Opinyon: Tapos na ang partido: Hinila ng Fed at Kongreso ang kanilang suporta mula sa mga manggagawa at mamumuhunan

Ang napakalaking walang uliran na pampasigla ng kamakailang nakaraan ay napalitan ng napakalaking walang uliran na pagbabawas ng mga kita at kayamanan. Ang sahod ay hindi nakakasabay sa inflation, at ang klase ng pamumuhunan ay kinakabahan at nagtatanggol.

Ang humahagulgol na ingay na maririnig mo ay ang tunog ng paghigpit ng sinturon.

Negatibong patakaran sa pananalapi at pananalapi

Ang patakarang piskal ay naging negatibo nang husto, na humihila sa isang ekonomiya na minsan nitong itinulak. Ang suporta sa kita na ibinibigay sa mga manggagawa, negosyo, at lokal na pamahalaan ay binawi. Panahon na upang tumayo sa iyong sarili. Pagkatapos magdagdag ng higit sa 5% sa unang taon ng pandemya, ang patakaran sa pananalapi ay magbabawas ng humigit-kumulang 2.5% sa isang taon mula sa paglago sa susunod na dalawang taon, sabi ng sukat ng epekto sa pananalapi ng Hutchins Center.

At ngayon ang Federal Reserve ay malinaw na nagsasabi sa amin na ang Era ng Libreng Pera ay tapos na. Ang Fed Chair na si Jerome Powell ay nagpahayag ng huling tawag. Hindi na mapupunan muli ang punch bowl sa pagkakataong ito. Oras na ng pagsasara sa Central Bank Saloon.

Nagbabagang balita: Sinabi ni Powell na ang Fed ay 'may isip' na itaas ang mga rate ng interes sa Marso upang labanan ang mataas na inflation

Ang posibilidad ng isang hard landing ay hindi maaaring balewalain.

Napakatagal na mula noong ginawa ito ng Fed. Ang Fed na alam ng karamihan sa mga mamumuhunan ay ang isa na palaging nagsusulong ng mga presyo ng stock sa tuwing nakakakuha ito ng amoy ng isang bear market. Ngunit sa inflation na tumatakbo sa 7.1% para sa nakaraang taon, ang Fed ay bumalik sa buong Paul Volcker mode. At least, iyon ang gusto ni Powell na paniwalaan natin.

Sundan ang kumpletong kwento ng inflation sa MarketWatch.

Mga sanhi ng inflation

Upang maging malinaw, ang karamihan sa aming problema sa inflation ay talagang nagmumula sa napakalaking pagkabigla sa parehong supply at demand na walang kinalaman sa patakaran sa pananalapi, mga rate ng interes
FF00,
+ 0.01%,
o suplay ng pera. Maraming bagay ang mas mahal ngayon dahil ginulo ng COVID ang lahat ng marupok na pandaigdigang supply chain na pinagsama-sama ng modernong multinational financial capitalism upang ikonekta ang murang paggawa at hilaw na materyales sa mga merkado sa mga advanced at umuusbong na ekonomiya kung saan nakatira ang mga taong may pera.

Dito nagmula ang inflation noong 2021

Gusto mo ng kotse ngunit hindi ka makakakuha nito dahil ang Taiwan ay hindi makagawa o makapaghatid ng sapat na computer chips upang matugunan ang pangangailangan. Aabutin ng oras upang mabuo ang kapasidad at muling mabuo ang mga supply chain, ngunit ang pagkaantala ng kasiyahan ay isang nawawalang sining. Nakasanayan na nating makuha ang anumang gusto natin sa mismong oras na gusto natin ito. Kaya babayaran namin ang anumang halaga para makuha ito ngayon.

Binaluktot din ng COVID ang karaniwang mga pattern ng paggastos. Dahil mas kaunting access sa mga serbisyong harapan gaya ng paglalakbay, libangan, at libangan, natural na bumili ang mga tao ng mas maraming bagay—mga matibay na produkto—upang palitan ang mga serbisyong hinahangad nila ngunit hindi na ma-enjoy.  

Ngunit ang isang bahagi ng aming problema sa inflation ay ang klasikong kawalan ng timbang ng masyadong maraming pera na humahabol sa napakakaunting mga produkto at serbisyo. Ang pag-urong ng COVID ay ang unang pagbagsak sa kasaysayan na nagdulot ng mas mayaman sa karamihan ng mga tao kaysa dati. Ang Kongreso ay nagbomba ng trilyon sa mga bank account ng sambahayan at negosyo. Ang Fed ay nagbomba ng trilyon sa mga reserbang balanse, at ang ilan sa mga iyon ay bumagsak sa mga pamilihan sa pananalapi. At ang mundo ng crypto ay lumikha ng trilyon nang higit pa mula sa manipis na hangin, ang tunay na fiat currency.

Sinuportahan ng patakarang piskal ang mga kita ng uring manggagawa habang ang buong pananampalataya at kredito ng Federal Reserve ay nakatayo sa likod ng mga portfolio ng uring namumuhunan. Ang bawat tao'y nadama na mas mayaman at ginugol nila ito.

Ang "problema" ng masyadong maraming pera ay nalutas, kahit na bago ang unang pagtaas sa mga rate ng interes.

Bumababa ang totoong kita

Ang mga kita ngayon ay bumabagsak na parang bato. Karamihan sa suportang ibinigay ng Kongreso noong nakaraang taon at noong nakaraang taon ay binawi. Ang mga tunay na disposable income (ibinagay para sa purchasing power) ay bumagsak sa 5.8% taunang bilis sa ikaapat na quarter at nasa target na bumaba pa sa unang quarter habang nawawala ang nare-refund na child tax credit at kinakain ng inflation ang anumang dagdag sahod na nakuha ng mga manggagawa. .

Nagawa ng mga manggagawa na iligtas ang ilan sa windfall na ibinigay ng Kongreso kanina, ngunit malapit na nilang matupad iyon. Kung gayon ang gutom at ang pangangailangang maglagay ng bubong sa kanilang mga ulo ay magbabalik ng milyun-milyon sa lakas paggawa, nagbitiw sa anumang trabaho, gaano man ito hindi ligtas, hindi makatao o mahina ang suweldo. Magbibigay ito ng bagong kahulugan sa pariralang "The Great Resignation."

At ano ang yaman ng klase ng pamumuhunan? Noong unang bahagi ng Enero, tumaas ito nang humigit-kumulang 30% (o isang cool na $30 trilyon) mula noong kalaliman ng selloff noong Marso 2020. Ang S&P 500 ay bumaba ng halos 10% mula sa mga pinakamataas nito. Unti-unti, binabayaran ng mga pamilihan sa pananalapi ang halaga ng inilagay ng Fed—ang hindi na ginagamit na pag-aakala na patuloy na pupunuin ng sentral na bangko ang punch bowl sa tuwing mukhang magtatapos ang partido.

Kung hindi na susuportahan ng Fed ang mga presyo ng asset, ang karamihan sa mga asset ay mukhang medyo (o marami) na overvalued. Makakahanap sila ng bagong equilibrium sa lalong madaling panahon. Ngunit malamang na ang kayamanan ng klase ng pamumuhunan ay hindi tataas ng isa pang $30 trilyon sa susunod na dalawang taon.

Saan iiwan ang ekonomiya? Sinabi ni Powell na malakas ang ekonomiya at kayang tiisin ng lahat ang anti-inflation na gamot ng Fed. Ngunit sa tingin ko iyon ay bluster. Sa ilalim ng ibabaw, ang pundasyon ay mukhang mahina.  

Ang tanong para kay Powell ay ito: Sino ang unang pumutok?

Sumali sa debate

Nouriel Roubini: Ang inflation ay makakasama sa parehong mga stock at mga bono, kaya kailangan mong pag-isipang muli kung paano mo i-hedge ang mga panganib

Rex Nutting: Bakit ang mga rate ng interes ay hindi talaga ang tamang tool upang kontrolin ang inflation

Stephen Roach: Sa kabutihang palad, nagpasya ang Fed na huminto sa paghuhukay, ngunit marami itong dapat gawin bago tayo maalis sa butas na kinalalagyan natin

Lance Roberts: Narito ang maraming dahilan kung bakit hindi magtataas ng mga rate ng interes ang Federal Reserve gaya ng inaasahan