Sa wakas, Binaligtad ng Mga Merkado ang Kanilang mga Nawawalang Streak. Maaaring Iwasan ng Fed na Magdulot ng Higit pang Sakit, Pagkatapos ng Lahat.

Laki ng teksto

Walang nagtatagal magpakailanman, kahit isang pagbaba ng stock market. Ngunit dahil lamang sa huminto ang isang merkado sa pagbagsak ay hindi nangangahulugan na ito ay patuloy na tumaas.

Nitong nakaraang linggo, ang

S&P 500
at

Nasdaq Composite
sinira ang kanilang mga skeins ng pitong natatalo na linggo, habang ang

Dow Jones Industrial Average
nagawang makawala sa isang walong linggong pagkatalo kasama ang pinakamahusay na lingguhang palabas mula noong Nobyembre 2020. At pagkatapos ng maikling pagbaba ng S&P sa teritoryo ng bear noong nakaraang linggo, ang mga pangunahing average ay lumipat sa plus column para sa buwan ng Mayo.

Ang maaaring nag-udyok sa pagbabago ay ang mga pananaw na maaaring hindi na kailangang higpitan ng Fed ang patakaran sa pananalapi sa harap ng mga palatandaan ng kahinaan ng ekonomiya o dahil ang ang mga pamilihan sa pananalapi ay nagpigil na sa pamamagitan ng pagwawasto. Anuman ang motibasyon, humigit-kumulang $26 bilyon ang bumalik sa equity exchange-traded na mga pondo sa linggong natapos noong Mayo 25, sabi ng JP Morgan global quantitative at derivatives analysts, isang turnaround mula sa anim na linggo ng net fund outflows.

Ang rebound ay pinalawig sa mga merkado ng kredito. Ang utang ng korporasyon, parehong investment- at speculative-grade, kasama ang mga munisipal na bono, ay nagsagawa ng malakas na pagbalik, kasabay ng mga equities. Ang mga mamimili ay tila naaakit mga bono na may mataas na ani, na sa wakas ay tumupad sa label na iyon pagkatapos ng isang malaking pagwawasto ng presyo, komento ni Cliff Noreen, pinuno ng pandaigdigang diskarte sa pamumuhunan sa MassMutual. Ang mga ani ng utang sa sub-investment-grade ay lumipat sa itaas ng 8%, na aktwal na nagbibigay ng isang kaakit-akit na kasalukuyang pagbabalik sa rate ng inflation ng presyo ng mga mamimili, at higit na higit sa maramot na 5% na ani noong nakaraang taon, idinagdag niya.

Sa pag-asa sa Memorial Day–pinaikling linggo ng kalakalan, ang karaniwang mga ulat sa ekonomiya na nangingibabaw sa simula ng isang bagong buwan, lalo na ang scorecard sa pagtatrabaho sa susunod na Biyernes para sa Mayo, ay maaaring magkaroon ng mas kaunting epekto kaysa karaniwan. Iyon ay dahil ang Fed ay may lahat maliban sa ipinangako na kalahating punto na pagtaas sa target na rate ng pederal na pondo nito para sa parehong mga pulong ng patakaran sa Hunyo at Hulyo.

Ang ulat ng trabaho ay inaasahang magpapakita ng isa pang solidong pagtaas sa mga nonfarm payroll sa mababang hanay na 300,000, ayon sa pinakamahusay na hula ng mga ekonomista. Iyon ay medyo nahihiya sa 400,000-plus na pagtalon sa nakaraang ilang buwan at sa 500,000-plus na average na mga nadagdag sa nakalipas na anim na buwan, ngunit magiging alerto kami sa anumang mga pahiwatig sa pagbagal sa pag-hire. Maaaring mas kawili-wili ang Jobs Openings at Labor Turnover Survey, o Jolts, na may kasamang isang buwang lag. Ang poll na iyon ay malamang na magpapakita ng patuloy na agwat sa pagitan ng mga pagbubukas ng trabaho at mga kusang manggagawa.

Marahil ang kagat na kinuha mula sa mga portfolio ng stock ay mag-udyok sa mga tao na nabubuhay sa kanilang mga pamumuhunan upang bumalik sa merkado ng trabaho, bilang MacroMavens' Suggest ni Stephanie Pomboy dito isang linggo na ang nakalipas. O baka matagal na Covid ay maaaring limitahan ang pakikilahok ng lakas-paggawa, ang hypothesize ng Macro Intelligence 2 Partners sa isang tala ng kliyente.

Ang gawain ng Fed ay i-throttle pabalik ang demand sa isang ekonomiya na napipigilan ng limitadong supply ng paggawa at mga kalakal, tulad ng enerhiya. Ang muling pagkabuhay ng mga merkado ay nagpapahiwatig na ang prosesong ito ay hindi magsasangkot ng higit pang sakit. Ngunit malayo iyon sa katiyakan.

Sumulat sa Randall W. Forsyth sa [protektado ng email]