"Sinasabi ng ilan na ang mundo ay magwawakas sa apoy," sabi ng isang sikat na linya ng Robert Frost. "At ang ilan ay nagsasabi sa yelo."
Kung maipaliwanag man ng tula ang stock market, ito ay maaaring maging pinakamalapit sa pagkuha ng maasim na mood na malapit nang maghatid ng ikapitong magkakasunod na linggo ng pagkalugi sa stock-market.
Dahil ang kalahati ng mga namumuhunan sa mundo ay tila natakot sa pagtaas ng mga presyo at ang kalahati ay nag-aalala tungkol sa paglago, mayroong ilang mahalagang mga mamimili na nakatayong handang balansehin ang pangkalahatang kadiliman.
Ngunit habang halos wala nang mapagtataguan kapag nagbanggaan ang pagwawalang-kilos at inflation, ang pagsasaayos sa ekonomiya na ito ay hindi parang simula ng isang matagal na sakit. Sa halip, mayroon itong pansamantalang pagkabigla na - sa lalong madaling panahon - ay ibabalik ang ekonomiya sa balanse.
Iyon ay halos hindi nagpapagaan sa sakit ng huling anim na buwan ng stock-market
SPX,
+ 0.01%
tumanggi, ngunit hindi nito binibigyang-katwiran ang malagim na mga babala ng nagbabantang pag-urong ng US. Ang mga kamakailang pagtaas ng presyo sa pagkain at enerhiya ay nagsimula na maasim na damdamin ng mamimili, na ginagawang mas madaling makamit ang gawain ng Fed sa pagpapatatag ng presyo. Tiyak na mabagal ang paglago mula rito, ngunit mahirap isipin ang isang matalim na pagbagsak sa demand dahil doon Mga consumer at kumpanya ay bihirang maging ganito kapula.
Nakakadisorient
Ang mga ito ay malinaw na disorienting oras. Matapos ang halos apat na dekada ng pagbaba ng inflation at karamihan ay solidong paglago, ilang aktibong mamumuhunan ang nakipagbuno sa mga merkado na nakakaramdam ng init ng gayong matalim na pagtaas ng presyo. Maliban sa krisis sa pananalapi noong 2008, na 14 na taon na ang nakalipas, ang nanginginig na mga prospect ng recession ay medyo maikli.
Matagal na panahon na ang nakalipas mula nang ang mga analyst na pumipili ng mga pagpapalagay para sa kanilang mga modelo ng pagpapahalaga ay nahaharap sa gayong kaguluhan. Dapat ba nilang gamitin ang Fed's pangmatagalang pagtataya ng inflation ng 2%, kapag alam nilang $60 lang ang gasolina ng kanilang sasakyan? Talaga bang mapagaan ng Fed ang paglago sa projection nito na 2.0%-2.9% para sa susunod na taon na isagawa ang tinatawag ngayon ni Chair Jerome Powell na "malambot na landing. "?
Ang mga stock ay bumabagsak dahil sa ganitong kapaligiran walang sinuman ang nakakakuha sa isang komite ng pamumuhunan na may maaraw na mga pagpapalagay tungkol sa alinman sa inflation o paglago. Samantala, ang kawalan ng katiyakan sa parehong hanay ng mga numero ay nangangahulugan na mahirap sabihin kung ano ang mura. Kapag maaasahang bumaba ang mga rate at mahuhulaan ang mga kita, madaling pag-usapan ang iyong sarili sa mga multiple ng price-to-earnings sa high-20s. Ngayon, ang mga mamumuhunan ay hindi sigurado na ang mga stock ay mga bargain ngayong ang S&P 500 multiples ay nasa high teens na ngayon.
Ngunit ang kaso para sa Amerika na natupok ng inflationary fires ay hindi naninindigan. Una, ang US consumer price inflation ay tila sumikat noong nakaraang linggo, kahit na kailangan pang bantayan ang mga panggigipit sa sahod. Pangalawa, kung hindi mapipilit ng mas mataas na presyo ang maraming pagkansela sa paglalakbay sa tag-araw, papatahimikin nila ang kaguluhan sa pamimili sa Pasko ngayong taon kahit na hindi pa ganap na bumalik sa normal ang mga supply chain. Pangatlo, at pinakamahalaga, ang mga pangmatagalang rate ay nananatiling matatag kahit na tumaas ang mga maikling rate, na nagmumungkahi na ang mga merkado ay naniniwala na ang Fed ay magtatagumpay sa pagpapatatag ng mga presyo.
Sa teknikal na paraan, posibleng mauwi ang US sa isang recession sa loob ng susunod na taon, ngunit marami pa ang kailangang magkamali. Sa gitna ng madilim na mga headline, madaling makalimutan na umabot na ang kawalan ng trabaho malapit-makasaysayang mababa at mga manggagawang huminto sa kanilang mga trabaho para maghanap ng mas mahusay malapit sa makasaysayang mataas. Paggasta ng kapital ng kumpanya ay up gayundin ang mga kumpanya ay namumuhunan sa mas advanced na teknolohiya at mas nababanat na mga supply chain.
Maraming panganib
Kung gaano kalaki ang pinsalang nagawa habang ang ekonomiya ay "pababa" ay mahirap hulaan. Kung tutuparin ng Fed ang isang utos na maghatid ng "matatag na mga presyo," kailangan nitong tumira para sa isang mas mababang antas para sa iba pang mandato nito ng "maximum na trabaho." Ang mga default ng pautang ay kailangang tumaas mula sa kanilang sarili mababang antas ng kasaysayan. Ang merkado ng pabahay ay kailangang maging matatag.
Samantala, maraming mga panganib sa kabila ng mga baybayin ng Amerika na maaaring magpabigat sa ekonomiya ng US. Nahaharap ngayon ang mga Europeo sa mas mataas na presyo ng enerhiya habang hinihigpitan nila ang mga parusa sa Russia. Ang mga bansang nag-aangkat ng pagkain ay nahaharap din sa mas mataas na presyo para sa trigo at pataba. Sa China, pinahina ng mga paghihigpit ng COVID ang nakitang bumaba ang industriyal na produksyon isang nakakagulat na 2.9% noong nakaraang buwan nagbabanta ng karagdagang pagkagambala sa mga pandaigdigang supply chain.
Marami sa mga panganib na ito ay lumitaw nang biglaan at hindi inaasahan, na lumilikha ng matigas na headwind para sa mga stock ng US. Ang kabalintunaan ay ang medyo matalas na pagkabigla sa presyo mula sa mga pagkagambala sa supply-chain at pagtaas ng presyo ng mga bilihin ay nagiging mas malamang na ang mainit na demand ay lalamig sa sarili nitong. Maaaring makakita ng bagong saklaw ang mga rate ng inflation sa itaas ng mga antas bago ang pandemya, ngunit magiging mas mababa ang mga ito at mas mahuhulaan kaysa sa ngayon.
Maaaring magkaroon ng higit na apoy at maaaring magkaroon ng higit pang yelo. Ngunit hindi matatapos ang mundo.
Si Christopher Smart ay punong global strategist at pinuno ng Barings Investment Institute. Sundan siya sa Twitter @csmart.
Basahin ngayon: Ang mga kita ng S&P 500 ay isa pang potensyal na 'pagkabigla' na naghihintay sa mga pamilihan sa pananalapi na sinusubukang iwaksi ang mga takot sa stagflation: ekonomista
Plus: Kailan ligtas na simulan muli ang pagbili ng mga stock? Wala pa tayo, pero ito ang anim na senyales na hahanapin.
Mark Hulbert: Narito ang tunay na dahilan kung bakit ang stock market ay hindi nababagabag — at ito ay hindi dahil sa mahinang kita
Opinyon: Ang US ay hindi patungo sa recession. Hindi rin ito kakainin ng inflationary fires.
"Sinasabi ng ilan na ang mundo ay magwawakas sa apoy," sabi ng isang sikat na linya ng Robert Frost. "At ang ilan ay nagsasabi sa yelo."
Kung maipaliwanag man ng tula ang stock market, ito ay maaaring maging pinakamalapit sa pagkuha ng maasim na mood na malapit nang maghatid ng ikapitong magkakasunod na linggo ng pagkalugi sa stock-market.
Dahil ang kalahati ng mga namumuhunan sa mundo ay tila natakot sa pagtaas ng mga presyo at ang kalahati ay nag-aalala tungkol sa paglago, mayroong ilang mahalagang mga mamimili na nakatayong handang balansehin ang pangkalahatang kadiliman.
Ngunit habang halos wala nang mapagtataguan kapag nagbanggaan ang pagwawalang-kilos at inflation, ang pagsasaayos sa ekonomiya na ito ay hindi parang simula ng isang matagal na sakit. Sa halip, mayroon itong pansamantalang pagkabigla na - sa lalong madaling panahon - ay ibabalik ang ekonomiya sa balanse.
Iyon ay halos hindi nagpapagaan sa sakit ng huling anim na buwan ng stock-market
+ 0.01%
SPX,
tumanggi, ngunit hindi nito binibigyang-katwiran ang malagim na mga babala ng nagbabantang pag-urong ng US. Ang mga kamakailang pagtaas ng presyo sa pagkain at enerhiya ay nagsimula na maasim na damdamin ng mamimili, na ginagawang mas madaling makamit ang gawain ng Fed sa pagpapatatag ng presyo. Tiyak na mabagal ang paglago mula rito, ngunit mahirap isipin ang isang matalim na pagbagsak sa demand dahil doon Mga consumer at kumpanya ay bihirang maging ganito kapula.
Nakakadisorient
Ang mga ito ay malinaw na disorienting oras. Matapos ang halos apat na dekada ng pagbaba ng inflation at karamihan ay solidong paglago, ilang aktibong mamumuhunan ang nakipagbuno sa mga merkado na nakakaramdam ng init ng gayong matalim na pagtaas ng presyo. Maliban sa krisis sa pananalapi noong 2008, na 14 na taon na ang nakalipas, ang nanginginig na mga prospect ng recession ay medyo maikli.
Matagal na panahon na ang nakalipas mula nang ang mga analyst na pumipili ng mga pagpapalagay para sa kanilang mga modelo ng pagpapahalaga ay nahaharap sa gayong kaguluhan. Dapat ba nilang gamitin ang Fed's pangmatagalang pagtataya ng inflation ng 2%, kapag alam nilang $60 lang ang gasolina ng kanilang sasakyan? Talaga bang mapagaan ng Fed ang paglago sa projection nito na 2.0%-2.9% para sa susunod na taon na isagawa ang tinatawag ngayon ni Chair Jerome Powell na "malambot na landing. "?
Ang mga stock ay bumabagsak dahil sa ganitong kapaligiran walang sinuman ang nakakakuha sa isang komite ng pamumuhunan na may maaraw na mga pagpapalagay tungkol sa alinman sa inflation o paglago. Samantala, ang kawalan ng katiyakan sa parehong hanay ng mga numero ay nangangahulugan na mahirap sabihin kung ano ang mura. Kapag maaasahang bumaba ang mga rate at mahuhulaan ang mga kita, madaling pag-usapan ang iyong sarili sa mga multiple ng price-to-earnings sa high-20s. Ngayon, ang mga mamumuhunan ay hindi sigurado na ang mga stock ay mga bargain ngayong ang S&P 500 multiples ay nasa high teens na ngayon.
Ngunit ang kaso para sa Amerika na natupok ng inflationary fires ay hindi naninindigan. Una, ang US consumer price inflation ay tila sumikat noong nakaraang linggo, kahit na kailangan pang bantayan ang mga panggigipit sa sahod. Pangalawa, kung hindi mapipilit ng mas mataas na presyo ang maraming pagkansela sa paglalakbay sa tag-araw, papatahimikin nila ang kaguluhan sa pamimili sa Pasko ngayong taon kahit na hindi pa ganap na bumalik sa normal ang mga supply chain. Pangatlo, at pinakamahalaga, ang mga pangmatagalang rate ay nananatiling matatag kahit na tumaas ang mga maikling rate, na nagmumungkahi na ang mga merkado ay naniniwala na ang Fed ay magtatagumpay sa pagpapatatag ng mga presyo.
Sa teknikal na paraan, posibleng mauwi ang US sa isang recession sa loob ng susunod na taon, ngunit marami pa ang kailangang magkamali. Sa gitna ng madilim na mga headline, madaling makalimutan na umabot na ang kawalan ng trabaho malapit-makasaysayang mababa at mga manggagawang huminto sa kanilang mga trabaho para maghanap ng mas mahusay malapit sa makasaysayang mataas. Paggasta ng kapital ng kumpanya ay up gayundin ang mga kumpanya ay namumuhunan sa mas advanced na teknolohiya at mas nababanat na mga supply chain.
Maraming panganib
Kung gaano kalaki ang pinsalang nagawa habang ang ekonomiya ay "pababa" ay mahirap hulaan. Kung tutuparin ng Fed ang isang utos na maghatid ng "matatag na mga presyo," kailangan nitong tumira para sa isang mas mababang antas para sa iba pang mandato nito ng "maximum na trabaho." Ang mga default ng pautang ay kailangang tumaas mula sa kanilang sarili mababang antas ng kasaysayan. Ang merkado ng pabahay ay kailangang maging matatag.
Samantala, maraming mga panganib sa kabila ng mga baybayin ng Amerika na maaaring magpabigat sa ekonomiya ng US. Nahaharap ngayon ang mga Europeo sa mas mataas na presyo ng enerhiya habang hinihigpitan nila ang mga parusa sa Russia. Ang mga bansang nag-aangkat ng pagkain ay nahaharap din sa mas mataas na presyo para sa trigo at pataba. Sa China, pinahina ng mga paghihigpit ng COVID ang nakitang bumaba ang industriyal na produksyon isang nakakagulat na 2.9% noong nakaraang buwan nagbabanta ng karagdagang pagkagambala sa mga pandaigdigang supply chain.
Marami sa mga panganib na ito ay lumitaw nang biglaan at hindi inaasahan, na lumilikha ng matigas na headwind para sa mga stock ng US. Ang kabalintunaan ay ang medyo matalas na pagkabigla sa presyo mula sa mga pagkagambala sa supply-chain at pagtaas ng presyo ng mga bilihin ay nagiging mas malamang na ang mainit na demand ay lalamig sa sarili nitong. Maaaring makakita ng bagong saklaw ang mga rate ng inflation sa itaas ng mga antas bago ang pandemya, ngunit magiging mas mababa ang mga ito at mas mahuhulaan kaysa sa ngayon.
Maaaring magkaroon ng higit na apoy at maaaring magkaroon ng higit pang yelo. Ngunit hindi matatapos ang mundo.
Si Christopher Smart ay punong global strategist at pinuno ng Barings Investment Institute. Sundan siya sa Twitter @csmart.
Basahin ngayon: Ang mga kita ng S&P 500 ay isa pang potensyal na 'pagkabigla' na naghihintay sa mga pamilihan sa pananalapi na sinusubukang iwaksi ang mga takot sa stagflation: ekonomista
Plus: Kailan ligtas na simulan muli ang pagbili ng mga stock? Wala pa tayo, pero ito ang anim na senyales na hahanapin.
Mark Hulbert: Narito ang tunay na dahilan kung bakit ang stock market ay hindi nababagabag — at ito ay hindi dahil sa mahinang kita
Pinagmulan: https://www.marketwatch.com/story/the-us-isnt-headed-for-recession-nor-will-it-be-consumed-by-inflationary-fires-11653062986?siteid=yhoof2&yptr=yahoo