Mga Regional Sports Network, Noon ay Itinuring na Ang Crown Jewels Ng Pag-broadcast, Ngayon Halos Hindi Na Magkapantay

Sa isang nakamamanghang pagbaliktad ng kapalaran, dumarami ang mga alingawngaw na ang Diamond Sports Group (DSG), isang subsidiary ng Sinclair Broadcasting Corp. na nagpapatakbo ng Bally Sports Networks (dating Fox Sports Networks pati na rin ang YES Network at Marquee Sports Network (kasamang pagmamay-ari ng Chicago Cubs)) ay nasa problema. Iniulat, ito ay nasa gilid ng bangkarota ilang buwan lamang matapos nitong ilunsad ang isang streaming service para sa Mga Regional Sports Network (RSNs) tinatawag na Bally Sports Plus (BSP).

Ilang buwan lang ang nakalipas Ipinahayag ng pamamahala na ang serbisyo ng streaming ay maaaring magdala ng $1.3 bilyon hanggang $1.9 bilyon na kita sa loob ng limang taon at sa isang lugar sa pagitan ng $444 milyon at $1.3 bilyon sa EBITDA sa 2027.

Naiulat na nakikipag-usap ang management sa NBA, MLB at NHL hinggil sa buy-out ng fire-sale. Sa ilalim ng plano, kukunin ng mga pinagkakautangan ang mga RSN, bibigyan si Sinclair ng $3 bilyon na cash at isang minoryang interes sa DSG, at pagkatapos ay ibebenta ang mga RSN pabalik sa mga liga. Magiging nakakalito ito dahil marami sa mga RSN ang nagdadala ng maraming sports.

Bilang karagdagan, ang MLB ay nagbigay lamang ng mga karapatan sa Sinclair sa lima sa 14 na mga koponan at humihingi ng karagdagang bayad para sa mga karapatan sa streaming, isang bagay na ayaw gawin ng DSG. Ang MLB ay iniulat na nakabuo ng isang contingency plan kung ang DSG ay nag-file para sa Kabanata 11, na magbo-broadcast ng mga laro sa mga lokal na merkado at maniningil sa mga kumpanya ng cable at satellite ng bayad para sa pagsasahimpapawid ng mga ito. Ito ay magiging isang panandaliang plano hanggang sa lumabas ang DSG mula sa Kabanata 11 na bangkarota.

Sa isa pang harap, isinasaalang-alang ng MLB ang paglulunsad ng sarili nitong serbisyo sa streaming sa susunod na taon. Ito ay sa isang bahagi dahil sa katotohanan na kung ang DSG ay isasawsaw sa Kabanata 11, maaaring tanggihan ng trustee ang ilan sa mga kontrata sa palakasan at humiling ng mas mababang bayarin. Bibigyan nito ang MLB at ang iba ng pagkakataon na lumayo sa relasyon sa kalagitnaan ng kontrata.

Natimbang sa ilalim ng isang bundok na $8.6 bilyon sa utang, ang BSP ay dapat na ang Aba Ginoong Maria upang iligtas ang yunit ng RSN. Gayunpaman, ang mga pagkalugi sa pagsisimula sa serbisyo na ipinares sa kakapusan ng pera ay nagdulot ng kaguluhan sa pananalapi ni Diamond.

Sinagot ni Sinclair ang mga alingawngaw sa sumusunod na pahayag: "Ang espekulasyon na itinaas ng hindi kilalang mga mapagkukunan ay ganoon lang, haka-haka. Nasisiyahan kami sa buong suporta mula sa mga koponan, mga liga ng NBA at NHL, at umaasa kaming ipagpatuloy ang aming gawain sa kanila upang baguhin ang modelo ng RSN.

Ang katotohanan na si Sinclair ay maaaring umalis na may $3 bilyon na cash at mayroon pa ring equity stake sa DSG, kapag ang Diamond Subsidiary ay teknikal na nalulumbay at maaaring pilitin ito ng mga nagpapautang na mabangkarota, ay isang patunay sa matalinong inhinyero sa pananalapi ng management. Ang pagbubuo ng Diamond bilang sarili nitong subsidiary at pagpopondo dito ng karamihan sa pera ng ibang tao ay isang napakatalino na hakbang.

Ang kumpanya ay malinaw na biktima ng pagputol ng kurdon (kapag kinansela ng mga tao ang kanilang umiiral na bundle ng video sa pamamagitan ng cable, satellite o telco) at cord shaving (kung saan nag-downgrade ang mga tao sa mas murang multichannel bundle). Ang mga nakapirming gastos para sa mga karapatang pang-sports ay tumataas, habang ang variable na kita ay maaaring bumaba habang patuloy na pinuputol ng mga consumer ang kurdon.

Noong binili ng Sinclair Broadcasting ang mga network ng Fox Sports, naisip na sila ang korona ng industriya ng cable network, ang kumpanya ay inaasahang bubuo ito ng tinatayang $1.6 bilyon sa EBITDA (Mga Kita Bago ang Depreciation, Interest Taxes at Amortization) noong 2019 kapag nag-bid si Sinclair $8.5 bilyon para sa mga channel.

Ang totoo, sinabi kamakailan ng management na inaasahan nitong magiging $183-$200 milyon lang ang EBITDA sa 2022, na naglalarawan kung gaano kahirap at kabilis ang pag-evaporate ng kanilang mga kapalaran. Hindi pa iyon sapat na cash flow para magbayad ng interes sa kanilang load sa utang, pabayaan ang sinumang punong-guro.