Opinyon: Ang stock market ay walang tigil na bearish ngunit wala pa ring malapit sa pag-trigger ng signal ng 'buy'

Ilang lugar ng suporta ang nasira. Mayroong pagbuo ng isla sa SPX chart na nabuo sa pamamagitan ng isang gap up noong Agosto 10 at pagkatapos ay isang gap pababa sa Agosto 22.

Iyon ay isang napaka-negatibong teknikal na pormasyon, at bihira itong makita sa isang Index. Naaalala ko ang isang katulad sa Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.07%
noong Marso 1974 na nagsimula sa susunod na bahagi ng bear market na iyon, at posibleng ganito rin ang ginagawa ng isang ito.

Nitong nakaraang linggo, ang pagbebenta ay lumampas sa suporta sa 4,070, kaya ang susunod na antas ng suporta ay nasa itaas lamang ng 3,900. Ang pagbebenta ay sapat na matindi na ang SPX traded hanggang sa –4σ na “modified Bollinger Band” (mBB) nitong linggo, at tinatapos nito ang sell signal ng McMillan Volatility Band (MVB) na naganap mga dalawang linggo lang ang nakalipas.

Gayunpaman, ang merkado ay kailangang lumipat nang mas mababa — pagsasara sa ibaba ng –4σ Band — upang mag-set up ng bagong MVB bumili signal.

Ang equity-only put-call ratios ay sa wakas ay pareho sa kasunduan at sa sell signal. Ang tinimbang nagsimulang tumaas ang ratio — kaya bumubuo ng sell signal — mga 10 araw na ang nakalipas. Ang pamantayan Ang ratio ay nag-aatubili na sundin, at nakumpirma lamang ang sell signal nito sa nakalipas na ilang araw. Hangga't ang parehong ratios ay tumataas, iyon ay bearish para sa stock market.

Mahina ang lawak, at ang mga signal ng pagbebenta ng breadth oscillator na nabuo noong Agosto 19 ay nasa lugar pa rin. Gayunpaman, ang parehong malawak na oscillator ay ngayon ay malalim na sa oversold na teritoryo — ibig sabihin, ang isang signal ng pagbili ay nasa hinaharap, ngunit siyempre masyadong maaga para sabihin kung saan o kailan. Ang "sobrang pagbebenta ay hindi nangangahulugan ng pagbili" ay isa sa aming pinakamatibay na motto, at nangangahulugan lamang ito na ang isang oversold na merkado ay maaaring patuloy na bumaba nang higit sa inaasahan ng isa.

Ang mga bagong 52-linggo na mataas ay halos wala na muli (11 sa NYSE kahapon), at kaya ang indicator na ito ay nananatili sa isang sell signal gaya ng nangyari mula noong nakaraang Abril. Hindi kailanman ginawa magbigay ng signal ng pagbili ngayong tag-init, gaya ng ginagawa ng maraming iba pang indicator.

VIX
VIX,
-0.35%
ay tumalon nang mas mataas sa linggong ito, at nagkaroon iyon ng ilang mga epekto sa aming mga indicator ng volatility. Una, ang VIX na "spike peak" na senyales ng pagbili ay ibinigay sa pagsasara ng kalakalan noong Agosto 25 at agad na napigilan ng malaking pagtaas ng VIX noong Agosto 26. Ang VIX ay nananatili sa "spiking mode" sa oras na ito, kaya isang bagong VIX "spike peak" buy signal ang magse-set up sa malapit na hinaharap.

Ang pangalawang byproduct nitong kamakailang pagtaas sa VIX ay ang intermediate-term kalakaran ng VIX buy signal na naganap nang ang VIX at ang 20-araw na moving average nito ay tumawid sa ibaba ng 200-araw na MA nito noong unang bahagi ng Agosto, ay kinansela na ngayon dahil ang VIX ay bumalik sa itaas ng 200-araw na MA. Ito ay hindi isang sell signal, gayunpaman, dahil iyon ay mangangailangan din ng 20-araw na MA na tumawid pabalik sa itaas ng 200-araw na MA, na hindi nalalapit. Gayunpaman, ang signal ng pagbili ay kinansela sa ngayon.

Kung ang VIX ay babalik sa ibaba ng 200-araw na MA, ang kalakaran ibabalik ang signal ng pagbili. Sa pamamagitan ng pagkakataon, ang antas kung saan kapwa sa mga VIX buy signal na ito ay magaganap ay isang VIX malapit sa ibaba 24.60.

Ang tayuan ng volatility derivatives ay nananatiling matigas ang ulo sa isang katamtamang positibong estado para sa mga stock. Iyon ay, ang terminong istraktura ng VIX futures ay pataas hanggang Enero at pagkatapos ay flat pagkatapos noon.

Sa buod, patuloy kaming humahawak ng "core" na bearish na posisyon, alinsunod sa downtrend na halata sa SPX chart. Sa paligid nito, maaaring ipagpalit ang mga indibidwal na signal ng indicator. Ang market ay oversold ngayon, kaya roll down kumikitang spreads o exit kung saan kinakailangan (MVB sell signal, halimbawa), ngunit huwag magtagal dahil lang ang market ay oversold.

Bagong rekomendasyon: Mga potensyal na signal ng pagbili ng VIX

Tulad ng nabanggit sa itaas, ang VIX ay nasa "spiking" mode muli. Ang VIX "spike peak" na senyales ng pagbili na naganap noong nakaraang linggo ay nahinto dahil sa isang maliit na pagkawala sa loob lamang ng isang araw. Ngayon isa pa ang nagse-set up. Sa ngayon sa linggong ito, ang mataas na presyo para sa VIX ay 27.69. Ang isang malapit na VIX na hindi bababa sa 3 puntos sa ibaba nito pinakahuling mataas na presyo ay bubuo ng bagong VIX "spike peak" buy signal. Bilang karagdagan, kung ang VIX ay magsasara pabalik sa ibaba nito tumataas na 200-araw na moving average, muli itong magkukumpirma na ang kalakaran ng VIX ay pababa, at iyon ay bullish para sa mga stock. Kaya, gumamit tayo ng two-tiered approach para makapasok sa mga posisyong ito:

Hakbang 1:

KUNG magsasara ang VIX ng hindi bababa sa 3.00 puntos sa ibaba ng pinakamataas na presyo na naabot mula Agosto 29 pasulong,

Pagkatapos, Bumili ng 1 SPY Okt (ika-7) at-the-money na tawag
At Magbenta ng 1 SPY Oct (ika-7) na tawag na may kapansin-pansing presyo na 15 puntos na mas mataas.

Hakbang 2:

Bilang karagdagan, kung magsasara ang VIX sa ibaba 24.50 na ibabalik ang trend ng VIX buy signal, kaya bumili ng isa pang SPY spread na may parehong mga parameter tulad ng nakasaad sa hakbang 1 sa itaas.

Bagong rekomendasyon: Brown-Forman

Ang simbolo ng opsyon para sa Brown-Forman Corp.
BF.B,
-0.94%
is BFB. Lalong naging mabigat ang pagbili ng tawag ngayong tag-init, na pinipilit ang ratio ng put-call nito pababa sa isang napaka-optimistikong (overbought) na estado. Makikita ng isa kung gaano ito kababa ngayon, kung saan ito ay bumubuo ng isang bagong sell signal, kaysa noong nakaraang taon.

Bumili ng 2 BFB Okt (21^st) 75 naglalagay

Sa presyong 4.50 o mas mababa

BF.B: 72.08 Okt (21^st) 75 ilagay: inaalok sa 5.20

Kasunod na aksyon

Ang lahat ng mga paghinto ay mga paghinto sa pagsasara ng isip maliban kung iba ang nabanggit.

Magpapatupad kami ng "karaniwang" rolling procedure para sa aming SPY spread: Sa anumang vertical na bull o bear spread, kung ang pinagbabatayan ay tumama sa maikling strike, pagkatapos ay i-roll ang buong spread. Iyon ay magiging roll up sa kaso ng isang call bull spread, o roll pababa sa kaso ng isang oso ilagay kumalat. Manatili sa parehong expiration, at panatilihing pareho ang distansya sa pagitan ng mga strike maliban kung itinuro.

Long 10 CRNT Sept (16^th) 2.5 tawag: Aviat Networks (AVNW) ay nag-bid ng presyong mahalagang $3.08 para sa CRNT, ngunit hindi interesado ang CRNT sa pagbebenta. Lumipat kami sa Setyembre noong nakaraang linggo. Patuloy na humawak.

Long 0 AAPL Set (16^th) 170 tawag: ay napatigil nang AAPL sarado sa ibaba 166 noong Agosto 26. Sa pangkalahatan, ito ay isang mahusay na kumikitang kalakalan, dahil dalawang beses na kaming nag-roll up dati.

Long 1 SPY Sept (16^th) 426 na tawag at Maikling 1 SPY Sept (16^th) 439 tawag:  orihinal na binili ang mga spread noong Hulyo 21, nang maraming indicator ang bumuo ng mga signal ng pagbili. Pagkatapos sila ay pinagsama at kalaunan ay lumabas. Ibenta ang spread ngayon, dahil ang equity-only put-call ratios ay gumulong pabalik upang magbenta ng mga signal.

Long 3 MRO Okt (21^st) 24 tawag:  Hahawakan namin ang posisyong ito hangga't ang put-call ratio para sa MRO ay nananatili sa isang senyales ng pagbili.

Long 0 SPY Sept (16^th) 414 na tawag at maikling 0 SPY Sept (16^th) 429 tawag: ay binili sa linya sa VIX simula sa pababa ng trend noong Agosto 4. Nahinto ito noong Agosto 29 nang magsara ang VIX sa itaas ng 24.60 sa loob ng dalawang magkasunod na araw, .

Mahabang 2 OIH Set (16^th) 230 tawag at maikling 2 OIH Set (16^th) 250 tawag:  ibenta ang pagkalat na ito ngayon mula noong tinimbang Ang put-call ratio para sa OIH ay bumalik sa isang sell signal.

Long 3 SGFY Sept (16^th) 22.5 tawag: walang tigil kaming humahawak, para makita kung may nagsumite ng bid para sa SGFY. Wala pa ring bid, pero may mga diumano'y ilang partido na interesadong kunin SGFY, na may pinakamataas na bid na napapabalitang humigit-kumulang $30.

Long 1 SPY Okt (21^st) 396 ilagay at Maikling 1 SPY Okt (21^st) 366 ilagay: ito ang aming "core" bearish na posisyon. Ito ay na-roll down ng 30 puntos sa bawat strike, dahil ang SPY ay nag-trade sa 396 ngayong linggo (ayon sa aming pangkalahatang tuntunin ng "pag-roll" na nakasaad sa itaas). Wala nang hinto para sa posisyong ito sa ngayon.

Long 2 SGEN Sept (16^th) 170 tawag at Maikling 2 SGEN Sept (16^th) 185 tawag: ang pagkalat na ito ay binili pagkatapos ng mga alingawngaw ng pagkuha ng kapangyarihan ni MRK ay kumakalat. Hawakan ang mga spread na ito nang walang tigil.

Long 0 SPY Okt (7^th) 413 na tawag at Maikling 0 SPY Okt (7^th) 428 tawag: ang spread na ito ay binili alinsunod sa $VIX spike peak buy signal noong Agosto 24^th, ngunit nahinto sa araw ng pangalan, nang bumalik ang $VIX sa mode na "spiking" - kung saan ito ay hanggang ngayon. Tingnan ang komentaryo sa newsletter sa itaas tungkol sa pagkuha ng bagong posisyon batay sa susunod na "spike peak" na senyales ng pagbili.

Long 6 CANO Okt (21^st) 7 tawag: itigil ang iyong sarili sa isang malapit sa ibaba 5.50.

Magpadala ng mga tanong sa: [protektado ng email].

Si Lawrence G. McMillan ay presidente ng McMillan Analysis, isang rehistradong tagapayo sa pamumuhunan at pangangalakal ng kalakal. Maaaring humawak si McMillan ng mga posisyon sa mga mahalagang papel na inirerekomenda sa ulat na ito, parehong personal at sa mga account ng kliyente. Siya ay isang bihasang mangangalakal at tagapamahala ng pera at ang may-akda ng pinakamahusay na nagbebenta ng libro, Mga Opsyon bilang isang Madiskarteng Pamumuhunan.

Disclaimer: Ang ©McMillan Analysis Corporation ay nakarehistro sa SEC bilang isang investment advisor at sa CFTC bilang isang commodity trading advisor. Ang impormasyon sa newsletter na ito ay maingat na pinagsama-sama mula sa mga pinagmumulan na pinaniniwalaang maaasahan, ngunit ang katumpakan at pagkakumpleto ay hindi ginagarantiyahan. Ang mga opisyal o direktor ng McMillan Analysis Corporation, o mga account na pinamamahalaan ng naturang mga tao ay maaaring may mga posisyon sa mga securities na inirerekomenda sa advisory.