Sinabi ni Powell na ang Fed ay hindi isang 'Climate Policy Maker.' Ano Talaga Iyon.

Laki ng teksto

Tungkol sa mga may-akda: David Arkush ay direktor ng Public Citizen's Climate Program at isang fellow sa Roosevelt Institute. Sa isang nakaraang tungkulin, tumulong siya na maipasa at ipatupad ang Dodd Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010. Yevgeny Shrago ay policy director ng Public Citizen's Climate Program. Sa mga nakaraang tungkulin, nagtrabaho siya bilang isang abogadong tagapayo sa General Counsel's Office ng Department of the Treasury gayundin sa Consumer Financial Protection Bureau's Office of Supervision Policy.

Ang US Federal Reserve ay hindi “at hindi magiging, isang 'climate policy maker,'” Federal Reserve Chair Jerome Powell sinabi sa isang madla sa Stockholm mas maaga sa buwang ito. Hindi malinaw kung sino ang humihimok sa ahensya na gumawa ng patakaran sa klima. Ang malinaw—kahit si Powell ay sumasang-ayon sa prinsipyo—ay ang Federal Reserve ay may pananagutan sa pagtugon sa mga panganib na nauugnay sa klima sa pagbabangko at sa sistema ng pananalapi. Sa iskor na iyon, ito ay napakaliit.

Ang mga panganib ay napakalaki. Ang US Financial Stability Oversight Council, ang tagapagbantay na nilikha pagkatapos ng krisis sa ekonomiya noong 2008 upang subaybayan at maiwasan ang mga potensyal na bagong pagkasira, ay inilarawan ang panganib na nauugnay sa klima bilang "isang umuusbong na banta sa katatagan ng pananalapi. "

Ang konseho kamakailan taunang ulat kasama ang isang katakut-takot na projection. Ang pagtaas ng dalas at kalubhaan ng mga kalamidad na nauugnay sa klima tulad ng Hurricane Ian noong nakaraang tag-init ay maaaring gawin mas maraming mga pag-aari hindi nakaseguro. Kung mangyari ito, maaari itong mag-trigger bilyon ang pagkalugi para sa mga bangko at mga negosyong itinataguyod ng gobyerno, tulad ni Fannie Mae, na sa huli ay may hawak ng utang sa mortgage na sinigurado ng real estate na iyon. Ang ilan sa mga parehong institusyong iyon ay malapit na nasangkot sa masamang mga pautang na nag-trigger ng 2008 round ng mga krisis at bailout.

Kasama ng mga pisikal na epektong ito, dapat ding i-navigate ng mga bangko ang kasalukuyang paglipat ng malinis na enerhiya. Kung magpapatuloy ito sa kinakailangang bilis, ang pagbabagong pang-ekonomiya na ito ay may potensyal na maging mas mabilis at mas nakakagambala kaysa alinman sa kasaysayan ng tao. Ang labis na pagpapautang sa bangko sa mga industriyang hindi umangkop, tulad ng mga fossil fuel, ay maaaring mag-trigger ng kawalang-tatag at maging ang pangangailangan para sa mga bailout.

By isang pagtatantya, kung ang mga bangko ay magpapatuloy sa kanilang kasalukuyang kurso ng pamumuhunan, ang isang mabilis na paglipat ay maaaring magdulot ng $300 bilyon na pagkalugi mula sa pagpapahiram sa industriya ng fossil fuel lamang, na nagtutulak sa kawalan ng trabaho ng halos 4% at nangangailangan ng $3.2 trilyong bailout. Maaaring makatulong ang pagkakalantad na ito na ipaliwanag kung bakit pinili ng Federal Reserve para mapagaan ang mga kinakailangan para sa isang programa sa pagpapautang sa panahon ng pandemya na idinisenyo upang suportahan ang katatagan ng pananalapi upang payagan ang higit pang mga kumpanya ng langis at gas na lumahok. 

Napakaraming analyst ang mayroon sa loob ng mga dekada labis na minamaliit ang bilis ng paglipat ng malinis na enerhiya. Ang mga halaga ng renewable energy ay mayroon tinanggihan at market penetration ay mayroon pinalaki mas mabilis kaysa sa inaasahan, taon-taon. Ang pagpapatibay ng Inflation Reduction Act at isang pangunahing pakete ng mga patakaran sa klima sa California ay kapansin-pansing magpapabilis sa paglipat.

Ang Fed ay may awtoridad at responsibilidad na pagaanin ang mga panganib sa pisikal at paglipat. Inatasan ng Kongreso ang Fed sa pangangasiwa sa pinakamalaking mga bangko para sa kaligtasan at kalinisan at, sa ilalim ng Dodd-Frank Act, binigyan ito ng malaking papel sa pagpapagaan ng mga banta sa katatagan ng pananalapi. Kinilala ni Powell ang papel na ito sa kanyang kamakailang mga pahayag, na binanggit na ang Fed ay may "makitid, ngunit mahalagang responsibilidad" na hilingin sa mga bangko na "maunawaan at wastong pamahalaan" ang panganib sa pananalapi na may kaugnayan sa klima. 

Ang Fed ay nagsimulang kumilos sa responsibilidad na iyon, bagama't gumawa lamang ito ng mga hakbang sa bata, at ginawa ito sa mas mabagal na bilis kaysa sa mga kapantay nito. Noong huling bahagi ng Disyembre, sinunod ng Federal Reserve ang iba pang mga regulator ng pederal na pagbabangko sa pagmumungkahi ng mga prinsipyo kung paano dapat pamahalaan ng malalaking bangko ang panganib sa klima. Ang draft ay maikli sa mga konkretong inaasahan tungkol sa kung ano ang dapat talagang gawin ng mga bangko, o ang mga kahihinatnan kung hindi sila kumilos. Ngunit ito ay isang simula. At sinabi ng mga regulator na susundan nila ang mas detalyadong patnubay.

Ang European Central Bank, sa kabaligtaran, ay may anunsyado na inaasahan nito na ang mga bangko ay ganap na magpapatupad ng isang mas preskriptibong hanay ng mga inaasahan sa 2024, kabilang ang pagsasama ng panganib sa klima sa mga pagtatasa ng kasapatan ng panloob na kapital nito. Ang ECB ay hindi kumikilos sa ilalim ng ibang utos, o bilang isang "tagagawa ng patakaran sa klima." Ito ay kumikilos nang mas may paninindigan dahil siniseryoso nito ang misyon sa kaligtasan at kalinisan. Ito at ang Bank of England ay mayroon natagpuan na maraming mga bangko sa Europa ang mahina sa mga panganib sa pananalapi na nauugnay sa klima at hindi handang pamahalaan ang mga ito. Walang dahilan upang isipin na ang mga bangko sa US ay naiiba.

Makitid, malawak—maaaring ilarawan ng isa ang papel ng Fed sa klima at sistema ng pananalapi kung ano man ang gusto ng isa, ngunit ito ay mahalaga. Ito ay tungkol na ang mga salita at gawa ni Powell ay nagmumungkahi na hindi niya ito iniisip, na inilalagay siya sa labas ng hakbang sa mga regulator sa mga katulad na lokasyon ng mga bansa. Kung iyon ang saloobin na patuloy na gagawin ng Fed, mayroong isang tunay na pagkakataon na ang mga bangko ng US at ang sistema ng pananalapi ay makakaranas ng mga destabilizing shock na hindi nila handa. Sana ay iba ang nakikita ng karamihan ng Federal Reserve Board sa isyu.

Ang mga panauhing komentaryo tulad nito ay isinulat ng mga may-akda sa labas ng newsroom ng Barron at MarketWatch. Sinasalamin nila ang pananaw at opinyon ng mga may-akda. Magsumite ng mga panukalang komentaryo at iba pang puna sa [protektado ng email].