Bumaba ang Peloton at Netflix Stocks. Narito Kung Paano Pinakamahusay na Laruin Ito.

Kumusta naman ang ilang rekomendasyong sumasalungat sa kawan sa mga asset na dumanas ng mas malalaking spill? Nakausap ko ang isang analyst na nag-downgrade

Netflix

(ticker: NFLX) sa katumbas ng Sell, kahit na Peloton-ed na ang mga share nito, at isa pang nagpasya na oras na para bumili, well,

peloton Interactive

(PTON)—ang pag-iisip lang na nagbibigay sa akin ng saddle ache.

Mas interesado ako sa kung ano ang humantong sa mga pagbabago sa opinyon na ito kaysa sa mga rekomendasyon mismo—maliban kung, siyempre, gumagana ang mga ito, kung saan alam ko na ito sa lahat ng panahon.

Magsimula sa Peloton. Pag-aari ko ang isa, tila. Kung idaragdag mo ang oras na ginugugol ng aking asawa sa oras na ginugugol ko dito, napupunta ka sa oras ng aking asawa. Ngunit ang mga gumagamit ng Peloton na nakausap ko ay karaniwang mga tagahanga.

"Medyo nahuhumaling ako dito," sabi ng isang kasamahan na bumili sa kanya sa panahon ng pandemya. "Mayroon akong mga paboritong instruktor, ngunit mayroon din akong mas mataas na antas kung saan kumbinsido ako na kaibigan ko sila."

Ang churn ng customer ay medyo mababa sa 8% sa isang taon, at ang mga user ay tila mas masigasig sa kanilang mga makina kaysa bago ang pandemya, na humahaplos sa average na 16 na sakay sa isang buwan.

Ngunit malinaw, ang mga bisikleta ay mas madaling ibenta kapag ang mga gym ay isinara. Noong Nobyembre, binawasan ng Peloton ang gabay sa kita nito para sa taon ng pananalapi nito na tumatakbo hanggang Hunyo. Ngayon, sinabi ng kumpanya na tinitingnan nito ang mga pagbawas sa gastos at mga curbs sa produksyon. Ang susunod na quarterly report nito ay naka-iskedyul para sa Peb.

Ang mga pagbabahagi, na nanguna sa $150 noong unang bahagi ng nakaraang taon, ay nai-trade sa ibaba ng $25. Ang analyst ng Stifel na si Scott Devitt ay nag-upgrade kamakailan sa kanila sa Bumili.

Ang nagdala sa kanya sa paligid ay ang pagkalkula na ang panghabambuhay na halaga ng isang customer ng Peloton ay $4,500 sa kabuuang kita, at ang market ay nagkakahalaga ng bawat isa sa humigit-kumulang $3,000. Tinatawag niyang magandang panimulang punto iyon, kahit papalitan lang ng Peloton ang mga customer na umaalis.

At nakikita niya ang pangmatagalang paglago bilang isang mas malamang na resulta-isinasaalang-alang na mayroong halos 100 milyong mga miyembro ng gym sa mga merkado ng Peloton at mayroon itong mas kaunti sa tatlong milyong mga subscriber.

Ang isang konektadong-fitness na karibal na tinatawag na iFIT Health & Fitness, dating NordicTrack, ay mukhang may kalamangan, dahil sa mas kumpletong menu ng mga machine nito.

Ngunit sinabi ni Devitt na may pagkakataon si Peloton na maging ang

mansanas

(AAPL) ng industriya. Sinabi niya na ang mga pagkakataon tulad ng kasalukuyang presyo ng stock ng Peloton ay bihirang malinis. Hindi maganda ang paghawak ng kumpanya sa mga bottleneck nito sa pagmamanupaktura. Lumikha ito ng kalituhan sa pagpepresyo, pinababa ang halaga ng orihinal nitong bike at pagkatapos ay nagdagdag ng mga bayarin sa pagpapadala at pag-setup. Gumawa din ang management ng malaking bahagi ng benta bago bumagsak ang presyo, bagama't nakikita ni Devitt iyon bilang isang tuwirang usapin ng mga puro mamumuhunan na kumukuha ng kita.

Kamakailan ay nakipagkalakalan ang Peloton sa dalawang beses sa inaasahang kita ngayong taon. Ang Netflix ay nakikipagkalakalan nang higit sa limang beses. Ang stock na iyon ay bumagsak ng kalahati sa pagitan ng Nobyembre at nitong nakaraang linggo, sa mas mababa sa $360. Ang manager ng hedge fund na si Bill Ackman ay gumawa ng isang malaking bahagi ng pagbili, at ang presyo ay tumalbog. Ito ay humigit-kumulang $384.

Pinutol ng analyst ng Macquarie Research na si Tim Nollen ang kanyang rating sa Underperform mula sa Neutral pagkatapos makita ang pinakabagong quarterly report ng kumpanya, na nagdulot ng pagbawas ng 21% sa isang araw. Nagkaroon ng maliit na pagkukulang sa paglaki ng subscriber sa ikaapat na quarter at isang malaking pagkabigo sa patnubay para sa parehong para sa unang quarter.

Ngunit sinabi ni Nollen na hindi lamang ang nakakagulat na pagbagal sa paglaki ng subscriber ang nagpapahina sa kanya sa stock. Ito ay ang mga margin. Ang patnubay doon ay napunta mula sa malusog na paglago tungo sa pagbaba.

Iyan ay higit na isang function ng paggastos sa nilalaman. Noong nakaraan, kapag ang Netflix ay nag-splurged sa mga palabas, ang mga subscription ay tumaas nang napakabilis na ang mga margin ay lumawak, sabi ni Nollen. Hindi na.

Mukhang masikip ang palengke. "Dapat nilang i-bundle ang lahat ng streaming services at tawagan itong cable," ang komiks na si Jim Gaffigan kamakailan-tweet. Nagbabayad ako para sa walong serbisyo at tatlo lang ang pinapanood ko.

Sa aking depensa, masyado akong abala para manood sa isang linggo at tamad na magkansela sa katapusan ng linggo, at dahil sa pandemya, ang paggastos ay aking pangunahing libangan. Ang punto ay, lilipat ako sa pagputol ng mga serbisyo sa isang punto, at pinaghihinalaan ko na may iba pa.

Ano ang magagawa ng Netflix para mapabilis ang paglaki ng subscriber? Maaari itong magbawas ng mga presyo, tulad ng ginawa nito sa India, ngunit ang streaming market doon ay mas masikip kaysa sa US, at ang mga presyo ay mas mababa. Maaari itong magpakilala ng mas mababang presyo na tier sa pag-advertise, na sa ilang iba pang mga platform ay bumubuo ng pareho o mas mataas na kita bilang mga antas ng mas mataas na presyo.

Ngunit hindi iyon mangyayari sa lalong madaling panahon, hindi bababa sa dahil ang pagsisimula ng isang negosyo ng ad ay "hindi isang simpleng gawain," sabi ni Nollen.

Ang Netflix ay nagkaroon ng isang bumper na taon para sa libreng cash flow noong 2020, ngunit iyon ay dahil bumaba ang paggasta noong nagsara ang produksiyon ng studio, habang dumagsa ang mga subscriber. Noong nakaraang taon, ang libreng cash flow ay naging negatibo muli. Ang pinagkasunduan sa taong ito ay positibo, ngunit bumabagsak.

Ang Netflix ay isang 25 taong gulang na kumpanya na unang nagsimulang mag-stream 15 taon na ang nakakaraan. Ang isang start-up na nasusunog na pera habang mas mataas ang mga subscription ay isang bagay. Ngunit kung ang pananaw sa unang quarter ay anumang indikasyon ng paglago, gugustuhin ng mga mamumuhunan na makakita ng mas maraming pera.

Ang mga pagtatantya ng malayong pinagkasunduan ay mayroong Netflix na bumubuo ng napakalaking libreng daloy ng pera ilang taon mula ngayon. Titingnan natin.

Sinabi ni Nollen na magkakaroon ng presyo kung saan muling kaakit-akit ang Netflix, at maaaring maging kaakit-akit na ito, ngunit ang ilan sa mga unang bentahe nito ay na-upended. Sa "sirang" paglago ng mga stock, sabi niya, "maaaring tumagal sila ng ilang sandali upang makabalik sa pabor ng mga namumuhunan."

Sumulat sa Jack Hough sa [protektado ng email]. Sundin siya sa Twitter at mag-subscribe sa podcast ng kanyang Barron na Streetwise.