Ang Aking Setup para sa Ikalawang Half ng 2022 ay Nagsisimula Sa 13 Stock Pick na Ito

Ngayon para sa pinakamahirap na trick.

Ang mga equity market ay lumiko lang sa kanilang pinakamasamang unang kalahati mula noong 1970. Napagtanto mo kung gaano katagal iyon, tama? Nasa unang baitang ako. Sa isang kisap-mata, isa na ako sa mga nakatatandang bata. Ang S&P 500, sa pamamagitan ng paraan, ay nagtapos sa taon ng kalendaryo 1970 na halos hindi nagbabago mula 1969 (+0.1%). Dahil ang S&P 500 ay bumaba na ngayon ng isang magaspang na 20% na taon hanggang sa kasalukuyan, kakailanganin ng isang rally na halos 25% lamang upang maulit ang gawaing iyon. Malamang? Hindi malamang.

Ano sa palagay natin ang alam natin tungkol sa kasalukuyang sitwasyon habang tayo ay nasa kalagitnaan ng 2022? Alam natin na masyadong mainit ang consumer level inflation. Ang June CPI ay nakatakda sa Hulyo 13. May CPI printed very hot (+8.6% headline, +6.0% core). Lumilitaw na nakatuon ang Federal Reserve sa pagpapahigpit ng patakaran sa pananalapi hanggang sa bumalik ang inflation sa kanilang nakasaad na 2% na target (o mas malamang, hindi bababa sa hanggang sa magkaroon ng makabuluhang pag-unlad). Iyan ay isang positibo.

Ang negatibo doon ay ang mga panlabas na salik tulad ng Covid-related na pag-lock sa China at kung ano ang higit pa sa isang "maliit" na panrehiyong digmaan na nagaganap sa breadbasket ng Europe. Ang dalawang panlabas na pwersang ito ay sumakal sa daloy ng enerhiya at mga kalakal sa agrikultura sa karamihan ng mundo, habang naglalaman ng mga pasilidad sa pagmamanupaktura at mga pandaigdigang supply chain.

Ang resulta nito ay malamang na isang pandaigdigang pag-urong ng ekonomiya kung saan ang US ay maaaring maging kalahok sa, o mabagal na halos maiwasan ang pag-urong. Alinman sa resulta ay hindi kanais-nais para sa ekonomiya ng US, o para sa corporate America, kung saan ang equity holdings ay kumakatawan hindi lamang sa isang stake ng pagmamay-ari, ngunit isang paghahabol sa mga kita sa hinaharap.

Ang Kapaligiran

Kita

Sa kasalukuyan, ayon sa FactSet, ang consensus view para sa Q2 2022 ay para sa paglago ng kita ng S&P 500 na 4.3% sa paglago ng kita na 10.2%. Ang mga projection para sa ikatlo at ikaapat na quarter ay para sa paglago ng kita na 10.8% at 10.0%, ayon sa pagkakabanggit, sa paglago ng kita na 9.8% at 7.5%. Para sa buong taon, nananatili pa rin sa FactSet bilang isang mapagkukunan, ang mga kita ay inaasahang tumaas ng 10.4% sa paglago ng kita na 10.7%.

Ang problema ay maaaring nasa projection para sa profit margin, dahil alam nating lahat ang mga gastos para sa mga hilaw na materyales, mga natapos na produkto, serbisyo at sahod ay tumaas nang husto mula noong simula ng taon. Sa kasalukuyan, ang mga pagtatantya para sa Q2 S&P 500 na margin ng kita ay para sa 12.4%. na higit pa sa limang taong average na 11.1%. Ang aking opinyon ay mas mataas ang 12.4% para sa Q2 2022, kahit na bababa ito mula sa 13.1% para sa Q2 2021.

Nararamdaman ko rin na ang Q3 at Q4 ay malamang na magpupumilit na mapanatili ang isang netong margin ng kita na 11%, at na may tunay na posibilidad na makita natin ang panukat na ito na bumaba sa isang bagay na may 10 handle sa pagtatapos ng taon.

Ang ekonomiya

Alam na natin na ang ekonomiya ng US ay nagkontrata ng 1.6% (q/q SAAR) para sa unang quarter. Ayon sa modelo ng GDPNow ng Atlanta Fed, ang ikalawang quarter ay nagpapakita ng ilang napakaliit na paglago. Maaaring hindi tayo pumasok sa isang teknikal na pag-urong para sa H1, ngunit kumakatok tayo sa pintuan, at kahit na lumaki ang GDP nang wala pang 1% para sa Q2, magkakaroon pa rin tayo ng negatibong kalahati.

Masyadong mainit ang inflation, ngunit may mga senyales, tulad ng pagbagsak ng mga presyo para sa mga pang-industriya na kailanganin, na maaaring humina ang hindi bababa sa core inflation sa tulong ng Fed. Ang potensyal na problema ay kung paano pinangangasiwaan ng mga sambahayan at negosyo ang mas mahal na pag-iral. Nagbabago ang pag-uugali kapag naunawaan ng isip na ang ekonomiya ay pumasok sa isang recessionary period, teknikal man o hindi. Ito ay kung kailan at kung saan ang consumer, ang may-ari ng negosyo at ang CEO ay lubos na nagbawas sa mga plano sa paggastos. Ito ay kung saan ang mga merkado ng paggawa at pabahay ay nagiging madaling kapitan sa pagpunta kung saan wala sa atin ang gustong pumunta.

Ito ay higit sa mahalaga na ang bansa ay manatili sa labas ng teknikal na pag-urong. Tanging masasamang bagay ang nangyayari mula doon.

Patakaran

Tinaasan ng FOMC ang kanilang target para sa Fed Funds Rate ng 75 na batayan na puntos sa kanilang huling pagpupulong noong unang bahagi ng Hunyo upang maupo kung saan ito ngayon... sa saklaw na mula 1.5% hanggang 1.75%. Sinimulan din ng Fed (sa wakas) ang kanilang quantitative tightening program na sa huli ay aabot sa bilis na $95B bawat buwan sa pag-mature ng Treasury at Mortgage-Backed Securities kung saan ang mga nalikom ay lalabas sa balanse at hindi na muling i-invest ng central bank.

Ang sentral na bangko ay naging agresibo sa laki ng nakaplanong QT na ito, ngunit hindi pinansin ang aking mungkahi na mag-focus nang mas mabuti sa MBS nang maaga sa programa nang higit pa kaysa sa Treasuries. Ang ideya dito ay sipsipin ang labis na pagkatubig (monetary base) mula sa ekonomya ng US na nalikha sa pamamagitan ng mga dekada ng malaking piskal na pinagana sa pamamagitan ng kawalan ng pananagutan sa pananalapi.

Ang inaasahan ko ay ang planong ito ay may potensyal na mapabagal nang maaga kung saan malamang na iniisip ng mga opisyal ng Fed na kailangan nilang pumunta, lalo na kung ang ekonomiya ng US ay nagkontrata, o mas masahol pang mga kontrata habang ang mga merkado ng paggawa at pabahay ay nagdurusa nang husto.

Sa hinaharap, ang pinakabagong FOMC economic projection ay nagpapakita ng median na inaasahan na 3.4% sa pagtatapos ng taon para sa Fed Funds Rate habang ang GDP para sa 2022 ay nagtatapos sa +1.7%. Kung tama ang mga ito, ang ekonomiya ng US ay kailangang ganap na umugong sa huling anim na buwan ng taon. Inaasahan ko na wala sila sa target na GDP-wise.

Para sa Fed Funds Rate, ang mga futures market trading sa Chicago ay nagpepresyo na ngayon sa 77% na posibilidad para sa isa pang 75 bps rate hike sa ika-27 ng Hulyo. Mula doon, ang mga futures market na ito ay nagpepresyo sa isang Fed Funds Rate na 3.25% hanggang 3.5% sa ika-14 ng Disyembre, na maglalagay sa market na ito sa linya ng mga projection ng FOMC.

Kapansin-pansin, ang mga futures market ay nagpepresyo na rin ngayon sa isang pagbabawas ng rate (mas madaling patakaran) sa Mayo ng 2023. Sa palagay, malalaman natin kapag nakarating na tayo doon.

Aking Setup

Naiintindihan namin na ang lakas ng dolyar ay malamang na magpapatuloy. Nakikita namin na ang mga presyo ng Treasury na mas matagal na panahon ay maaaring bumaba na sa ngayon. Ang karagdagang pataas na presyon ay magpapalala sa kung ano ang isa nang hindi komportable na hitsura ng yield curve. Habang isinusulat ko ito, ang US 3-Year, 5-Year, at 7-Year Notes ay inverted laban sa 10-Year.

Ang spread sa pagitan ng 5-Taon at 30-Taon ay bumaba sa siyam na batayan na puntos, ang pagkalat sa pagitan ng 2-Taon at 10-Taon, na mahalaga, ay bumaba sa tatlong batayan, at ang pagkalat sa pagitan ng 3- Buwan at ang 10-Taon, na siyang pinakamahalagang pagkalat sa lahat ng ito ay bumaba sa 130 na batayan na puntos mula sa 225 na batayan na mga puntos na wala pang dalawang buwan ang nakalipas.

Sinasabi nito sa mga mamumuhunan na batten down ang mga hatches.

Tandaan, ang mga equity market ng US ay hindi kailanman naging mas mataas, at nabuo ang isang pangmatagalang ilalim ng merkado kung saan ang Fed ay nakikibahagi sa isang yugto ng paghihigpit ng patakaran sa pananalapi nang hindi muna nagiging dovish ang Fed. Iyan ay isang katotohanan na hindi maaaring balewalain. Psst... Ang Fed ay hindi malapit sa pagiging dovish.

Samakatuwid, pinapataas ko ang pagkakalantad sa mahabang dulo ng Treasury curve, habang tinututukan ang aking equity investment, hindi ang aking trading, na isang ganap na naiibang laro, ngunit ang aking investment book sa apat na direksyon.

lakas

Maliban kung ang mga tao ay huminto sa pagbaril sa isa't isa sa silangang Europa at maliban kung ang mga producer ng Amerika ay nakakaramdam ng sapat na tiwala na mamuhunan dito sa bahay, ang demand para sa krudo at natural na gas ay hihigit sa supply. Hindi sinasabing hindi ito masira, ngunit ang suporta para sa WTI Crude ay nasa mataas na $90. Ako ay mahaba Chevron (CLC) para sa pinagsamang langis at gas, Apache (APA) para sa pandaigdigang produksyon na may nakasentro sa US, at Schlumberger (SLB) para sa mga serbisyo ng langis.

Staples

Kailangan ko ng exposure sa ilang Staples para sa kanilang consistency at dating mababang beta. Oo, ang inflation ay maaaring mag-squeeze margin din dito, ang mga kumpanyang ito ay hindi immune, ngunit ang mabubuting tao ng Gotham ay bibili pa rin ng kanilang mga gamit. Ang mga pangalan ko sa espasyong ito ngayon ay Colgate-Palmolive (CL), PepsiCo (Sigla), at Procter & Gamble (PG).

Semi-konduktor

Kontrobersyal ang grupong ito. Ang grupo ay kakila-kilabot na bumaba sa taong ito kasama ang Philadelphia Semiconductor Index na bumaba sa 34.5% taon hanggang ngayon. Ang mga stock na ito ay nabibili. Madalas silang gumagala. Kung wala kang oras para mag-focus sa paggawa niyan, baka ang grupong ito ay isang laktawan, o baka huwag mo lang ilaan ang lahat dito. Ang katotohanan ay na sa mga pangalan na ito ay malayo na, na gusto kong tumuon sa cloud computing (ang data center) at artificial intelligence.

Hindi ko iminumungkahi ang anuman at lahat ng semis, ang mga nagagawa nang maayos ang dalawang bagay na iyon. Para sa akin, iyon ang Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) at Marvell Technology (MRVL). Ang tatlong pangalang ito ay "mga larong nagbubukas muli ng Tsina" nang hindi kinakailangang mamuhunan sa mga kumpanyang Tsino.

Paalala sa pangangalakal... Ang AMD ay bumaba ng 45.8% ytd. Matagal na ako sa buong taon, ngunit ipinagpalit ko ang pangalan nang husto, napakabigat nitong huli. Nabawasan ako ng kaunti sa 1% para sa taon habang isinulat ko ito. Maaari mong ipagtanggol ang iyong sarili sa mga pamilihang ito.

Aerospace at Depensa

Tinakpan ko ito sa ilang antas in Market Recon ngayong umaga. Sa pagbaba ng S&P 500 ng 20% ​​taon hanggang ngayon at ang Nasdaq Composite ay bumaba ng 29% noong 2022…

Northrop Grumman (NOC) ay tumaas ng 20.33%

Lockheed Martin (LMT) ay tumaas ng 19.41%

L3Harris Technologies (LHX) ay tumaas ng 13.06%

Raytheon Technologies (RTX extension) ay tumaas ng 9.67%

Pangkalahatang Dynamics (GD) ay tumaas ng 6.34%.

Ito ay isang industriya kung saan talagang nagbabayad ang pagpili ng iyong mga stock, habang nananatili sa mga pangunahing kontratista. Ang mga ETF ay nalampasan ang mas malawak na merkado, ngunit hindi gumanap sa mga pangalan na nabanggit sa itaas hanggang sa taong ito...

iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) ay bumaba ng 5.23%

Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA) ay bumaba ng 4.44%

Patunay ba ang Defense recession? Hindi sa "normal" na panahon ng kapayapaan, ngunit marahil sa pagkakataong ito. Ang NATO ay lumalawak, ang Turkey ay bibili ng fighter aircraft. Halos lahat ng miyembro ng NATO ay nakadarama ng pananakot sa pananalakay ng Russia, at gagastos ng higit pa para sa pagtatanggol kahit na may mas mahigpit na mga badyet sa pananalapi sa hinaharap. Bilang karagdagan, ang Japan, South Korea, Australia at New Zealand ay lahat ay nagkaroon ng representasyon sa mga pulong ng NATO ngayong linggo, sa kabila ng hindi pagiging miyembro ng alyansa. Masasabi mo bang "nag-aalala nang husto tungkol sa China"

Ako ay kasalukuyang matagal na Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies at General Dynamics. Ang mga stock na ito ay naging tagapagligtas ng aking portfolio sa unang kalahati.

(Ang PEP, AMD, at NVDA ay mga hawak sa Mga Alerto sa Aksyon PLUS miyembro ng club. Nais na alertuhan ka bago bumili o magbenta ang AAP ng mga stock na ito? Dagdagan ang nalalaman ngayon.)