Ang Hawkish na Testimonya ni Powell ay Nagtataas ng Prospect ng Mas Malaking March Hike

Isang hawkish na tono ang ginawa ni Federal Reserve Chair Jerome Powell Patotoo ng Kongreso noong Marso 7. Sinabi niya na mayroong "mas maraming trabaho na dapat gawin" dahil ang inflation ay tumatakbo "mas mataas kaysa sa inaasahan" kaysa sa huling pulong ng Fed noong Pebrero. Inaasahan na ngayon ng mga merkado na lalapit sa 6% ang mga rate sa tag-araw, kumpara sa mas mababa sa 5% sa kasalukuyan.

Inaasahang Karagdagang Pag-akyat

Ang implikasyon ay mas maraming pagtaas ng rate ang paparating. Nababahala ngayon ang mga merkado na ang Pagpupulong ng Fed sa Marso maaaring makakita ng ilang pagkakataon ng mas malaking 0.5-percentage-point hike, kumpara sa isang dating inaasahang 0.25-percentage-point na pagtaas.

Maaaring magpatuloy ang mga pagtaas ng rate hanggang sa pulong ng Fed sa Hulyo. May ilang pagkakataon, sa pananaw ng mga fixed income market, na ang mga rate ay lumalapit na ngayon sa 6% sa tag-araw. Sa partikular, sinabi ni Powell na, "ang pinakamataas na antas ng mga rate ng interes ay malamang na mas mataas kaysa sa naunang inaasahan. Kung ang kabuuan ng data ay magsasaad na ang mas mabilis na paghihigpit ay kinakailangan, kami ay magiging handa upang taasan ang bilis ng mga pagtaas ng rate.

Mga Alalahanin sa Inflasyon

Ang pag-aalala ng Fed, na naudyukan sa malaking sukat sa pamamagitan ng pag-aalala sa data ng ekonomiya para sa Enero, ay ang inflation ay hindi bumaba nang mabilis. Sa partikular, sinabi ni Powell na mayroong "maliit na senyales ng disinflation sa ngayon sa kategorya ng mga pangunahing serbisyo na hindi kasama ang pabahay" at isang labor market na nananatiling "sobrang mahigpit". Sa pangkalahatan, ang pangunahing PCE inflation, ang ginustong panukala ng implasyon ng Fed, na hindi kasama ang pagkain at enerhiya ay nasa 4.7% para sa Enero, pababa mula sa pinakamataas na 7%. Bumagsak ang inflation, ngunit hindi sapat para sa Fed.

Dobleng Mandato

Bilang tugon sa pagtatanong, binanggit ni Powell ang dalawahang mandato ng Fed para sa pinakamataas na trabaho at katatagan ng presyo. Sa ngayon, hindi iyon pangunahing hadlang dahil ang kawalan ng trabaho ay nasa mababang antas ng kasaysayan, at higit sa kung ano ang ituturing ng ilan na ganap na trabaho. Pinapalaya nito ang mga aksyon sa patakaran ng Fed upang labanan ang inflation. Gayunpaman, kung ang kawalan ng trabaho ay tumaas, ang Fed ay magkakaroon ng higit na trade-off na gagawin dahil ang mas mataas na mga rate ay maaaring mabawasan ang inflation ngunit makapinsala din sa merkado ng trabaho.

Rate ng Mga Desisyon

Ang implikasyon ay para sa paparating na mga pagpupulong ng Fed, batay sa kasalukuyang data, ang Fed ay patuloy na magtataas ng mga rate at patuloy na maghahawak ng mga rate sa matataas na antas sa loob ng maraming buwan. Ang isang pangunahing tanong ay kung ang data ng ekonomiya ng Enero, na hindi pabor sa mga umaasa sa pagbagsak ng inflation, ay isang pansamantalang pagtaas o isang hindi kanais-nais na kalakaran. Matuto pa tayo sa paparating Mga numero ng CPI para sa Pebrero noong Marso 14 bago ang susunod na desisyon ng rate ng interes ng Fed sa Marso 22.