Nagbabala si Powell ng 'ilang sakit' sa hinaharap habang ang Fed ay nakikipaglaban upang mapababa ang inflation

Ang Tagapangulo ng Federal Reserve na si Jerome Powell ay naghatid ng isang mahigpit na pangako noong Biyernes upang ihinto ang inflation, nagbabala na inaasahan niyang ang sentral na bangko ay patuloy na magtataas ng mga rate ng interes sa isang paraan na magdudulot ng "kaunting sakit" sa ekonomiya ng US.

Sa kanyang pinaka-inaasahang taunang talumpati sa patakaran sa Jackson Hole, Wyoming, pinagtibay ni Powell na ang Fed ay "gamitin ang aming mga tool nang pilit" upang atakehin ang inflation na tumatakbo pa rin malapit sa pinakamataas na antas nito sa higit sa 40 taon.

Kahit na may serye ng apat na magkakasunod na pagtaas ng rate ng interes na may kabuuang 2.25 na porsyentong puntos, sinabi ni Powell na ito ay "walang lugar upang huminto o mag-pause" kahit na ang mga benchmark na rate ay malamang na nasa paligid ng isang lugar na itinuturing na hindi stimulative o mahigpit sa paglago.

"Habang ang mas mataas na mga rate ng interes, mas mabagal na paglago, at mas malambot na mga kondisyon sa merkado ng paggawa ay magpapababa ng inflation, magdudulot din sila ng ilang sakit sa mga sambahayan at negosyo," aniya sa inihandang mga pahayag. “Ito ang mga kapus-palad na gastos sa pagbabawas ng inflation. Ngunit ang kabiguan na maibalik ang katatagan ng presyo ay mangangahulugan ng mas malaking sakit."

Mga stock sa madaling sabi pinalawig na pagkalugi habang nagsimula si Powell kanyang talumpati, na ang Dow Jones Industrial Average ay bumaba ng halos 200 puntos. Ang merkado sa kalaunan ay steadied, na may Dow off makitid. Ang treasury yield ay lumampas sa kanilang pinakamataas sa session.

Ang mga pahayag ay dumating sa gitna ng mga palatandaan na ang inflation ay maaaring tumaas ngunit hindi nagpapakita ng anumang mga marka ng pagbaba.

Dalawang masusing binabantayang gauge, ang consumer price index at ang personal na consumption expenditures price index, nagpakita ng kaunting pagbabago sa mga presyo noong Hulyo, dahil sa malaking pagbaba sa mga gastos sa enerhiya.

Kasabay nito, ang ibang mga lugar ng ekonomiya ay bumagal. Ang pabahay sa partikular ay mabilis na bumabagsak, at inaasahan ng mga ekonomista na ang malaking pag-akyat sa pag-upa sa nakaraang taon at kalahati ay malamang na lumamig.

Gayunpaman, Powell Nagbabala na ang focus ng Fed ay mas malawak kaysa sa isang buwan o dalawa ng data, at ito ay magpapatuloy sa pagtulak hanggang sa ang inflation ay bumaba nang palapit sa 2% nitong pangmatagalang layunin.

"Sadya naming inililipat ang aming paninindigan sa patakaran sa isang antas na magiging sapat na paghihigpit upang maibalik ang inflation sa 2%," sabi niya. Sa pagtingin sa hinaharap, idinagdag ng pinuno ng sentral na bangko na "ang pagpapanumbalik ng katatagan ng presyo ay malamang na mangangailangan ng pagpapanatili ng mahigpit na paninindigan sa patakaran sa loob ng ilang panahon. Ang makasaysayang talaan ay mahigpit na nagbabala laban sa maagang pagluwag ng patakaran.”

Ang ekonomiya ay nagmumula sa magkakasunod na quarter ng negatibong paglago ng GDP, isang karaniwang tinataglay na kahulugan ng recession. Gayunpaman, nakikita ni Powell at ng karamihan sa iba pang mga ekonomista ang pinagbabatayan na ekonomiya bilang malakas kung bumagal.

Ang talumpati ay hindi karaniwang maikli.

Samantalang ang mga pinuno ng Fed, kabilang si Powell, ay madalas na gumamit ng Jackson Hole symposium bilang isang pagkakataon upang balangkasin ang malawak na pagbabago sa patakaran, ang mga pahayag ni Powell noong Biyernes ay umabot sa halos walong minuto.

Ipinakilala niya ang talumpati sa pamamagitan ng pagpuna na ang kanyang "mga pangungusap ay magiging mas maikli, ang aking pagtuon ay mas makitid, at ang aking mensahe ay mas direktang."

"Ang katatagan ng presyo ay responsibilidad ng Federal Reserve at nagsisilbing pundasyon ng ating ekonomiya," aniya. "Kung walang katatagan ng presyo, ang ekonomiya ay hindi gumagana para sa sinuman."

Ang mga merkado ay naghihintay sa susunod na pulong ng Fed sa Setyembre upang makita kung ang rate-setting Federal Open Market Committee upang makita kung ito ay magpapatupad ng ikatlong magkakasunod na 0.75percentage point na pagtaas. Sinabi ni Powell na ang desisyon ay "magdedepende sa kabuuan ng papasok na data at sa umuusbong na pananaw. Sa ilang mga punto, habang ang paninindigan ng patakaran sa pananalapi ay lalong humihigpit, malamang na magiging angkop na pabagalin ang bilis ng mga pagtaas.

Ang mga mangangalakal ay kasalukuyang nagpepresyo ng malapit na tawag sa pagitan ng kalahating punto at tatlong-kapat na puntong pagtaas. Noong Biyernes ng umaga pagkatapos lamang ng talumpati ni Powell, ang posibilidad para sa isang kalahating puntong paglipat ay nasa 51.5%, ayon sa panukalang FedWatch ng CME Group.

Gumagamit ang Fed ng aral mula sa nakaraan bilang guidepost nito para sa kasalukuyang patakaran.

Sa partikular, sinabi ni Powell na ang inflation noong 40 taon na ang nakakaraan ay nagbibigay sa kasalukuyang Fed ng tatlong aral: Na ang mga sentral na bangko tulad ng Fed ay may pananagutan sa pamamahala ng inflation, na ang mga inaasahan ay kritikal, at na "dapat nating panatilihin ito hanggang sa matapos ang trabaho."

Nabanggit ni Powell na ang kabiguan ng Fed na kumilos nang puwersahan noong 1970s ay nagdulot ng pagpapatuloy ng mataas na mga inaasahan sa inflation na humantong sa mga draconian rate hikes noong unang bahagi ng 1980s. Sa kasong iyon, hinila ni Paul Volcker na si Fed Chairman Paul Volcker ang ekonomiya sa pag-urong upang mapaamo ang inflation.

Habang paulit-ulit na sinasabi na hindi niya iniisip na ang pag-urong ay isang hindi maiiwasang resulta para sa ekonomiya ng US, sinabi ni Powell na ang pamamahala ng mga inaasahan ay kritikal kung ang Fed ay maiiwasan ang isang katulad na resulta ng Volcker.

Noong unang bahagi ng 1980s, "isang mahabang panahon ng napakahigpit na patakaran sa pananalapi ay sa huli ay kailangan upang pigilan ang mataas na inflation at simulan ang proseso ng pagkuha ng inflation pababa sa mababa at matatag na mga antas na karaniwan hanggang sa tagsibol ng nakaraang taon," sabi ni Powell . "Ang aming layunin ay upang maiwasan ang kahihinatnan na iyon sa pamamagitan ng pagkilos nang may determinasyon ngayon."

Ang isang konsepto na humuhubog sa pag-iisip ni Powell ay ang konsepto ng "makatuwirang kawalan ng pansin." Sa esensya, nangangahulugan ito na hindi gaanong binibigyang pansin ng mga tao ang inflation kapag ito ay mababa at higit pa kapag ito ay mataas.

"Siyempre, ang inflation ay nasa halos lahat ng atensyon sa ngayon, na nagha-highlight ng isang partikular na panganib ngayon: Kung mas matagal ang kasalukuyang labanan ng mataas na inflation ay nagpapatuloy, mas malaki ang pagkakataon na ang mga inaasahan ng mas mataas na inflation ay magiging matatag," sabi niya.