Ang magandang balita ay ang mga benta ng korporasyon ay inaasahang lalago nang mabilis sa unang quarter, mas mataas kaysa sa mga inaasahan sa unang bahagi ng taong ito.
Ang masamang balita ay ang mga kita ng korporasyon ay inaasahang lalago nang halos kalahati ng bilis ng mga benta. Ang margin compression na ito ay hindi maganda ang pahiwatig para sa mga presyo ng stock sa panahon ng kita, lalo na dahil ang market ay tumaas sa mga nakaraang linggo.
Ang mga kita ay dapat magpakita ng isang ekonomiya na patuloy na umuusad, sa kabila ng laganap na inflation at digmaan sa Ukraine. Inaasahan ng mga analyst na ang unang quarter na benta para sa mga kumpanya ng S&P 500, sa kabuuan, ay lumago ng 10.7% year-over-year, mula sa 9.7% na inaasahang paglago sa simula ng taon, ayon sa FactSet. Dumating ang tumaas na mga pagtatantya ng kita kahit na ang pagsalakay ng Russia sa Ukraine—at ang mga parusa ng Kanluranin sa enerhiya ng Russia—ay nagpalakas. mga presyo ng kalakal. Higit pa rito, sinimulan na ng Federal Reserve ang pag-angat ng mga rate ng interes upang pigilan ang pangangailangan sa ekonomiya at mataas na inflation. Ang mga kita sa bawat bahagi sa S&P 500, ay inaasahang tataas ng 4.8% taon-sa-taon, pababa mula sa 5.7% na inaasahang paglago sa simula ng taon.
Kapag ang paglago ng mga benta ay mas mabilis kaysa sa paglago ng kita, nangangahulugan ito na ang mga gastos ng mga kumpanya ay tumataas nang mas mabilis kaysa sa mga benta at ang kanilang mga margin ng kita ay bumababa. Para sa ilang kumpanya, ang mas mataas na mga gastos sa kalakal ay nakakapinsala sa mga margin. Nasasaktan na ang iba kakulangan ng bakal at iba pang mga metal. At ang mga kumpanya ng lahat ng mga guhit ay nagbabayad mas mataas na kita sa mga manggagawa. "Nakikita namin ang isang tunay na margin headwind para sa karaniwang kumpanya," sabi ni Christopher Harvey, punong equity strategist ng US sa Wells Fargo.
Ang pagbagsak ng mga margin ng kita ay partikular na kapansin-pansin sa sektor ng industriyal.
Uod
(CAT), ay inaasahang babagsak ang operating margin nito sa 13.4% sa unang quarter mula sa 15.3% sa unang quarter noong nakaraang taon. Kahit na
Deere & Co.
.
(DE), na kadalasan kayang magtaas ng presyo ng mga kagamitan sa sakahan nito nang malaki kapag tumaas ang mga gastos nito, inaasahang bababa ang operating margin nito sa 20.9% mula sa 22% sa parehong quarter noong nakaraang taon. Ang 3M (MMM) ay inaasahang bababa sa operating margin nito sa 20% mula sa 22.5% noong nakaraang taon. Sa katunayan, ang sektor ng industriya ay nakaranas ng pinakamalaking taon-to-date na pagbaba sa mga pagtatantya ng kita sa unang quarter mula sa anumang sektor ng S&P 500, ayon sa FactSet.
Samantala, ang mas malawak na pamilihan ng sapi, na tinamaan nang husto sa mas maagang bahagi ng taong ito, ay rebound sa mga nakaraang linggo. Ang S&P 500 ay tumaas nang humigit-kumulang 7% mula sa pinakamababang pagsasara nito ng taon, na ginawa noong Marso 8. Ang mas mabula na merkado ay nagpapahirap lamang sa mga kita sa hinaharap.
Kaya sa mga stock na nagiging mas mahal, ito ay mas malamang na sila ay mag-post ng malaking pakinabang pagkatapos mag-ulat ng mga kita. Humigit-kumulang 500 beses na ngayon ang pinagsama-samang forward earrings ng S&P 19.3, mula sa mababang mas mababa sa 18 beses noong nakaraang buwan. Ang mga presyo ng stock ay sumasalamin na ngayon sa isang malaking inaasahang stream ng kita sa hinaharap.
Kapag ang mga stock ay nangangalakal sa napakataas na maramihan, ang mga kumpanya ay karaniwang kailangang talunin ang mga pagtatantya ng mga kita sa pamamagitan ng isang malaking porsyento upang magpadala ng mga presyo ng pagbabahagi na tumataas. "Nagse-set up ka para sa isang season ng kita na kailangang maging maganda, sa mga tuntunin ng mga numerong pumapasok at sa pasulong na patnubay," sabi ni Dave Donabedian, punong opisyal ng pamumuhunan ng CIBC Private Wealth US. “Nakataas ang bar. Magiging mahirap na linisin ang bar.”
Hindi iyon nangangahulugan na ang mga equity investor ay dapat mawalan ng pag-asa sa paghahanap ng magagandang pagbili sa panahon ng kita. Maaaring makita ng mga kumpanya na ang mga bahagi ay nabugbog na bago ilabas ang mga kita ang kanilang mga pagbabahagi pagkatapos ilabas ang mga resultang hindi gaanong maganda. Maaari silang nakakaakit ng mga pagbili sa tamang sandali. "Paano nakipagpalit ang kumpanya sa mga kita?" sabi ni Harvey. Kung ang isang stock ay down, ito ay nagpapakita ng "medyo ng isang mas mahusay na panganib/gantimpala dahil ito ay nakapresyo sa ilan sa mga masamang balita."
Ang Lulu Lemon Athletica (LULU) ay isang magandang halimbawa. Ang kumpanya ay nag-post ng isang halo-halong quarter, nawawala ang mga inaasahan sa benta at matalo ang mga pagtatantya ng EPS. Ang stock ay nakakuha ng halos 10% sa araw ng kalakalan matapos itong mag-ulat ng mga kita noong huling bahagi ng Marso. Bumagsak ito ng 12% para sa taon hanggang sa araw bago ang mga kita.
Ito ay isang nakakalito na merkado. Ang paghahanap ng mga pangalan ng beatdown sa mga ulat ng kita ay isang praktikal na diskarte.
Sumulat kay Jacob Sonenshine sa [protektado ng email]