Opinyon: Ang mga maliliit na stock na ito ay mangunguna sa merkado kung ang rally ay may mga paa

Narito ang tatlong dahilan kung bakit sila mukhang kaakit-akit.

1. Ang mas maliit, mas mabuti

Ang Russell 2000 Index
RUT,
+ 2.09%,
na sumusubaybay sa mas maliliit na kumpanya, kamakailan ay na-trade sa isang forward price-to-earnings (P/E) na 12.4. Iyon ay 19% mas mababa sa makasaysayang average nito (mula noong 1985). Sa kaibahan, ang Russell 1000 Index
RUI,
+ 1.73%
ng mga mas malalaking cap na pangalan ay nakikipagkalakalan sa isang forward P/E na 17.5 beses. Iyon ay 13% sa itaas ng average nito.

Sa ibang paraan, ang relatibong forward P/E ng Russell 2000 ay 0.71 beses ang Russell 1000 forward P/E, mas mababa sa average nitong 1.01 beses. (Ang mga datos na ito ay nagmula sa mga mananaliksik ng Bank of America na sina Jill Carey Hall at Nicolas Woods, sa isang tala na inilathala ngayong linggo.)

Ang value differential na ito ay nagpapahiwatig ng malawak na outperformance para sa maliliit na kumpanya, sabi ng Hall at Woods. Iminumungkahi nito ang 12% na taunang pagbabalik para sa Russell 2000 small-cap na mga pangalan sa susunod na 10 taon kumpara sa 7% para sa mas malaking cap na Russell 1000 na mga pangalan. Ang mga maliliit na kumpanya ay karaniwang isang magandang lugar upang magkaroon ng bahagi ng iyong mga pangmatagalang pamumuhunan. Mula noong 1926, ang mas maliliit na kumpanya ay nag-post ng compound annual growth rate (CAGR) na 12% kumpara sa 10% para sa S&P 500 Index
SPX,
+ 1.73%,
ang sabi ng ekonomista ni William Blair na si Richard de Chazal.

Ngunit ang Bank of America ay nag-aalok ng mahalagang babala na ito: Mag-isip nang mahabang panahon. Hindi ito hula tungkol sa kung ano ang mangyayari sa maliliit na stock bukas, o sa susunod na buwan.

"Ang pagpapahalaga ay may posibilidad na maging isang mahinang panandaliang tagapagpahiwatig ng timing, ngunit ito ay higit na mahalaga para sa pangmatagalan," sabi ng bangko.

Gayunpaman, sa aking pananaw, maaaring hindi mo kailangang maghintay ng masyadong mahaba para sa outperformance. Bakit? Ang tinatawag na smidcap — small- at mid-cap — na mga pangalan ay may posibilidad na mas mataas ang performance sa isang bull market dahil ang mga mamumuhunan ay nagnanais ng mga mas peligrosong asset, at naniniwala ako na isang bagong bull market ang lumitaw mula noong kalagitnaan ng Hunyo lows.

Ang mga Smidcap ay may mga halaga sa pamilihan na $1 bilyon hanggang $10 bilyon. Kasama nila ang mga tulad ng Crocs
CROX,
+ 1.48%
at Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Ang malalaking cap ay $10 bilyon at pataas. Kasama sa Russell 1000 large-cap index ang mga higante kabilang ang Apple
AAPL,
+ 2.14%,
microsoft
MSFT,
+ 1.70%
at alpabeto
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Magpapainit ang mga mamumuhunan sa 'smidcaps'

Sa paghusga sa pamamagitan ng mga tagapagpahiwatig ng damdamin, ang mga mamumuhunan ay malinaw na wala pa rin sa ganap na risk-on mode. Ngunit makakarating sila doon. Bigyan mo lang sila ng oras. Bakit?

Bumababa ang inflation, na binabawasan ang panganib na ang Federal Reserve ay lilikha ng recession. At saka, mukhang maayos naman ang ekonomiya. Ang pagtatantya ng Atlanta Fed GDPNow para sa third-quarter GDP ay inilipat hanggang 2.5% mula sa 1.4% noong Agosto 10.

"Hindi kami magtataka kung ang tunay na GDP para sa Q1 at Q2 sa kalaunan ay babaguhin mula pababa nang bahagya tungo sa bahagyang pataas," sabi ni Ed Yardeni ng Yardeni Research. "Ito ay humuhubog upang maging isang taon ng mabagal na paglago, ngunit hindi ng pag-urong."

Habang naiisip ito ng mga mamumuhunan, mas magkakaroon sila ng panganib at bibili ng mga smidcaps. Iyan ang magtutulak sa kanila. Ibig sabihin, ang oras para bilhin ang mga ito ay ngayon, bago nila gawin.

3. Inflation-beaters

Ang inflation ay hindi mabilis na babalik sa 2%, kaya ang kalamangan na ito ay mananatiling mahalaga. Bakit nakakatulong ang inflation sa mga kumpanyang may maliit na cap na may kaugnayan sa malalaking caps? Ang mga maliliit na kumpanya ay mas maliksi sa pagpepresyo, sabi ni de Chazal sa William Blair. Sa kabaligtaran, ang mga kumpanyang may malalaking cap ay may nakabaon na mga modelo ng pagpepresyo at mga layer ng pamamahala. Iyon ay ginagawa silang "mga supertanker" ng flexibility ng presyo. Kailangan pa nilang mag-adjust. Gayundin, ang mga maliliit na kumpanya ay karaniwang may mas kaunting pangmatagalang proyekto sa pamumuhunan. Ang mga pangmatagalang proyekto sa pamumuhunan sa malalaking kumpanya ay mas nakakalito na pamahalaan nang kumita kapag ang mga presyo ay pabagu-bago.

Ang pinakamahusay na mga sektor at stock

Sa maliliit na lupain, pinakamahusay na paboran ang enerhiya at pananalapi, sabi ng Bank of America. Ang kanilang pananaw ay batay sa pagsusuri kung aling mga sektor ang may pinakamahusay na mga pagbabago sa pagtatantya ng pataas na kita, mga relatibong pagtatasa, momentum ng presyo at mga pagbabago sa rating ng stock sa loob ng B ng A. Sabi ng bangko, madali lang sa pangangalagang pangkalusugan, mga serbisyo sa komunikasyon at mga kagamitan.

Magdaragdag ako ng mga cyclical bilang isang grupo na paboran, dahil tila lumalaki ang paglago pagkatapos ng yugto ng pagbagal, batay sa kamakailang pagtaas ng paglago ng mga trabaho, ang patuloy na pagbaba ng inflation na magpapalakas ng kumpiyansa ng consumer, at ang pagtaas ng GDPNow ng Atlanta Fed sa mga pagtatantya ng paglago ng ikatlong quarter.

Upang makahanap ng mga pangalan ng maliliit na cap na may makatwirang pagpapahalaga pa rin, sa palagay ko ay makatuwirang sumama sa mga kung saan ang mga tagaloob ay nagsasabi sa amin na ang mga pagpapahalaga ay mabuti — dahil sila ay bumibili ng kanilang sariling mga stock.

Mga stock ng enerhiya: Imumungkahi ko ang Empire Petroleum
EP,
+ 5.13%
at Comstock Resources
CRK,
+ 0.69%.
Inilagay ko ang Empire Petroleum sa aking stock letter (ang link ay nasa bio, sa ibaba) noong Hulyo 15 sa humigit-kumulang $9.40 bawat bahagi at ang stock ay tumaas na ng 48%. Ngunit gusto ko pa rin ito dahil nakolekta ng kumpanya ang mga asset ng enerhiya sa oil patch noong 2018 hanggang unang bahagi ng 2021 bago tumaas ang mga presyo ng enerhiya. Marahil ay nakakuha ito ng magagandang deal. Mayroon itong matibay na balanse upang suportahan ang higit pang mga pagkuha. Bumili ang mga tagaloob ng humigit-kumulang $815,000 sa stock sa mga presyong hanggang $12.35 noong Hunyo. Sa $14 isang bahagi, ang stock ay hindi masyadong malayo sa itaas na ngayon.

Ang kumpanya ng natural na gas na Comstock Resources ay nakakita rin kamakailan ng ilang tagaloob na bumibili sa laki nang bumili ang isang opisyal ng $428,000 na halaga ng stock sa $14.86 noong Agosto 8. Kamakailan lamang ay bumibili ang Comstock ng mga asset ng natural na gas. Ang pagbili ng tagaloob ay mukhang isang senyales na nakakuha sila ng ilang magagandang deal na magbabayad para sa mga shareholder.

Mga stock sa pananalapi: Sa pagbabangko, mahirap hindi magustuhan ang Texas Capital Bancshares
TCBI,
+ 0.65%
dahil bumili kamakailan ang isang direktor ng $3.7 milyon na halaga ng stock nito noong Hulyo, at $5.7 milyon mula noon sa mga presyong hanggang $58.84. Ang mga stock ng bangko ay pinigil ng baligtad na yield curve. Iminumungkahi nito ang mga pautang (presyo sa mahabang dulo ng curve) na mas mababa kaysa sa halaga ng mga pondo (presyo sa maikling dulo). Ngunit kung walang pag-urong, tulad ng paniniwala ko, o hindi bababa sa hindi malalim, ang yield curve ay babalik at ang mga bangko ay magiging OK. Ang Texas Capital Bancshares ay isang mini-turnaround dahil lumilipat ito sa mga bagong lugar tulad ng pangangalakal at mga bagong uri ng pautang. Sa paghusga sa 33% na paglago ng kita sa ikalawang quarter at 11% na paglago ng pautang, ang diskarte ay tila nagbabayad.

Mga paikot na stock: Para sa tulong sa paghahanap ng kamakailang nakakahimok na mga pagbili ng insider, bumaling ako sa The Washington Service, na dalubhasa sa pagsusuri sa aktibidad ng insider. Iisa-isa nila ang Hudson Pacific Properties
HPP,
+ 0.39%,
Univar Solutions
UNVR,
+ 1.71%
at Woodward
WWD,
+ 2.38%.
Ang mga cyclical na tulad nito ay may posibilidad na mas mataas ang pagganap kapag lumawak ang ekonomiya.

Ang Hudson Pacific ay isang real estate investment trust (REIT) na namumuhunan sa mga gusali ng opisina at mga ari-arian ng production studio sa California, Pacific northwest, western Canada at London. Nagbibigay ito ng mga kumpanya ng tech at media, na sensitibo sa ekonomiya. Ang kita ay lumago ng 16% sa ikalawang quarter. Sinabi ng Washington Services na ang direktor na bumili sa $13.94 ay may mahusay na track record.

Ang Univar Solutions ay nagbibigay ng mga espesyal na kemikal at sangkap na ginagamit sa industriya, mga parmasyutiko, pagkain at iba pang mga produkto ng consumer. Ginagawa nitong isang matipid na sensitibo, paikot na kumpanya. Ang direktor na kamakailan ay bumili ng stock sa $25.68 ay may matatag na rekord sa kanyang kumpanya at ilang iba pa, sabi ng Washington Service. Nag-post kamakailan ang Univar ng 30% second-quarter sales growth at 6.3% growth sa net income.

Nagbibigay ang Woodward ng mga bahagi at control system na ginagamit sa mga kumpanyang pang-industriya at aerospace. Nag-post ang kumpanya ng solidong 10% na paglago ng benta sa ikalawang quarter, ngunit ang mga kita ay dumulas dahil sa mga problema sa inflation at supply chain — mga isyu na gaganda. Isang direktor na nagbebenta ng maraming stock noong nakaraang taon sa mas mataas na presyo, binaligtad ang kurso noong unang bahagi ng Agosto at bumili ng $1 milyon na nagkakahalaga sa $95.86 bawat bahagi. Mayroon siyang magandang track record, sabi ng Washington Service, at maaaring maging bullish signal ang naturang insider reversals.

Siyempre, maaari mong pagaanin ang indibidwal na panganib sa stock sa pamamagitan din ng pagmamay-ari ng iShares Russell 2000 ETF
IWM,
+ 2.04%.

Si Michael Brush ay isang kolumnista para sa MarketWatch. Sa oras ng paglalathala, pagmamay-ari niya ang AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, at EP. Iminungkahi ni Brush ang AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP at CRK sa kanyang stock newsletter, Magsipilyo sa Stocks. Sundan siya sa Twitter @mbrushstocks.