Ang mga pandaigdigang pamilihan ng langis ay magiging lubhang pabagu-bago ng isip sa mga darating na buwan kung ang balitang lalabas mula sa mga pangunahing producer ng OPEC tungkol sa mga hadlang sa kapasidad ng produksyon ay lumabas na totoo. Ang OPEC ay muling magpupulong sa mga darating na araw upang talakayin ang mga kasunduan sa pag-export nito, habang ngayon ay ilalahad ng grupo ng langis ang kanilang Annual Statistical Bulletin (ASB) 2022. Habang ang media ay malamang na nakatuon sa mga alingawngaw sa susunod na 24 na oras ng isang posibleng pagbabago sa diskarte sa pag-export ng OPEC+, ang tunay na pagtutuon ay dapat sa kung ang kartel ng langis ay may kakayahang palakihin ang produksyon nito. Sa loob ng maraming taon, ang mga prodyuser ng OPEC ang pangunahing gumagawa ng swing sa mga pamilihan ng langis. Sa ipinapalagay na ekstrang kapasidad na higit sa 3-4 milyong bpd, ang Saudi Arabia at ang UAE ay palaging nakikita bilang isang punto ng huling paraan kung sakaling magkaroon ng malaking krisis sa mga merkado ng langis at gas. Sa panahon ng dating pandaigdigang pagdami ng langis, tila walang makakapagbanta sa merkado ng langis, kahit na lumitaw ang mga malalaking salungatan sa Libya, Iraq, o sa ibang lugar. Ang muling pagbubukas ng pandaigdigang ekonomiya pagkatapos ng COVID-19, gayunpaman, ay nagdala ng takot sa merkado na ang nangungunang mga producer ng langis, kabilang ang USA at Russia, ay hindi makapagbigay ng sapat na dami sa merkado. Ang mga kingpin ng OPEC na Saudi Arabia at UAE ay tinitingnan na ngayon upang taasan ang produksyon sa makasaysayang mataas na antas at ibaba ang presyo ng langis. Ang digmaan ng Russia laban sa Ukraine, na nag-aalis ng posibleng 4.4 milyong bpd ng krudo at mga produkto sa mga darating na buwan, ay nagbigay ng matinding kaluwagan sa problemang ito sa ekstrang kapasidad.
Sa linggong ito, maaaring lumitaw ang isang posibleng senaryo ng doomsday sa mga pamilihan ng langis, batay hindi lamang sa mga estratehiya sa pag-export ng OPEC+ kundi dahil din sa tumaas na panloob na kaguluhan sa Libya, Iraq, at Ecuador. Ang posibleng iba pang kaguluhang pampulitika at pang-ekonomiya ay namumuo din sa iba pang mga producer, habang ang US shale ay hindi pa rin nagpapakita ng anumang mga palatandaan ng isang malaking pagtaas ng produksyon sa mga darating na buwan.
Matagal nang naniniwala ang mga pandaigdigang pamilihan ng langis na ang OPEC ay may sapat na ekstrang kapasidad sa produksyon upang patatagin ang mga merkado, kung saan kailangan lang ng Saudi Arabia at UAE na buksan ang kanilang mga gripo. Gayunpaman, walang tunay na katibayan na nagmumungkahi na ang OPEC ay tumaas ang kapasidad ng produksyon sa lugar sa maikling panahon. Ang isang tala sa pananaliksik ng Commonwealth Bank commodities analyst na si Tobin Gorey ay nabanggit na na ang dalawang pinuno ng OPEC ay gumagawa sa malapit na mga limitasyon sa kapasidad. Kasabay nito, ang Ministro ng Enerhiya ng UAE na si Suhail Al Mazrouei ay naglagay ng higit pang presyon sa mga presyo ng langis dahil sinabi niya na ang UAE ay gumagawa ng halos pinakamataas na kapasidad batay sa quota nito na 3.168 milyong barrels kada araw (bpd) sa ilalim ng kasunduan sa OPEC at mga kaalyado nito. Ang komentong iyon ay maaari pa ring magpahiwatig na may ilang ekstrang kapasidad na natitira sa Abu Dhabi, ngunit ang mga pahayag ay ginawa pagkatapos sabihin ng Pangulo ng France na si Emmanuel Macron kay US president Biden sa panahon ng pulong ng G7 na hindi lamang ang UAE ay gumagawa sa maximum na kapasidad ng produksyon, kundi pati na rin na ang Saudi Arabia ay mayroon lamang isa pang 150,000 bpd ng ekstrang kapasidad na magagamit.
Ipinahayag ni Macron na sinabi sa kanya ng pangulo ng UAE na si Mohammed bin Zayed (MBZ) na ang UAE ay nasa pinakamataas na kapasidad ng produksyon habang sinasabing maaaring taasan ng Saudi Arabia ang produksyon ng isa pang 150,000 bpd. Sinabi rin ni Macron na ang Saudi Arabia ay hindi magkakaroon ng malaking karagdagang kapasidad sa loob ng darating na anim na buwan. Gayunpaman, ang mga opisyal na numero para sa parehong mga producer ng OPEC ay sumasalungat sa salaysay na ito. Ang Saudi Arabia ay gumagawa sa 10.5 milyong bpd, na may opisyal na kapasidad sa pagitan ng 12-12.5 milyong bpd. Ang UAE ay gumagawa ng humigit-kumulang 3 milyong bpd, na sinasabing may kapasidad na 3.4 milyong bpd. Ang ekstrang produksyon ng dalawang bansa ay opisyal pa ring nakatakdang nasa 3.9 milyong bpd na pinagsama. Karamihan sa mga analyst, gayunpaman, ay nagtatanong sa mga numerong ito sa loob ng maraming taon.
Sa pagtingin sa sariling mga target sa produksyon ng OPEC+, ang grupo ay hindi gumagawa sa mga napagkasunduang antas sa loob ng maraming buwan. Sa Middle East at North Africa-Europe Future Energy Dialogue sa Jordan, sinabi ng Al Mazrouei ng UAE na ang OPEC+ ay nagpapatakbo ng 2.6 milyong bariles sa isang araw na kulang sa target ng produksyon nito. Nangangahulugan iyon ng potensyal na kakulangan sa merkado, na maaaring tumaas pa kung ang panloob na kaguluhan ay nagdudulot ng karagdagang pagbaba ng produksyon. Para sa Hulyo-Agosto, sumang-ayon ang OPEC+ na dagdagan ang output ng isa pang 648,000 bpd, na nangangahulugan na ang kabuuang pagbawas sa output sa panahon ng pandemyang COVID-19 na 5.8 milyong bpd ay naibalik na. Kung naaabot o hindi ng OPEC+ ang antas na iyon sa mga darating na linggo ay nananatiling hindi tiyak.
Tataas ang presyur sa mga darating na araw, dahil ang mga pahayag ni Al Mazrouei ay tila sinasaway ang mga pag-aangkin ng kakulangan sa ekstrang kapasidad, ngunit gaya ng nakasanayan "kung saan may usok, mayroong apoy". Isang posibleng kakulangan sa kapasidad ng ekstrang produksyon, o hindi available sa lahat, na sinamahan ng inaasahang force majeure ng NOC ng Libya sa Gulpo ng Sirte, at isang pagsuspinde sa output ng langis ng Ecuador (520,000 bpd) sa mga darating na araw dahil sa mga protesta laban sa gobyerno , ay malamang na humantong sa pagtaas ng presyo ng langis.
Mayroon pa ring ilang optimismo sa mga merkado tungkol sa isang tunay na demand-supply crunch, dahil ang mataas na antas ng inflation at isang posibleng pandaigdigang paghina ng ekonomiya ay maaaring humantong sa mas mababang demand. Hanggang ngayon, gayunpaman, ang optimismo na iyon ay hindi talaga natupad, ang demand ay tumataas pa rin, kahit na ang mga presyo ng gasolina at diesel ay lumalabag sa mga makasaysayang antas ng presyo. Ang muling pagbubukas ng ekonomiya ng China, kakulangan sa natural na gas sa buong mundo, at mas mataas na temperatura sa mga darating na linggo, kasama ang normal na peak in demand dahil sa panahon ng pagmamaneho ng US at EU, lahat ay mukhang nakatakdang itulak ang presyo ng langis.
Kinabukasan ng OPEC ang nakataya kung talagang mauubos na ang ekstrang kapasidad ng produksyon. Sa loob ng maraming taon, ang mga analyst (kabilang ang aking sarili) ay nagbabala tungkol sa kakulangan ng pamumuhunan sa upstream sa buong mundo. Nagdulot na iyon ng pagbaba ng kapasidad ng produksyon ng mga independiyenteng kumpanya ng langis, tulad ng karamihan sa mga IOC, at para sa mga pambansang kumpanya ng langis, ang sitwasyon ay tila magkatulad. Kahit na pinapanatili ng Saudi Aramco, ADNOC, at ilang iba pa, ang kanilang upstream (at downstream) na antas ng mga pamumuhunan sa nakalipas na dekada (kahit sa panahon ng COVID), ang iba pang mga pangunahing producer ng OPEC ay nakakita ng lumiliit na badyet sa pamumuhunan o maging ang buong-scale na mga krisis. Karamihan sa mga producer ng OPEC ay maaaring tumaas pa rin ang kanilang kabuuang produksyon, ngunit para lamang sa isang limitadong yugto ng panahon. Kung saan ang karamihan sa mga ekstrang kapasidad ng produksyon ay nakabatay sa panandaliang, bahagyang upang maiwasan ang makapinsalang mga reserba sa katagalan, ang kasalukuyang krisis sa langis ay isang mas matagal na pangmatagalang isyu. Ang mga parusa sa Kanluran sa Russia, kasama ng mga umiiral na parusa sa Venezuela at Iran, ay makakasakit sa mga merkado sa mga darating na taon.
Walang mabilisang solusyon sa kasalukuyang krisis sa merkado ng langis, kahit na ang pagtanggal ng mga parusa sa Venezuela o Iran ay hindi magreresulta sa malaking pagtaas ng volume. Kasabay nito, ang tumaas na panghihimasok sa pulitika ng Kanluran sa nahihirapan nang merkado ay tatama rin sa mga volume. Ang lumalagong panawagan sa USA, UK, at EU, na maglagay ng windfall tax sa mga kumpanya ng langis at gas ay hindi lamang mapipigilan ang karagdagang pamumuhunan sa upstream ngunit hahantong din sa mas mataas na presyo sa pump. Ang mga mamimili ay hindi makakaramdam ng anumang positibong epekto sa presyo at maaaring asahan ang patuloy na pagtaas ng mga singil sa enerhiya sa mga darating na buwan.
Walang mga pahayag na ginawa ng OPEC sa darating na dalawang araw ang makakapag-alis ng mga alalahanin sa merkado. Ang kinabukasan ng OPEC ay ganap na nakasalalay sa kapangyarihan nito na patatagin ang mga merkado. Sa kasalukuyan, lumilitaw na walang mga pagpipilian na magagamit sa kartel. Nang walang bagong produksyon ng langis na pumapasok sa mga merkado sa lalong madaling panahon, ang mga pinuno ng OPEC na MBZ at Crown Prince Mohammed bin Salman ay kailangang subukang mapanatili ang ilusyon ng ekstrang kapasidad. Kung ang mga ekstrang kapasidad ng produksyon ay ipinahayag na mas mababa sa 1.5-2 milyong bpd, ang hinaharap ng parehong OPEC at mga merkado ng langis ay magiging madilim.
Sa pamamagitan ng Cyril Widdershoven para sa Oilprice.com
Higit pang Mga Nangungunang Mga Pagbasa Mula sa Oilprice.com:
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/oil-markets-could-face-doomsday-000000874.html