Ang Aking 2023 Stock Pick ay Isang Walang-Frill na Malaking Bangko na Nagtatago sa Harap Namin

Paano kung sabihin ko sa iyo na nakakita ako ng isang stock na may diskwento na mula sa mga pagkabalisa sa recession, may nangungunang pamamahala, at isang valuation na maaari mong hawakan? At paano kung ang parehong stock na iyon ay talagang isang benepisyaryo ng lahat ng pagtaas ng rate ng Fed?

Oh, at ang isang pangunahing katunggali ng kumpanya ng stock ay nabugbog dahil sa maraming iskandalo at mga bayarin?

Ang ganoong uri ng stock ay gagawa ng pinakamahusay na pagpipilian para sa 2023, tama ba? 

Well, ito ang aking pinakamahusay na pinili, at ito ay Bank of America (Bac). Hayaang ipakita ko sa iyo kung paano ito isang stock ng bangko na dapat bilhin sa mababang $30 para sa mga pakinabang na 20%-25% sa susunod na 12 buwan.

Gaya ng ipinakita ng 2022, mahalaga ang pagpapahalaga. Malamang na magpapatuloy ang pabagu-bagong pagkilos sa merkado hanggang sa bagong taon, na iiwasan ang mga stock na walang suporta sa pagpapahalaga. Ang Bank of America ay hindi isang story stock o isang glamor holding, ito ay isang bread-and-butter play sa masyadong murang valuation batay sa malaking kita ng bangko.

Ang karaniwang mamimili ay talagang nasa mabuting kalagayan upang harapin ang isang pag-urong — at ang karaniwang mamimili ng Bank of America ay nasa mas magandang kalagayan — dahil sa ito ay nagseserbisyo sa isang mas mayamang demograpiko.  

Noong 2008, ang pag-urong ay humantong sa napakalaking pagkalugi sa bangko na nauugnay sa pabahay, lalo na para sa Bank of America sa pamamagitan ng mga pagkuha nito ng Countrywide Financial at Merrill Lynch. Sa ngayon, ang pagpapahiram ay naging mas makatwiran, at ang BAC ay mas nakahanda at mahusay na nakaiwas sa mga pagkalugi sa pabahay. Bagama't nagsimula nang bumaba ang mga presyo ng bahay, ang equity ng bahay ay malapit sa pinakamataas at karamihan sa mga may-ari ng bahay ay nagpapanatili ng mababang mga rate ng mortgage. Ang mga may-ari ng bahay ay may humigit-kumulang $30 trilyon sa equity, habang ang mga mortgage ay nagkakahalaga lamang ng $10 trilyon, 30% ng kabuuang equity. Ang mga balanse sa credit card ng consumer ay mas mababa pa rin sa mga antas ng pre-pandemic, bagama't tumataas ang mga ito sa buong nakaraang taon.

Ang pinaka-tinatanggap na inaasahang pag-urong ng kasaysayan ay nasa aming pintuan at naghanda ang mga stockholder sa pamamagitan ng pagtanggal ng mga stock na sensitibo sa ekonomiya, kabilang ang mga bangko at brokerage. Karamihan sa mga namumuhunan ay hindi pinansin ang de-risked balance sheet ng Bank of America at ang windfall ng mga kita mula sa Fed interest rate hikes na magpapalakas ng net interest income (NII). Sa ikatlong quarter ng BAC, tumaas ang NII sa $13.8 bilyon, tumaas ng 24% mula noong 2021 — karamihan sa $2.7 bilyong pagtaas na iyon ay nahulog sa ilalim na linya.

Ang Bank of America ay hindi mabubulagan sa susunod na taon ng mga pagkalugi na nauugnay sa pag-urong. Ang mga ekonomista ng kumpanya ay hinuhulaan ang isang banayad na pag-urong sa 2023, at ang mga probisyon ng bangko para sa mga pagkalugi ay umaasa ng isang timbang na average na rate ng kawalan ng trabaho na 5% para sa taon. Gayunpaman, ang mga namumuhunan ay nag-aalala tungkol sa mahabang anino sa mga bangko mula sa krisis sa pananalapi sa nakalipas na isang dekada.

Wells FargoWFC), isa sa pinakamalaking kakumpitensya ng Bank America, ay nabalisa ng mga iskandalo mula sa mga pang-aabuso ng consumer at mga paglabag sa pagsunod. Mula noong 2018, pinaghigpitan ng Fed ang paglago ng balanse ng Wells. Sa isang bahagi, nagbukas ito ng pinto para sa Bank of America na magranggo sa tuktok ng retail banking.

Noong 2022, ang Bank of America ay nag-pause ng malalaking stock buyback upang bumuo ng kapital mula sa isang pagtaas na ipinag-uutos ng Fed; ito ngayon ay nakamit ang labis na antas ng kapital. Makikinabang ang mga share mula sa isang ramp back up ng mga buyback sa susunod na ilang quarter bilang karagdagan sa 22-cent quarterly dividend, isang yield na 2.7%. Ang halaga ng libro ng Bank of America ay humigit-kumulang $30, at ang mga pagbabahagi ay kasalukuyang kinakalakal sa medyo mababa ang makasaysayang 7% na premium na i-book. Inaasahan ng mga analyst ang mga kita na $3.70 bawat bahagi, mula sa $3.16 noong 2022, para sa isang bargain forward na price-to-earnings na 9.

Sa pagtatapos ng 2023, ang halaga ng libro ay malamang na lumampas sa $32 bawat bahagi mula sa mga buyback at mga napanatili na kita. Ang maramihang 1.2-beses na aklat na may 10 price-to-earnings ay isang makatuwirang konserbatibong inaasahan sa pagtatapos ng taon.

Ang US ay malamang na patungo sa isang pag-urong na inaasahan ng lahat. Nagbabala ang mga ekonomista ng Bank of America tungkol sa isang pag-urong bago ang Wall Street. Asahan ang isang mahirap at pabagu-bagong biyahe para sa mga stock. Ngunit sa pagbabawas na ng BAC sa mga alalahaning pang-ekonomiya, ang mga pagbabahagi ay masyadong mura upang balewalain.