Ang mas mahina kaysa sa inaasahang pagganap ng margin upang isara ang 2022 ay nagpapadala sa stock na mas mababa, ngunit ang Hudson Technologies (HDSN) ay nananatiling nakahanda na makinabang nang malaki mula sa mga paborableng pagbabago sa regulasyon sa hinaharap.
Getty Images
Sa kabila ng pag-uulat ng mas malakas kaysa sa inaasahang mga resulta para sa huling quarter ng 2022, ang mga bahagi ng Hudson Technologies (HDSN) ay nagkaroon ng isang mahirap na araw, bumabagsak ng 9%. Sa partikular, ang kumpanya ay nag-ulat ng mga kita sa Q4 na $47.4 milyon at mga kita na 11 sentimo kada bahagi, na kumportableng lumampas sa $37.4 milyon at 7 sentimo ang itinatakda ng mga analyst salamat sa mas mataas kaysa sa inaasahang mga presyo ng pagbebenta at dami ng benta para sa ilang mga nagpapalamig. Ngunit dahil sa kung gaano kalakas ang nangungunang linya laban sa mga inaasahan, naniniwala ako na ang mga namumuhunan ay nabigo na ang talunin sa ilalim na linya ay hindi mas mahusay. Sinasalamin nito ang katotohanan na ang kabuuang margin ng HDSN para sa panahon na 32% ay makabuluhang mas mababa kaysa sa higit sa 40% na pamamahala na ipinahiwatig sa panahon ng Q3 earnings call nito noong Nobyembre at mas mababa pa sa pangmatagalang target nito na 35%.
Bagama't iminumungkahi nito na medyo lumiit ang agwat sa pagitan ng mga gastos sa imbentaryo nito at mga presyo ng benta kaysa sa inaasahan, naniniwala ako na mahalagang tandaan na ang Q4 ay seasonal na pinakamahinang quarter ng HDSN dahil wala ito sa siyam na buwang season ng pagbebenta nito mula Enero hanggang Setyembre . Alinsunod dito, ang mga kita at gross margin ay karaniwang mas mababa kaysa sa mga nakamit sa panahon ng pagbebenta. Kaya, kahit na ang bahagyang mas mabilis na pag-moderate sa pagpepresyo ng nagpapalamig ay maaaring magkaroon ng napakalaking epekto sa pagganap ng margin para sa panahon. Naniniwala ako na ito ang dahilan kung bakit nananatiling kumpiyansa ang kumpanya na maaari itong tumalbog sa mababang ito at makamit pa rin ang normalized na baseline na gross margin na hindi bababa sa 35% sa taong ito at higit pa.
Higit sa lahat, kahit na ipagpalagay mong walang top-line na paglago sa 2023, gayundin ang mas mataas na epektibong rate ng buwis na 26% na inaasahan na ngayon ng HDSN (kumpara sa mababang 11% na natamasa nito noong 2022 dahil sa pagsasakatuparan ng higit pang kaysa sa $14 milyon na benepisyo sa buwis na nauugnay sa pagpapalabas ng mga allowance sa pagpapahalaga sa buwis sa kita), ito ay nagpapahiwatig na ang mga kita sa bawat bahagi para sa kasalukuyang taon ay hindi magiging ganoon kalayo sa $1.21 na mga analyst na hinahanap sa naka-target na gross margin run-rate na ito. Higit pa rito, habang papalapit tayo sa susunod na pagbaba sa mga antas ng produksyon at pagkonsumo ng HFC sa ilalim ng AIM Act sa 60% ng mga antas ng baseline na naka-iskedyul para sa 2024 (mula sa 90% sa kasalukuyan), ang mga presyo ng nagpapalamig at demand para sa mas mataas na margin na na-reclaim na mga refrigerant ng HDSN ay dapat ding patuloy na tumataas habang nagsimulang maghanap ng mga alternatibo ang mahigit 125 milyong nakatigil na unit na tinatantya ng kumpanya na gumagamit pa rin ng mga HFC. Kasama ng aking inaasahan para sa isang mas unti-unting pagbaba sa gross margin mula sa rekord ng nakaraang taon na 50% hanggang sa 35% na target nito sa halip na isang agarang pagbaba sa huli, sa tingin ko ay may potensyal para sa makabuluhang outperformance sa susunod na taon.
Ang Hudson Technologies (HDSN) ay isa sa mga stock na inirerekomenda sa aming market-beating investment newsletter, Forbes Investor. Upang makahanap ng higit pang natalo, undervalued na mga stock na may makabuluhang pagtaas tulad ng HDSN, subukan ang Forbes Investor dito.
At huwag nating kalimutan, sa AIM Act na nagsisimula sa maliit na 10% na pagbawas sa produksyon ng HFC hanggang 90% sa 2022 at hindi nanawagan para sa anumang karagdagang stepdown sa 2023, ang tunay na driver ng performance ng HDSN sa hinaharap ay ang karagdagang 30% phasedown na ito sa 2024, na sinusundan ng karagdagang pagbabawas ng 30% noong 2029, 10% noong 2034 at 5% noong 2036, para sa kabuuang pagbawas sa mga antas ng produksyon na 85% sa tagal na ito. Habang ito ay patuloy na gumaganap, naniniwala ako na ang HDSN ay nananatili sa mahusay na posisyon upang maisakatuparan ang dati nitong nakasaad na ambisyon na maghatid ng taunang kita na lampas sa $400 milyon pagsapit ng 2025. Sa target nitong gross margin run-rate, tinatantya ko na ang mga kita ay maaaring tumaas sa higit pa $1.50 bawat bahagi noon. Ngunit sa hindi karapat-dapat na pag-slide ngayon sa stock na ngayon ay nakikipagkalakalan ito sa isang hindi kapani-paniwalang murang 7.2 beses kahit na ang pinababang inaasahan nitong kita na $1.19 bawat bahagi para sa 2023, sa palagay ko ang paglipat pabalik sa mas mataas na materyal na mga antas na higit na sumasalamin sa malakas na inaasahang pagganap na ito ay magsisimula nang malaki mas maaga.
Julius Juenemann, CFA ay ang equity analyst at associate editor ng Survey sa Espesyal na Sitwasyon ng Forbes at Forbes Investor mga newsletter sa pamumuhunan. Ang Hudson Technologies (HDSN) ay isang kasalukuyang rekomendasyon sa Forbes Investor. Upang ma-access ito at ang iba pang mga stock na inirerekomenda sa pamamagitan ng Forbes Investor, I-click ang dito upang mag-subscribe.
Pinagmulan: https://www.forbes.com/sites/investor-hub/2023/03/09/post-earnings-slide-creates-great-buying-opportunity-in-hudson-technologies-hdsn/