Pagkontrol sa Kapaligiran sa Pamamagitan ng Securities And Exchange Commission

Tila, hindi sapat para sa Securities and Exchange Commission (SEC) na mapanatili lamang ang patas, maayos, at mahusay na mga pamilihan sa pananalapi. Isinasaalang-alang na ngayon ng ahensya na maging isang regulator ng klima na may bagong panuntunan na magtatapos bukas (Hunyo 17, 2022).

Siyempre, hindi iyon kung paano binabalangkas ng SEC ang isyu. Ayon sa Tagapangulo, ang iminungkahing panuntunan mag-uutos ng mga pagsisiwalat na may kaugnayan sa klima na habilin "magbigay sa mga mamumuhunan ng pare-pareho, maihahambing, at kapaki-pakinabang na impormasyon para sa paggawa ng kanilang mga desisyon sa pamumuhunan". Ang ganitong resulta ay hindi malamang.

Kung ipatupad, ang mga kumpanya ay kinakailangan na magsagawa ng isang tiyak at detalyadong carbon accounting na nag-uulat sa SEC ng kanilang sariling mga direktang emisyon, pati na rin ang mga emisyon ng mga supplier at customer ng kumpanya.

Dapat pansinin nang maaga na, sa lawak na ang mga emisyon ay lumikha ng mga potensyal na panganib para sa mga mamumuhunan, ang mga kumpanya ay legal nang mananagot para sa pag-uulat ng impormasyong ito. Dahil dito, ang bagong tuntunin ay hindi kailangan. Ang mga tagapagtaguyod ng panuntunan na nagsasabing ang mga pagsisiwalat ay nagpapabuti sa kakayahan ng mga mamumuhunan na tasahin ang mga panganib na nauugnay sa klima ay hindi nakikilala ang pangunahing katotohanang ito – nahaharap na ang mga kumpanya sa mga parusa para sa hindi pag-uulat ng impormasyong ito kapag may kaugnayan. Dahil dito, walang mga potensyal na benepisyo na nilikha ng panuntunan.

Mayroong maraming mga gastos, gayunpaman.

Upang magsimula, ang isang detalyadong accounting ng mga emisyon ng mga kumpanya ay nangangailangan ng karagdagang mga mapagkukunan ng tao at pananalapi na magpapataas sa mga istruktura ng gastos ng mga kumpanya. Ang mga ulat na hindi nagbibigay ng mga benepisyo, ngunit ang ilang mga gastos, ay nakakapinsala sa interes ng mga mamumuhunan, hindi ito nagpo-promote sa kanila.

Ang mga regulasyon ay nag-uudyok din sa mga pampublikong kumpanya na isaalang-alang ang mga emisyon ng isang supplier kapag pumipili ng kanilang mga kasosyo sa negosyo. Ang mga pangunahing pagsasaalang-alang sa negosyo - tulad ng pagpili ng supplier na gumagawa ng mga tamang input, sa tamang presyo, na nakakatugon sa kinakailangang iskedyul ng paghahatid - dahil dito ay hindi binibigyang-diin. Sa pamamagitan ng disincentivizing ang paglikha ng pinaka-epektibong supply chain na posible, ang mandato ay magkakaroon ng masamang epekto sa mga gastos ng kumpanya at/o kakayahang kumita.

Higit pa sa mga nasasalat na gastos na ito, may mga pangunahing problema sa carbon accounting na nagpapahina sa halaga nito. Ito ay isang hindi tumpak at hindi tumpak ehersisyo na sinalanta ng mga isyu sa pagpapatunay at mga problema sa katumpakan. Ang isang madalas na binabanggit na alalahanin, ang mga organisasyon ay madalas na kumukuha ng kredito para sa parehong mga pagbawas sa emisyon na lumilikha ng problema sa dobleng pagbibilang ng mga matitipid. Dahil dito, ang carbon accounting ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng hindi tumpak na impormasyon na nabigong mapabuti ang pag-unawa ng mga mamumuhunan sa mga potensyal na panganib na kinakaharap ng mga kumpanya.

Ang mga problemang ito ay pinalalakas ng mga kinakailangan ng panuntunan na kasama ng mga kumpanya ang mga emisyon ng kanilang mga supplier at customer. Imposible lang para sa mga kumpanya na tumpak na iulat ang mga emisyon mula sa kanilang mga supplier at customer, at hindi malinaw kung paano makukuha ng mga kumpanya ang lahat ng may-katuturang impormasyon – partikular na mula sa kanilang mga customer. Kung walang direktang pag-access sa impormasyong ito, ang mga kumpanya ay kailangang umasa sa impormasyon ng proxy upang sumunod sa utos na malamang na magbigay ng maling impormasyon gaya ng impormasyon.

Ang pagsasama ng mga emisyon ng kanilang mga supplier at customer sa panuntunan ay hindi rin naaayon sa misyon ng SEC. Batay sa misyon ng pagtiyak na ang mga mamumuhunan ay naaangkop na alam ang lahat ng mga materyal na panganib sa pananalapi, ang direktang mga emisyon ng kumpanya ang mahalaga. Ang mga emisyon ng mga customer at supplier ay nasa labas ng kontrol ng kumpanya at, higit sa lahat, hindi isang direktang panganib sa mamumuhunan. Dahil dito, hindi angkop para sa SEC na isama ang mga emisyon na ito sa kanilang iminungkahing tuntunin.

Ang pagsasama ng mga supplier at customer ay hindi rin wasto dahil ito ay naglalabas ng mga alalahanin na, kahit na hindi sinasadya, ang mga regulasyon ay pangunahing isang regulasyon sa kapaligiran sa halip na isang regulasyon na nakatuon sa pagtiyak ng mahusay na mga pamilihan sa pananalapi.

Ang pambatasang sangay ng pamahalaan ang may pananagutan sa paggawa ng mga batas, kabilang ang mga batas na namamahala sa pambansang diskarte sa pandaigdigang pagbabago ng klima. Dahil dito, ang pagtatatag ng mga kinakailangan sa pagpapalabas ay dapat ipaubaya sa Kongreso upang magdisenyo. Nagkaroon ng pagkakataon ang Maramihang Kongreso na ipasa ang mga pandaigdigang patakaran sa pagbabago ng klima gaya ng pagpapataw ng federal carbon tax o pagpapatupad ng cap at mga regulasyon sa kalakalan. Ang mga patakarang ito ay hindi ipinatupad dahil ang mga ito ay may malaking gastos sa ekonomiya. Ang mga trade-off na ito ay likas na mga katanungang pampulitika na angkop na tinutugunan ng sangay na tagapagbatas.

Ang isang huling panganib ay lumitaw kung ang mga ulat ay nagbibigay-daan sa labas ng mga pampublikong interes na grupo na pamahalaan ang mga programa sa pagbabawas ng emisyon ng korporasyon. Ang mga programang ito ay kadalasang humahantong sa mga aksyong pangkorporasyon na pumipinsala sa mga interes ng mga mamumuhunan. Maging ang Blackrock, isang tagasuporta ng corporate Environmental, Social, and Governance (ESG) initiatives, ay kinikilala ang potensyal na negatibong epekto mula sa labas ng mga grupo ng interes sa mga return ng mamumuhunan. Sa ulat nito sa 2022 investment stewardship, Blackrock mapapansin na

pagkakaroon ng suporta sa 47% ng mga panukala sa environmental at social shareholder noong 2021 (81 sa 172), ang BIS (BlackRock Investment Stewardship) ay nagsasaad na marami sa mga panukala ng shareholder na may kaugnayan sa klima na darating sa isang boto sa 2022 ay mas prescriptive o nakakahadlang sa mga kumpanya at maaaring hindi itaguyod ang pangmatagalang halaga ng shareholder.

Ang mga alalahaning ito ay nagpapakita na ang iminungkahing panuntunan ay nag-uutos ng hindi matamo na mga kinakailangan sa pag-uulat, nagpapataw ng mga magastos na bagong pasanin sa mga kumpanya, hindi naaangkop na nagbibigay-daan sa isang financial regulator na magsagawa ng patakaran sa kapaligiran, at nagbibigay ng impormasyon na may kahina-hinalang halaga sa mga mamumuhunan. Dahil dito, may maliit na pagdududa na ang mga mamumuhunan ay masasaktan sakaling ipatupad ang panuntunang ito.