Ang mga bahagi ng Occidental, gayunpaman, ay bumaba ng 1.3% sa after-hours trading sa $64.20.
Binili muli ng Occidental ang $1.1 bilyong stock hanggang Agosto 1 na halos kalahati ng kabuuang iyon ay darating noong Hulyo at kalahati sa ikalawang quarter. Ang paghawak ng Berkshire ng 181.7 milyong bahagi ng Occidental ay kumakatawan sa isang 19.5% na stake sa katapusan ng Hunyo. Nakakuha ang Occidental ng na-adjust na $3.16 bawat bahagi sa ikalawang quarter, sa itaas ng pagtatantya ng pinagkasunduan na $3.03 isang bahagi at tumaas nang husto mula sa 32 cents sa naunang panahon.
Dapat umabot ng 20% ang stake ng Berkshire sa mga darating na buwan habang kinukumpleto ng Occidental ang isang $3 bilyong buyback program. Ang 20% stake ay magpapahintulot sa Berkshire na isama sa mga kita nito ang isang proporsyonal na bahagi ng mga kita ng Occidental. Iyon ay magpapalaki sa iniulat na mga kita ng Berkshire ng humigit-kumulang $2 bilyon bagama't walang gaanong pera na nauugnay sa mga kita na iyon.
"Pinapatay ito ng Oxy sa lumalaking halaga ng libro bawat bahagi," sabi ni Cole Smead, co-manager ng pondo ng Smead Value, isang Occidental holder. "Saan ka pa makakahanap ng kumpanyang mabilis na lumalaki ang halaga ng libro." Kinakalkula niya na pinalaki ng Occidental ang netong halaga nito sa bawat bahagi ng humigit-kumulang 11% sa panahon habang kumikita ng outsize returns on equity.
Ang diskarte ng Occidental sa mga nakaraang quarter ay ang paggamit ng sapat na libreng cash flow nito upang bayaran ang utang, na umabot sa $21.7 bilyon noong Hunyo 30, at epektibong inilipat ang kayamanan sa mga shareholder na ngayon ay nagmamay-ari ng mas malaking bahagi ng negosyo. Iniisip ni Smead at ng iba pa na ang CEO ng Berkshire na si Buffett ay natutuwa sa diskarteng ito.
Ang Berkshire ay nagmamay-ari ng halos 20% na karaniwang equity stake, may hawak na warrant na bumili ng 83.9 milyong Occidental shares sa $59.62 at nagmamay-ari ng $10 bilyon ng 8% na ginustong stock.
Sa hinaharap, mas tututuon ng Occidental ang pagbabalik ng pera sa mga shareholder kaysa sa pagbabayad ng utang. Maaaring kabilang dito ang isang mas mataas na dibidendo, na ngayon ay mababa sa 52 cents taun-taon para sa ani na mas mababa sa 1%. Karamihan sa mga kumpanya ng enerhiya ay nagbabalik ng mas malaking pera sa mga may hawak kaysa sa Occidental.
Sa 2023, maaaring magsimulang magbayad ang Occidental sa mataas na rate na ginustong Berkshire. Sa ilalim ng isang pormula, dapat magsimulang bayaran ng kumpanya ang ginustong kung magbabalik ito ng higit sa $4 bawat bahagi sa mga karaniwang may hawak nito sa isang partikular na taon.
Interesado ang mga mamumuhunan na marinig mula sa CEO ng Occidental na si Vicki Hollub sa conference call ng kumpanya noong Miyerkules ng umaga para sa higit pa sa paglalaan ng kapital, mga dibidendo, pagbabawas ng utang, output ng enerhiya at anumang palatandaan tungkol sa mga intensyon ng Berkshire. Iniisip ng ilan na maaaring gusto ni Buffett na bilhin ang natitirang bahagi ng Occidental pagkatapos ng mabilis na pagtaas ng stake ng Berkshire nitong mga nakaraang buwan. Hindi maabot ang Berkshire para sa agarang komento.
Iniisip ni Smead na ang Occidental stock, na dumoble ngayong taon at ang nangungunang gumaganap sa S&P 500, ay mukhang kaakit-akit pa rin. Ito ngayon ay nakikipagkalakalan para lamang sa anim na beses na kita. 'Ito ay demonstratively mura kumpara sa anumang bagay na maaari mong gawin sa kapital." Pinahahalagahan niya ito sa humigit-kumulang $100 bawat bahagi at sa tingin ni Buffett ay maaaring handang magbayad ng $90 bawat bahagi para dito.
Ang Occidental ay isang malaking producer ng enerhiya sa US, na nakakakuha ng humigit-kumulang 80% ng higit sa isang milyong barrels ng pang-araw-araw na output ng enerhiya sa loob ng bansa. At mahal ni Buffett ang mga kumpanyang Amerikano.
Sumulat kay Andrew Bary sa [protektado ng email]