Si Jeremy Grantham ay kabilang sa mga pinakarespetadong mamumuhunan ng Wall Street.
Ang cofounder ng Boston asset manager GMO ay kilala sa paghula ng Japan bubble ng presyo ng asset noong dekada 1980, ang dot-com bubble noong huling bahagi ng '90s, at maging ang pagsabog sa pabahay ng US na dumating bago ang krisis sa pananalapi noong 2008.
Ngayon ang 83-taong-gulang na beterano sa Wall Street ay nakikipagtalo na sa kabila ng mga pakikibaka ng stock market sa taong ito, ang tunay na pagbagsak ng ekonomiya ay hindi pa darating. Nagbabala si Grantham tungkol sa paggawa ng serbesa "superbubble,” at sinabi niya na ito ay pa-pop.
Sa isang Miyerkules tala sa pananaliksik, nabanggit ng mamumuhunan na ang mga stock ay nananatiling "napakamahal" at ang mataas na inflation tulad ng nararanasan ngayon ng ekonomiya ay kasaysayan na humantong sa kanilang mga valuation sa pagkontrata. Inangkin din niya na ang pandaigdigang pang-ekonomiyang "mga batayan" ay nagsimulang "malubhang lumala" sa mga nakaraang buwan, na itinuturo sa Mga pag-lock ng COVID-19 sa China, ang krisis sa enerhiya sa Europa, pandaigdigan food insecurity, Federal Reserve pagtaas ng rate ng interes, at pagpapabagal sa paggasta ng pamahalaan sa buong mundo.
"Ang kasalukuyang superbubble ay nagtatampok ng isang hindi pa nagagawang mapanganib na halo ng cross-asset overvaluation (na may mga bono, pabahay, at mga stock na lahat ay kritikal na sobrang presyo at ngayon ay mabilis na nawawalan ng momentum), commodity shock, at Fed hawkishness," isinulat ni Grantham. "Ang bawat cycle ay naiiba at natatangi-ngunit ang bawat makasaysayang parallel ay nagpapahiwatig na ang pinakamasama ay darating pa."
Patuloy na nangatuwiran si Grantham na ang maluwag na mga patakaran sa pananalapi ng Federal Reserve at iba pang mga sentral na bangko, kabilang ang malapit sa zero na mga rate ng interes at dami easing, ay tumulong na lumikha ng isang "superbubble" sa mga presyo ng asset sa buong mundo sa nakalipas na dekada, na nagbunga ng isang panahon ng euphoria ng mamumuhunan. At kapag nagiging pangkaraniwan ang euphoria, kadalasang malapit na ang pagbagsak, sabi niya.
Hindi rin binibili ni Grantham ang ideya na ang stock rally ngayong tag-init ay minarkahan ang pagsisimula ng isang bagong bull market, na binabanggit na ang "superbubbles" ay may kasaysayan na nagtatampok ng mga maikling market rally.
"Ang mga superbubble ay mga kaganapan na hindi katulad ng iba: Bagama't iilan lamang sa kasaysayan para pag-aralan ng mga mamumuhunan, mayroon silang malinaw na mga tampok na karaniwan," isinulat niya. “Isa sa mga feature na iyon ay ang bear market rally... Ang rally ngayong tag-araw ay ganap na akma sa pattern.”
Ang kanyang mga komento ay sumasalamin sa mga pahayag na ginawa ng maraming mga beterano sa Wall Street, kabilang ang punong opisyal ng pamumuhunan ni Morgan Stanley na si Mike Wilson, na nakipagtalo sa bear market rally ay walang iba kundi isang "bitag" para sa mga naliligaw na mamumuhunan mula noong Hunyo (bagaman tumigil si Wilson sa pagtawag sa merkado ng isang bula).
Ipinaliwanag ni Grantham ang mga tipikal na yugto na pinagdadaanan ng mga superbubble kapag bumagsak ang mga ito, na binabanggit na ang kasalukuyang kapaligiran sa ekonomiya ay mukhang halos kapareho sa makasaysayang pattern.
“Una, nabubuo ang bula; pangalawa, ang isang pag-urong ay nangyayari, tulad ng nangyari sa unang kalahati ng taong ito, kapag ang ilang kulubot sa pang-ekonomiya o pampulitika na kapaligiran ay nagiging sanhi ng mga mamumuhunan na matanto na ang pagiging perpekto ay, pagkatapos ng lahat, ay hindi magtatagal magpakailanman, at ang mga pagpapahalaga ay aatras ng kalahating hakbang. . Pagkatapos ay nariyan ang nakita natin—ang bear market rally. Pang-apat at sa wakas, ang mga batayan ay lumala at ang merkado ay bumababa sa mababang, "isinulat niya.
Ipinaliwanag din ni Grantham kung paano ang pagtaas ng inflation ang pangunahing dahilan ng pagbaba ng stock market sa unang kalahati ng taon, ngunit ang pagbagsak ng mga margin ng kita ng kumpanya ang magiging pangunahing sanhi ng pagkalugi hanggang Disyembre. Gayunpaman, tinapos niya ang kanyang tala sa pananaliksik na may mahalagang caveat tungkol sa kanyang hula.
"Kung ang bear market ay natapos na, ang mga parallel sa tatlong iba pang US superbubbles-sa ngayon ay kakaiba sa linya-ay ganap na masira. Ito ay laging posible. Ang bawat cycle ay iba, at ang bawat tugon ng gobyerno ay hindi mahuhulaan," aniya. “Ngunit…kung mauulit ang kasaysayan, ang dula ay muling magiging Trahedya. Dapat tayong umasa sa oras na ito para sa isang menor de edad.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html