Naghihintay ang Mga Merkado Para sa PBOC, Naglalaro ang Mga Stock sa Internet

Pangunahing Balita

Nagkaroon ng malakas na bagyo sa NYC kagabi. Ang hangin ay umuungol na parang bagyo, na ilang beses akong ginising. Ang aking tagpi-tagpi na tulog ay katulad ng mga pamilihan sa Asya, na pinaghalo sa magdamag. Ang Japan ay bumangon mula sa paghina kahapon, ang India ay tumama muli, at ang Hong Kong ay bumalik mula sa apat na araw na bakasyon nito nang may kabog. Nahuli ang mga stock sa internet na nakalista sa Hong Kong kasunod ng kamakailang pagbaba sa kanilang mga katapat na ADR na nakalista sa US pagkatapos na isara noong nakaraang Biyernes at Lunes.

Mayroong ilang mga negatibong "headline" na hindi mukhang nakakabahala sa akin kahit na ang mga mamumuhunan ay patuloy na kumilos nang may shoot muna at magtanong ng mga katanungan sa ibang pagkakataon. Ang anunsyo kahapon mula kay Didi sa pag-delist mula sa NYSE nang hindi hinahabol ang isang listahan sa Hong Kong ay tumitimbang sa damdamin. Mayroong daldalan tungkol sa mga kumpanya ng paghahatid na sinabihan na huwag tuksuhin ang mga residente ng Shanghai, kahit na hindi ito nakakagulat.

Ang listahan ng Bilibili sa Hong Kong ay nabawasan -10.92% sa kabila ng pagtanggi sa mga tsismis na nagtatanggal ito ng mga empleyado. Gayunpaman, ang isang follow-up na pagsusuri ng mga online na kumpanya ng video ay nagpababa sa subsector. Ang sektor ng teknolohiya ng China ay nasa ilalim ng napakatindi na mikroskopyo ng media na ang anumang "anunsyo" ay binibigyang kahulugan bilang katapusan ng mundo.

Laban sa backdrop ng mataas na presyo ng mga bilihin na nagtutulak ng value/growth rotation at ang kakila-kilabot na sitwasyon sa Ukraine, mas mataas na beta tech/growth stocks ang nagdudulot ng matinding pagkabalisa ng mamumuhunan sa buong mundo. Kinukumpirma ng isang factor analysis ang view na ito, tulad ngayon sa Hong Kong, ang mga dividend at value factor ay nakakuha ng +2.02% at +1.85%, ayon sa pagkakabanggit, habang ang paglago at volatility ay bumaba -1.26% at -3.66%, ayon sa pagkakabanggit. Ang isang katulad na sitwasyon ay naganap magdamag sa Mainland China habang ang sektor ng halaga ay nakakuha ng +2.16% habang ang mga salik ng paglago at volatility ay bumaba -0.44% at -0.66%, ayon sa pagkakabanggit. Bagama't naiintindihan ko ang isyu sa paghawak ng mas mataas na tagal at/o walang pakinabang na mga tech na stock sa isang tumataas na rate na kapaligiran, marami sa mga stock ng internet sa China ay halos hindi kumikita kumpara sa mga stock sa internet/tech sa US at nakikipagkalakalan sa kalahati ng mga multiple ng huli, sa karaniwan. Maaaring inaasahan ng mga mamumuhunan ang isang mas agresibong tugon sa patakaran ng PBOC kahit na mayroong argumento para sa incremental easing.

Ang Shanghai, Shenzhen, at Hang Seng ay nakaupo sa mga antas ng suporta (ibig sabihin, malalaking round number) na 3,200, 2,000, at 21,000, ayon sa pagkakabanggit, na ginagawang susi ang susunod na ilang araw. Ngayong gabi, iaanunsyo ang bagong loan prime rate. Ang mga short-sellers sa Hong Kong ay nagpumilit sa kanilang mga taya magdamag sa gitna ng mas mataas sa average na volume habang ang kabuuang volume ay magaan. Ito ay isang malakas na indikasyon na ang mga mamimili ay naghahanap ng mga katalista bago pumasok. Ito ay tiyak na nararamdaman tulad ng peak pessimism, sa aking opinyon.

Ang mga pahayag ng People's Bank of China (PBOC) at State Administration of Foreign Exchange (SAFE) sa magdamag sa pagsuporta sa ekonomiya ay nakakuha ng kaunting atensyon ng media, habang ang estratehikong partnership ng Ant Group sa Singapore mobile payment company na 2C2P ay nakakuha ng mas kaunti. Nangangahulugan ito na ang malawak na merkado ng China ay maaaring hinog na para sa isang rally dahil ang merkado ay may posibilidad na gawin kung ano ang hindi inaasahan.

Bumaba ang Hang Seng Index -2.28%, nanguna sa pagbaba ng mga tech/growth play habang bumaba ang Hang Seng Tech -3.79% habang tumaas ang mga volume ng +16.86%, 79% lang ng 1-taong average. Nahigitan ng mga nag-decliner ang mga nagsusulong ng 4 hanggang 1 dahil ang bawat sektor ay bumababa. Ang pangangalaga sa kalusugan ay nakakagulat na ang pinakamasamang gumanap dahil sa pagsiklab ng covid sa China, na bumaba ng -4.13%. Ang mga namumuhunan sa Mainland ay mga net buyer ng mga stock ng Hong Kong ngayon habang ang Tencent at Meituan ay mga net buy. Ang maikling dami ng pagbebenta ng Hong Kong ay 108% ng average na 1 taon.

Ang Shanghai, Shenzhen, at ang STAR Board ay bumaba sa -0.05%, -0.11%, at -1.46%, ayon sa pagkakabanggit, dahil ang halaga ng mga stock/sektor ay lumampas sa paglago. Ang mga volume ay tumaas +0.3% mula kahapon, 72% ng 1-taong average. Mayroong 2,170 na sumusulong na mga stock at 2,144 na bumababa na mga medyas habang ang enerhiya ay nakakuha ng +2.94%, pinangunahan ng coal at nuclear stock, habang ang pangangalagang pangkalusugan ay bumaba ng -2.37% at ang tech ay bumaba ng -2.03%. Nagbenta ang mga dayuhang mamumuhunan ng netong $304 milyon na halaga ng mga stock ng Mainland sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect. Bahagyang tumaas ang curve ng yield ng Treasury, bumaba ang CNY kumpara sa dolyar ng US, at nakakuha ang tanso ng +0.31%.

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY / USD 6.39 kumpara sa 6.37 kahapon
• Ang CNY / EUR 6.89 kumpara sa 6.88 kahapon
• Kumuha ng 1-Day Government Bond 1.38% kumpara sa 1.40% kahapon
• Kumuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaan 2.82% kumpara sa 2.81% kahapon
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 3.05% kumpara sa 3.04% kahapon
• Presyo ng tanso + 0.31% magdamag