Ang Sariling Gabay ni Powell sa Mga Pag-urong ay Nagpapakita ng Mga Pagbawas sa Rate ay Paparating na

(Bloomberg) — Sigurado ang pag-urong at gayundin ang mga pagbabawas ng rate sa taong ito. Iyan ang mensahe mula sa sukatan ng merkado ng bono na binigyang-diin ni Federal Reserve Chairman Jerome Powell isang taon na ang nakakaraan bilang ang pinakamahusay na gabay sa tip-off ng mga problema sa ekonomiya sa US.

Karamihan Basahin mula sa Bloomberg

Ang inaasahang tatlong buwang T-bill rate ay bumaba sa 134 na batayan na puntos sa ilalim ng kasalukuyang rate. Iyon ay mas mababa sa nakaraang record nadir na naabot nito noong Enero 2001 — mga dalawang buwan bago bumagsak ang ekonomiya ng US sa recession.

“Sa totoo lang, mayroong mahusay na pananaliksik ng mga kawani sa sistema ng Federal Reserve na talagang nagsasabing tingnan ang maikli — ang unang 18 buwan — ng curve ng ani. Iyon talaga ang may 100% ng explanatory power ng yield curve. Ito ay may katuturan. Dahil kung ito ay baligtad, nangangahulugan iyon na ang Fed ay mag-cut, na nangangahulugan na ang ekonomiya ay mahina." — Fed Chair Powell noong Marso 21, 2022

Pinalawig ng mga Treasuries ang rally noong Huwebes pagkatapos na itaas ng Fed ang benchmark rate nito sa isang quarter point habang ang mga mangangalakal ay nag-ramped up ng mga taya na malapit nang mag-reverse ang central bank at magsisimulang magbawas ng mga rate ng interes. Sila ay tiyak na ang Fed ay magpapababa ng mga rate sa Setyembre upang hindi bababa sa i-undo ang pagtaas sa linggong ito.

Ang pananaw sa merkado ay kaibahan sa patnubay ng Fed na inaasahan nilang magtataas ng mga rate ng hindi bababa sa isang beses mula dito, at sa mga komento ni Powell na hindi niya inaasahan ang anumang pagbawas sa mga gastos sa paghiram sa taong ito.

"Dahil sa paghihigpit ng patakaran sa ngayon at ang bank credit crunch, ang posibilidad na ang Fed ay kailangang magbawas ng mga rate nang mas mabilis kaysa sa kasalukuyang inaasahan ng merkado," isinulat ng mga strategist ng TD Securities kasama si Jan Groen sa isang tala noong Miyerkules. "Habang patuloy naming inaasahan na ang ekonomiya ay dadausdos sa isang pag-urong sa 4Q, pinapanatili namin ang aming panawagan na ang mga pagbawas sa rate ay magsisimula sa pulong ng Disyembre."

Patuloy ang kuwento

Curve Steepens

Ang dalawang-taong ani ng US ay bumaba ng pitong batayan na puntos sa 3.87% Huwebes pagkatapos ng 23 na batayan na punto ng pagbaba ng Miyerkules. Ang pagbaba sa dalawang taon na ani ay nalampasan ang pagbagsak sa 10-taong ani, na muling nadagdagan ang malalim na baligtad na bahagi ng kurba na pinagtutuunan ng maraming tagamasid bilang tagapagpahiwatig ng pag-urong. Ang seksyong iyon ng kurba ay madalas na umakyat pabalik sa itaas ng zero bago ang simula ng isang pag-urong sa ekonomiya.

Nakikita ng mga swap trader ang humigit-kumulang 50% na pagkakataon na ang Fed ay hindi na muling magtataas ng mga rate, pagkatapos nitong tumaas ng 4.75 na porsyentong puntos simula sa Marso 16, 2022, ang desisyon na magtaas ng quarter ng isang punto.

Tumaya ang mga Trader sa 2023 Fed Cuts na Hindi 'Base Case' ni Powell

(Mga update sa Treasury yield moves sa ika-3 at ika-6 na talata.)

Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP