Opinyon: Ang stock market ay saklaw-bound sa maikling panahon. Wag kang umasa na magtatagal yan.

Karaniwan, ang SPX ay nagra-rally ng higit sa 1% sa panahong iyon. Maliban sa malakas na sesyon ng Huwebes, nawawala sa aksyon si Santa, ngunit may oras pa. Isa sa mga epekto ng sistemang ito ay na, kung ang merkado nabigo upang magrehistro ng pakinabang sa loob ng pitong araw na iyon, isa itong negatibong tagapagpahiwatig na pasulong. O gaya ng sinabi ni Hirsch: “Kung hindi tumawag si Santa Claus, maaaring dumating ang mga oso sa Broad and Wall.”

Ang SPX chart mismo ay may resistensya sa 3900-3940, pagkatapos ng breakdown sa ibaba 3900 sa kalagitnaan ng Disyembre. Sa ngayon, mayroong suporta sa 3760-3800 na lugar. Kaya, ang market ay saklaw-bound sa maikling termino. Huwag mong asahan na magtatagal iyon. Mula sa isang bahagyang mas matagal na pananaw, mayroong mabigat na pagtutol hanggang sa 4100, kung saan nabigo ang rally ng stock market noong unang bahagi ng Disyembre. Sa downside, dapat mayroong ilang suporta sa 3700, at pagkatapos ay sa taunang mga mababang sa 3500. At, siyempre, ang pinakamalaking larawan ay pa rin ng isang bear market, na ang mga linya ng trend ay sloping pababa (asul na mga linya sa kasamang graph ng SPX).

ginagawa namin hindi magkaroon ng McMillan Volatility Band (MVB) signal sa lugar sa oras na ito. Kailangang lumipat ang SPX sa labas ng +/-4σ “modified Bollinger Bands” upang makagawa ng ganoong signal. 

Nagkaroon ng mabigat na put-buying kamakailan, at ang mga ratio ng put-call ay patuloy na tumaas dahil dito. Ang mga ratio na ito ay nasa sell signal sa loob ng ilang linggo, at hangga't sila ay nagte-trend nang mas mataas, ang mga sell signal na iyon ay mananatili sa lugar. Totoo ito sa lahat ng mga ratio ng put-call na sinusunod namin, lalo na sa dalawang ratio ng equity-only (kasamang mga chart) at sa kabuuang ratio ng put-call. Ang CBOE equity-only put-call ratio ay nagrehistro ng napakalaking bilang noong Disyembre 28, ngunit may ilang implikasyon sa arbitrage doon, kaya ang bilang na iyon ay maaaring labis na nasabi. Ang pamantayan Ang ratio ay malapit na sa taunang pinakamataas nito, na nangangahulugang ito ay tiyak na nasa oversold na teritoryo, at ang tinimbang Ang ratio ay nagsisimula na ring lumapit sa mga antas ng oversold. Gayunpaman, ang "oversold ay hindi nangangahulugang bumili."

Ang lawak ng market ay mahirap, at sa gayon ang aming mga oscillator ng lapad ay nananatili sa mga sell signal, kahit na sa oversold na teritoryo. Sinubukan ng NYSE breadth oscillator na bumuo ng mga signal ng pagbili sa dalawang kamakailang okasyon, ngunit sa huli ay nabigo. Hindi nakabuo ng signal ng pagbili ang "mga stock lang" na oscillator. Pinapanood din namin ang pagkakaiba ng dalawang oscillator na ito, at ito ay oversold na teritoryo rin — pagkatapos magkaroon ng kamakailang nabigong signal sa pagbili.

Ang isang lugar na bahagyang bumubuti ay ang mga bagong 52-linggo na pinakamataas sa NYSE. Sa nakalipas na dalawang araw, ang bilang ng mga bagong mataas ay lumampas sa 60. Maaaring hindi iyon kapansin-pansin, at hindi talaga — ngunit ito ay isang pagpapabuti. Gayunpaman, para makabuo ng signal ng pagbili ang indicator na ito, ang bilang ng mga bagong high ay kailangang lumampas sa 100 sa loob ng dalawang magkasunod na araw. Iyan ay maaaring isang mataas na utos ngayon.

Ang lugar ng karamihan sa optimismo ay ang pagkasumpungin (VIX, partikular). VIX
VIX,
-3.03%
patuloy na nasa sarili nitong mundo. Oo, bahagyang tumaas ito sa nakalipas na dalawang araw, sa tila isang konsesyon sa matinding pagbaba ng mga presyo ng stock, ngunit sa pangkalahatan, ang mga teknikal na signal mula sa VIX ay bullish pa rin para sa mga stock. Mayroong "spike peak" na senyales ng pagbili sa lugar, at ang uso ng VIX active pa rin ang buy signal. Kailangang magsara ang VIX sa itaas ng 200-araw na moving average nito (kasalukuyang nasa 25.50 at bumababa) upang kanselahin ang uso ng VIX buy signal, at kailangan itong magsara sa itaas ng 25.84 (ang spike peak ng kalagitnaan ng Disyembre) upang kanselahin ang "spike peak" buy signal.

Ang tayuan ng volatility derivatives ay nananatiling bullish sa pananaw nito para sa mga stock, pati na rin. Ang mga terminong istruktura ng parehong VIX futures at ng CBOE Volatility Indices ay slope paitaas. Bukod dito, ang VIX futures ay lahat ay nakikipagkalakalan sa malusog na mga premium sa VIX. Iyan ay mga positibong palatandaan para sa mga stock.

Sa buod, patuloy kaming nagpapanatili ng isang "core" na bearish na posisyon, dahil sa downtrend sa SPX chart at dahil sa kamakailang pagkasira sa ibaba 3900. Mayroon ding mga negatibong palatandaan mula sa mga put-call ratio at lawak (bagaman pareho ay nasa oversold na teritoryo ). Ang tanging kasalukuyang signal ng pagbili ay nagmumula sa volatility complex. Kaya, magpapatuloy kami sa pangangalakal ng mga kumpirmadong signal sa paligid ng "core" na posisyon.

Bagong rekomendasyon: Chevron (CVX)

May bagong put-call ratio buy signal sa Chevron
CVX,
+ 0.75%,
nagmumula sa isang matinding oversold na kondisyon. Kaya, kami ay kukuha ng mahabang posisyon dito:

Bumili ng 1 CVX Peb (17^th) 180 tawag 

Sa presyong 7.20 o mas mababa.

CVX: 177.35 Peb (17^th) 180 na tawag: 7.00 na bid, inaalok sa 7.20

Hahawakan namin ang posisyong ito hangga't ang put-call ratio ng CVX ay nananatili sa isang buy signal.

Follow-Up Action: 

Ang lahat ng mga paghinto ay mga paghinto sa pagsasara ng isip maliban kung iba ang nabanggit.

Gumagamit kami ng "karaniwang" rolling procedure para sa aming
SPY,
+ 1.78%
spreads: sa anumang vertical na bull o bear spread, kung ang pinagbabatayan ay tumama sa maikling strike, pagkatapos ay i-roll ang buong spread. Iyon ay magiging roll up sa kaso ng isang call bull spread, o roll pababa sa kaso ng isang oso ilagay kumalat. Manatili sa parehong expiration, at panatilihing pareho ang distansya sa pagitan ng mga strike maliban kung itinuro. 

Long 2 SPY Ene (20^th) 375 naglalagay at Maikling 2 Ene (20^th) 355 naglalagay: ito ang aming "core" bearish na posisyon. Hangga't ang SPX ay nananatili sa isang downtrend, gusto naming mapanatili ang isang posisyon dito. 

Long 2 KMB Ene (20^th) 135 tawag: ay batay sa put-call ratio sa Kimberly-Clark
KMB,
+ 0.53%.
Ang ratio na iyon ay lumipat na ngayon sa isang sell signal, kaya ibenta ang mga tawag na ito upang isara ang posisyon. 

Long 2 IWM Ene (20^th) 185 at-the-money na tawag at Maikling 2 IWM Ene (20^th) 205 tawag: Ito ang aming posisyon batay sa bullish seasonality sa pagitan ng Thanksgiving at sa ikalawang araw ng kalakalan ng bagong taon. Lumabas sa iShares Russell 2000 ETF na ito
IWM,
+ 2.52%
posisyon sa pagsasara ng kalakalan sa Miyerkules, Enero 4, ang ikalawang araw ng kalakalan ng bagong taon.

Long 1 SPY Ene (20^th) 402 na tawag at Maikling 1 SPY Ene (20^th) 417 tawag: ang pagkalat na ito ay binili sa pagsasara noong Disyembre 13^th, nang nabuo ang pinakabagong VIX na "spike peak" na buy signal. Itigil ang iyong sarili kung ang VIX ay magsasara sa itaas ng 25.84. Kung hindi, magtatagal kami ng 22 araw ng kalakalan.

Long 1 SPY Ene (20^th) 389 ilagay at Maikling 1 SPY Ene (20^th) 364 ilagay:  ito ay isang karagdagan sa aming "pangunahing" bearish na posisyon, na itinatag noong ang SPX ay nagsara sa ibaba 3900 noong Disyembre 15^th. Itigil ang iyong sarili sa pagkalat na ito kung SPX magsasara sa itaas 3940.

Mahabang 2 PCAR Peb (17^th) 97.20 naglalagay: Ang mga ito ay naglalagay kay Paccar
PCAR,
-0.66%
ay binili noong Disyembre 20^th, nang sa wakas ay nakipag-trade sila sa aming limitasyon sa pagbili. Patuloy nating hahawakan ang mga puwesto na ito hangga't ang tinimbang Ang put-call ratio ay nasa sell signal.

Long 2 SPY Ene (13^th) 386 na tawag at Maikling 2 SPY Ene (13^th) 391 tawag: ito ang kalakalan batay sa seasonally positive na "Santa Claus rally" na yugto ng panahon. Walang hinto para sa kalakalang ito, maliban sa oras. Kung magtrade ang SPY sa 391, i-roll ang buong spread ng 15 puntos sa bawat panig. Sa anumang kaso, lumabas sa iyong mga spread sa pagtatapos ng trading sa Miyerkules, Enero 4 (ang ikalawang araw ng kalakalan ng bagong taon).

Ang lahat ng mga paghinto ay mga paghinto sa pagsasara ng isip maliban kung iba ang nabanggit.

Si Lawrence G. McMillan ay presidente ng McMillan Analysis, isang rehistradong tagapayo sa pamumuhunan at pangangalakal ng kalakal. Maaaring humawak si McMillan ng mga posisyon sa mga mahalagang papel na inirerekomenda sa ulat na ito, parehong personal at sa mga account ng kliyente. Siya ay isang bihasang mangangalakal at tagapamahala ng pera at ang may-akda ng pinakamahusay na nagbebenta ng libro, Mga Pagpipilian bilang isang Madiskarteng Pamumuhunan. www.optionstrategist.com

Magpadala ng mga tanong sa: [protektado ng email].

Disclaimer: ©McMillan Analysis Corporation ay nakarehistro sa SEC bilang isang investment advisor at sa CFTC bilang isang commodity trading advisor. Ang impormasyon sa newsletter na ito ay maingat na pinagsama-sama mula sa mga pinagmumulan na pinaniniwalaang maaasahan, ngunit ang katumpakan at pagkakumpleto ay hindi ginagarantiyahan. Ang mga opisyal o direktor ng McMillan Analysis Corporation, o mga account na pinamamahalaan ng naturang mga tao ay maaaring may mga posisyon sa mga securities na inirerekomenda sa advisory.