(Bloomberg) — Ang maligamgam na pagtanggap para sa Polestar Automotive Holding, ang pinakabagong kumpanya ng de-kuryenteng sasakyan na naging pampubliko sa US, ay nagpapadala ng nakakatakot na mensahe sa iba pang mga startup: Hindi pa tapos ang paglilinis.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Oo, ang industriya ng sasakyan ay dahil sa isang pagbabago habang ang mga presyo ng langis ay tumataas at ang pangangailangan para sa mas malinis na transportasyon ay nagiging lalong maliwanag. Ngunit, ang runaway na inflation at isang nagbabantang pagbagsak ng ekonomiya ay ginagawa ang mga mamumuhunan na umaalinlangan sa mga speculative na pamumuhunan, na kinabibilangan ng mga gumagawa ng EV sa kabila ng pang-akit ng paparating na rebolusyon.
Ang mainit na pagtanggap ng Polestar — ang stock ay tumalon ng 16% sa unang araw ng pangangalakal nito noong Biyernes at pagkatapos ay bumaba ng 15% noong Lunes — ang pinakabagong ebidensya ng pag-aalinlangan na iyon. Ang Swedish electric carmaker ay naging pampubliko pagkatapos ng pagsama sa blank-check na kumpanya na Gores Guggenheim Inc. Ang market valuation ng kumpanya ay nasa humigit-kumulang $24 bilyon sa pagsasara ng Lunes.
"Ang mga stock ng EV ay nakinabang nang husto mula sa kasaganaan ng pagkatubig na bumabalot sa sistema sa loob ng dalawang taon," sabi ni Matthew Maley, punong estratehikong pamilihan sa Miller Tabak + Co. "Ngayong nawawala ang pagkatubig na ito, ang mga mamumuhunan ay kailangang muling suriin ang mga pangalan ng EV na ito."
Ang mas mahigpit na mga kondisyon sa merkado ay hindi lamang ang mga hadlang na kinakaharap ng mga startup. Ang mga hamon ay sari-sari, na ang mga gastos sa hilaw na materyales ay tumataas, ang mga kakulangan sa supply-chain ay tumatangging huminto at ang mataas na presyo ng kotse ay nagbabanta sa pagtimbang sa demand. Ang sinumang bagong kalahok sa industriya ng EV ay nasa isang partikular na nakakalito na sitwasyon, dahil ang mga materyales na ginamit sa mga baterya ng EV ay nakakita ng ilan sa mga pinakamatinding inflation, na pumipilit sa mga kumpanya na itaas ang presyo ng kanilang mga mamahaling sasakyan, trak at SUV.
Higit pa rito, ang mga automaker ay wala pang matapat na customer base na masasandalan. Malaking bentahe iyon para sa mga stalwarts tulad ng General Motors Co., Ford Motor Co. at maging ang EV market leader na Tesla Inc.
"Kapag gumagastos ka ng ganoong uri ng pera para sa isang sasakyan, gusto mo man lang na maging maaasahan ito at malaman na malapit na ang kumpanya sa loob ng ilang taon," sabi ni Greg Martin, managing director at co-founder ng Rainmaker Securities.
Ilang EV-makers ang nakita kamakailan ang paunang sigasig para sa kanilang mga stock na sumingaw. Ang Phoenix Motor Inc. na nakabase sa Anaheim, California ay nangangalakal ng halos 11% sa ibaba ng presyo nitong Hunyo 7 na IPO na $7.50 bawat bahagi. Bumagsak ng 64% ang Rivian Automotive Inc. mula noong debut nito noong Nobyembre, habang ang Arrival SA ng Luxembourg ay nawalan ng higit sa 90% mula noong ilista sa US.
Bahagi sila ng isang mas malawak na alon ng kahinaan sa mga kamakailang IPO habang ang mga mamumuhunan ay umiiwas sa panganib dahil sa mas mataas na pagkasumpungin ng merkado — isang pangunahing dahilan na ito ang pinakamahina sa unang kalahati sa halos dalawang dekada para sa mga global stock offering.
Gayunpaman, ang mga pagpapahalaga sa merkado ng mga startup ng EV na Rivian o Lucid Group Inc. ay hindi pa rin ganap na nagpapakita ng lahat ng mga panganib, sinabi ng mga eksperto. Ang Rivian ay kasalukuyang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $26 bilyon, habang ang Lucid Group ay nasa humigit-kumulang $31 bilyon. Sa paghahambing, ang isang siglong Ford, na may maraming EV na lalabas sa susunod na ilang taon, ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $48 bilyon.
Ibinahagi ni Rivian ang kalakalan sa maramihang 129 beses sa mga benta nito, at Lucid sa 359 na beses. Para sa Ford, ang bilang na iyon ay uma-hover sa paligid ng 0.4 beses, ayon sa data ng Bloomberg. Para sa EV trailblazer na Tesla, na kadalasang pinupuna dahil sa sarili nitong mataas na pagpapahalaga, ang price-to-sales multiple ay 12.
"Ang buong sektor ng EV - kasama si Tesla - ay nananatiling overvalued batay sa anumang karaniwang sukatan," sabi ni Steve Sosnick, punong strategist sa Interactive Brokers. Habang ang mga mamumuhunan ay handa pa ring magbayad ng isang premium para sa pag-asam ng isang hinaharap na EV, tiyak na hindi lahat ng mga startup ay maaaring matugunan ang pangako na ang merkado ay nagpepresyo, sinabi ni Sosnick. "Nangangako ito ng higit pang mga pagbabago sa hinaharap habang ang mga namumuhunan ay may kapansanan sa mga nagwagi at natalo."
(Ang isang naunang bersyon ay nagtama ng isang reference sa isang IPO sa headline.)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html