Ang pagtanggi ni Musk na magbayad ng upa ay nagdaragdag sa Goldman ng masamang mga pautang sa ari-arian

Ang Goldman Sachs ay tinamaan ng pagtaas ng mga komersyal na real estate loan delinquencies sa unang quarter, na pinasigla sa bahagi ng pagtanggi ni Elon Musk na magbayad ng renta ng Twitter.

Ang halaga ng mga pautang sa mga commercial real estate borrowers (CRE) sa likod ng mga pagbabayad ay umakyat ng 612 porsyento sa unang quarter sa $840mn, ayon sa mga ulat na inihain ng lisensyadong banking entity ng Goldman sa US Federal Deposit Insurance Commission.

Iyon ay mas mataas kaysa sa pagtaas ng mga delingkwenteng CRE na pautang na iniulat ng buong industriya ng pagbabangko ng US, na tumaas ng 30 porsyento sa parehong panahon sa mahigit $12bn lamang, ayon sa Bankingregdata.com, na pinagsama-sama ang mga ulat ng FDIC.

Ang pagtaas ng mga delingkuwensya sa negosyong kumukuha ng deposito ng Goldman ay dumarating sa panahon kung kailan nagbabala ang mga karibal na bangko sa lumalaking pagkalugi sa mga komersyal na pautang sa real estate, karamihan sa mga ito ay nakatali sa mga gusali ng opisina at ginawa bago ang pandemya ay nagsimula sa isang work-from-home kultura.

Ang Goldman ay may mas kaunting pagkakalantad sa komersyal na pagpapautang ng real estate kaysa sa mas malalaking karibal nito. Sa pagtatapos ng unang quarter, mayroon itong $8.4bn na natitirang mga pautang na sinusuportahan ng komersyal na ari-arian, ayon sa ulat ng FDIC. Si Wells Fargo ay mayroong $91bn at ang Bank of America ay mayroong $60bn.

Gayunpaman, ang dumaraming mga delingkuwensya ay isa pang senyales ng mga pagkabigo na kinaharap ng bangko habang sinusubukan nitong pag-iba-ibahin ang negosyo nito mula sa tradisyonal nitong pagtuon sa mga deal at pangangalakal.

Si Goldman ay kabilang sa isang grupo ng mga bangko kabilang ang Citigroup at Deutsche Bank na nagpahiram ng $1.7bn sa Columbia Property, isang real estate investment trust, laban sa pitong gusali ng opisina sa San Francisco at New York, kabilang ang dalawa na mayroong malalaking opisina para sa Twitter.

Huminto ang Twitter sa pagbabayad ng upa nito noong Nobyembre at sinabi ni Elon Musk, ang bilyunaryo na may-ari ng social media network, sa mga empleyado na hindi niya nilayon na i-restart ang mga pagbabayad o masakop ang mga nakaraang dues, ayon sa mga demanda. Ang Columbia Property, na nagsampa sa Twitter dahil sa mga hindi nabayarang bayad, ay nag-default sa utang noong Pebrero. Tumangging magkomento ang Columbia Property. Ang Twitter, na nagpatibay ng isang patakaran na hindi tumugon sa press, ay hindi maabot para sa komento.

Dahil sa medyo maliit na pagkakalantad ng Goldman sa sektor, ang masamang mga pautang ay hindi magkakaroon ng materyal na epekto sa mga kita nito. "Hindi gaanong mahalaga ang pagpapautang para sa Goldman," sabi ni Christopher Kotowski, isang banking analyst sa Oppenheimer. Ang komersyal na real estate lending account ay mas mababa sa 20 porsiyento ng pangkalahatang loan book ng bangko, ayon sa sariling mga kalkulasyon ng Goldman.

Gayunpaman, higit sa 10 porsyento ng mga pautang sa CRE nito na hawak sa subsidiary nito sa pagbabangko, na nagkakahalaga ng 90 porsyento ng kabuuang mga pautang nito, ay nasa ilang anyo ng delingkuwensya, ayon sa Bankingregdata.com, samantalang ang average na delinquency sa mga kapantay nito ay mas mababa. higit sa 1 porsyento.

Sa mga paghahain at talakayan ng SEC sa mga mamumuhunan, mas malawak na tinukoy ng Goldman ang pagpapautang nito sa CRE at kasama ang mga pautang na ginawa sa mga kumpanya ng pamumuhunan na bumibili at nagbebenta ng utang sa real estate pati na rin ang mga pautang na ginamit upang isama ang mga pautang sa CRE sa mga investment securities.

Sa sukatan na iyon, ang mga delingkuwensya ay mas mababa, ngunit mas mataas pa rin kaysa sa mga kapantay. "Kung titingnan mo ang kabuuan ng aming komersyal na mga aktibidad sa pagpapahiram ng real estate, ang aming delinquency rate ay mas mababa sa 2 porsiyento," sabi ni Goldman.

Gayunpaman, inilalagay ng FDIC ang mga pautang na ito, na may posibilidad na magkaroon ng mas mababang mga rate ng default, sa ibang kategorya.

Ang Goldman, na naging isang regulated na bangko sa kalagayan ng krisis sa pananalapi, ay gumugol sa nakalipas na dekada sa paglalagay ng mas maraming mapagkukunan sa pagpapautang. Ang kumpanya ay mayroon na ngayong halos $180bn na natitirang mga pautang sa bangko, mula sa $3bn noong nakaraang dekada.

Noong 2020, sinabi ni Goldman na ang corporate lending ay isa sa mga priyoridad ng kompanya. "Kami ay yumakap sa modelo ng bangko," sabi ng punong opisyal ng pananalapi na si Stephen Scherr, sa isang pagtatanghal sa mga namumuhunan. "Naniniwala kami na ito ay magiging isang mahalagang mapagkukunan ng hinaharap na upside para sa kumpanya."

Ang bangko ay nakinabang mula sa mas mataas na mga rate ng interes, na ang mga kita sa nagpapahiram na entity nito ay tumataas sa $3.7bn sa unang quarter - isang mataas na lahat ng oras at isang 20 porsyento na pagtalon mula sa parehong panahon ng nakaraang taon.

Gayunpaman, ang mas malaking loan book ay pinagmumulan din ng mga potensyal na pagkalugi dahil sa pagpayag ng Goldman na magpahiram sa mga mas mapanganib na corporate borrower kumpara sa mga karibal nito. Mahigit sa 65 porsyento lamang ng mga komersyal na pautang nito ay para sa mga "basura" na nanghihiram na walang investment grade credit rating, kumpara sa 28 porsyento at 17 porsyento para sa JPMorgan Chase at Citi, ayon sa pagkakabanggit.

Ang kabuuang dami ng mga delingkwenteng pautang ng Goldman, ayon sa data ng FDIC, ay tumalon sa $3.2bn sa pagtatapos ng unang quarter, o humigit-kumulang 2 porsiyento ng mga natitirang pautang nito, mula sa $2.4bn noong nakaraang taon.

Karamihan sa mga iyon ay nakatali sa mga credit card at iba pang consumer loan, na bumubuo ng humigit-kumulang 65 porsiyento ng mga probisyon sa pagkawala ng pautang nito, ayon sa Bankregdata.com.

Ang Goldman noong unang bahagi ng taong ito ay naghudyat ng intensyon nitong umatras mula sa pagpapahiram sa mga mamimili sa pamamagitan ng pagbebenta ng $1bn ng mga pautang na nakatali sa Marcus consumer bank nito.

Si David Fanger, na sumusunod sa Goldman para sa bond rating firm na Moody's Investors Service, ay nagsabi: "Kahit na ang kanilang risk appetite ay maaaring mas malaki kaysa sa iba pang mga kumpanya, sila ay karaniwang mas aktibo sa pamamahala ng panganib."