Ang Tagapangulo ng Federal Reserve na si Jerome Powell ay nagpadala ng isang malinaw na signal na ang mga rate ng interes ay lilipat nang mas mataas at mananatili doon nang mas matagal kaysa sa naunang inaasahan. Nagtataka ang mga mamumuhunan kung nangangahulugan ito ng mga bagong lows para sa pinabagsak na stock market na nasa unahan.
“Kung hindi natin nakikitang nagsisimulang bumaba ang inflation habang tumataas ang rate ng fed-funds, hindi tayo aabot sa punto kung saan makikita ng market ang liwanag sa dulo ng tunnel at magsimulang lumiko, ” sabi ni Victoria Fernandez, punong market strategist sa Crossmark Global Investments. "Hindi ka karaniwang pumapasok sa ilalim ng isang bear market hanggang ang rate ng fed-funds ay mas mataas kaysa sa rate ng inflation."
Ang mga stock ng US ay unang nag-rally pagkatapos ng Federal Reserve noong Miyerkules inaprubahan ang ikaapat na magkakasunod na 75 basis point hike, na dinadala ang rate ng fed-funds sa isang hanay sa pagitan ng 3.75% at 4%, na may isang pahayag na binibigyang kahulugan ng mga mamumuhunan bilang isang senyales na ang sentral na bangko ay maghahatid ng mas maliit na pagtaas ng rate sa hinaharap. Gayunpaman, isang mas-hawkish-kaysa-inaasahang Powell ang nagbuhos ng malamig na tubig sa kalahating oras na market party, na nagpapadala ng mga stock nang mas mababa at ang Treasury ay nagbubunga at nagpakain ng mga pondo sa futures na mas mataas.
Tingnan: Ano ang susunod para sa mga merkado pagkatapos ng ika-4 na sunod na pagtaas ng jumbo rate ng Fed
Sa isang kumperensya ng balita, binigyang-diin ni Powell na ito ay "napaaga" na mag-isip tungkol sa isang paghinto sa pagtataas ng mga rate ng interes at sinabi na ang pinakamataas na antas ng rate ng pederal na pondo ay malamang na mas mataas kaysa sa inaasahan ng mga gumagawa ng patakaran noong Setyembre.
Ang merkado ay nagpepresyo na ngayon sa higit sa 66% na pagkakataon ng kalahating porsyento lamang na pagtaas ng rate ng punto sa pagpupulong ng Fed noong Disyembre 14, ayon sa CME FedWatch Tool. Iiwan nito ang rate ng fed-funds sa hanay na 4.25% hanggang 4.5%.
Ngunit ang mas malaking tanong ay kung gaano kataas ang mga rate sa huli. Sa pagtataya ng Setyembre, ang mga opisyal ng Fed ay may median na 4.6%, na magsasaad ng saklaw na 4.5% hanggang 4.75%, ngunit Ang mga ekonomista ay nag-iisip ngayon isang terminal rate na 5% sa kalagitnaan ng 2023.
Basahin: 5 bagay na natutunan namin mula sa 'whipsaw' press conference ni Jerome Powell
Sa kauna-unahang pagkakataon, kinilala din ng Fed na ang pinagsama-samang paghihigpit ng patakaran sa pananalapi ay maaaring makapinsala sa ekonomiya nang may "lag."
Karaniwang inaabot ng anim hanggang 18 buwan para makalusot ang mga pagtaas ng rate, sabi ng mga strategist. Inanunsyo ng sentral na bangko ang unang quarter-basis-point hike nito noong Marso, na nangangahulugan na ang ekonomiya ay dapat magsimulang madama ang ilan sa mga buong epekto nito sa pagtatapos ng taong ito, at hindi mararamdaman ang pinakamataas na epekto ng ikaapat na linggong ito 75 base points hike hanggang Agosto ng 2023.
"Gusto ng Fed na makakita ng mas malaking epekto mula sa paghihigpit hanggang Q3 sa taong ito sa mga kondisyon sa pananalapi at sa tunay na ekonomiya, ngunit sa palagay ko ay hindi sila nakakakita ng sapat na epekto," sabi ni Sonia Meskin, pinuno. ng US macro sa BNY Mellon Investment Management. "Ngunit hindi rin nila nais na hindi sinasadyang patayin ang ekonomiya ... kaya't sa tingin ko ay nagpapabagal sila sa bilis."
Mark Hulbert: Narito ang malakas na bagong katibayan na ang isang US stock-market rally ay paparating na
Sinabi ni Mace McCain, punong opisyal ng pamumuhunan sa Frost Investment Advisors, na ang pangunahing layunin ay naghihintay hanggang sa ang pinakamataas na epekto ng pagtaas ng rate ay maisalin sa labor market, dahil ang mas mataas na mga rate ng interes ay nagdadala ng mga presyo sa bahay na mas mataas, na sinusundan ng mas maraming mga imbentaryo at mas kaunting mga construction, na nagpapasigla sa isang hindi gaanong matatag na merkado ng paggawa.
Gayunpaman, ipinapakita ng data ng gobyerno noong Biyernes ang US ekonomiya ay nakakuha ng nakakagulat na malakas na 261,000 bagong trabaho noong Oktubre, nalampasan ang pagtatantya ng Dow Jones ng 205,000 na mga karagdagan. Marahil na mas nakapagpapatibay para sa Fed, ang unemployment rate ay tumaas sa 3.7% mula sa 3.5%.
Ang mga stock ng US ay natapos nang mas mataas sa isang pabagu-bagong sesyon ng kalakalan noong Biyernes habang tinasa ng mga mamumuhunan kung ano ang ibig sabihin ng pinaghalong ulat ng trabaho para sa hinaharap na pagtaas ng rate ng Fed. Ngunit ang mga pangunahing index ay nag-post ng lingguhang pagtanggi, kasama ang S&P 500
SPX,
bumaba ng 3.4%, ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
bumabagsak ng 1.4% at ang Nasdaq Composite
COMP
dumaranas ng 5.7% na pagbaba.
Ang ilang mga analyst at Fed watchers ay nagtalo na ang mga gumagawa ng patakaran ay mas gusto nananatiling mahina ang equities bilang bahagi ng kanilang pagsisikap na higit pang higpitan ang mga kondisyon sa pananalapi. Maaaring magtaka ang mga mamumuhunan sa pagkasira ng kayamanan na papahintulutan ng Fed na sirain ang demand at sugpuin ang inflation.
“Bukas pa rin ito para sa debate dahil sa unan ng mga sangkap na pampasigla at unan ng mas mataas na sahod na nakuha ng maraming tao sa nakalipas na ilang taon, ang pagkasira ng demand ay hindi mangyayari nang kasingdali ng mangyayari. sa nakaraan,” sinabi ni Fernandez sa MarketWatch noong Huwebes. “Obviously, ayaw nila (Fed) na totally collapse ang equity markets, pero as in the press conference [Wednesday], hindi yun ang pinapanood nila. Sa tingin ko, okay na sila sa konting pagkasira ng yaman.”
Ang Meskin ng BNY Mellon Investment Management ay nag-aalala na may maliit na pagkakataon lamang na ang ekonomiya ay makakamit ng isang matagumpay na "malambot na landing" - isang terminong ginamit ng mga ekonomista upang tukuyin ang paghina ng ekonomiya na umiiwas sa pag-urong.
"Kung mas malapit sila (Fed) sa kanilang sariling tinantyang neutral na mga rate, mas sinusubukan nilang i-calibrate ang mga kasunod na pagtaas upang masuri ang epekto ng bawat pagtaas habang lumipat tayo sa isang pinaghihigpitang teritoryo," sabi ni Meskin sa pamamagitan ng telepono. Ang neutral rate ay ang antas kung saan ang rate ng fed-funds ay hindi nagpapalakas o nagpapabagal sa aktibidad ng ekonomiya.
“Ito ang dahilan kung bakit sinasabi nila na pupunta sila, sa lalong madaling panahon, magsisimulang magtaas ng mga rate sa mas maliliit na halaga. Ngunit ayaw din nila na mag-react ang merkado sa paraang magpapaluwag sa mga kondisyon sa pananalapi dahil ang anumang pagluwag ng mga kondisyon sa pananalapi ay magiging inflationary.”
Sinabi ni Powell noong Miyerkules na may nananatiling isang pagkakataon na ang ekonomiya ay maaaring makatakas sa isang pag-urong, ngunit ang window na iyon para sa isang malambot na landing ay makitid sa taong ito dahil ang mga presyur sa presyo ay mabagal na bumaba.
Gayunpaman, ang mga mamumuhunan at strategist sa Wall Street ay nahahati sa kung ang stock market ay ganap na nagpresyo sa isang recession, lalo na dahil sa medyo malakas na mga resulta ng ikatlong quarter mula sa higit sa 85% ng mga kumpanya ng S&P 500 na nag-ulat pati na rin ang mga inaasahan sa mga kita sa hinaharap.
"Iniisip ko pa rin na kung titingnan natin ang mga inaasahan sa mga kita at pagpepresyo sa merkado, hindi pa tayo nagpepresyo sa isang makabuluhang pag-urong," sabi ni Meskin. "Ang mga mamumuhunan ay nagtatalaga pa rin ng isang makatwirang mataas na posibilidad sa malambot na landing," ngunit ang panganib na nagreresulta mula sa "napakataas na inflation at ang terminal rate ng sariling mga pagtatantya ng Fed na gumagalaw nang mas mataas ay na sa huli ay kakailanganin nating magkaroon ng mas mataas na kawalan ng trabaho at samakatuwid ay mas mababang mga pagpapahalaga. .””
Si Sheraz Mian, direktor ng pananaliksik sa Zacks Investment Research, ay nagsabi na ang mga margin ay mas mahusay kaysa sa inaasahan ng karamihan sa mga mamumuhunan. Para sa 429 index na miyembro ng S&P 500 na nag-ulat na ng mga resulta, ang kabuuang kita ay tumaas ng 2.2% mula sa parehong panahon noong nakaraang taon, na may 70.9% na natalo sa mga pagtatantya ng EPS at 67.8% na lumampas sa mga pagtatantya ng kita, isinulat ni Mian sa isang artikulo sa Biyernes.
At pagkatapos ay mayroong midterm congressional elections sa Nobyembre 8.
Pinagtatalunan ng mga mamumuhunan kung ang mga stock ay maaaring makakuha ng lupa kasunod ng isang malapit na labanan para sa kontrol ng Kongreso dahil ang makasaysayang precedent ay tumutukoy sa isang ugali ng mga stock na tumaas pagkatapos pumunta ang mga botante sa botohan.
Sinabi ni Anthony Saglimbene, punong market strategist sa Ameriprise Financial, na karaniwang nakikita ng mga merkado ang pagtaas ng stock volatility 20 hanggang 25 araw bago ang halalan, pagkatapos ay bumaba nang mas mababa sa loob ng 10 hanggang 15 araw pagkatapos lumabas ang mga resulta.
“Actually nakita na natin yan this year. Kung titingnan mo mula sa kalagitnaan at huli ng Agosto hanggang sa kung nasaan tayo ngayon, ang pagkasumpungin ay tumaas at medyo nagsisimula itong bumaba," sabi ni Saglimbene noong Huwebes.
“Sa tingin ko ang isa sa mga bagay na uri ng nagpapahintulot sa mga merkado na itulak ang midterm na halalan ay ang pagtaas ng posibilidad ng isang nahahati na pamahalaan. Sa mga tuntunin ng isang reaksyon sa merkado, talagang iniisip namin na ang merkado ay maaaring mag-react nang mas agresibo sa anumang bagay na nasa labas ng isang hating gobyerno, "sabi niya.
Pinagmulan: https://www.marketwatch.com/story/new-stock-market-lows-ahead-what-investors-need-to-know-as-fed-signals-rates-will-be-higher-for- mas matagal-11667600896?siteid=yhoof2&yptr=yahoo