Pigilan ang Insider Trading Sa Pamamagitan ng Pagsunod sa Bagong Mga Panuntunan ng SEC Para sa 10b5-1 na Mga Plano

Ang insider trading ay isang kilalang uri ng white-collar na maling gawain na pamilyar sa karamihan ng mga tao. Ang batas ay nagbabawal sa iyo sa pangangalakal ng stock kapag alam mo ang materyal na hindi pampubliko na impormasyon (MNPI) tungkol sa isang kumpanya, ibig sabihin, impormasyon na magpapalipat sa presyo ng stock ng kumpanya kapag ito ay ginawang pampubliko.

Mas kaunting tao ang nakakaalam na maaari mong labagin ang mga panuntunan sa insider-trading hindi sinasadya pati na rin sinasadya. Kasama sa mga halimbawa ang hindi sinasadyang pagbibigay ng tip sa iba tungkol sa MNPI o simpleng pagkakaroon ng MNPI sa oras ng isang hindi nakapipinsalang kalakalan, kahit na ang impormasyon ay walang kinalaman sa iyong desisyon sa pangangalakal.

Ang pag-iwas sa insider trading ay isang pangunahing alalahanin para sa mga executive, direktor, at empleyado na may stock ng kumpanya na kailangang magbenta ng mga share upang pag-iba-ibahin o makabuo ng pera ngunit madalas ding nakakaalam ng MNPI. Ang mga iyon ay maaaring mga share na binili mo sa bukas na merkado o mula sa isang stock option exercise, restricted stock unit (RSU) vesting, o employee stock purchase plan (ESPP).

A Panuntunan 10b5-1 trading plan ay isang paunang inayos na plano na ibinigay para sa ilalim ng SEC Rule 10b5-1 para sa pagbebenta at/o pagbili ng stock ng kumpanya. Tamang ginawa nang maaga at kapag hindi mo alam ang MNPI, ang isang 10b5-1 na plano ay nag-aalok sa iyo ng isang affirmative defense laban sa mga singil ng insider trading kung ikaw ay magte-trade ng stock sa ibang pagkakataon habang ikaw ay nagtataglay ng MNPI. Maraming kumpanya ngayon ang nangangailangan o mahigpit na hinihikayat ang mga executive, direktor, at pangunahing empleyado na mag-set up ng 10b5-1 na mga plano. Kakatapos lang ng SEC ng mahahalagang karagdagang panuntunan para sa 10b5-1 na mga plano na nakakaapekto sa mga gumagamit nito.

Matagal nang pinaghihinalaang Maling Paggamit ng Panuntunan 10b5-1 ang SEC

Ang SEC ay nagtatayo sa mga bagong tuntunin sa loob ng ilang taon. Isang lumalagong katawan ng pananaliksik nagmumungkahi na ang 10b5-1 na mga plano ay paminsan-minsan ay inabuso upang gumawa ng insider trading sa halip na pigilan ito. Matagal nang sinusuri ng SEC ang 10b5-1 na mga plano sa ligaw at naghahatid ng higit pang mga aksyon sa pagpapatupad para sa mga pang-aabuso.

Halimbawa, mas maaga sa taong ito ang SEC anunsyado naayos nito ang isang paglilitis sa pagpapatupad na kinasasangkutan ng sinasabing insider trading ng CEO ng Cheetah Mobile at dating pangulo nito; ang kasong ito at ang mga kaugnay nito Utos ng SEC kasangkot ang maling paggamit ng isang 10b5-1 na plano. Ang pahayag ng SEC tungkol sa bagay na ito ay sumipi kay Joseph G. Sansone, Hepe ng Market Abuse Unit ng SEC Enforcement Division, na nagpapaliwanag na “habang ang pangangalakal alinsunod sa 10b5-1 na mga plano ay maaaring protektahan ang mga empleyado mula sa pananagutan ng insider-trading sa ilalim ng ilang mga pangyayari, ang plano ng mga executive na ito hindi sumunod sa mga securities laws dahil may hawak sila ng materyal na hindi pampublikong impormasyon nang pumasok sila dito.”

Pinagtibay ng SEC ang Mga Karagdagang Panuntunan Para sa Mga Plano ng 10b5-1

Bilang tugon sa mga natuklasan nito, ang SEC ay gumawa ng aksyon upang higpitan ang mga patakaran para sa 10b5-1 na mga plano sa pamamagitan ng paglikha ng mga bagong kundisyon para sa kanilang wastong paggamit. Noong Disyembre 14, ang ahensya pinagtibay ang mga huling susog para sa 10b5-1 na mga plano, isang taon pagkatapos ng mga karagdagang panuntunang ito iminungkahi.

Para sa mga opisyal ng korporasyon, direktor, at empleyadong naglalayong gumamit ng 10b5-1 na mga plano bilang isang positibong depensa laban sa pananagutan sa insider-trading kapag nagbebenta o bumili sila ng stock ng kumpanya, ang mga pagbabago sa panuntunang ito ay kinabibilangan ng:

1. Isang panahon ng "paglamig" (ibig sabihin, paghihintay). bago magsimula ang mga trade pagkatapos ng pag-ampon o pagbabago ng plano:

• Para sa mga direktor at opisyal, ang mamaya ng (1) 90 araw o (2) dalawang araw ng negosyo pagkatapos ng pagbubunyag sa SEC Form 10-Q o 10-K ng mga resulta sa pananalapi ng kumpanya para sa fiscal quarter kung saan pinagtibay o binago ang plano (ngunit hindi lalampas sa 120 araw) . Ang mga iminungkahing tuntunin ay may 120-araw na panahon ng paglamig bago magsimula ang anumang pangangalakal pagkatapos ng pag-ampon o pagbabago ng plano.
• Para sa mga tao maliban sa mga direktor at opisyal, 30 araw. Ito ay isang mahalagang pagkakaiba mula sa mga iminungkahing panuntunan, na hindi malinaw na tinukoy ang panahon ng paglamig para sa mga regular na empleyado at tagapamahala.

2. Ang kinakailangan upang patunayan sa mismong plano kapag pinagtibay o binago ito na hindi mo alam ang materyal na hindi pampublikong impormasyon tungkol sa kumpanya. Ang kinakailangang sertipikasyon na ito ay para lamang sa mga direktor at opisyal.

3. Walang overlapping 10b5-1 na mga plano para sa open-market trades. Ang isang pagbubukod ay ang isa pang plano na naka-set up para lang payagan ang mga benta ng stock (ibig sabihin, sell-to-cover) para sa pagpigil ng buwis kapag pinaghihigpitan ang stock/RSUs vest.

4. Ang limitasyon sa mga single-trade plan sa isa kada 12 buwan.

Ang mga huling tuntuning ito ay may bisa 60 araw pagkatapos mailathala ang pagpapatibay ng pagpapalabas sa Federal Register. Ang mga kasalukuyang plano ay mukhang lolo maliban kung binago.

Dapat na ngayong taon-taon ibunyag ng mga kumpanya ang kanilang mga patakaran at pamamaraan sa insider-trading. Para sa higit pang mga detalye sa mga karagdagang kinakailangan, kabilang ang pangangailangang lagyan ng check ang isang kahon sa SEC Form 4 at Form 5 kapag ang isang naiulat na transaksyon sa stock ay ginawa sa ilalim ng isang 10b5-1 na plano, tingnan ang SEC Fact Sheet sa pagbabago ng panuntunan.

Bago pumasok sa mga paunang itinakda na plano sa pangangalakal na ito, kumunsulta sa mga abogadong may karanasan sa batas ng SEC, kasama ang Rule 10b5-1 at iba pang mga kinakailangan sa paghahain ng SEC. Kailangan mo ng ekspertong legal, pinansiyal, at payo sa buwis sa parehong mga panuntunan ng SEC at mga kinakailangan ng iyong kumpanya upang matiyak na nai-set up mo nang maayos ang plano. An FAQ Kasama sa myStockOptions.com ang lumalagong listahan ng mga detalyadong komentaryo sa mga pagbabago sa panuntunan mula sa mga law firm.