Sa ngayon, tila mas naaaliw ang mga namumuhunan sa diskarte ni Pfizer. Ang mga bahagi ng Pfizer ay tumaas ng 11.3% sa nakalipas na 12 buwan, habang
Modern
bumaba ang shares ng 62.2%. Ang
S&P 500
ay bumaba ng 5.2% sa panahong iyon.
Ang diskarte ni Pfizer ay maaaring mukhang mas maingat. Ngunit kung ang Moderna ay gumagana, ang kabayaran ay maaaring malaki.
Parehong nahaharap ang parehong kumpanya sa pagbaba ng kita sa bakuna laban sa Covid-19. Inaasahan ng mga analyst na ang mga benta ng bakuna sa Covid-19 ay humigit-kumulang sa kalahati para sa parehong kumpanya sa pagitan ng 2022 at 2023. Mukhang bumababa na ang demand: Noong Martes, ang gumagawa ng bakuna sa Covid-19
novavax
(NVAX) kapansin-pansing pinutol ang kita nito noong 2022 patnubay.
Sa kabila ng pagbaba ng mga benta ng bakuna sa Covid-19, gayunpaman, ang Pfizer at Moderna ay nahaharap sa magkaibang mga panggigipit.
Kailangan pa ring patunayan ng Moderna ang thesis na itinayo nito mula noong itinatag noong 2010: Na ang platform ng mRNA nito ay mabilis na makagawa isang hanay ng mga gamot. Sa ngayon ang platform ay nakagawa lamang ng isang gamot; isa sa pinakamabentang gamot sa kasaysayan, sigurado, ngunit hindi tiyak ang hinaharap.
Kaharap naman ni Pfizer si a nakakapinsalang serye ng mga expiration ng patent sa katapusan ng dekada. Ang kumpanya ay nagtatrabaho sa loob ng maraming taon upang bigyan ng katiyakan ang mga mamumuhunan na maaari itong magpatuloy na palakihin ang kita sa kabila ng mga nagbabantang pagkawala ng pagiging eksklusibo; Ang mga alalahanin na iyon ay nagpapanatili ng stock na medyo earthbound kahit na ang mga benta ng bakunang ito sa Covid-19 ay tumataas noong 2021.
Ang susi sa katiyakang iyon ay ang diskarte sa M&A ng Pfizer, na sinasabi nitong naglalayong magdagdag ng $25 bilyon sa kita nito noong 2030.
Ang Pfizer ay umaasa sa layuning iyon na nagsisimula sa isang $525 milyon na deal, na natapos noong Hunyo, sa makuha isang pribadong biotech na tinatawag na ReViral. Ibinibilang din sa layuning iyon ay isang $ 11.6 bilyon deal para makuha
Biohaven Pharmaceutical Holding
(BHVN), na gumagawa ng gamot sa migraine na Nurtec ODT, at ang
Global Blood Therapeutics
(
GBT
) deal.
Tinatantya ng Pfizer na ang tatlong acquisition na iyon ay maaaring magdala ng pinagsamang $10.5 bilyon sa taunang benta, na nag-iiwan ng isa pang $14.5 bilyon upang maabot ang layunin nito. Ang simpleng aritmetika ay nagmumungkahi na maaari itong gumastos ng isa pang $24.2 bilyon bago matapos ang pagbili.
Bago pa man ang ReViral deal, ginagastos na ng Pfizer ang kanyang Covid-19 windfall, una sa $2.2 bilyon na pagkuha ng cancer biotech na Trillium Therapeutics, na natapos noong Nobyembre ng 2021, at pagkatapos ay sa $6.7 bilyon na pagkuha ng Arena Pharmaceuticals.
Nagawa pa rin ng Pfizer na bumuo ng isang hoard na $23.9 bilyon sa cash at panandaliang pamumuhunan noong Abril 3. At ito ay nagbayad ng $4.5 bilyon sa mga dibidendo at bumili muli ng $2 bilyon sa mga pagbabahagi sa unang kalahati ng taon. Gumastos ito ng $5.1 bilyon sa panloob na pananaliksik at pagpapaunlad sa parehong panahon.
Sa gitna ng lahat ng M&A ng Pfizer, umupo si Moderna sa mga kamay nito. "Ayaw ng mga mamumuhunan na gumawa tayo ng isang bagay na kabaliwan," sabi ng CEO ng Moderna na si Stéphane Bancel Barron ng nakaraang linggo.
Sinabi ni Moderna noong nakaraang linggo na mayroon itong $18.1 bilyon na cash at katumbas ng cash noong katapusan ng Hunyo. Gumastos ito ng $1.3 bilyon sa mga share buyback sa ikalawang quarter, naglunsad ng bagong $3 bilyong share buyback program, at may $1 bilyon na natitira sa share buyback capacity mula sa isang mas naunang awtorisadong programa. Samantala, sinabi ng kumpanya na gumastos ito ng $1.3 bilyon sa pananaliksik at pagpapaunlad sa unang kalahati ng taon.
"Gusto nilang lumikha tayo ng halaga," sabi ni Bancel Barron ng. “So we are very happy when we tell them look, we're returning cash to shareholders, kasi last quarter wala kaming nahanap na gagawin. Ayaw naming gumawa ng big deal for the sake of doing a big deal.”
Sinabi ni Bancel na gusto niyang manatiling nakatutok ang kumpanya sa malawak nitong pipeline, na kasalukuyang kinabibilangan ng apat na programa sa Phase 3 na pagsubok at tatlo pa sa Phase 2 na pagsubok. "Bakit namin, sa yugtong ito ng laro, gusto naming gumawa ng ibang bagay na mukhang makintab, kung malapit na kami sa aming potensyal na kamangha-manghang mga asset," sabi ni Bancel Barron ng.
Ang tiwala ni Bancel sa kanyang pipeline ay kailangan pa ring mapatunayan ng patuloy na mga pagsubok ng kumpanya, ngunit ngayong tag-init, ang mga mamumuhunan ay nagpakita ng ilang palatandaan ng pagbabahagi ng pananampalataya ni Bancel. Kahit na ang stock ay nakikipagkalakalan pa rin nang mas mababa sa pinakamataas nito noong nakaraang taon, ito ay tumaas ng 22% mula noong simula ng Hunyo.
Sumulat kay Josh Nathan-Kazis sa [protektado ng email]
