Ang digmaang enerhiya ni Putin ay bumagsak (sa ngayon)

Nang salakayin ng Russia ang Ukraine isang taon na ang nakalilipas, si Pangulong Vladimir Putin ay may higit pa sa kanyang plano sa digmaan kaysa sa mga tangke at missiles. Nagplano rin si Putin ng isang energy war kasabay ng kanyang military war on the ground sa Ukraine.

Putin's naging masama ang digmaang militar, bumagsak ang kanyang hukbo matapos mabigong sakupin ang Ukraine, gaya ng binalak. Nabigo rin ang energy war ni Putin. Wala sa alinmang digmaan ang tapos, ngunit ang maraming mga bansa na kaalyado ngayon laban sa Russia ay nakagawa ng isang kahanga-hangang trabaho na nagpapabagal sa pinakamakapangyarihang sandata ng ekonomiya ni Putin.

Malinaw na inasahan ni Putin ang mga parusa laban sa kanyang bansa bilang tugon sa pagsalakay noong 2022. Naisip din niya na maaari niyang kontrahin ang mga parusang iyon gamit ang enerhiya ng Russia, na partikular na nakasalalay sa Europa. Ang Russia ang pangatlo sa pinakamalaking producer ng langis at natural na gas sa mundo, at sa panahon ng pagsalakay, ito ang nangungunang pinagmumulan ng gas sa Europa, na kailangan upang makagawa ng kuryente.

Sa una, ang digmaang enerhiya ni Putin ay gumana ayon sa pinlano. Ang mga parusa na ipinataw ng Estados Unidos at iba pang mga bansa ay higit na naglibre sa enerhiya ng Russia, upang protektahan ang mga mamimili mula sa mga pagtaas ng presyo. Ngunit ang hindi mahuhulaan na katangian ng mga parusang iyon, kasama ang kawalang-tatag na dulot ng digmaan mismo, ay nakabuo ng "takot premium” sa mga pamilihan ng enerhiya na nagpapataas ng presyo. Ang mga presyo ng langis ay tumaas mula sa humigit-kumulang $90 bago ang pagsalakay sa halos $125 makalipas ang apat na buwan.

Ang mga presyo ng gasolina sa US ay tumama sa $5 kada galon noong Hunyo, na sumisira sa kasikatan ni Pangulong Biden at ginagawang mas malaking pang-araw-araw na alalahanin ng mga Amerikano ang inflation kaysa sa digmaan sa Ukraine. Ang mga presyo ng natural na gas ay tumaas ng higit sa langis at gasolina. Sinimulan ng Russia na bawasan ang mga daloy ng gas sa Europa noong Hunyo, noon ganap na isara ang pangunahing pipeline ng gas sa Europa noong Setyembre.

Sa pagtatapos ng Agosto, Mga presyo ng natural na gas sa Europa apat na beses na mas mataas kaysa bago ang digmaan. Pagrarasyon sa taglamig tila malamang, kasama ng isang pag-urong dulot ng kalat-kalat na pagsara ng negosyo at masakit na inflation ng enerhiya. Presyo ng gasolina lumakas din sa Estados Unidos, bagama't hindi kasing dami sa Europa, dahil ang gas ay hindi kasing bilis ng langis, na nagdudulot ng mga pagkakaiba sa presyo sa rehiyon.

Patuloy ang kuwento

Ang tumataas na presyo ng enerhiya ay eksaktong uri ng sakit na pinlano ni Putin para sa mga bansang sumasalungat sa kanyang digmaan. Ang kanyang pag-asa ay ang mataas na presyo ng enerhiya sa mga kaalyado ng Ukraine ay magwawasak sa kanilang mga ekonomiya, na magpapapahina sa suporta ng publiko para sa mga parusa at para sa tulong sa Ukraine.

Gayunpaman, ang ganap na krisis sa enerhiya na sinubukan ni Putin na likhain ay hindi naganap. Sinasabi ng mga presyo ang kuwento. Ang mga presyo ng langis, gasolina at natural na gas ay mas mababa na ngayon kaysa sa mga presyo bago sumalakay ni Putin, tulad ng ipinapakita ng tsart sa itaas. Ang Russia ay isa pa ring mahalagang pinagkukunan ng enerhiya, ngunit ang mga bansang sinubukan nitong dalhin sa takong ay muling na-configure ang kanilang mga supply chain ng enerhiya nang may bilis at kasanayang walang nakikinita noong isang taon.

"Ang huling taon ay maaaring maalala bilang ang takip-silim para sa paggamit ng enerhiya ng Russia," isinulat ni Richard Morningstar, founding chairman ng Atlantic Council Global Energy Center, sa isang Ulat ng Enero. "Ang diskarte sa enerhiya ng Moscow ay hindi gumagana, at ang kakayahang gumamit ng kaguluhan sa enerhiya bilang isang geopolitical na sandata ay humihina."

Ilang pinagsama-samang aksyon ng mga kaalyado ng Ukraine ang humadlang sa enerhiyang opensiba ni Putin. Sa Estados Unidos, si Pangulong Biden naglabas ng hindi pa nagagawang dami ng langis mula sa strategic reserve, kasama ang ibang mga bansa na naglalabas ng mas maliit na halaga. Bagama't hindi malaki ang kaugnayan sa kabuuang suplay ng langis, ang mga paglabas na iyon ay tila nagbigay ng katiyakan sa mga merkado at nagdala ng kaluwagan sa presyo sa mga margin.

[Sundin si Rick Newman sa Twitter, mag-sign up para sa kanyang newsletter or tunog off sa kanya.]

Si Putin mismo ay kumurap. Maaari niyang pabagalin o ihinto ang pagbebenta ng langis sa Russia, na walang alinlangan na magpapadala ng mga presyo na tumataas, dahil ang Russia ay gumagawa ng humigit-kumulang 10% ng langis sa mundo. Ngunit hindi niya ginawa. Ang mga benta ng langis ay ang pinakamalaking pinagmumulan ng kita ng Russia, at lubhang kailangan ni Putin ang pagpopondo na iyon upang magbayad para sa isang digmaan na mas mahal kaysa sa kanyang inaasahan. Ang produksyon ng langis ng Russia ay talagang nanatiling matatag para sa karamihan ng nakaraang taon, na tumutulong kay Putin na ipagpatuloy ang digmaan ngunit pinapanatili din ang kontrol sa mga pandaigdigang presyo.

Kapansin-pansing binago din ng Europa ang mga natural-gas supply chain nito, na ang bahagi ng gas na nagmumula sa Russia ay bumaba mula 40% hanggang sa mas mababa sa 10%. At karamihan sa gas na iyon ay napupunta sa mga bansang Turkey at Balkan na hindi ganap na nakikilahok sa mga parusa. Ang gas na ipinadala sa mga tanker mula sa Estados Unidos at Qatar ay nag-backfill sa karamihan ng supply na nawala mula sa Russia. Ang ilang mga planta ng kuryente sa Europa ay lumipat din mula sa gas patungo sa karbon, na nagpalakas ng mga paglabas ng carbon, ngunit malamang na pansamantala rin.

Ang Estados Unidos at iba pang malalaking bansa ay nakabuo din ng mga bagong paraan upang simulan ang pagbibigay ng parusa sa enerhiya ng Russia habang pinananatiling mababa ang mga supply sa merkado at mga presyo. Noong Disyembre, isang malaking grupo na pinamumunuan ng US ang mga bansa ay nagpataw ng price cap na $60 kada bariles sa langis ng Russia. Ang mga bariles mula sa Russia ay karaniwang nagbebenta ng mas mababa kaysa doon, dahil ang mga pandaigdigang presyo ay humigit-kumulang $80 at ang merkado ay humihingi ng diskwento para sa panganib at pagiging kumplikado ng pagbili mula sa Russia. Ngunit ang "buyers cartel" na ito ay maaaring magpababa ng presyo at mas maipit ang Russia.

Noong Pebrero 5, isa pang hanay ng mga takip ng presyo naging epektibo para sa mga produktong petrolyo ng Russia tulad ng diesel fuel. Ipinangako ni Putin na pigilan ang langis sa sinumang mamimili na nakikilahok sa rehimeng price-cap, ngunit hanggang ngayon ay walang nagbago.

Maaaring may nakalaan pa ring bala si Putin. "Dahil ang Washington ay malakas na naghudyat ng pag-iwas sa mas mataas na presyo ng langis, at nagpunta sa medyo pambihirang mga haba upang mapanatili ang takip sa mga ito, nananatili ang isang mataas na panganib na hinahangad ni Putin na samantalahin ang sakit na ito sa 2023," Helima Croft, pinuno ng pandaigdigang diskarte sa kalakal sa RBC Capital Markets, ay isinulat sa ulat ng Enero Atlantic Council. "Maaaring tayo ay pumapasok sa isang partikular na tiyak na yugto sa salungatan. Maaaring sikapin ni Putin na ipakita na hindi siya isang ginugol na puwersa.

Ang isang alalahanin ay ang sabotahe ng Russia sa mga pasilidad ng enerhiya sa mga rehiyon kung saan ito ay may ilang impluwensya, katulad ng mahiwagang pagsabog na pumutok sa dalawang undersea gas pipeline na tumatakbo mula Russia hanggang Germany noong Setyembre. Ang Russia ay may mga link sa mga mersenaryong grupo sa mga bansang gumagawa ng langis tulad ng Iraq, Algeria, at Libya, at direktang pagkakasangkot sa ilang pasilidad ng enerhiya na pinamamahalaan ng mga dating Republika ng Sobyet. Ang ilang mga analyst ay nag-iisip ng isang sorpresang paghina sa produksyon mula sa dalawang larangan sa Kazakhstan noong Abril ay maaaring isang dress rehearsal para sa hinaharap na sabotahe ng Russia.

Inihayag din ng Russia ang isang pagbabawas ng produksyon ng langis ng 500,000 barrels kada araw—humigit-kumulang 4.5% ng kabuuang output nito—simula noong Marso. Dahil hindi gumana ang ibang mga taktika, maaaring sumubok si Putin ng mga bagong paraan upang makakuha ng bentahe, katulad ng mga tropang Ruso na sinusubukang umangkop at mabuhay sa madugong mga larangan ng digmaan ng Ukraine. Ang hindi isinasaalang-alang ni Putin ay ang kakayahan ng kanyang mga kalaban na umangkop din.

Si Rick Newman ay isang senior columnist para sa Yahoo Finance. Sundin siya sa Twitter sa @rickjnewman

Basahin ang pinakabagong balita sa pananalapi at negosyo mula sa Yahoo Finance

I-download ang Yahoo Finance app para sa mansanas or Android

Sundin ang Yahoo Finance sa kaba, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, at YouTube