Opinyon: Limang sentiment indicator ang nagsasabi sa amin na oras na para bumili ng mga stock, lalo na itong isang grupo

Ngunit paano mo talaga malalaman kung “lahat ay umiiyak”? Bumaling ka sa mga sentiment gauge, na sumusukat sa desperasyon — at luha — sa dami. Narito ang isang roundup ng limang mga sukatan ng damdamin na tumuturo sa mga negatibong sukdulan, at isang anecdotal para sa mahusay na sukat.

Sa diwa ng “meal for a lifetime”, idemystify ko ang mga indicator na ito at ipinapaliwanag ko ang mga simpleng paraan para bigyang-kahulugan ang mga ito, para makonsulta mo ang mga ito sa buong buhay mo sa pamumuhunan. Hindi ito ang huling bear market na mabubuhay ka.

1. Investors Intelligence Bull/Bear Ratio

Kung susundin mo lamang ang isang tagapagpahiwatig ng damdamin, gawin itong isang ito. Ang sukat na ito ay batay sa isang survey ng higit sa isang daang mga manunulat ng newsletter sa merkado. Sa kasaysayan, kapag ang ratio ng mga toro sa mga bear ay mas mababa sa isa, iyon ay isang negatibong damdamin na labis, na nagsasabi sa amin na ang merkado ay isang pagbili. Ang tsart sa ibaba, mula sa Yardeni Research, ay nagpapakita ng makasaysayang pananaw. Ang pagbabasa noong Oktubre 4 ay nakatayo sa 0.61, isang napakababa na nagpapakita ng matinding negatibong damdamin. Ito ay isang bullish signal sa contrarian sense.

2. survey ng damdamin ng American Association of Individual Investors (AAII).

Ang gauge na ito ay batay sa lingguhang AAII poll ng mga miyembro nito, na mga indibidwal na mamumuhunan. Ang mga mamumuhunan sa tingi ay maaaring maging kilalang mga tagasunod ng karamihan, kaya nag-aalok sila ng isang epektibong pagbabasa ng damdamin.

Makikita mo sa buod na ito, sa ibaba, na medyo umuusad ang data. Kapag nangyari ito sa data, bumaling ang mga analyst sa mga rolling average na nagpapabilis ng pagkakaiba sa pamamagitan ng pagsasama ng ilang magkakasunod na punto ng data. Iminumungkahi ng mga strategist sa RBC Capital Markets ang sumusunod na trick gamit ang AAII data. Kapag ang porsyento ng mga bull na binawasan ng porsyento ng mga bear ay bumaba sa ibaba -10 porsyento na mga puntos sa isang apat na linggong average na batayan, ito ay isang malakas na signal ng pagbili. Ang umuusad na apat na linggong average na spread ay ngayon -33.7, na higit pa sa -10 cutoff.

Tandaan din na ang huling dalawang bearish reads noong Setyembre ay halos 61%. Bago ang mga nabasang ito, sa nakalipas na 35 taon ang porsyento ng mga oso ay lumampas sa 60% apat na beses lamang. Ang isang taong pagbabalik ng stock pagkatapos ng apat na kaganapang iyon ay +22.4%, +31.5%, +7.4%, +56.9%, sabi ni Jason Goepfert sa SentimenTrader.

Ang isang mas simpleng paraan upang gamitin ang panukalang ito ay isaalang-alang ang ratio ng mga toro sa bilang ng mga toro at mga oso. Tulad ng ipinahihiwatig ng tsart, sa ibaba, mula sa Yardeni, ang mga nabasang 35 o mas mababa ay napakabihirang, na nagsasabi sa amin na ang mga ito ay mabibiling mga sukdulan. Ang pagbabasa noong unang bahagi ng Oktubre ay 30.4.

3. Ang Bank of America Bull & Bear Indicator

Sinusubaybayan ng Bank of America ang isang bull & bear indicator para sa mga kliyente. Sinusukat nito ang mga bagay tulad ng pagpoposisyon ng hedge fund, lawak ng stock market, mga daloy ng pondo sa mga stock at bono, at ang pagpoposisyon ng mga long-only na pondo. Ang isang ito ay tumama sa negatibong sukdulan kapag ito ay nasa zero. Doon ito noong unang bahagi ng Oktubre. Ang damdamin ng mamumuhunan ay kasing sama noong Great Financial Crisis at sa mga unang araw ng pandemya - na parehong sinundan ng napakagandang mga kita sa stock market.

4. Mga posisyon sa cash ng fund manager

Ang Bank of America ay nagsasagawa ng mga regular na survey ng mga fund manager upang masukat ang kanilang damdamin. Ang isang paraan upang masukat ang kanilang kalooban ay tingnan kung gaano karaming pera ang hawak nila. Ang paglipat sa cash ay isang pag-iingat na paninindigan na nagmumungkahi na iniisip ng isang tagapamahala ng pera na babagsak ang mga stock. Sa kasaysayan, kapag ang mga posisyon ng pera sa survey na ito ay nasa 5% o mas mataas, ang stock market ay isang pagbili. Ang mga posisyon ng pera ay kamakailan lamang sa 6.1%, isang solidong signal ng pagbili.

5. Labis ang pagpapahalaga

Sinusukat ng mga pagpapahalaga ang damdamin, dahil ang mga namumuhunan ay nagbebenta ng mga stock kapag sila ay bearish.

Ang ratio ng presyo-sa-kita ng Russell 2000
RUT,
-0.30%,
isang small-cap index, kamakailan ay bumagsak sa 11. Ito ay mukhang sukdulan dahil iyon ang pinakamababa mula noong 1990, at ito ay 30% mas mababa sa pangmatagalang average nito mula noong 1985, ang sabi ng Bank of America.

Ang mga stock sa mid-cap ay mukhang mura rin, ngunit hindi kasing mura ng mga maliliit na cap, kumpara sa kanilang kasaysayan. At ang malalaking-cap na mga stock ay nananatiling pinakamahal. Ang pasulong na P/E ng Russell 1000
RUI,
-0.30%,
isang malaking-cap na index, kamakailan ay bumagsak sa 15.5, na halos naaayon sa pangmatagalang average nito.

Ngunit tandaan ang pagkakaiba sa pagitan ng maliliit na takip at malalaking takip. Ang relatibong forward P/E ng Russell 2000 (small-caps) kumpara sa Russell 1000 (large-caps) ay nasa 0.71, na mas mababa sa dating average nitong 1.01. Ito ay nasa pinakamababang antas mula noong tech bubble. Ipinapakita sa iyo ng chart na ito ang mga makasaysayang pananaw.

Ang mga valuation read na ito ay isang magandang buy signal. Sa paghusga sa mga makasaysayang uso, ang mga diskwento sa pagtatasa na ito ay nagpapahiwatig ng 13% na taunang pagbabalik sa susunod na dekada para sa Russell 2000 at isang 10% para sa Russell 1000. Ang mensahe dito ay na binabayaran ang pabor sa hinahamak na mga stock na may maliit na cap ngayon dahil marami ang mga ito. mas mura kumpara sa kanilang kasaysayan. Ang isang simpleng paraan para gawin ito ay ang bumili ng small-cap exchange traded fund (ETF) tulad ng iShares Russell 2000 Growth ETF
IWO,
-0.46%.

Isang anekdotal na panukala

"Kung mayroong isang pag-urong, ito ang pinaka-tinatanggap na inaasahang pag-urong kailanman, na nangangahulugang hindi ito mangyayari," sinabi ni Ed Yardeni, sa Yardeni Research, sa mga kliyente sa isang pulong noong Lunes.

Tinutukoy niya ang malawak na alalahanin tungkol sa posibilidad ng isang Fed-induced recession na nababasa mo ngayon tungkol sa araw-araw sa financial press. Ang laganap na pagpipiga ng kamay na ito ay isang anecdotal nabasa ang damdamin. Ang mga anecdotal na pagbabasa ay batay sa mga impormal na obserbasyon, hindi mahirap na data, ngunit maaari pa rin silang maging epektibo.

Maghanap ng mga anecdotal indicator sa iyong personal na buhay. Halimbawa, maaaring mayroon kang kaibigan o miyembro ng pamilya na patuloy na humihingi ng mga ideya sa stock sa mga nangungunang merkado, o sasabihin sa iyo na nabenta na nila ang lahat at napunta sa cash sa ilalim ng merkado. Kung hindi, bantayan ang taong ito sa iyong buhay. Kahit na sabihin mo sa kanila na sila ay isang mahusay na contrarian sentiment gauge, hindi nito mapurol ang signal dahil ang sikolohiya at mga gawi ay malamang na naka-hardwired sa ating utak.

Habang kami ay nasa paksa, maaaring ikaw ang iyong sariling pinakamahusay na sukatan ng damdamin. Subaybayan ang iyong nararamdaman at kumilos nang labis, para makita mo muli ang mga senyales na iyon sa hinaharap.

Tungkol sa posibilidad ng pag-urong, tandaan na ang trabaho ay nananatiling malakas, ang paggasta ng mga mamimili ay nananatiling matatag (10% taon-sa-taon na paglago noong Setyembre, ayon sa mga obserbasyon ng kliyente ng Bank of America), ang Atlanta Fed GDPNow Inilalagay ng pagtatantya ang paglago ng ikatlong quarter sa 3.9%, at ang mga pagkalat ng kredito ay hindi lumalabas sa paraang karaniwan nilang ginagawa patungo sa isang recession.

Paano ako maaaring mali

1. Nag-aalok ang mga indicator ng sentimento ng magandang pangmatagalang pananaw sa kung kailan bibili ng mga stock, ngunit hindi ito nagbibigay ng pinpoint precision. Sa panahon ng Great Financial Crisis, ang ratio ng Investors Intelligence Bull Bear ay mas mababa sa isa (na nag-trigger ng signal ng pagbili) nang higit sa isang taon bago bumalik ang stock market sa isang uptrend. Iyon ay isang pagbubukod, bagaman. Karaniwan ang mga biyahe nito sa ibaba ng isa ay tumatagal ng ilang buwan o mas kaunti.

2. Hindi lahat ng sentiment indicator ay nasa negatibong sukdulan. Ang Chicago Board Options Exchange Volatility Index
VIX,
-0.18%
Kailangang lumampas sa 35 upang mag-flash ng isang mabibiling negatibong damdaming labis, sa aking pananaw. Umabot lamang ito sa 33.6 noong Martes. Malapit na iyon, ngunit ang ilang mga strategist kabilang si Bob Doll sa Crossmark Global Investments ay gustong makakita ng pagtaas ng hanggang 40 upang magpahiwatig ng pagsuko.

3. Ang mga "sell side" na strategist ng Wall Street sa mga investment bank ay hindi pa naging lubhang negatibo, ayon sa pagsubaybay ng Bank of America sa panukalang ito. Sinasabi ng mga bangko na ang gauge na ito ay neutral pa rin, ngunit mas malapit sa pagbili kaysa ibenta. Para sa akin, bagaman, maaaring malapit na ito. Sa kasaysayan, kapag ang kanilang sell-side strategist indicator ay nasa kasalukuyang mga antas o mas mababa, ang mga kasunod na 12-buwang pagbabalik ay positibo sa 96% ng oras kumpara sa isang makasaysayang average na 82% ng oras, at ang median na 12-buwang pagbabalik ay 21% . 

Iyon ay tila medyo malapit sa isang "buy" signal sa akin.

Si Michael Brush ay isang kolumnista para sa MarketWatch. Sa oras ng paglalathala, wala siyang mga posisyon sa anumang mga mahalagang papel na binanggit sa column na ito. Si Brush ay editor ng kanyang stock newsletter, Magsipilyo sa Stocks. Sundan siya sa Twitter @mbrushstocks.