I-play Ang "Bond Bounce" With This 13.4% Dividend

Ang tumataas na mga rate ay bumagsak sa mga presyo ng bono—at nagpadala ng kanilang magbubunga Mas mataas.

Ang kinalabasan? Ngayon ay isang magandang panahon upang magdagdag ng mga de-kalidad na corporate bond sa iyong portfolio. At kung gagawin mo ito sa pamamagitan ng isa closed-end na pondo (CEF) Pangalanan namin sa isang segundo, magagawa mo ito sa isang 13.4% na dibidendo lumalaki.

Upang maging matapat, ang mga bono ay mayroon na nagsimulang tumaas, at sinasamantala namin ang aking Ang tagaloob ng CEF serbisyo. Noong Oktubre, halimbawa, kinuha namin ang Nuveen Core Plus Impact Fund (NPCT), na nagbubunga ng 11.3% ngayon. Nakakuha kami ng 6.8% na kita sa ngayon, kabilang ang isang dibidendo na payout na 10 sentimo bawat bahagi. (Ang NPCT, tulad ng karamihan sa mga CEF, ay nagbabayad ng mga dibidendo buwan-buwan.)

Huwag matakot, bagaman. Hindi mo napalampas ang bangka dito; maraming dahilan para isipin na may puwang pa ang ating pagkakataon. Ang Fed, para sa isa, ay malamang na pindutin ang "i-pause" sa mga pagtaas ng rate sa unang bahagi ng susunod na taon, isa pang bullish sign.

Higit pa rito, ang isa sa pinakamatagumpay na bumibili ng bono sa negosyo ay nagpapatuloy sa paghampas. Dito pumapasok ang ating 13.4%-dividend na pagkakataon.

Bumili sa tabi ng "Bond Behemoth"

Iyon ay magiging PIMCO, na mayroong higit sa $2 sang-angaw na angaw sa mga asset sa ilalim ng pamamahala. Ang kumpanya ay nasa loob ng kalahating siglo at nakita ang halos lahat ng uri ng merkado na maaari mong isipin-pataas, pababa, patagilid, boring at hindi makatwiran. At gustung-gusto ng PIMCO ang mga bono ngayon. Narito ang sinabi kamakailan ni CIO Dan Ivascyn sa isang pulong kasama ang mga analyst at portfolio manager ng PIMCO:

“Ang halaga ay bumalik sa fixed-income markets. Iniisip lamang ang tungkol sa mga nominal na ani, magsisimula tayo dito sa Estados Unidos. Sa kabila ng yield curve ngayon, maaari kang mag-lock sa isang napakataas na kalidad na yield ng bono ngayon. Maaari kang maghanap ng napakataas na kalidad na spread na produkto at napakadaling magsama-sama ng isang portfolio sa anim, anim at kalahating porsyentong hanay ng uri ng ani, nang hindi kumukuha ng maraming pagkakalantad sa mga asset na sensitibo sa ekonomiya."

Sa madaling salita, nakikita ni Ivascyn ang maraming pagkakataon upang makakuha ng hanggang 6.5% na ani sa merkado ng bono na ito nang may kaunting pagsisikap, na nagmumungkahi na medyo maaaring itulak ng pagsisikap na mas mataas ang ani. Ang PIMCO mismo ang gumawa nito sa 13.4%-yielding fund na binanggit ko sa itaas: ang PIMCO Dynamic Income Fund (PDI).

Bago tayo makakuha ng mga detalye sa CEF na ito, kailangan nating tanungin ang ating sarili kung dapat nating pagkatiwalaan si Ivascyn. Pagkatapos ng lahat, maaaring siya ay "nag-uusap ng kanyang libro," na nagsasabi sa amin na bumili ng mga bono dahil siya ay isang tagapamahala ng bono.

Sa ibabaw, ito ay parang isang patas na pagpuna, ngunit ang katotohanan ay mas kumplikado. Si Ivascyn, at sa katunayan, ang PIMCO, ay naging mahina sa mga bono sa nakaraan at gumawa ng maraming pera sa mga down na taon para sa klase ng asset. Kunin ang pagganap ng PDI noong 2015 bilang halimbawa.

Noon, mataas ang ani ng mga corporate bond, na ipinapakita sa orange ng performance ng benchmark SPDR Bloomberg Barclays High-Yield Bond ETF (JNK), natapos ang taon pababa, na naging drag sa ilan sa mga mas passively pinamamahalaang mga pondo ng bono ng PIMCO. Ang dahilan ng pag-drag na ito ay pamilyar sa atin ngayon: ang mas mataas na mga rate ng interes at takot sa inflation ay nagkaroon ng mga unang antas na mamumuhunan na pinutol ang kanilang mga posisyon sa bono.

Ngunit sa mga pondo kung saan maaaring mapili ang pamamahala ng PIMCO, mahaba ang kalidad ng mga bono at maikli sa mga isyu na hindi gaanong kalidad, nag-post sila ng malakas na kita. Kabilang diyan ang PDI, na tinalo pa ang stock market noon, gaya ng nakikita natin sa tsart sa itaas, at ngayon ay may mas maraming taon ng malakas na pagganap sa ilalim nito.

Paano Pinapaboran ng Inflation ang Diskarte sa Bono ng PIMCO

Dahil may posibilidad na bumaba ang mga presyo ng bono habang tumataas ang mga ani, maraming retail na mamumuhunan ang tumatakas lamang sa klase ng asset kapag nagtaas ang Fed ng mga rate.

Ang PIMCO ay mas sopistikado. Dahil ang pagtaas ng mga rate ay nagiging sanhi ng mga pangmatagalang bono na mas bumagsak kaysa sa mga panandaliang bono, ang isang diskarte ng panandaliang pagbebenta ng mga pangmatagalang bono at direktang pagbili ng mga panandaliang bono ay maaaring magresulta sa napakalaking kita kapag tumataas ang mga rate, at mayroong isang marami ng mga pagkakataong makahanap ng mga maling presyo ng mga bono sa $127-trilyong merkado ng bono. Ang PDI ay gumawa ng isang mahusay na trabaho sa paghahanap sa kanila at, sa turn, ay nagbibigay ng isang malaking stream ng kita sa mga mamumuhunan.

Kung sa tingin mo ang ani ng PDI ay tila hindi nasusustento, lubos kong naiintindihan; back in 2015, when I was bullish on PDI, marami ang nagsabi ng ganyan. Ngunit hindi lamang may mga payout ng PDI hindi na-cut, sila talaga ang bigas dahil.

Mayroong, siyempre, ang mga pagtaas sa mga regular na payout upang matamasa, ngunit tandaan ang lahat ng mga espesyal na dibidendo na binayaran noong pinananatiling mababa ng Fed ang mga rate ng interes noong unang bahagi ng 2010s.

Ang PDI ay hindi direktang kumikita sa mababang rate ng Fed (na nagpababa sa mga ani sa mga hawak ng pondo, na ginagawang hindi kaakit-akit sa mga namumuhunan sa unang antas); ito ay kumikita dahil ang mga hindi gaanong sopistikadong mamumuhunan ay tumakas sa merkado ng bono, na nagbibigay ng toneladang kumikitang mga pagkakataon para sa mga pondo tulad ng PDI. At kumikita sila.

Ang "Nakatagong" Diskwento ng PDI

May isa pang anggulo na hindi natin dapat palampasin, alinman: ang kaakit-akit na pagtatasa ng pondo: sa pagsulat na ito, ang PDI ay nakikipagkalakalan sa 6.7% na premium sa halaga ng netong asset (o ang halaga ng mga bono sa portfolio nito). Iyon ay hindi mukhang isang napakalaking deal hanggang sa isaalang-alang mo ang dalawang bagay:

1. Dahil sa lakas ng pangalan ng PIMCO, na sinuportahan ng mga taon ng malakas na pagganap, ang mga pondo ng kumpanya ay halos palaging nakikipagkalakalan sa mga premium, kadalasan ay nasa dobleng numero, at …
2. Ang 6.7% na premium ng PDI ay talagang isang diskwento sa disguise, na mas mababa sa 10.3% na average na premium na ginamit ng pondo sa nakalipas na limang taon.

Nagbibigay iyon sa amin ng karagdagang pagkakataon para sa mga pagtaas ng presyo, upang sumama sa mayamang 13.4% na dibidendo ng PDI.

Si Michael Foster ay ang Lead Research Analyst para sa Pag-ambag sa Pag-browse. Para sa higit na mahusay na mga ideya sa kita, mag-click dito para sa aming pinakabagong ulatHindi Masisira na Kita: 5 Bargain Fund na may Panay na 10.2% na Dividend."

Pagbubunyag: wala