News Corp, Fox reunion ay nahaharap sa pagsalungat mula sa malaking shareholder

Ang iminungkahing plano ni Rupert Murdoch na muling magsama-sama Balita Corp at Soro ay nahaharap sa pagsalungat mula sa isa sa pinakamalaking shareholder sa parehong kumpanya, Independent Franchise Partners. 

Naniniwala ang firm na nakabase sa London na ang iba pang mga alternatibo, tulad ng breakup ng News Corp, ay dapat ding tuklasin. Iniisip din nito na hindi matanto ng recombination ang buong halaga ng kumpanya, kinumpirma ng isang tagapagsalita sa CNBC noong Miyerkules, kasunod ng isang naunang ulat mula sa The Wall Street Journal. 

kaugnay na balita sa pamumuhunan

Ang Stephanie Link ng Hightower ay bumili ng mga bahagi ng Disney, sinabing 'kaakit-akit' ang mga ito pagkatapos ng pagbabalik ni Bob Iger

Ang Independent Franchise Partners ay isa sa pinakamalaking shareholder sa News Corp at Fox na hindi Murdoch. Hawak nito ang humigit-kumulang 7% ng mga bahagi ng klase A at higit sa 6.5% ng mga bahagi ng klase B sa News Corp, pati na rin ang humigit-kumulang 6% ng mga pagbabahagi ng klase ng Fox, ayon sa FactSet. 

Kinokontrol ng tiwala ng pamilyang Murdoch ang humigit-kumulang 40% ng mga karapatan sa pagboto ng parehong kumpanya. Hinati ni Murdoch ang mga kumpanya noong 2013, at nananatiling chairman ng Fox at executive chairman ng News Corp, habang ang kanyang anak na si Lachlan Murdoch ay CEO ng Fox at co-executive chairman ng News Corp. 

Ang mga kinatawan para sa News Corp at Fox ay tumanggi na magkomento noong Miyerkules. Sa isang kamakailang tawag sa kita sa mga mamumuhunan, sinabi ni Fox na walang update mula sa espesyal na komite tungkol sa iminungkahing transaksyon. Walang katiyakan na magaganap ang pagsasanib. 

Noong nakaraang buwan, ang News Corp, ang may-ari ng Wall Street Journal publisher na si Dow Jones, inihayag na bumuo ito ng isang espesyal na komite ng mga miyembro ng lupon upang isaalang-alang ang isang posibleng kasunduan. Ang panukala ay muling pagsasamahin ang kumpanya sa Fox, na natitira mula sa $71.3 bilyong pagbebenta ng Twenty First Century Fox sa Disney noong 2019. Pagmamay-ari ng Fox ang mga right-wing TV network na Fox News at Fox Business, na isang katunggali ng CNBC. 

Ang pagsasama-sama ng dalawang kumpanya ay magbibigay-daan kay Murdoch na pagsama-samahin ang pamumuno sa kanyang media empire at bawasan ang mga gastos sa oras na lumiliit ang audience para sa print media at cable-TV habang ang mga mambabasa at manonood ay lalong tumanggap ng kanilang mga balita mula sa iba pang mga outlet, tulad ng social media, online at streaming na mga serbisyo. 

Ang pag-iisip sa likod ng muling pagsasama ay magbibigay lamang ito ng mas malaking sukat sa pinagsama-samang kumpanya upang makipagkumpitensya sa panahon na ang mga kumpanya ng media ay nakikipagkumpitensya para sa mga subscriber at paggastos ng digital advertising, sabi ng mga taong pamilyar sa bagay na iyon, na tumanggi na pangalanan.

Ang isang pagsasanib ay magbibigay-daan din sa ilang asset, gaya ng serbisyo ng streaming na sinusuportahan ng ad ng Fox na Tubi, na madaling tumawid sa mga merkado ng UK at Australia, at magbubukas ito sa mas maraming pagkakataon sa negosyo sa pagtaya sa sports, sabi nila.

Gayundin, kahit na hindi ito ang katwiran sa likod ng panukala, ang isang pinagsamang kumpanya ay magkakaroon din ng mas maraming lakas upang gumawa ng mga pagkuha, pati na rin ang mas mahusay na kakayahang magbalik ng kapital sa mga namumuhunan sa mas mabilis na rate, idinagdag ng mga tao.

Sinabi ng Independent Franchise Partners sa Journal na ang isang tuwid na palitan ng equity sa pagitan ng Fox at News Corp ay magpapalabnaw at maantala ang pagsasakatuparan ng malaking intrinsic na halaga ng News Corp.

Ang kumpanya ay hindi tutulan ang isang recombination hangga't ito ay ginawa sa paraang makikita ang News Corp shares na nagkakahalaga ng higit sa $30. Gayunpaman, naniniwala ito na ang tanging paraan upang mapagtanto na ang presyo ng pagbabahagi ay ang pagbebenta ng mga bahagi ng News Corp, na nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang $18 noong Miyerkules. 

Hindi ito ang unang shareholder na hindi Murdoch na itinulak ang iminungkahing deal. Mas maaga sa linggong ito, Irenic Capital Management sabi nito nagpadala ng sulat sa espesyal na komite na nagsasabing hindi pinagsilbihan ng Fox ang mga madiskarteng layunin ng News Corp, at, tulad ng Independent Franchise, naniniwala na ang mga pagbabahagi ng News Corp ay kulang sa halaga. 

Si Irenic, na may hawak ng humigit-kumulang 2% ng class B na bahagi ng pagboto ng News Corp, ay nagsabi na ang kumpanya ay kulang sa halaga, at sa halip ay itinulak ang espesyal na komite na isaalang-alang ang pag-ikot ng mga digital real estate asset nito at Dow Jones. 

Ang pagbebenta ng mga asset na ito ay magiging mas mahirap kaysa sa pagsasama-sama ng dalawang kumpanya, sabi ng mga taong pamilyar, at ang mga indibidwal na negosyo ay maaaring mawalan ng benepisyo ng pagiging bahagi ng isang mas malaking kumpanya.

Ang isang tagapagsalita para kay Irenic ay hindi na nagkomento pa, ngunit itinuro ang komento ng isang analyst sa iminungkahing transaksyon.

"Ang bawat investor na nakausap ko sa nakalipas na 10 taon sa News Corp ay nagpahayag na sa tingin nila ay masyadong kumplikado ang kumpanya at dapat pasimplehin sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga asset o pag-ikot ng mga asset," sabi ni Craig Huber ng Huber Research Partners. "Ang pagsasama-sama ng dalawa ay walang kahulugan sa amin. … Ang problema ay hindi sapat ang kanilang narating pagkatapos nilang paghiwalayin ang News Corp noong 2013.”

Sinabi rin ng Airlie Funds Management, na nagmamay-ari ng maliit na stake sa News Corp, na hindi iniisip na ang pagsasama-sama ng dalawang kumpanya ay magtataas ng halaga, Nauna nang iniulat ng New York Times, at hindi susuportahan ang isang merger maliban kung binayaran ni Fox ang malaking premium sa presyo ng stock ng News Corp o gumawa ng isa pang deal nang sabay-sabay, tulad ng pagbebenta ng mga ari-arian ng real estate ng News Corp.

Ang mga bahagi ng klase A ng Fox ay bahagyang nag-trade up noong Miyerkules, habang ang News Corp class A na stock ay tumaas ng 3%. Ang halaga ng merkado ng Fox ay halos $17 bilyon, habang ang News Corp ay higit sa $10.5 bilyon.