(Bloomberg) — Malamang na pabagalin ni Federal Reserve Chair Jerome Powell ang bilis ng pagtaas ng interest-rate pagkatapos ng front-loading policy na may pangalawang sunod na 75 basis-point hike sa susunod na linggo, sinabi ng mga ekonomista na sinuri ng Bloomberg.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Inaasahan nila na ang Federal Open Market Committee ay magtataas ng mga rate ng kalahating porsyento ng punto sa Setyembre, pagkatapos ay lumipat sa quarter-point hikes sa natitirang dalawang pagpupulong ng taon. Iyon ay magtataas sa itaas na hanay ng target ng patakaran ng sentral na bangko sa 3.5% sa pagtatapos ng 2022, ang pinakamataas na antas mula noong unang bahagi ng 2008.
Para sa pulong ng Setyembre, ang survey ay bahagyang mas dovish kaysa sa mga futures ng rate ng interes sa mga pamilihan sa pananalapi, na kasalukuyang nagpepresyo sa itaas ng 50% na pagkakataon ng pagtaas ng 75 na batayan, kung ipagpalagay na isang 75 na batayan na paglipat sa susunod na linggo. Ngunit ang mas malawak na landas na nakikita ng mga ekonomista ay bahagyang mas hawkish kaysa sa ipinahiwatig ng pagpepresyo sa merkado.
Mas matarik din ito kaysa sa inaasahan bago ang pulong ng Hunyo, nang ang mga rate ng pagtataya ng FOMC ay tumaas sa 3.4% sa pagtatapos ng taon at 3.8% noong 2023.
Ang 75 basis-point hike ng Hunyo ay ang pinakamalaking pagtaas mula noong 1994. Sinabi ni Powell na alinman sa 50 o 75 na batayan ay nasa talahanayan sa pagpupulong ng Fed noong Hulyo 26-27, kahit na ang mga komento ng maraming gumagawa ng patakaran ay nakasentro sa isang 75 na batayan-punto gumalaw.
Ang survey ng 44 na ekonomista na isinagawa mula Hulyo 15 hanggang 20 ay nagtataya na ang Fed ay magtataas ng mga rate ng isa pang 25 na batayan na puntos sa unang bahagi ng 2023, na umabot sa pinakamataas na 3.75% bago huminto at magsimulang magbawas ng mga rate bago matapos ang taon.
"Ang malakas pa ring labor market at solidong paggasta ng consumer ay nagbibigay ng pahinga para sa Fed upang patuloy na mabilis na itaas ang rate ng patakaran," sinabi ng punong ekonomista ng Oxford Economics na si Kathy Bostjancic sa isang tugon sa survey.
Mayroong napakaraming pinagkasunduan na ang FOMC ay magtataas ng 75 na batayan na puntos sa buwang ito, na may isang forecaster lamang - ang koponan ng ekonomiya ng US sa Nomura Securities - na naghahanap ng pagtaas ng isang buong punto ng porsyento. Ang Fed Gobernador Christopher Waller, isa sa mga mas hawkish na gumagawa ng patakaran, ay nag-endorso ng 75 basis-point na hakbang, at nagbabala si Atlanta Fed President Raphael Bostic na ang paglipat ng masyadong kapansin-pansing ay magkakaroon ng mga negatibong epekto ng spillover.
Ang Sabi ng Bloomberg Economics...
"Naniniwala ang Bloomberg Economics na ang isang 75-bp na pagtaas ay naaabot ang tamang balanse. Ang panganib na tumaas ang inflation ay mataas. Sa muling pagtaas ng mga kaso ng Covid at ang digmaan sa Ukraine ay patuloy pa rin sa pagngangalit, malamang na hindi pa natin nakita ang huling masamang pagkabigla sa suplay. At dahil ang mga inaasahan sa inflation ay nasa nanginginig na mga batayan, ang Fed ay kailangang kumilos nang maaga bago ang mga inaasahan ay hindi mapigil.
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby at Eliza Winger
Sinisikap ng Fed na palamigin ang pangangailangan sa ekonomiya bilang tugon sa mga tumataas na presyo na nagpatuloy nang mas matagal kaysa sa inaasahan at nagtaas ng pag-aalala na ang mga inaasahan sa inflation ay maaaring maging unhinged. Ang index ng presyo ng consumer ay tumaas ng 9.1% noong Hunyo mula sa isang taon na mas maaga sa isang malawak na nakabatay sa pagsulong, ang pinakamalaking pakinabang mula noong 1981.
Kung ang Fed ay maghahatid ng isa pang 75 basis-point na paglipat sa susunod na linggo, ang pinagsamang pagtaas ng 150 na batayan ng mga puntos sa Hunyo at Hulyo ay kumakatawan sa pinakamatarik na pagtaas sa mga rate ng Fed mula noong unang bahagi ng 1980s nang si Paul Volcker ay chairman at nakikipaglaban sa mataas na inflation. Walang gana para sa isang full-point na pagtaas sa anumang oras sa panahon ng ikot ng rate na ito, sa pananaw ng halos lahat ng mga ekonomista sa survey.
Inaasahan ng mga ekonomista na sa kalaunan ay papataasin ng Fed ang mga pagbawas nito sa balanse nito, na nagsimula nitong Hunyo sa runoff ng maturing securities. Ang Fed ay unti-unting bumababa sa isang pangwakas na bilis na $1.1 trilyon sa isang taon. Ang proyekto ng mga ekonomista na magdadala ng balanse sa $8.4 trilyon sa pagtatapos ng taon, bumaba sa $6.5 trilyon sa Disyembre 2024.
Karamihan sa mga na-survey ay nagsasabi na ang mga opisyal ay gagawa ng tahasang pagbebenta ng mga securities na naka-mortgage, alinsunod sa kanilang nakasaad na kagustuhan na humawak lamang ng mga Treasuries sa mas mahabang panahon. Kabilang sa mga umaasang benta, mayroong malawak na hanay ng mga view kung kailan magsisimula ang pagbebenta, na karamihan ay nakakakita na magsisimula ito sa 2023 o mas bago.
Sa pulong ng Hulyo, ang pahayag ng FOMC ay inaasahang mananatili ang wikang nagbibigay ng patnubay sa mga rate ng interes na nangangako ng patuloy na pagtaas, nang walang pagtitiyak sa laki ng mga pagsasaayos.
Inaasahan ng karamihan sa mga ekonomista ang isang hindi pagsang-ayon sa pulong. Si Kansas City Fed President Esther George, na tumanggi sa huling pulong sa pabor sa isang mas maliit na pagtaas, ay nagbabala na ang masyadong biglaang mga pagbabago sa mga rate ng interes ay maaaring makasira sa kakayahan ng Fed na makamit ang nakaplanong landas ng rate nito.
Ang mga ekonomista ng Wall Street ay kamakailan lamang ay nagpapataas ng higit pang mga alalahanin tungkol sa potensyal para sa pag-urong habang ang Fed ay humihigpit sa patakaran sa pananalapi sa gitna ng mga headwind kabilang ang mataas na presyo ng enerhiya at pagsalakay ng Russia sa Ukraine.
“Ang Fed ay nasa pagitan ng isang bato at isang mahirap na lugar; hindi tayo makakaalis sa inflationary environment na ating kinalalagyan nang hindi tayo dumaranas ng sakit at peklat,” sabi ni Diane Swonk, punong ekonomista ng KPMG LLP.
Ang mga ekonomista ay halo-halong tungkol sa pananaw, na may 48% na nakikita ang isang pag-urong na malamang sa susunod na dalawang taon, 40% ay nakakakita ng ilang oras na may zero o negatibong paglago at ang iba ay naghahanap para sa Fed upang makamit ang isang malambot na landing ng patuloy na paglago at mababa inflation.
Bagama't sinabi ng mga opisyal ng Fed na nakikita nila ang patuloy na mataas na inflation bilang ang pinakamalaking panganib na kinakaharap nila, ang mga ekonomista ay nahahati, na may 37% na nakikita ang inflation bilang ang pinakamalaking panganib at 19% na nakikita ang labis na paghihigpit na humahantong sa pag-urong bilang ang mas malaking pag-aalala. Ang iba ay nakikita ang mga alalahanin bilang tungkol sa pantay.
Higit pa sa pagbagal ng mga pagtaas ng rate, nakikita ng mga ekonomista ang Fed sa kalaunan ay binabaligtad ang kurso bilang tugon sa mas mababang paglago at inflation. Nakikita ng mayorya ng 45% ang mga unang pagbabawas ng rate sa ikalawang kalahati ng 2023, habang ang 31% ay inaasahan ang mga pagbawas sa unang kalahati ng 2024. Sa kabaligtaran, nakikita ng mga merkado ang mga pinakamataas na rate na naabot sa unang quarter ng 2023, na may pagbawas sa susunod na taon.
"Ang inflation ay dapat magsimulang bumagsak nang mabilis mula sa susunod na Marso pataas dahil ang mga pabahay, ginamit na mga kotse at mga presyo ng gasolina ay mukhang mas paborable sa taon-taon na mga termino," sabi ni James Knightley, punong internasyonal na ekonomista sa ING Financial Markets. "Maaaring buksan nito ang pinto sa 2Q rate cut."
Inaasahan ng mga ekonomista na maaaring ihinto ng sentral na bangko ang pagtaas ng rate nito bago maabot ng inflation, na sinusukat ng ginustong sukatan ng Fed, ang 2% na target nito. Ang isang mayorya ng 46% ay nakikita ang Fed na huminto sa paghihigpit nito sa PCE core inflation, hindi kasama ang pagkain at enerhiya, na 3.6% hanggang 4%. Ang core inflation ay 4.7% noong Mayo ayon sa sukatan na iyon.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html