Post Party Congress Pivot To Economy Lifts Stocks

Pangunahing Balita

Ang mga Asian equities ay nagkaroon ng isang positibong araw sa Hong Kong at China outperforming habang ang India ay nagkaroon ng day off para sa Diwali.

Ang katalista ngayon ay ang balita kahapon na ang PBOC (People's Bank of China) at SAFE (State Administration of Foreign Exchange) ay nagpulong para “Palakasin ang pagtutulungan ng departamento upang mapanatili ang malusog na pag-unlad ng stock market, bond market at property market.” Mukhang naiintindihan nila ang mga hamon/panganib na kinakaharap ng ekonomiya ng China at handang harapin ito. “…panatilihin ang isang makatwirang paglago sa kabuuang halaga ng pera at kredito, dagdagan ang suporta para sa mga pangunahing lugar tulad ng makabagong siyentipiko at teknolohikal…”. Parang pinaghalong suporta sa pananalapi at pera. Dagdag pa, sinabi nila na "Isusulong namin ang mataas na antas ng two-way na pagbubukas ng financial market at susuportahan ang patuloy na kaunlaran at pag-unlad ng Hong Kong international financial center." Ito ay ganap na lumilipad sa harap ng media narrative na ang China ay nagsasara para sa negosyo kasunod ng pagsulong ni Pangulong Xi ng mga kaalyado.

Iminungkahi namin ang aming "Balik sa Negosyo" na thesis na pagkatapos ng Kongreso ng Partido, ang gobyerno ay pivot mula sa pagtiyak na mayroon silang trabaho para sa susunod na limang taon tungo sa pag-secure ng ekonomiya at sana ay mapabuti ang diplomatikong relasyon. Nagpulong din ang bagong Konseho ng Estado upang suriin ang Kongreso ng Partido, na muli, ang talumpati ni Pangulong Xi noong nakaraang Linggo ay nakatuon sa ekonomiya. Nakuha ng mga merkado ang mensahe at tumaas nang mas mataas kahit na lumabas sa kanilang intra-day high sa mga ulat ng isang distrito sa Wuhan na nagkaroon ng covid outbreak. Isasailalim sa quarantine/lockdown ang distritong iyon habang sarado ang Universal amusement park sa Beijing habang iniulat ng Beijing ang labing pitong bagong kaso ng covid ngayon. Tandaan na ang covid ay nasa buong China kahit na hindi natin nakikita ang mga pag-lock sa umaabot sa mga kahihinatnan sa ekonomiya.

Ang healthcare ay ang nangungunang gumaganap sa parehong China +6.97% at Hong Kong +4.78% pagkatapos ng balita kahapon na ang isang inhalable na bakuna ay naaprubahan para sa paggamit sa Shanghai. Ang CanSino Biologics (6185 HK) ay tumaas ng +20.6% sa Hong Kong dahil napagtanto ng mga mamumuhunan na ito ang kumpanyang kasangkot. Naging mahusay ang pagganap ng mga stock sa internet ng Hong Kong kung saan ang pinakapinag-trade na kumpanya ng Hong Kong ay Tencent +2.52% matapos makita ang isa pang malakas na araw ng net buying mula sa mga mamumuhunan sa Mainland sa pamamagitan ng Southbound Stock Connect. Ang Meituan ay nakakuha ng +5.02% kahit na ang Alibaba HK ay bumaba ng -2.04% sa kabila ng mga paunang ulat ng Singles Day pre-sales na malakas. Bumagal ang maikling aktibidad nitong mga nakaraang araw kahit na maraming indibidwal na stock ang nakakita ng maikling pagtaas ng turnover sa pagbebenta.

Isang kawili-wiling pagtuklas ang tungkol sa bulung-bulungan noong Lunes na ang mga pondo ng ADR ay nili-liquidate. Lumalabas na inalis ng isang provider ng ETF ang Tencent, BaiduBIDU
, at Weibo mula sa kanilang mga ETF dahil sa pagbabago sa kanilang rating sa ESG. Ang pinagsama-samang sale ay hindi ganoon kalaki, ang tsismis ay malinaw na nag-ambag sa pagbagsak ng Lunes. Para sa akin, ang paglipat ay isa pang malakas na kontrarian signal. Ang iba pang malaking balita ngayon ay ang CNY na pinahahalagahan ng +1.3% kumpara sa US dollar na nagsara sa 7.17 mula sa 7.31 kahapon (tandaan ang CNY na quote ay iba kaysa sa karamihan ng mga pera dahil ito ay sinipi $1=7.17 renminbi samakatuwid ang pagbaba ay nakakalito na pagpapahalaga). Ang satsat ay ang mga Chinese bank ay nagbebenta ng US dollars. Tinutukoy ng mga rate ng interes ang mga presyo ng pera upang hindi mabago ng isang tao ang presyo sa katagalan, ngunit ang paglipat ay nagpapabagal sa pagbaba.

Ang Hang Seng at Hang Seng Tech ay nakakuha ng +1% at +2.48% sa volume -8.85% mula kahapon na 106% ng 1-taong average. 390 stocks ang tumaas habang 99 stocks ang bumaba. Ang short selling turnover ng Main Board ay bumaba -4.94% na 96% ng 1-year average dahil ang 16% ng trading ay maikli. Ang mga salik ng halaga at paglago ay pinaghalo habang ang mga maliliit na takip ay lumampas sa malalaking takip. Ang mga nangungunang sektor ay ang pagsara ng pangangalagang pangkalusugan ng +4.79%, ang tech ay nakakuha ng +3.33%, at ang komunikasyon +2.09%, habang ang real estate ay bumagsak -1.59%, enerhiya -1.03%, at pinansyal -0.27%. Ang mga nangungunang sub-sektor ay ang tech hardware, healthcare equipment, auto parts, at semis habang ang enerhiya, mga bangko, at ari-arian ay kabilang sa pinakamasama. Ang mga volume ng Southbound Stock Connect ay mataas dahil ang mga namumuhunan sa Mainland ay bumili ng $644 milyon ng mga stock ng Hong Kong kung saan nakita ni Tencent ang malakas na pagbili kahit na kalahati ng Lunes sa HK $1.456 bilyon. Nakita ng Meituan ang malakas na pagbili sa HK $1.246 bilyon, ang Wuxi Biologics ay isang katamtamang net buy, at ang Kuaishou ay isang maliit na net buy.

Ang Shanghai, Shenzhen, at STAR Board ay tumaas +0.78%, +1.79%, at +3.29% ayon sa pagkakabanggit sa dami ng +13.65% mula kahapon na 93% ng 1-taong average. 3,670 stocks ang sumulong habang 883 stocks ang bumaba. Ang mga salik ng paglago ay nalampasan ang mga salik sa halaga habang ang mga maliliit na takip ay nalampasan ang mga malalaking takip. Ang mga nangungunang sektor ay ang pangangalaga sa kalusugan +7.14%, tech +5.35%, at komunikasyon +3.75%, habang ang real estate ay off -0.52%. Mga nangungunang sub-sektor na kemikal, software, at mga parmasyutiko habang ang agrikultura, karbon, at real estate ay kabilang sa pinakamasama. Ang mga volume ng Northbound Stock Connect ay katamtaman habang ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng $478 milyon ng mga stock ng Mainland. Ang CNY ay nakakuha ng +1.3% kumpara sa US $ na pagsasara sa 7.17, habang ang Treasury bond ay nakakuha at ang tanso ay +0.35%.

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY bawat USD 7.17 kumpara sa 7.31 kahapon
• CNY bawat EUR 7.19 kumpara sa 7.21 kahapon
• Kumuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaan 2.70% kumpara sa 2.72% kahapon
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 2.86% kumpara sa 2.87% kahapon
• Presyo ng tanso + 0.35% magdamag