mga sentral na bangko ay hindi handang magdulot ng labis na sakit.
Noong Huwebes, inulit ng mga opisyal ng Fed ang hawkish na paninindigan ng sentral na bangko na may mga komento na naglalayong iwaksi ang pag-asa para sa isang napipintong pagbaligtad sa landas ng patakaran. Noong Biyernes, ang Punong ekonomista ng European Central Bank na si Philip Lane ay nagpahayag ng damdaming iyon, na nagsasabing ang mga presyur sa presyo ay mananatiling nakataas kahit na ang pagtaas ng mga gastos sa enerhiya.
Nakikita rin ng mga analyst sa BlackRock's Investment Institute ang mataas na inflation na nagpapatuloy, na may maliit na pag-asa na ang pag-urong ay mag-udyok sa Fed na bawasan ang mga rate. Sa halip, inaasahan nilang i-taper ng Fed ang mga outsized na pagtaas nito sa mga mas maliit habang ang sakit ng paghina ng ekonomiya ay nagiging malinaw, kahit na ang inflation ay nananatili sa itaas ng 2% na target ng bangko.
"Ang mga sentral na bangko ay malamang na hindi makaligtas sa mabilis na pagbawas sa rate sa mga pag-urong na kanilang ginawa upang mapababa ang inflation sa mga target ng patakaran. Kung mayroon man, ang mga rate ng patakaran ay maaaring manatiling mas mataas nang mas mahaba kaysa sa inaasahan ng merkado, "isang pangkat ng mga analyst kasama si Jean Boivin, ang pinuno ng Institute, ay sumulat noong nakaraang linggo. Ang BlackRock ay kulang sa timbang na binuo na mga equities sa merkado at mas pinipili nito ang investment-grade credit kaysa sa pangmatagalang mga bono ng gobyerno.
Sinabi ng BlackRock na Mali ang Pagtaya ng mga Trader sa Tumbling Inflation
Ang direktor ng pandaigdigang macro ng Fidelity Investments na si Jurrien Timmer ay nagsabi sa Bloomberg na ang inflation ay nananatiling isang pangunahing panganib sa mga merkado dahil ang Fed ay paulit-ulit na nilinaw na nais nitong makita ang panukala na bumaba hanggang sa 2% na target, hindi lamang isang pagbagal sa paglago ng presyo.
Hindi lahat ng pondo ay sumasang-ayon siyempre. Ang Dutch asset manager na si Robeco, na may €246 bilyon na nasa ilalim ng pamamahala, ay naniniwala na ang 2023 ang magiging pinakamataas para sa mga rate, dolyar at inflation. Ito ay higit sa lahat dahil sa mga inaasahan nito para sa isang pag-urong at kawalan ng kakayahan ng mga gumagawa ng patakaran na mag-engineer ng isang malambot na landing, na sa palagay nito ay magpapalabas ng mga pagbawas sa rate.
Ngunit sinabi ng Leroux ng Carmignac na ang pagtutuon ng merkado sa potensyal na pivot ng Fed ay "isang sideshow," dahil magkakaroon ng isang punto kapag napagtanto ng mga mamumuhunan na ang inflation ay mas malagkit kaysa sa inaakala nila.
"Sa ilang mga punto ang merkado ay kailangang maunawaan na mas maraming pagtaas ng rate ang darating," sabi niya.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/markets-underestimating-inflation-again-080001181.html