'Reset Of Investor Expectations' —JPMorgan Isyu Bold Stock Market Prediction Pagkatapos ng S&P500, Dow, At Nasdaq's Worst First-Half Sa 50 Taon

Sa taong ito, ang stock market ay nagkaroon ng pinakamasama nitong unang kalahati sa loob ng 50 taon. Ang S&P 500—ang pangunahing benchmark para sa mga stock ng US— ay bumaba ng 24%, at ang tech-heavy na Nasdaq ay nagbuhos ng 33% ng halaga nito.

Ang pagbaba ng mga presyo, gayunpaman, ay walang gaanong kinalaman sa pananalapi ng kumpanya. (Case in point, habang nag-crater ang S&P 500 noong Q1 2020, ang mga kita nito ay lumago ng 4.4% kumpara sa isang taon na ang nakalipas). Sa halip, ito ay resulta ng isang market phenomenon na tinatawag na “maramihang compression. "

Sa wika ng tao, ito ay isang pagbawas sa presyong handang bayaran ng mga namumuhunan para sa isang dolyar sa mga kita ng kumpanya.

Sa pamamagitan ng mga kalkulasyon ng JPMorgan, nakita sa unang kalahati ng 2020 ang pinaka-mabangis na compression sa nakalipas na 30 taon—natalo ang pag-crash ng dot-com at ang resulta ng pagbagsak ng pabahay noong 2008.

“Nakita ng S&P 500 ang pangalawang pinakamatalim na pagbaba ng rating ng P/E nitong nakaraang 30Y, na lumampas sa karaniwang compression na nakita noong mga naunang recession. Bagama't ang kasalukuyang equity multiple ay naaayon sa makasaysayang median, naniniwala kami na ito ay mas mahusay kaysa sa patas na halaga…” Sumulat si JPMorgan sa isang panloob na tala.

Ang malaking larawan

Kung hindi kita, ano ang dahilan kung bakit ang mga mamumuhunan ay nagdalawang isip sa kung magkano ang gusto nilang bayaran para sa mga stock?

Dalawang bagay: 1) ang labanan ng Fed sa inflation at ang labanan ng Russia-Ukraine.

Mula sa simula ng taong ito, ibinibigay ng Fed ang pinaka-agresibo na pagtaas ng rate sa mga dekada upang mapaamo ang malapit sa double-digit na inflation. Ang gayong hawkish Fed ay hindi maganda ang pamasahe para sa mga asset na may panganib dahil ang mas mataas na mga rate ay nagpapataas sa halaga ng paghiram at pagbabawas ng mga valuation.

Samantala, ang paghaharap ng Kanluran sa Russia sa Ukraine ay nagdudulot ng isang wrench sa mga pandaigdigang supply chain ng enerhiya at pagkain habang pinalalakas ang mismong inflation na sinusubukan ng mga sentral na bangko na alisin.

Naghahanap ng maaga

Ang magandang balita ay ang kapahamakan at kadiliman na napresyuhan sa mga pinabagsak na valuation ay maaaring nasa likod na natin.

Sa huling pulong ng FOMC, nagbigay si Powell ng isang matamlay undertone, na nagpapahiwatig ng pagbagal sa mga pagtaas ng rate. Samantala, ang inflation ay nagpapakita ng mga palatandaan ng peaking-lahat ng ito ay maaaring magdala ng tinatawag ng JPMorgan na "isang pag-reset ng mga inaasahan ng mamumuhunan."

“Kung ito man ay kita o ang Fed, nakikita natin ang pag-reset ng mga inaasahan ng mamumuhunan: Ang mas dovish na pagpupulong ng Fed noong nakaraang linggo na nakita ang base rate na itinaas malapit sa neutral, kasama ang paglambot ng mga inaasahan sa inflation at pagbaba ng mga ani ng bono, ay nagpapahiwatig na ang peak hawkishness ay malamang na nasa likod. Ang mga panganib na merkado ay rally sa kabila ng ilang mga nakakadismaya na paglabas ng data, na nagpapahiwatig na ang masamang balita ay inaasahan na / napresyo na, "isinulat ng mga analyst ng JPMorgan sa isang panloob na tala.

Sa katunayan, ayon sa panloob na survey ng JPMorgan, 58% ng mga kliyenteng institusyonal nito ang nagpaplanong pataasin ang pagkakalantad sa equity.

Manatiling nauuna sa mga uso sa merkado Samantala sa Markets

Araw-araw, naglalabas ako ng kwento na nagpapaliwanag kung ano ang nagtutulak sa mga merkado ng crypto. Mag-subscribe dito para makuha ang aking pagsusuri at mga stock pick sa iyong inbox.