Tinutukoy ng mga Mananaliksik ang Mga Panganib sa Market Habang Papalapit na ang Deadline ng Limitasyon sa Utang

Ang mga mananaliksik sa Kansas City Fed ay nagsukat ng epekto sa merkado mula sa huling minutong mga deal sa kisame sa utang sa isang kamakailan-lamang na pag-aaral. Ito ay nangyayari sa mga kaso kung saan ang mga negosasyon ay malapit sa s0-tinatawag na x-date, ang oras kung kailan ang gobyerno ng US ay tinatantya na mag-default.

Sinusuri nila ang mga episode noong 2011, 2013 at 2021 na nalaman na sa tatlong kaso na ito, ang panandaliang ani ng Treasury ay maaaring tumaas nang humigit-kumulang 0.15 hanggang 0.3 na porsyentong puntos na may mga epekto din sa ibang bahagi ng mga pamilihang pinansyal. Ang mataas na volatility na ito ay karaniwang nagsisimula sa paligid ng 15 hanggang 30 araw bago ang x-date batay sa mga makasaysayang episode na ito.

Takdang Panahon ng Tag-init

Ang pagtatantya ng Congressional Budget Office kamakailan ay naglagay ng x-date sa pagitan ng Hulyo at Setyembre 2023. Ang mga pambihirang hakbang ay inilagay mula noong Enero, at ang Treasury ay tinantya na ang mga pondo ay mauubos sa isang punto pagkatapos ng Hunyo. Iyon ay nagpapahiwatig na ang mga pulitiko ay may ilang oras pa bago ang mga isyu sa limitasyon sa utang ay makakaapekto sa mga merkado. gayunpaman, Default na pagpapalit ng utang sa utang ng gobyerno ng US ay tumataas sa nakalipas na mga buwan, na maaaring magmungkahi na ang mga merkado ng fixed income ay nagpepresyo sa ilang panganib na.

Mahigpit na Patakaran

Ang pananaliksik ay nagsasaad din na ang patakaran sa pananalapi ay kasalukuyang mahigpit sa Inaasahan ng Fed na patuloy na magtataas ng mga rate at pag-urong ng balanse nito, samantalang ang patakaran sa pananalapi ay karaniwang mas maluwag sa mga kamakailang yugto ng pag-uutang. Iyon ay maaaring mangahulugan na ang epekto sa merkado mula sa mga negosasyon sa kisame sa utang ay mas matindi sa oras na ito, kung ang isang resolusyon ay malapit na sa deadline. Pinagtatalunan nila na, "maaaring mas malaki at mas destabilizing ang mga pagbabago sa likido ngayon."

Higit pa rito, ang panganib sa pag-urong sa US ay posibleng tumaas sa mga pagtatasa tulad ng yield curve, iyon ay sa bahagi dahil ang Fed ay agresibong nagtataas ng mga rate. Kung ang mga merkado ay nakikitungo sa mga isyu sa kisame ng utang at nagpapabagal sa paglago sa kumbinasyon kung gayon ang mga isyu sa kisame sa utang ay maaaring magkaroon ng mas malaking epekto.

Oras pa

May oras pa para maresolba ang isyu sa debt ceiling at pinag-uusapan ng mga pulitiko ang mga solusyon. Gayunpaman, ang orasan ay tumitirik kahit na ilang buwan pa ang natitira. Ang mga pambihirang hakbang ay nagsimula noong Enero 19. Ngayon, batay sa pagsusuri na ito, mayroon pa ring ilang oras, ngunit walang resolusyon sa susunod na tatlong buwan, kung gayon ang x-date ay maaaring isang buwan pa kung, ito ay babagsak sa maagang pagtatapos. ng tinantyang saklaw. Tulad ng pagtatantya ng mga mananaliksik, mayroong panganib na mga merkado pagkatapos ay tumutok sa isyu sa kisame ng utang at mga pagtaas ng volatility. Siyempre, mayroon ding kaunting panganib na walang nakitang resolusyon bago ang x-date. Iyan ay hindi inaasahan, ngunit dahil wala tayong precedent para doon, ang epekto sa merkado ay hindi alam.