Ang put calendar spread — kung minsan ay tinatawag na horizontal spread — ay isang diskarte sa pangangalakal na mukhang sinasamantala ang pagbabago ng mga presyo ng dalawang put option na may magkaibang petsa ng pag-expire. Kapag bumibili ng put calendar spread, ang isang mangangalakal ay sabay-sabay na bibili ng mga pangmatagalang puts at magbebenta ng parehong dami ng mga mas malalapit na kontrata na may parehong strike price. Sa kabaligtaran, ibebenta ng isang mangangalakal ang mas matagal na petsang put at bibilhin ang mas malapit kapag nagbebenta ng parehong spread. Ang mga marka ng presyo ng mga opsyon ay kadalasang bumababa nang mas mabilis habang papalapit ang kanilang pag-expire, na nagpapakita ng pagkakataong kumita na may mas kaunting panganib kaysa sa direktang kalakalan.
Ipakikilala ng put calendar spread guide na ito ang diskarte at ipapaliwanag ang mga sitwasyon kung saan maaaring kumita ang paggamit nito. Pagkatapos talakayin ang pahalang na pagkalat ng mga panganib, ipinapakita namin sa iyo kung paano i-trade ang mga ito sa mga produkto ng OKX. Tara na!
Ano ang isang put calendar spread?
Bago ipagpatuloy ang gabay na ito o ipatupad ang isang put calendar spread, mahalagang maunawaan kung paano gumagana ang options trading. Maaari kang matuto nang higit pa tungkol sa mga opsyon sa kontrata sa nakalaang gabay na ito.
Kasama sa mga spread ng Put calendar ang pagbili at pagbebenta ng mga opsyon sa put na may parehong strike price at pinagbabatayan na asset sa magkaparehong halaga sa parehong oras. Mahalaga, ang dalawang pagpipilian sa paglalagay ay dapat na may magkaibang mga petsa ng pag-expire.
Ang pagbili ng put calendar spread ay nangangailangan ng mangangalakal na bumili ng mas matagal na petsang put at magbenta ng mas malapit na termino na kontrata. Sa kabaligtaran, ang isang mangangalakal ay dapat magbenta ng mas matagal na petsang kontrata at bumili ng mas malapit para maibenta ang spread. Dahil ang negosyante ay kumukuha ng pantay na laki, magkasalungat na posisyon, ang diskarte ay "neutral sa merkado."
Babayaran ng mangangalakal ang mark price para sa long (binili) na ilagay at tatanggap ng mark price para sa short (sold) contract. Ang pagkakaiba ay ang kabuuang halaga upang makapasok sa kalakalan, na tinutukoy bilang "debit" ng posisyon.
Ang konsepto ng "time decay" ay lumilikha ng potensyal na kumita sa mga spread calendar. Ang mga presyo ng marka ng mga opsyon sa kontrata ay naiimpluwensyahan ng dami ng natitirang oras bago mag-expire. Ang isang kontratang mag-e-expire nang mas maaga ay karaniwang may mas mababang presyo ng marka kaysa sa isang mas matagal na petsang kontrata. Ito ay dahil may mas maraming oras para gumalaw ang presyo ng pinagbabatayan na asset upang mag-expire ang kontrata sa pera.
Habang nalalapit ang pag-expire ng isang out-of-the-money na kontrata, bumababa ang marka nito dahil bumababa rin ang pagkakataong maisagawa ito. Kapag bumibili ng isang put calendar spread, ang pinagbabatayan na presyo ng spot ay perpektong nasa o mas mataas sa strike price sa malapit na pag-expire. Kapag ganito ang kaso, mawawalan ng bisa ang kontrata, at mapipili ng negosyante na ibenta ang pangmatagalang kontrata o hayaan itong bukas, na posibleng magresulta sa kita. Kapag nagbebenta ng isang put calendar spread, ang kabaligtaran ay totoo.
Inilista namin ang mga pangunahing katangian ng isang put calendar spread sa ibaba:
- Dapat ay binubuo ng dalawang binti lamang, at pareho ay dapat na mga pagpipilian sa paglalagay
- Ang bawat put ay dapat para sa parehong pinagbabatayan na asset na may parehong strike price
- Ang mga binti ay dapat na nasa tapat (ibig sabihin, pagbili ng isang ilagay at pagbebenta ng isa)
- Ang mga spread ng kalendaryo ng ilagay ay neutral sa merkado
- Ang parehong mga ilagay ay dapat na may ibang petsa ng pag-expire
- Ang dami na ipinagpalit sa bawat binti ay dapat magkapareho
Mga halimbawa ng put calendar spread
Upang pahalagahan kung paano gumagana ang isang put calendar spread, isaalang-alang natin ang sumusunod na halimbawa at kung paano naaapektuhan ng iba't ibang pinagbabatayan ng pagkilos sa presyo ang kakayahang kumita ng diskarte.
Ang lugar ETH ang presyo ay 1,000 USDT sa unang bahagi ng Setyembre. Bumili ang mangangalakal ng Oktubre 14 ETH ilagay sa isang 1,000 USDT strike price, para sa markang presyo na 25 USDT. Sabay-sabay, nagbebenta sila ng Sept. 14 ETH put contract na may parehong 1,000 USDT strike price para sa 10 USDT.
Nakatanggap ang aming mangangalakal ng 10 USDT para sa pagbebenta ng malapit-matagalang put at gumastos ng 25 USDT sa mas matagal na kontrata. Samakatuwid, ang pagpasok sa kalakalan ay nagkakahalaga sa kanila ng pagkakaiba sa pagitan ng dalawang kontrata, na 15 USDT.
Sitwasyon 1
Noong Setyembre 14, ang ETH spot price ay 750 USDT na ngayon. Ang Sept. 14 put ay mag-e-expire sa pera dahil ang bumibili nito ay maaaring gamitin ito upang ibenta ang ETH sa 250 USDT na mas mataas sa kasalukuyang presyo ng spot. Samantala, ang paglalagay ng Oktubre 14 ay malamang na nagkakahalaga ng higit pa kaysa sa orihinal na presyo nito dahil ang presyo ng ETH ay maaaring patuloy na bumaba, na magbibigay ito ng mas malaking intrinsic na halaga sa pag-expire.
Ang mangangalakal ay mawawalan ng 250 USDT upang bayaran ang malapit-matagalang kontrata ngunit malamang na agad na ibenta ang Oktubre 14 na inilagay para sa higit pa dahil sa mga pagkakataon ng karagdagang pagbaba sa presyo ng ETH, na inilalagay ito nang higit pa sa pera. Sabihin nating ang kasalukuyang mark price nito ay 300 USDT.
Kung ibebenta kaagad ng mangangalakal ang Oktubre put, ang kanilang tubo ay ang pagkakaiba sa pagitan ng gastos upang isara ang parehong mga posisyon (50 USDT) na binawasan ang orihinal na debit (15 USDT). Samakatuwid, ang kanilang kabuuang kita ay magiging 35 USDT.
Bilang kahalili, maaaring iwanan ng mangangalakal ang Oktubre 14 na bukas sa pag-asang patuloy na bumababa ang presyo ng ETH, na lalong tumataas ang markang presyo nito. Gayunpaman, ang presyo ng ETH ay maaaring baligtarin upang ang mas mahabang panahon na ilagay ay mawawalan ng bisa. Sa kasong ito, mawawala sa negosyante ang orihinal na debit kasama ang gastos upang mabayaran ang malapit na termino na kontrata. Sa aming halimbawa, ang kabuuang pagkawala ng mangangalakal ay magiging 265 USDT.
Sitwasyon 2
Sa Set. 14, ang ETH spot price ay 1,250 USDT. Dahil walang halaga sa paggamit ng karapatang ibenta ang ETH sa 250 USDT na mas mababa sa presyo ng merkado, ang Sept. 14 put ay mawawalan ng bisa. Gayunpaman, ang pangmatagalang kontrata ay maaaring may kaunting halaga pa rin dahil may pagkakataon na ang presyo ng ETH ay maaaring bumaliktad sa susunod na buwan.
Maaaring isara ng mangangalakal ang posisyon sa pamamagitan ng pagbebenta ng ilagay sa Oktubre 14. Kung gagawin nila, ang kanilang kabuuang kita o pagkawala ay ang debit at anumang presyo na ibinebenta nila sa mas matagal na kontrata. Samakatuwid, ang kanilang pinakamataas na pagkawala ay ang 15 USDT na ginastos pa rin upang buksan ang posisyon. Maaari din silang kumita ng pera sa kalakalan dahil maaaring bumaba nang husto ang presyo ng ETH na ang kontrata ay magiging higit pa sa 15 USDT debit. Muli, maaari nilang iwanang bukas ang pangmatagalang kontrata ngunit may panganib na madagdagan pa ang kanilang pagkawala.
Sitwasyon 3
Sa Setyembre 14, ang ETH ay nakikipagkalakalan sa 1,000 USDT. Ang September put ng trader ay mawawalan ng bisa dahil walang mapapala sa pamamagitan ng paggamit ng kontrata para ibenta ang ETH sa kasalukuyang presyo sa merkado. Samantala, malaki ang posibilidad na ang paglalagay ng Oktubre 14 ay magkakaroon ng mas mataas na markang presyo dahil, sa susunod na buwan, maaaring bumaba ang presyo ng ETH kung kaya't nasa pera na ang kontrata. Sabihin nating ang kontrata ng Oktubre ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa 100 USDT.
Kung isasara kaagad ng mangangalakal ang posisyon sa Oktubre 14 sa malapit na panahon na pag-expire ng kontrata, ang kanilang tubo ay magiging 85 USDT (100 USDT na binawasan ang orihinal na 15 USDT na debit). Maaari rin nilang iwanang bukas ang posisyon, na posibleng magresulta sa mas malaking tubo sakaling bumaba ang presyo ng ETH bago mag-expire ang Oktubre. Sa paggawa nito, ang kanilang pinakamataas na pagkawala ay limitado pa rin sa debit lamang.
Bakit ipinagpalit ang isang pahalang na put spread?
Gusto ng mga mangangalakal ang mga put spread dahil nag-aalok sila ng pagkakataong kumita mula sa mga paggalaw ng presyo na may limitadong panganib kumpara sa simpleng pagkuha ng direksyon na posisyon sa isang merkado. Bilang karagdagan, ito ay isang diskarte na tinukoy sa panganib, ibig sabihin, alam ng negosyante kung ano mismo ang kanilang potensyal na pagkalugi kapag pumapasok sa kalakalan. Kung pipiliin ng mangangalakal na umalis sa mas matagal na petsang kontrata sa pag-expire sa harap ng buwan, ang kanilang pinakamataas na pagkawala ay limitado sa halaga ng debit lamang.
Kagaya ng a kumalat ang kalendaryo ng tawag, ang potensyal na tubo ng put calendar spread ay mas malaki kaysa sa posibleng pagkalugi. Kung ang pinagbabatayan na presyo ng puwesto ay tumaas sa harap-buwan na pag-expire at bumaba muli sa likod ng buwang pag-expire, ang kalakalan ay maaaring isara para sa isang kaakit-akit na pakinabang.
Ang ilagay ang mga calendar spread ay maaari ding kumikita kapag ang market ay hindi gumagalaw. Ang pagkabulok ng presyo ng isang mas matagal na panahon na kontrata ng mga opsyon na may kaugnayan sa isang mas maikling panahon ay nangangahulugan na ang back-month put ay madalas na mananatili ang halaga kahit na ang front-month na kontrata ay mag-expire nang walang halaga.
Bukod pa rito, maaaring magpatupad ang mga mangangalakal ng put calendar spread sa panahon ng medyo mababang panahon ng pagkasumpungin ng presyo sa isang asset na kadalasang nakakaranas ng makabuluhang paggalaw ng presyo. Kapag pumapasok sa spread, ang kakulangan ng pagkasumpungin ng presyo ay malamang na nangangahulugan na ang debit na binayaran ay maliit, ibig sabihin ay mababa ang kabuuang panganib.
Kung muling tumaas ang pagkasumpungin, na madalas nitong ginagawa sa mga merkado tulad ng sa mga cryptocurrencies, may mataas na pagkakataon na ang markang presyo ng back-month na kontrata ay mas malaki kaysa sa oras ng pagpasok. Ito ay dahil ang mga mamimili ay handang magbayad ng higit pa para sa isang ilagay na maaaring maging mahusay sa pera sa pamamagitan ng pag-expire nito, at ang mga nagbebenta ay humihiling ng higit pa para sa panganib na kanilang tinatanggap.
Maglagay ng mga panganib sa pagkalat ng kalendaryo
Tulad ng nabanggit, ilagay ang mga spread sa kalendaryo na limitahan ang panganib sa pamamagitan ng kanilang likas na katangian. Dahil ang magkasalungat na mga posisyon ay kinukuha nang sabay-sabay, ang isang paglipat sa pinagbabatayan sa upside o downside ay may maliit na epekto sa pangkalahatang posisyon. Kung ang isang kontrata ay umalis sa pera, ang isa ay lilipat sa pera.
Iyon ay sinabi, may ilang mga sitwasyon kung saan ang isang put spread ay maaaring maging isang mas mataas na panganib na kalakalan. Kung ang mangangalakal ay nagpasya na hindi isara ang kalakalan sa harap-buwan na pag-expire, ipagsapalaran nila ang kanilang back-month na kontrata na mag-expire nang walang halaga, ibig sabihin, hindi nila mabawi ang mga pagkalugi mula sa front-month na kontrata — ibig sabihin, kung ang back-month na kontrata ay mag-expire nang walang halaga, sila ay hindi makakakuha ng anumang bagay upang mabawi ang mga pagkalugi mula sa front-month put.
Isaalang-alang natin muli ang halimbawa sa itaas. Parehong may 1,000 USDT strike ang aming front- at back-month na kontrata. Ang mga tangke ng presyo ng ETH ay nasa 100 USDT na lang sa pag-expire ng Setyembre 14. Siyempre, ang ibinebenta ng aming negosyante ay mahusay sa pera, at ang may hawak nito ay nagsasanay nito. Ang aming mangangalakal ay isa na ngayong karagdagang 900 USDT pababa sa ibabaw ng debit upang makapasok sa mga posisyon.
Sa halip na ibenta agad ang back-month put, hawak ito ng aming trader. Muling nag-rally ang presyo ng ETH sa lampas 1,000 USDT. Ang pangalawang kontrata ay mag-e-expire nang walang halaga sa Oktubre 14 na expiration nito, at ang aming trader ay natanto ng isang mas malaking pagkalugi kaysa sa 15 USDT debit.
Ang karagdagang panganib kapag nakikipagkalakalan ng anumang multi-leg na diskarte ay ang panganib sa pagpapatupad. Ang diskarte ay tinukoy lamang sa panganib kung ang parehong mga posisyon ay ganap na napuno. Kung ang isang binti ay napuno at ang isa ay hindi, ang mangangalakal ay nalantad sa panganib na ang merkado ay gumagalaw laban sa kanilang bukas na posisyon, na nagreresulta sa mga pagkalugi na ang hindi napunan na binti ay dapat na mabawi. Ito ay partikular na peligroso kapag nagbebenta ng mga kontrata ng mga opsyon, tulad ng kinakailangan ng diskarte sa pagkalat ng put calendar.
Ang ilang mga lugar ng pangangalakal ay nag-aalok ng mga sopistikadong uri ng order upang mabawasan ang panganib sa pagpapatupad kapag pumapasok sa mga posisyon na may maraming paa. Sa OKX, halimbawa, hindi lang kami nag-aalok ng mga advanced na uri ng order kundi pati na rin magbigay ng isang malakas na platform ng block trading upang matulungan ang mga mangangalakal na magsagawa ng mas malalaking kalakalan habang pinapagaan ang panganib sa pagpapatupad.
Ang kalakalan ay naglalagay ng mga spread ng kalendaryo sa OKX
Nag-aalok ang OKX ng iba't ibang feature at tool upang matulungan ang mga mangangalakal na magpasok ng iba't ibang diskarte sa multi-leg, kabilang ang paglalagay ng mga spread sa kalendaryo. Magdaragdag kami ng higit pa sa lalong madaling panahon at patuloy na ia-update ang gabay na ito sa bawat pagkakataong i-trade ang mga spread ng kalendaryo habang nagdaragdag kami ng mga bagong function.
Ang mga mangangalakal ay maaaring manu-manong ipasok ang put calendar spreads sa OKX, masyadong. Gayunpaman, hindi namin inirerekomenda ang mga walang karanasan na mga user na subukan ito. Ang panganib sa pagpapatupad ay maaaring maglantad sa isang mangangalakal sa parehong panganib na ang pagpasok sa multi-leg trade ay dapat na pagaanin. Sa halip, inirerekumenda namin ang paggamit ng isang tampok na partikular na idinisenyo para sa pangangalakal ng mga advanced na diskarte sa mga pagpipilian.
I-block ang pangangalakal
Nag-aalok ang OKX ng cutting-edge block trading platform na puno ng iba't ibang paunang natukoy na mga diskarte. Sa pamamagitan ng paglalagay ng parehong mga trade nang sabay-sabay, maaari mong ganap na maiwasan ang panganib sa pagpapatupad.
Maaari mong suriin ang malawak na gabay na ito upang maging pamilyar sa block trading. Inirerekomenda namin ang mga hindi pa nakagamit ng platform bago magsimula doon.
Kapag handa ka nang gawin ang iyong unang ilagay na kalendaryo sa pamamagitan ng aming tampok na block trading, sundin ang mga hakbang sa ibaba.
Una, piliin ang pinagbabatayan na crypto na gusto mong i-trade gamit ang menu na naka-highlight sa ibaba. Pagkatapos, i-click Kalendaryo at pagkatapos ay Ilagay ang Calendar Spread.
Dalawang put option trade legs ang lalabas sa RFQ Builder. Una, piliin ang strike price ng bawat binti at petsa ng pag-expire. Pagkatapos, ipasok ang kabuuang halaga ng kalakalan, at gamitin ang berde B at pula S mga pindutan upang piliin kung aling binti ang gusto mong bilhin at alin ang iyong ibebenta.
Para sa halimbawang ito, hihiling kami ng mga quote para sa BTCUSD 221230 Put, at BTCUSD 220826 Put. Ang parehong strike price ay $20,000, at binibili namin ang spread.
Piliin kung aling mga counterparty ang gusto mong makipagkalakalan sa pamamagitan ng pag-click lahat at suriin ang lahat ng mga detalye ng kalakalan na ipinasok.
Kapag handa ka nang ipadala ang mga kahilingan, i-click Magpadala ng RFQ.
Darating ka sa Lupon ng RFQ, kung saan lumalabas ang mga panipi mula sa mga napiling katapat. Ang mga numero sa ilalim ng mga column na "Bid" at "Magtanong" ay ang mga presyong inaalok para sa pagbili at pagbebenta ng bawat instrumento. Makakakita ka rin ng iba pang mahalagang impormasyon, gaya ng oras ng paglikha, oras na natitira bago mag-expire ang mga panipi, ang katayuan at dami ng bawat binti, at ang pag-quote ng katapat.
Para bilhin ang spread, i-click bumili at para ibenta ang spread, i-click Ibenta.
Sa window ng pagkumpirma ng order, suriin muli ang iyong mga detalye. Pagkatapos, i-click ang alinman Kumpirmahin ang Pagbili or Kumpirmahin ang Pagbebenta. Maaari ka ring bumalik sa RFQ Builder o RFQ Board sa pamamagitan ng pag-click kanselahin.
Pagkatapos ng pag-click Kumpirmahin ang Pagbili or Kumpirmahin ang Pagbebenta, ang parehong mga binti ay ganap na mapupuno nang sabay-sabay. Samakatuwid, hindi mo kailangang mag-alala tungkol sa panganib sa pagpapatupad kapag gumagamit ng block trading sa OKX.
Pagkatapos ng iyong pangangalakal, ito ay lilitaw sa ibaba ng RFQ Board sa seksyong "Kasaysayan", kung saan ito ay mananatili sa loob ng isang linggo. Pagkatapos ng pitong araw, mawawala ito, ngunit maaari mo itong suriin muli sa ibang pagkakataon sa pamamagitan ng pag-click tingnan ang higit pang.
Bilang isang multi-leg na diskarte sa pangangalakal, ang isang put calendar spread ay nangangailangan ng aksyon para sa iyo upang matiyak na ito ay nananatiling neutral sa merkado. Sa malapit na pag-expire ng kontrata, maaaring gusto mong isara ang mas matagal na posisyon at magagawa mo ito sa kasaysayan ng kalakalan sa seksyong “Margin Trading”. Pagkatapos ay maaari mong isara ang alinmang posisyon na may limitasyon o market order.
Bawasan ang panganib at kita mula sa paglalagay ng mga spread ng kalendaryo sa OKX
Ang isang put calendar spread ay isang popular na diskarte sa pangangalakal dahil binibigyang-daan nito ang mga mangangalakal na tukuyin ang panganib ng kanilang posisyon habang potensyal na tinatangkilik ang medyo malalaking pakinabang. Gumagana ang diskarte dahil sa mga kilalang katangian ng mga kontrata ng mga opsyon, katulad ng kanilang relatibong pagkabulok ng presyo habang papalapit ang pag-expire.
Kapag ang isang put calendar spread ay pinamamahalaan nang responsable, ang downside na panganib nito ay limitado sa pag-debit ng posisyon, na maaaring maging lalo na mababa kapag ang trade ay ipinasok sa panahon ng mababang market volatility. Ang diskarte ay kaakit-akit din dahil maaari itong magresulta sa kumikitang mga pagkakataon kapag ang presyo ng isang asset ay hindi gumagalaw.
Salamat sa mga tool tulad ng aming harangan ang platform ng kalakalan, ang multi-leg options trades ay maaaring madaling isagawa at malaya sa execution risk sa OKX. Kapag na-deploy sa pamamagitan ng isang automated system, ang mga ganitong diskarte ay nagiging isang makapangyarihang sandata sa anumang seryosong crypto trader's arsenal. Simulan na!
Pinagmulan: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained