Ang barometer ng recession ay kumikislap ng bagong babala habang pinipilit ng inflation ang patakaran ng Fed

Kasunod ng data ng inflation na nagpapakita ng mas masahol pa kaysa sa inaasahang pagtaas ng presyo noong Hunyo, ang mga merkado ng bono ay kumikislap na ngayon ng mga palatandaan ng mas malalim na alalahanin ng mamumuhunan tungkol sa recession.

Noong Miyerkules, ang US 10-year note yield ay dumulas ng 0.21% na mas mababa kaysa sa yield sa 2-year, ang pinakamalaking negatibong spread sa pagitan ng dalawang securities mula noong 2000.

Ang isang yield curve inversion, kung saan ang mga short-dated na bono ay nagbubunga ng higit sa mas matagal nang petsa, ay nagpapakita ng isang pagbaliktad sa mga tipikal na ugali sa panganib, dahil ang mga mamumuhunan ay karaniwang umaasa ng higit na kabayaran kapalit ng paghawak sa isang seguridad nang mas matagal.

Ang parehong yield curve inversion nangyari sa 2019, bago ang pandemya, at kumislap muli noong Abril ng taong ito. Ang 2-taon/10-taon na pagkalat ay nabaligtad bago ang bawat isa sa huling anim na pag-urong sa US.

Dahil ang US 2-year yield sa pangkalahatan ay sumusubaybay sa mga panandaliang rate, ang kamakailang rip na mas mataas sa yield ay naglalarawan ng pagpepresyo sa merkado sa mas agresibo-kaysa-inaasahang pagtaas ng interest rate mula sa Federal Reserve.

Ang 2-taon/10-taon na spread ay ang pinaka-mahigpit na binabantayan sa mga mamumuhunan dahil ang mga ito ay kabilang sa mga pinaka-trade na tagal sa kahabaan ng Treasury curve, ngunit ang iba pang mga tenor sa kahabaan ng yield curve ay nabaligtad din: ang 3-taon at ang 5-taong Treasuries parehong may ani na mas mataas kaysa sa 7-taon.

Matapos ang maikling pagbaligtad ng curve noong Abril 2022, muling tumindi ang kurba habang sinimulan ng Fed ang proseso nito sa pagtataas ng mga rate ng interes, na nagkaroon ng epekto ng pagtaas ng mga mas matagal na rate.

Ngayon, gayunpaman, ang larawang iyon ay nabaligtad.

Ang data ng inflation ay lumabas ngayong linggo nagpakita ng 9.1% year-over-year na pagtaas sa mga presyo ng consumer noong nakaraang buwan, na nagdulot ng higit na kawalang-katiyakan sa kakayahan ng Fed na maiwasan ang pag-urong nang hindi biglang pinipigilan ang mga preno sa aktibidad ng ekonomiya.

"Wala na akong nakikitang off-ramp patungo sa isang malambot na landing," isinulat ni SGH Macro Advisors Chief US Economist Tim Duy noong Miyerkules. Inilarawan ni Duy ang Consumer Prince Index (CPI) ng Hunyo bilang isang "nakapahamak" na ulat para sa Fed, idinagdag na ang sentral na bangko ay maaaring kailangang maging mas agresibo sa pagtataas ng mga gastos sa paghiram upang mabawasan ang demand - kahit na ito ay nanganganib na mawalan ng trabaho.

Patuloy ang kuwento

"Ang lumalalim na yield curve inversion ay sumisigaw ng recession, at nilinaw ng Fed na inuuna nito ang pagpapanumbalik ng katatagan ng presyo kaysa sa lahat," dagdag ni Duy.

Ang sentral na bangko ay orihinal na nagsabi na ito ay nakikipagdebate sa pagitan ng 0.50% at 0.75% na paglipat sa pagtatapos ng susunod na pagpupulong nito. Ngunit ang mainit na inflation print ay humantong sa muling pagpepresyo ng merkado sa panganib na iyon, at noong Huwebes ng hapon ay naglagay ng 44% na posibilidad sa isang 1.00% na paglipat noong Hulyo 27.

Sinusubukan ng Fed na 'mabilis na makahabol'

Isa pa basahin ang inflation Huwebes ng umaga mula sa Producer Price Index (PPI) ay nagpinta ng isang katulad na larawan tulad ng data ng consumer sa Miyerkules, na may pagtaas ng mga presyo ng producer ng 11.3% year-over-year noong Hunyo.

Ang Fed Gobernador Christopher Waller noong Huwebes ay nagsabi na ang data sa ngayon ay mayroon suportado ang kaso para sa isang 0.75% na paglipat, ngunit idinagdag na maaari niyang baguhin ang kanyang tawag depende sa data mula sa retail sales — na nakatakda sa Biyernes ng umaga — at pabahay.

"Kung ang data na iyon ay dumating sa materyal na mas malakas kaysa sa inaasahan, ito ay magiging sandalan sa akin patungo sa isang mas malaking pagtaas sa pulong ng Hulyo sa lawak na ito ay nagpapakita ng demand ay hindi sapat na bumagal nang mabilis upang mabawasan ang inflation," sabi ni Waller.

Bagama't sinabi ni Waller na ang mga merkado ay lumilitaw na nagpapakita ng "kredibilidad" ng Fed sa pagtugon sa hamon sa ekonomiya, ang lumalalim na yield curve inversion ay naglalarawan ng mahirap na gawain sa hinaharap habang sinusubukan ng Fed na itaas ang mga rate nang hindi pinipiga ang mga kumpanya hanggang sa punto ng mga tanggalan.

"Ang mga panganib sa ikot ng negosyo ay tumaas kapag ang Fed ay mabilis na gumagalaw upang makahabol," sinabi ni MKM Chief Economist Michael Darda sa Yahoo Finance noong Huwebes.

Idinagdag ni Darda na ang mga panganib sa pag-urong ay maaaring "kapansin-pansing pinalaki" kung ang mga ani sa T-Bills, ang pinakamaikling petsang US Treasuries, ay magsisimula ring magpakita ng mga palatandaan ng pagbabaligtad.

"Ito ay medyo mahirap na sitwasyon," sabi ni Darda.

Si Brian Cheung ay isang reporter na sumasaklaw sa Fed, economics, at banking para sa Yahoo Finance. Maaari mong sundin siya sa Twitter @bceungz.

Mag-click dito para sa pinakabagong pang-ekonomiyang balita at pang-ekonomiyang tagapagpahiwatig upang matulungan ka sa iyong mga desisyon sa pamumuhunan

Basahin ang pinakabagong balita sa pananalapi at negosyo mula sa Yahoo Finance

I-download ang Yahoo Finance app para sa mansanas or Android

Sundin ang Yahoo Finance sa kaba, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, at YouTube